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岳阳市(平江县、华容县、岳阳县、云溪区、君山区、汨罗市、湘阴县、临湘市、岳阳楼区)
新乡市(卫滨区、辉县市、凤泉区、红旗区、新乡县、原阳县、延津县、卫辉市、获嘉县、牧野区、长垣市、封丘县)
鹤岗市(向阳区、工农区、东山区、萝北县、兴安区、兴山区、南山区、绥滨县)
镇江市(丹阳市、句容市、润州区、京口区、丹徒区、扬中市)
汉中市(城固县、南郑区、镇巴县、留坝县、汉台区、洋县、佛坪县、勉县、略阳县、西乡县、宁强县)
襄阳市(襄州区、襄城区、宜城市、谷城县、老河口市、南漳县、樊城区、枣阳市、保康县)
惠州市(惠城区、惠东县、龙门县、惠阳区、博罗县)
抚州市(广昌县、临川区、东乡区、南丰县、乐安县、崇仁县、金溪县、宜黄县、黎川县、资溪县、南城县)
防城港市(东兴市、防城区、港口区、上思县)
泰安市(泰山区、宁阳县、肥城市、岱岳区、新泰市、东平县)
儋州市
平凉市(泾川县、华亭市、庄浪县、静宁县、崇信县、崆峒区、灵台县)
仙桃市(潜江市、天门市、神农架林区)
池州市(石台县、青阳县、东至县、贵池区)
临沧市(耿马傣族佤族自治县、临翔区、沧源佤族自治县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、云县、永德县、镇康县、凤庆县)
潍坊市(寒亭区、奎文区、昌邑市、高密市、昌乐县、临朐县、寿光市、潍城区、坊子区、安丘市、青州市、诸城市)
自贡市(大安区、自流井区、荣县、沿滩区、富顺县、贡井区)
宁德市(屏南县、霞浦县、蕉城区、古田县、福安市、寿宁县、福鼎市、柘荣县、周宁县)
三沙市(西沙区、南沙区)
昌都市(类乌齐县、洛隆县、芒康县、贡觉县、八宿县、江达县、丁青县、边坝县、左贡县、卡若区、察雅县)
迪庆藏族自治州(德钦县、维西傈僳族自治县、香格里拉市)
荆门市(掇刀区、钟祥市、沙洋县、东宝区、京山市)
长春市(朝阳区、德惠市、双阳区、九台区、绿园区、二道区、宽城区、农安县、榆树市、公主岭市、南关区)
铜陵市(郊区、铜官区、枞阳县、义安区)
双鸭山市(集贤县、宝清县、宝山区、友谊县、饶河县、岭东区、四方台区、尖山区)
太原市(尖草坪区、小店区、娄烦县、万柏林区、迎泽区、晋源区、古交市、清徐县、杏花岭区、阳曲县)
南昌市(进贤县、新建区、青山湖区、东湖区、安义县、南昌县、西湖区、红谷滩区、青云谱区)
东莞市
朝阳市(龙城区、北票市、凌源市、建平县、朝阳县、喀喇沁左翼蒙古族自治县、双塔区)
蚌埠市(龙子湖区、五河县、固镇县、蚌山区、淮上区、怀远县、禹会区)
鄂尔多斯市(准格尔旗、伊金霍洛旗、达拉特旗、东胜区、鄂托克前旗、鄂托克旗、康巴什区、杭锦旗、乌审旗)
十堰市(丹江口市、郧阳区、张湾区、竹溪县、房县、郧西县、竹山县、茅箭区)
昌吉回族自治州(阜康市、昌吉市、木垒哈萨克自治县、奇台县、玛纳斯县、吉木萨尔县、呼图壁县)
贵港市(港北区、桂平市、覃塘区、平南县、港南区)
内蒙古自治区
昆明市(嵩明县、宜良县、五华区、安宁市、晋宁区、官渡区、东川区、禄劝彝族苗族自治县、呈贡区、富民县、西山区、石林彝族自治县、盘龙区、寻甸回族彝族自治县)
运城市(垣曲县、绛县、万荣县、稷山县、河津市、盐湖区、新绛县、永济市、夏县、芮城县、平陆县、临猗县、闻喜县)
石河子市(可克达拉市、双河市、图木舒克市、胡杨河市、白杨市、北屯市、昆玉市、五家渠市、铁门关市、新星市、阿拉尔市)
嘉兴市(嘉善县、海盐县、桐乡市、平湖市、南湖区、秀洲区、海宁市)
汕尾市(陆河县、陆丰市、城区、海丰县)
抚顺市(顺城区、东洲区、清原满族自治县、新宾满族自治县、望花区、新抚区、抚顺县)
德宏傣族景颇族自治州(瑞丽市、陇川县、盈江县、芒市、梁河县)
温州市(文成县、苍南县、泰顺县、龙湾区、永嘉县、洞头区、龙港市、乐清市、平阳县、瓯海区、瑞安市、鹿城区)
阳泉市(矿区、城区、郊区、平定县、盂县)
佛山市(南海区、禅城区、三水区、高明区、顺德区)
达州市(开江县、通川区、渠县、宣汉县、大竹县、万源市、达川区)
