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庆阳市(庆城县、镇原县、西峰区、合水县、正宁县、华池县、宁县、环县)

阿勒泰地区(富蕴县、哈巴河县、福海县、布尔津县、阿勒泰市、青河县、吉木乃县)

松原市(乾安县、长岭县、扶余市、宁江区、前郭尔罗斯蒙古族自治县)

吉安市(安福县、吉水县、吉州区、遂川县、永新县、井冈山市、吉安县、新干县、青原区、峡江县、万安县、永丰县、泰和县)  盐城市(东台市、建湖县、阜宁县、亭湖区、大丰区、滨海县、响水县、盐都区、射阳县)

上饶市(信州区、广信区、德兴市、广丰区、鄱阳县、铅山县、余干县、弋阳县、横峰县、玉山县、万年县、婺源县)

咸宁市(通城县、嘉鱼县、咸安区、通山县、赤壁市、崇阳县)

定西市(漳县、通渭县、岷县、安定区、渭源县、临洮县、陇西县)

南平市(武夷山市、顺昌县、光泽县、延平区、松溪县、建瓯市、政和县、邵武市、建阳区、浦城县)  赤峰市(克什克腾旗、巴林右旗、翁牛特旗、松山区、元宝山区、红山区、敖汉旗、林西县、宁城县、喀喇沁旗、阿鲁科尔沁旗、巴林左旗)

晋中市(平遥县、和顺县、灵石县、寿阳县、太谷区、左权县、榆社县、榆次区、昔阳县、介休市、祁县)

大连市(沙河口区、西岗区、庄河市、金州区、中山区、普兰店区、旅顺口区、瓦房店市、长海县、甘井子区)

龙岩市(上杭县、新罗区、漳平市、长汀县、武平县、连城县、永定区)

朝阳市(建平县、双塔区、凌源市、喀喇沁左翼蒙古族自治县、朝阳县、龙城区、北票市)

北京市(门头沟区、昌平区、通州区、大兴区、平谷区、延庆区、西城区、顺义区、海淀区、丰台区、房山区、朝阳区、石景山区、密云区、怀柔区、东城区)

济宁市(曲阜市、兖州区、梁山县、泗水县、嘉祥县、鱼台县、微山县、金乡县、邹城市、汶上县、任城区)

丽江市(永胜县、古城区、宁蒗彝族自治县、华坪县、玉龙纳西族自治县)

宜宾市(叙州区、兴文县、翠屏区、珙县、高县、江安县、长宁县、筠连县、屏山县、南溪区)

南昌市(安义县、南昌县、青山湖区、新建区、西湖区、进贤县、东湖区、红谷滩区、青云谱区)

新乡市(红旗区、卫滨区、凤泉区、长垣市、原阳县、辉县市、获嘉县、牧野区、延津县、新乡县、封丘县、卫辉市)

上海市(青浦区、浦东新区、崇明区、虹口区、松江区、长宁区、徐汇区、宝山区、杨浦区、静安区、金山区、黄浦区、嘉定区、闵行区、奉贤区、普陀区)

日喀则市(康马县、亚东县、南木林县、萨迦县、吉隆县、萨嘎县、定结县、昂仁县、定日县、仁布县、白朗县、江孜县、拉孜县、岗巴县、仲巴县、桑珠孜区、谢通门县、聂拉木县)

铁岭市(银州区、清河区、开原市、昌图县、铁岭县、西丰县、调兵山市)

厦门市(同安区、海沧区、思明区、湖里区、集美区、翔安区)

山南市(桑日县、加查县、隆子县、浪卡子县、曲松县、错那市、乃东区、措美县、洛扎县、琼结县、扎囊县、贡嘎县)

三明市(泰宁县、沙县区、建宁县、三元区、宁化县、明溪县、清流县、尤溪县、大田县、将乐县、永安市)

伊犁哈萨克自治州(察布查尔锡伯自治县、奎屯市、尼勒克县、伊宁市、特克斯县、昭苏县、巩留县、霍尔果斯市、霍城县、新源县、伊宁县)

德州市(德城区、齐河县、陵城区、禹城市、平原县、庆云县、临邑县、武城县、夏津县、乐陵市、宁津县)

铜川市(印台区、耀州区、宜君县、王益区)

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海北藏族自治州(海晏县、门源回族自治县、祁连县、刚察县)

中卫市(中宁县、沙坡头区、海原县)

宿州市(埇桥区、泗县、砀山县、萧县、灵璧县)

张家口市(桥西区、怀来县、宣化区、怀安县、桥东区、赤城县、万全区、阳原县、崇礼区、蔚县、张北县、下花园区、涿鹿县、沽源县、尚义县、康保县)  克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿克陶县、乌恰县、阿合奇县、阿图什市)

遵义市(习水县、正安县、余庆县、桐梓县、播州区、红花岗区、湄潭县、务川仡佬族苗族自治县、道真仡佬族苗族自治县、汇川区、仁怀市、赤水市、绥阳县、凤冈县)

