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玉溪市(澄江市、红塔区、峨山彝族自治县、江川区、华宁县、元江哈尼族彝族傣族自治县、新平彝族傣族自治县、通海县、易门县)

韶关市(南雄市、始兴县、乳源瑶族自治县、曲江区、新丰县、翁源县、乐昌市、仁化县、武江区、浈江区)

楚雄彝族自治州(禄丰市、楚雄市、武定县、牟定县、双柏县、南华县、永仁县、姚安县、元谋县、大姚县)

营口市(盖州市、大石桥市、西市区、老边区、鲅鱼圈区、站前区)  普洱市(孟连傣族拉祜族佤族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、澜沧拉祜族自治县、景谷傣族彝族自治县、思茅区、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、墨江哈尼族自治县、景东彝族自治县、江城哈尼族彝族自治县、西盟佤族自治县)

淄博市(临淄区、高青县、桓台县、博山区、周村区、沂源县、淄川区、张店区)

大兴安岭地区(塔河县、呼玛县、漠河市)

九江市(湖口县、彭泽县、修水县、柴桑区、共青城市、永修县、浔阳区、武宁县、德安县、都昌县、瑞昌市、庐山市、濂溪区)枣庄市(峄城区、滕州市、市中区、山亭区、台儿庄区、薛城区)

安庆市(桐城市、宜秀区、岳西县、迎江区、怀宁县、大观区、太湖县、潜山市、望江县、宿松县)  玉林市(玉州区、陆川县、福绵区、北流市、兴业县、容县、博白县)

安顺市(镇宁布依族苗族自治县、紫云苗族布依族自治县、西秀区、普定县、平坝区、关岭布依族苗族自治县)

贵阳市(花溪区、云岩区、南明区、观山湖区、息烽县、白云区、清镇市、修文县、乌当区、开阳县)

淮安市(淮安区、盱眙县、淮阴区、涟水县、清江浦区、洪泽区、金湖县)

荆州市(松滋市、公安县、江陵县、荆州区、沙市区、洪湖市、石首市、监利市)

宿州市(灵璧县、泗县、砀山县、萧县、埇桥区)

连云港市(灌南县、赣榆区、灌云县、东海县、连云区、海州区)

鄂州市(鄂城区、梁子湖区、华容区)

黔南布依族苗族自治州(惠水县、瓮安县、罗甸县、独山县、都匀市、荔波县、福泉市、龙里县、三都水族自治县、长顺县、贵定县、平塘县)

新疆维吾尔自治区

抚顺市(抚顺县、顺城区、东洲区、望花区、新宾满族自治县、新抚区、清原满族自治县)

临夏回族自治州(临夏县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、康乐县、永靖县、广河县、东乡族自治县、临夏市、和政县)

广州市(增城区、天河区、越秀区、花都区、番禺区、从化区、海珠区、黄埔区、白云区、荔湾区、南沙区)

襄阳市(宜城市、枣阳市、南漳县、樊城区、襄州区、襄城区、谷城县、老河口市、保康县)

湘西土家族苗族自治州(泸溪县、花垣县、保靖县、永顺县、古丈县、吉首市、龙山县、凤凰县)

肇庆市(德庆县、四会市、怀集县、高要区、端州区、封开县、鼎湖区、广宁县)

喀什地区(巴楚县、疏附县、岳普湖县、泽普县、喀什市、疏勒县、叶城县、莎车县、麦盖提县、塔什库尔干塔吉克自治县、伽师县、英吉沙县)

长沙市(望城区、开福区、长沙县、雨花区、天心区、芙蓉区、浏阳市、岳麓区、宁乡市)

天水市(秦州区、甘谷县、武山县、张家川回族自治县、秦安县、麦积区、清水县)

益阳市(南县、赫山区、沅江市、安化县、桃江县、资阳区)

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北海市(铁山港区、合浦县、银海区、海城区)

厦门市(集美区、海沧区、思明区、翔安区、同安区、湖里区)

宝鸡市(眉县、千阳县、凤翔区、渭滨区、岐山县、太白县、麟游县、扶风县、金台区、凤县、陈仓区、陇县)