上饶市(广丰区、鄱阳县、余干县、万年县、信州区、弋阳县、广信区、玉山县、铅山县、德兴市、婺源县、横峰县)
阿克苏地区(拜城县、新和县、沙雅县、温宿县、阿瓦提县、库车市、柯坪县、阿克苏市、乌什县)
七台河市(茄子河区、勃利县、新兴区、桃山区)
泰州市(高港区、泰兴市、海陵区、兴化市、姜堰区、靖江市)
南阳市(淅川县、唐河县、新野县、方城县、镇平县、卧龙区、西峡县、邓州市、宛城区、桐柏县、社旗县、南召县、内乡县)
深圳市(龙华区、南山区、福田区、盐田区、光明区、坪山区、宝安区、龙岗区、罗湖区)
宿迁市(泗阳县、宿豫区、泗洪县、宿城区、沭阳县)
威海市(文登区、环翠区、乳山市、荣成市)
临沂市(兰山区、平邑县、蒙阴县、河东区、莒南县、沂南县、罗庄区、沂水县、费县、郯城县、兰陵县、临沭县)
桂林市(资源县、平乐县、荔浦市、龙胜各族自治县、象山区、雁山区、七星区、永福县、兴安县、灌阳县、秀峰区、灵川县、恭城瑶族自治县、叠彩区、临桂区、全州县、阳朔县)
遵义市(赤水市、播州区、道真仡佬族苗族自治县、凤冈县、红花岗区、习水县、湄潭县、仁怀市、桐梓县、正安县、汇川区、余庆县、绥阳县、务川仡佬族苗族自治县)
济源市
信阳市(商城县、新县、平桥区、息县、淮滨县、浉河区、光山县、罗山县、潢川县、固始县)
玉树藏族自治州(曲麻莱县、杂多县、治多县、称多县、玉树市、囊谦县)
辽阳市(太子河区、辽阳县、文圣区、宏伟区、弓长岭区、灯塔市、白塔区)
滁州市(琅琊区、明光市、凤阳县、南谯区、来安县、定远县、全椒县、天长市)
临夏回族自治州(康乐县、广河县、永靖县、临夏市、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、临夏县、东乡族自治县、和政县)
贺州市(钟山县、昭平县、八步区、平桂区、富川瑶族自治县)
汕头市(潮阳区、潮南区、濠江区、澄海区、龙湖区、南澳县、金平区)
甘南藏族自治州(夏河县、玛曲县、临潭县、舟曲县、迭部县、合作市、卓尼县、碌曲县)
金昌市(永昌县、金川区)
肇庆市(怀集县、高要区、广宁县、封开县、鼎湖区、德庆县、四会市、端州区)
六盘水市(钟山区、盘州市、水城区、六枝特区)
张家口市(张北县、崇礼区、桥东区、宣化区、怀来县、赤城县、康保县、涿鹿县、蔚县、桥西区、阳原县、尚义县、万全区、怀安县、沽源县、下花园区)
河源市(紫金县、源城区、龙川县、东源县、连平县、和平县)
呼和浩特市(回民区、赛罕区、和林格尔县、土默特左旗、托克托县、武川县、玉泉区、新城区、清水河县)
天水市(武山县、张家川回族自治县、清水县、甘谷县、秦安县、秦州区、麦积区)
莆田市(荔城区、仙游县、秀屿区、城厢区、涵江区)
三门峡市(渑池县、陕州区、义马市、卢氏县、灵宝市、湖滨区)
安庆市(迎江区、太湖县、岳西县、宜秀区、宿松县、望江县、潜山市、大观区、桐城市、怀宁县)
铜川市(宜君县、印台区、王益区、耀州区)
滨州市(邹平市、惠民县、博兴县、沾化区、滨城区、无棣县、阳信县)
东营市(垦利区、河口区、东营区、广饶县、利津县)
广西壮族自治区
绥化市(庆安县、望奎县、海伦市、绥棱县、北林区、青冈县、明水县、肇东市、兰西县、安达市)
常州市(新北区、钟楼区、溧阳市、金坛区、武进区、天宁区)
青岛市(城阳区、市南区、胶州市、即墨区、莱西市、市北区、崂山区、黄岛区、平度市、李沧区)
孝感市(应城市、大悟县、孝昌县、孝南区、汉川市、安陆市、云梦县)
怀化市(中方县、芷江侗族自治县、洪江市、溆浦县、新晃侗族自治县、麻阳苗族自治县、靖州苗族侗族自治县、通道侗族自治县、辰溪县、沅陵县、鹤城区、会同县)
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吕梁市(中阳县、兴县、柳林县、孝义市、石楼县、文水县、临县、交口县、方山县、离石区、岚县、汾阳市、交城县)
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聊城市(东昌府区、冠县、东阿县、阳谷县、茌平区、莘县、临清市、高唐县)
徐州市(丰县、云龙区、邳州市、睢宁县、沛县、新沂市、泉山区、鼓楼区、贾汪区、铜山区)