深圳市(罗湖区、福田区、坪山区、南山区、龙岗区、盐田区、宝安区、龙华区、光明区)

六安市(裕安区、舒城县、金安区、叶集区、金寨县、霍邱县、霍山县)伊春市(友好区、汤旺县、乌翠区、铁力市、大箐山县、伊美区、丰林县、嘉荫县、南岔县、金林区)

通化市(梅河口市、集安市、辉南县、通化县、二道江区、柳河县、东昌区)  西藏自治区

果洛藏族自治州(玛多县、甘德县、久治县、玛沁县、班玛县、达日县)

绵阳市(三台县、盐亭县、梓潼县、游仙区、平武县、安州区、江油市、北川羌族自治县、涪城区)

枣庄市(山亭区、台儿庄区、峄城区、薛城区、滕州市、市中区)绥化市(青冈县、绥棱县、望奎县、北林区、明水县、庆安县、安达市、兰西县、海伦市、肇东市)

阿拉善盟(阿拉善右旗、额济纳旗、阿拉善左旗)

乌鲁木齐市(沙依巴克区、新市区、达坂城区、乌鲁木齐县、水磨沟区、天山区、头屯河区、米东区)

西安市(周至县、蓝田县、新城区、临潼区、鄠邑区、长安区、雁塔区、高陵区、未央区、阎良区、碑林区、灞桥区、莲湖区)

巴中市(巴州区、恩阳区、南江县、平昌县、通江县)

汕头市(澄海区、潮阳区、潮南区、南澳县、龙湖区、金平区、濠江区)

通辽市(科尔沁区、科尔沁左翼中旗、科尔沁左翼后旗、奈曼旗、开鲁县、库伦旗、霍林郭勒市、扎鲁特旗)

潍坊市(坊子区、寿光市、潍城区、昌邑市、寒亭区、高密市、诸城市、安丘市、临朐县、昌乐县、奎文区、青州市)

宣城市(旌德县、宣州区、广德市、郎溪县、宁国市、泾县、绩溪县)

周口市(淮阳区、西华县、沈丘县、郸城县、太康县、川汇区、商水县、项城市、扶沟县、鹿邑县)

盘锦市(双台子区、大洼区、盘山县、兴隆台区)

固原市(西吉县、原州区、彭阳县、隆德县、泾源县)

汉中市(宁强县、略阳县、城固县、洋县、佛坪县、勉县、西乡县、南郑区、留坝县、镇巴县、汉台区)

郑州市(中原区、新郑市、惠济区、登封市、金水区、巩义市、上街区、中牟县、荥阳市、新密市、管城回族区、二七区)

临沂市(沂南县、河东区、费县、罗庄区、平邑县、兰陵县、蒙阴县、兰山区、郯城县、莒南县、沂水县、临沭县)

常德市(津市市、鼎城区、武陵区、安乡县、澧县、桃源县、临澧县、石门县、汉寿县)

柳州市(柳江区、融安县、柳南区、城中区、鹿寨县、鱼峰区、融水苗族自治县、三江侗族自治县、柳城县、柳北区)

美联储理事阿德里安娜·库格勒周二表示，关税可能会给物价带来上行压力，并产生比此前预期更大的经济影响。库格勒重申，她支持维持借贷成本稳定，直到通胀风险减弱，同时经济活动和就业保持稳定。

库格勒周二在明尼阿波利斯明尼苏达大学一场活动上表示：“经济正面临高度不确定性，通胀面临上行风险，而就业面临下行风险。”

她表示：“本月，我们了解到关税上调幅度远超此前预期。因此，关税的经济影响和相关的不确定性也可能比预期的要大。”

本月早些时候，美国总统唐纳德·特朗普宣布对贸易伙伴征收全面关税，同时对中国征收超过100%的关税。尽管关税仍存在相当大的不确定性，但经济学家普遍预计，关税将拖累美国经济增长并推高通胀。

库格勒表示，她不认为最近的市场动荡是公众对美联储失去信心的迹象。

库格勒表示：“不确定性不是来自我们。”

库格勒的讲话重点关注货币政策传导。她强调了美联储政策对经济产生作用所需的时间，并补充说，这种滞后是官员们必须积极主动地了解不同冲击影响的关键。

库格勒表示：“对货币政策制定者来说，重要的是广泛地研究所有可用的信息，包括基于市场的指标、调查和轶事报告，以便尽早了解经济状况，因为正如我所讨论的，政策产生影响需要时间。”

　　4月20日，长春高新披露2024年年报，公司2024年营收同比下滑7.55%，净利润暴跌43.01%；2025年一季度，公司业绩颓势延续，净利润跌幅扩大至44.95%。这家曾被称为“东北药茅”的医药巨头，在生长激素业务受集采重创、带状疱疹疫苗增长乏力的双重打击下，正经历上市28年来的至暗时刻。