自贡市(荣县、富顺县、大安区、自流井区、贡井区、沿滩区)  葫芦岛市(建昌县、连山区、龙港区、兴城市、南票区、绥中县)

日照市(岚山区、莒县、五莲县、东港区)

郑州市(上街区、金水区、管城回族区、中原区、惠济区、新密市、登封市、荥阳市、二七区、巩义市、新郑市、中牟县)

西宁市(城东区、城西区、湟源县、湟中区、城北区、大通回族土族自治县、城中区)信阳市(淮滨县、潢川县、新县、固始县、平桥区、商城县、浉河区、罗山县、光山县、息县)

日喀则市(岗巴县、吉隆县、定日县、定结县、南木林县、仲巴县、白朗县、谢通门县、仁布县、聂拉木县、昂仁县、萨嘎县、江孜县、萨迦县、拉孜县、康马县、桑珠孜区、亚东县)  徐州市(云龙区、鼓楼区、铜山区、睢宁县、邳州市、沛县、丰县、新沂市、贾汪区、泉山区)

南通市(海门区、通州区、如东县、崇川区、海安市、如皋市、启东市)

洛阳市(西工区、涧西区、老城区、新安县、嵩县、洛宁县、洛龙区、孟津区、栾川县、瀍河回族区、伊川县、偃师区、宜阳县、汝阳县)

上海市(奉贤区、普陀区、杨浦区、宝山区、嘉定区、静安区、徐汇区、松江区、浦东新区、虹口区、青浦区、崇明区、金山区、黄浦区、闵行区、长宁区)伊犁哈萨克自治州(特克斯县、昭苏县、尼勒克县、伊宁市、察布查尔锡伯自治县、奎屯市、新源县、巩留县、伊宁县、霍城县、霍尔果斯市)

宁德市(寿宁县、霞浦县、屏南县、古田县、福鼎市、福安市、蕉城区、周宁县、柘荣县)

乐山市(峨眉山市、金口河区、市中区、犍为县、马边彝族自治县、峨边彝族自治县、五通桥区、沐川县、夹江县、沙湾区、井研县)

常州市(钟楼区、溧阳市、天宁区、新北区、武进区、金坛区)

盐城市(盐都区、射阳县、阜宁县、亭湖区、响水县、大丰区、东台市、滨海县、建湖县)

内江市(隆昌市、资中县、东兴区、威远县、市中区)

贺州市(平桂区、富川瑶族自治县、昭平县、钟山县、八步区)

晋中市(寿阳县、介休市、灵石县、榆次区、平遥县、榆社县、和顺县、昔阳县、祁县、太谷区、左权县)

平顶山市(卫东区、宝丰县、新华区、舞钢市、石龙区、汝州市、鲁山县、叶县、郏县、湛河区)

阿坝藏族羌族自治州(马尔康市、黑水县、九寨沟县、小金县、金川县、红原县、壤塘县、茂县、阿坝县、若尔盖县、理县、汶川县、松潘县)

和田地区(和田市、洛浦县、民丰县、和田县、于田县、墨玉县、皮山县、策勒县)

廊坊市(文安县、香河县、永清县、霸州市、大城县、广阳区、三河市、安次区、大厂回族自治县、固安县)

新乡市(封丘县、延津县、原阳县、卫滨区、获嘉县、卫辉市、红旗区、牧野区、新乡县、辉县市、长垣市、凤泉区)

海口市(琼山区、龙华区、美兰区、秀英区)

镇江市(扬中市、丹阳市、丹徒区、京口区、句容市、润州区)

毕节市(威宁彝族回族苗族自治县、织金县、金沙县、赫章县、七星关区、纳雍县、黔西市、大方县)

昌吉回族自治州(阜康市、吉木萨尔县、昌吉市、玛纳斯县、呼图壁县、木垒哈萨克自治县、奇台县)

　　美国运通（AmericanExpress）首席财务官ChristopheLeCaillec表示，公司的富裕持卡人几乎没有表现出削减支出的迹象，同时，年轻客户推动了第一季度交易总量的增长。