据知情人士称，英特尔将于本周公布裁员20%以上的计划，以解决这家陷入困境的芯片制造商官僚主义低效的问题。
此次裁员是英特尔新CEO陈立武精简管理和重新关注工程驱动文化的更广泛战略的一部分。这是陈立武上个月上任后的首次裁员。
上周有报道称，陈立武正在重组公司，精简领导团队，关键芯片团队现在直接向他汇报。
出品：新浪财经上市公司研究院
作者：坤 首次递表港交所的招股书失效后，近日，湖北香江电器股份有限公司（下称“香江电器”）再次向港交所二度递表，奔赴资本市场之路已走8年。
实际上，据报道，早在2013年，香江电器就已经开始上市筹划。2017年，香江电器由东莞证券开始上市辅导，但却由于内控存在问题等原因，辅导3年却并未递表。2021年，兴业证券又成为了香江电器的上市辅导机构，但辅导仅2个月后即宣告终止。2022年，香江电器的上市辅导机构又变为国金证券，并且在深交所递表并获得受理，但在获得问询及回复问询后，2024年6月，香江电器却选择撤回了上市申请，A股上市计划折戟。
A股上市路途多年不顺，2024下半年，香江电器转战港股，截至目前已经两次递表，却依然未能顺利登陆二级市场。
“上市难”的背后，香江电器的招股书中也暗藏隐忧。公司超过97%的收入来自代工，而开展于2016年的OBM业务却始终未见起色，近年来规模萎缩，由此导致香江电器毛利率明显低于其他厨房小家电同行。而公司一直以来对于研发投入的吝啬，似乎也让公司难以有效拓展自主品牌，恐陷入“恶性循环”。更何况，超99%收入来自海外、近八成收入依赖前五大客户，也给香江电器的上市不确定性再蒙上一层阴影。
代工业务主导下业绩过山车研发费用率仅为2.4%、自主品牌溃败
据招股书显示，2021-2024年，香江电器实现营收分别为14.80亿元、10.97亿元、11.88亿元、15.02亿元，短短几年间收入却过山车，2022年营收下滑25.90%之后2023、2024年又分别同比增长8.33%、26.36%，但连续两年的增长后期营收规模也仅仅与2021年基本持平。
与此同时，香江电器实现归母净利润分别为0.72亿元、0.80亿元、1.21亿元、1.40亿元，盈利规模近年来有所增长。
作为生活家居用品制造商，香江电器的大部分收益来自于厨房小家电的销售。据招股书显示，香江电器从事电器类家居用品及非电器类家居用品的研发、设计、生产与销售。其中，电器类家电包括电烤炉、空气炸锅、搅拌机、打蛋器等，电子类家电包括电子秤、加湿器及镭射灯，同时，香江电器也提供花园水管、锅具等非电器类家居用品。
业绩波动之外，香江电器的风险主要来自于业务的结构性隐患。代工起家以来，香江电器主要以ODM/OEM模式营运，2022-2024年公司的ODM/OEM收入占比分别为94.6%、95.8%、97.3%，来自代工业务模式的营收规模与收入占比明显增加。需要注意的是，在ODM/OEM代工之外，香江电器也在2016年开展了OBM业务，即自有品牌的设计、研发、生产及销售，包括威麦丝、Accuteck、艾格丽等品牌，但自有品牌业务在近年来表现却难言乐观，2022-2024年实现营收仅分别为0.61亿元、0.50亿元、0.41亿元，缩水明显，在整体业务中收入占比也从5.6%降至4.1%后再降至2.7%。
依赖代工、自有品牌发展不力，香江电器显然也缺乏品牌溢价能力。2022-2024年，香江电器的毛利率分别为20.41%、24.07%、21.88%，不仅难见增长，且普遍低于同为厨房小家电的小熊电器、九阳股份、苏泊尔等上市公司近年来的毛利率表现。
更何况，近年来香江电器费用支出方面的表现也在一定程度上解释了公司难以有效拓展自主品牌及由此带来的利润空间。2022-2024年，香江电器的销售开支分别为2418.8万元、2827.4万元、3456.0万元，同期行政开支分别为8771.4万元、9007.1万元、1.11亿元，伴随着营收规模的扩大上述两项费用也明显增加，然而，同期间香江电器的研发开支却分别为3198.1万元、3444.7万元、3642.6万元，不仅增幅有限，且研发费用率在2024年还降至2.4%，对于研发投入的吝啬支出，香江电器陷于代工模式的困境或也不足为奇。
99%收入来自海外、依赖大客户2024年经营性现金流骤降2/3