　　营收、利润双双大幅下降一季度仍未见企稳信号

　　长春高新2024年财报显示，公司全年营收134.66亿元，同比下降7.55%；归母净利润25.83亿元，同比暴跌43.01%。结合往期业绩表现看，这是自2004年以来首次年度营收负增长，净利润则倒退至2019年水平。更严峻的是，2025年一季度营收继续下降5.66%，净利润跌幅扩大至44.95%。

　　将业绩拆分至各个子公司来看，长春高新旗下主要有金赛药业、百克生物、华康药业、高新地产等子公司。具体而言，四家公司分别从事基因工程生物药品、人用疫苗、中成药和化药的研发生产和销售以及房地产的开发销售。其中，金赛药业、百克生物为核心子公司，为长春高新贡献了主要的营收及利润。

　　2024年，金赛药业实现收入106.71亿元，较上年同期降低3.73%；实现归属于母公司所有者的净利润26.78亿元，较上年同期降低40.67%。百克生物实现收入12.29亿元，较上年同期降低32.64%；实现归属于母公司所有者的净利润2.32亿元，较上年同期降低53.67%。

　　业绩披露次日，长春高新股价盘中逼近跌停，收盘跌幅5.27%，市值蒸发近20亿元。与2021年历史高点相比，股价跌幅超80%，市值蒸发逾千亿。曾被捧为“医药茅台”的明星股，如今已跌破2017年水平。

　　短效水针集采影响显现长效水针竞争加剧

　　从上述数据不难看出，长春高新业绩下滑的主要原因在于贡献主要收入来源的核心子公司金赛药业利润出现较大降幅。结合往期业绩来看，2018年-2023年间，金赛药业营收复合增速达到28.2%，高于长春高新整体收入增速，2023年，金赛药业的净利润占长春高新净利润的99.60%，是长春高新的业绩“主力军”。

　　金赛药业核心产品为生长激素类产品，包括注射用重组人生长激素（粉针剂）、重组人生长激素注射液（水针剂）、聚乙二醇重组人生长激素注射液（长效水针剂）等。2023年金赛药业收入占长春高新总营收的比例约90%。

　　一直以来，金赛药业都被视为长春高新的“现金奶牛”。根据Wind医药库样本医院数据统计，2023年金赛药业生长激素行业市占率达到84.2%，市场地位领先。然而，随着竞品研发进展的推进以及受集采影响，生长激素生意正变得越来越难做。

　　2022年起，短效粉针产品陆续被纳入多省集采，长春高新业绩增速显著放缓，但仍能维持正增长，或由于短效水针产品作为市场主流产品，彼时尚未纳入集采。

　　资料显示，三类生长激素产品中，短效粉针2022年集采后价格具备显著优势，但长期使用可能影响疗效和安全，使用前需溶解，可能产生抗体，引起局部或全身性过敏反应。长效水针具备最佳的疗效和便利性，但年治疗费用最高，在15万元以上。而短效水针凭借着性价比优势，在国内生长激素市场中占据主导地位，2022年市场份额超60%。

　　从竞争格局看，在粉针剂市场，金赛药业以超50%的市场份额稳居第一，安科生物和联合赛尔紧随其后；而在水针剂市场，金赛药业市场份额更是高达99%，安科生物及诺和诺德合计占比不足1%。

　　2023年11月17日浙江省第四批集采中，金赛药业短效水针中标，2024年将首年执行集采，这也或是导致公司2024年业绩大幅下滑的主要成因。短效水针被纳入集采之后，长春高新仍具备想象空间的生长激素产品仅剩下了长效水针生长激素产品金赛增。

　　过去很长一段时间，金赛增是国内唯一一款长效生长激素产品，凭借更好的患者依从性以及更高的售价，依然可以讲出渗透率+高单价的商业化故事。然而，这一垄断地位也随着同类竞品的出现而面临极大挑战。目前，特宝生物、维昇药业、诺和诺德的长效水针已进入上市申请阶段，预计未来一两年内将集中获批。

　　带状疱疹疫苗高开低走 

　　除了生长激素之外，百克生物的带状疱疹疫苗曾被视为长春高新第二增长曲线。2023年，百克生物国产首款带状疱疹疫苗“感维”放量迅猛，公司当期实现营收18.25亿元，同比增长70.30%；归母净利润5.01亿元，同比增长175.98%。

　　然而，公司业绩高光时刻并未能持续。2024年，百克生物实现营收12.29亿元，同比下降32.64%；归属于上市公司股东的净利润2.32亿元，同比下降53.67%。2025年一季度，公司实现营收1.62亿元，同比下降39.96%；归属于上市公司股东的净利润106.4万元，同比下降98.24%。

　　百克生物业绩大幅下滑主要由于带状疱疹疫苗销售收入下降所致。2024年，公司水痘疫苗和鼻喷流感疫苗的营收均有所增长，而带状疱疹疫苗营收2.51亿元，同比下降71.54%；销售量同比减少69.8%，同时库存增加79.97%。