　　公司周四发布报告称，在此期间，美国运通卡的签账业务增长了6%，如果考虑到闰年的影响，调整后的增长率为7%。LeCaillec表示，这表明去年年底的消费增长势头延续到了2025年。

　　LeCaillec称，尽管本月由于担心特朗普总统的关税政策会引发经济衰退，美股下跌，但以上趋势在4月份仍在持续。这使得第一季度的盈利超预期，意味着较富裕的客户群体或许能使该公司免受对关税和顽固通胀的担忧的影响。

　　美国运通的增长来自年轻持卡人，千禧一代和Z世代会员在本季度的支出增加了14%。而X世代和婴儿潮一代的持卡人则更加谨慎，支出分别增长了5%和1%。

　　LeCaillec表示，很难判断持卡人是否像摩根大通高管上周所说的那样，因为即将到来的关税而提前进行购买，从而人为地推高了购买量。但他补充说，一些小企业可能出于对关税会增加成本的担忧提前囤货。

　　有一个特别的消费类别让LeCaillec相信这种消费趋势可能会持续下去。“餐厅消费增长了8%。这是一种最典型的可自由支配的消费，你无法提前消费，所以这确实是我们持卡人基础实力以及他们信心的一个很好的指标。”

　　港股白酒第一股珍酒李渡日前披露了2024年财报，这也是其在港交所上市后交出的第二份年报，然而这一次的答卷不甚理想。在营收微增0.5%至70.67亿元的情况下，归母净利润却遭遇43.1%的断崖式下滑，仅为13.24亿元，呈现出增收不增利的态势。

　　第一增长引擎销量连续4年下滑

　　具体来看，2024年珍酒李渡营收出现明显失速，同比微增0.5%，营收增速创下近4年新低。而此前三年珍酒李渡一直处于高歌猛进的阶段，2021年-2023年，其营收增速分别为112.7%、14.8%、20.0%。

　　影响营收增速急速下滑的一大原因是核心产品表现不佳。珍酒李渡旗下共有珍酒、李渡、湘窖、开口笑四大品牌，其中珍酒营收贡献占比超6成，是第一增长引擎。

　　财报显示，作为公司核心收入来源的珍酒品牌2024年营收44.79亿元，同比下降2.3%，占总营收比重由也65.2%下滑至63.4%。事实上，珍酒的销量已经连续四年出现下滑。2021年至2024年，珍酒的销量分别为14761吨、12856吨、12630吨、12284吨。

　　湘窖和开口笑同样表现不佳，营收分别下滑3.7%和12.3%。唯一亮点来自第二大增长引擎李渡，营收同比增长18.3%至13.13亿元。

　　2024年，珍酒李渡毛利同比微增1.5%至41.43亿元，毛利率为58.6%，几乎与去年持平，但净利润同比下滑43.1%，这一剧烈波动还是引起了市场的普遍关注。

　　对此珍酒李渡给出的解释是，主要受金融工具公允价值变动、股权激励费用等非经营性因素影响。

　　据了解，2023年第四季度，珍酒李渡公布了一份股权激励计划，以1港元/股价格向718名核心员工授予1.17亿股，按授出日股价计算，该部分股权总价值达12.20亿港元。

　　对于这一业绩表现，董事长吴向东似乎早有准备。“白酒行业很奇怪，赚几年钱，就会下行几年，我都经历了五六次了，习以为常。”他在二月底举行的贵州珍酒50周年庆典暨经销商大会上曾这样说。

　　高端化承压，库存高企

　　高端化一直是珍酒李渡想要转型的方向。从优化高档酒事业部的组织架构到为发展珍酒的主力单品“珍三十”而单独成立了珍三十事业部，珍酒李渡在高端化上不可谓不努力，吴向东此前还曾透露，珍酒将推出一款对标飞天茅台的年份酒，预计6月前上市。

　　但从业绩表现来看，其高端化战略似乎受到了不小的阻力。2024年珍酒李渡高端产品营收17.09亿元，同比下滑10.82%；次高端产品营收29.95亿元，同比增长8.77%；中端及以下产品营收23.63亿元，同比微增0.87%。