据招股书显示，香江电器的产品交付至六大洲超过70个国家及地区，其中大部分销售额来自北美洲。2022-2024年，香江电器在北美洲的收益占比分别为71.2%、83.6%、83.7%，而在中国内地的收益占比则分别仅为0.7%、0.5%、0.4%，即每年超过99%的收入均来自海外。但在当前外界环境政策变化莫测的背景下，基本所有收入均来自海外的香江电器是否存在一定风险，仍有待时间检验。
与此同时，香江电器也难以摆脱依赖大客户的问题。据招股书显示，2022-2024年，香江电器来自前五大客户的收入占比分别为62.4%、72.4%、77.9%，其中来自最大客户的占比分别为21.3%、28.5%、24.1%。来自个别大客户的收入占比增加，也就意味着香江电器需要承担的风险不小，一旦任何大客户出现订单减少甚至砍单等问题，公司的业绩将受到负面影响。
而对于代工大客户的依赖，或也在一定程度上影响了香江电器的回款。2022-2024年，香江电器的经营性现金流净额分别为2.24亿元、2.43亿元、0.71亿元，回款并不稳定，其中2024年骤然缩水三分之二。
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来源：健康元药业集团
在全球医药产业加速向创新驱动转型的背景下，创新药物研发已经成为国内制药企业竞争的核心。健康元药业（600380.SH）顺应这一趋势，凭借前瞻性的研发布局和技术突破，正逐步从传统的制剂企业转型为创新药的先锋。2024年，健康元（不含丽珠集团、丽珠单抗）研发费用同比增长30%，同时在流感治疗、慢病管理等领域形成差异化竞争优势。
研发投入结构优化，创新药占比再提高
健康元在2024年大幅优化研发投入结构，创新药研发投入占比再提高。这一战略调整背后，是公司对“技术储备”到“商业兑现”全链条的深度布局。随着国家政策的支持不断增强，健康元在多个关键领域加大了技术攻关，创新药领域多个项目进展顺利，健康元的创新药管线有望进一步巩固市场领先地位。投资者的目光集中在其逐步成熟的药物管线和未来市场前景上，公司有望在未来五年内跻身国内兼具技术深度与市场广度的创新药企第一梯队。
多元化研发管线：
呼吸药物与流感治疗的双重突破
健康元的创新药研发管线涵盖多个重要领域，其中呼吸药物无疑是最为瞩目的。数据显示，我国COPD患者已超过1亿，哮喘患者超过6000万。弗若斯特沙利文数据显示，中国呼吸疾病市场规模预计2033年将突破千亿元，市场空间广阔。
作为国内吸入制剂领域的先行者，健康元已形成“吸入制剂+生物药+AI技术”的三维创新体系，推出了一系列具有自主知识产权的吸入制剂。特别是TSLP单抗，这款针对中重度COPD的靶向生物药，已经进入Ⅱ期临床，填补了国内市场的空白，未来有望成为全球市场的重磅产品。
此外，健康元在流感治疗领域的创新也展现了巨大的市场潜力。玛帕西沙韦作为流感1类创新药，将凭借乙流缓解更迅速、青少年患者受益显著、全程仅需单次口服的三大核心优势颠覆传统治疗模式。随着Ⅲ期临床的顺利推进，玛帕西沙韦有望成为治疗流感的核心药物，抢占百亿级市场份额。
健康元还在镇痛药领域布局了Nav1.8抑制剂，这款非阿片类创新药物因其无成瘾性和高效镇痛的特点，受到市场广泛关注，预计将在未来几年内成为一个突破性的药物。
创新药兑现周期即将开启：
平台型赋能，未来可期
目前，健康元正推进创新研发的自研与引进双轨发展，强化创新药布局，同时进一步推进药品海外注册申报及国际市场的开发。通过公司强大的研发平台和技术积累，不仅在呼吸领域取得了成果，还在其他领域逐步拓展。AI技术的引入加快了健康元在研发效率和创新速度，为未来的产业化和市场化奠定坚实基础。
通过不断推动技术平台的搭建，以AI技术深度赋能医药创新，在研发创新、生产质控、精准营销、职能管理四大核心领域实现全链条数字化升级。正如海通证券和光大证券的研报所指出，健康元的创新药已经具备了“制剂领先+创新放量+医保入围”的三重优势，正在进入业绩兑现的窗口期。
新闻结尾
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