　　去年高端产品、次高端、中端及以下产品的营收占比分别约24%、42%、33%。次高端和中低端依然是营收主力。

　　具体产品来看，李渡品牌营收虽实现了18.3%增长，但其千元价位带的核心产品仍难以突破茅台、五粮液等品牌壁垒。

　　同时，珍酒李渡的库存风险不容忽视。2024年，公司存货达到75.03亿元，同比增长17.54%，与2020年的17.37亿元相比，激增332%。

　　库存高企可能导致渠道利润压缩，进而影响厂商合作稳定性。虽然2024年珍酒李渡经销商数量增至7635家，但单店年均销售额降至92万元，终端动销效率持续承压。

　　东吴证券给出的风险提示就提到，次高端价格及费用竞争加剧，渠道库存消化不及预期等。

　　在全行业增速放缓、马太效应凸显的情况下，如何在保持战略定力的同时加速库存周转无疑是珍酒李渡面临的一大挑战。但持续优化产品矩阵，同时灵活调整渠道策略也正是破局之路。

　　在3月业绩说明会上，吴向东表示，白酒行业已经触底，但是拐点难以精准预测，在存量竞争趋势下，品牌化、品质化，将是未来发展的核心要素。

　　2025年4月18日，广州瑞立科密汽车电子股份有限公司（下称“瑞立科密”）迎来深交所上市审议的关键时刻。这家自称“商用车主动安全系统龙头”的企业，IPO进程却因信披矛盾、财务数据争议及关联交易疑云深陷舆论漩涡。从招股书低级错误到业绩“注水”质疑，从关联方利益输送到估值泡沫争议，瑞立科密的上市之路堪称一场“带病闯关”的

　　信披质量如何？

　　瑞立科密的招股书质量暴露了公司治理与中介机构执业能力的双重漏洞。核心问题集中在信披不实与数据矛盾：

　　分红信息“消失”数据。

　　2023年12月26日，瑞立科密披露的第一版招股书显示，2021年，该公司曾现金分红4100万元，而当期净利润为1.99亿元。2024年6月29日，瑞立科密披露的第二版招股书显示，2021—2023年，该公司的现金分红金额均为0元，并且在此后更新的招股书中，2021年现金分红均为0元。

　　招股书低级错误频现，保荐机构中信证券执业质量受拷问。

　　在最新招股书中，瑞立科密将“2024年12月31日”误写为“204.12.31”，且保荐人中信证券未发现该错误。此类低级失误暴露信披审核流于形式。

　　在审核中心意见落实函中，深交所指出，瑞立科密在招股书“风险因素”部分，虽然对公司面临的风险进行了披露，但部分信息披露有待完善。深交所要求该公司结合实际情况，全面梳理风险披露情况，对风险因素进行定性、定量分析论证。

　　此外，招股书数据疑似与官方口径存出入。

　　2022年10月15日，瑞立科密在其官网发布题为《瑞立科密这十年》的文章，回顾了公司过去十年的发展成就。文章宣称：“从2012年近10万套的ABS产销量，到2022年预计实现产销量超200万套”。根据瑞立科密招股书（上会稿），2022年瑞立科密气压电控制动系统销量为59.21万套，液压电控制动系统销量为49.95万套，两者合计仅109.16万套，远低于官方宣传中“超200万套”的预期目标。

　　业务模式隐忧：关联交易输血、业绩波动

　　瑞立科密的业务增长背后，暗藏结构性风险与市场天花板：

　　关联交易撑起半壁江山，独立性存疑：

　　控股股东瑞立集团长期身兼第一大客户与供应商双重角色。2021-2023年，瑞立科密向瑞立集团采购金额占营业成本最高达12.88%，关联销售占比一度达27.8%。尽管2023年后瑞立集团退出前五大客户，但应收账款余额仍高达2.67亿元，占应收账款总额的39.21%，被质疑通过关联方虚增收入。

　　商用车周期波动与业绩“过山车。公司核心产品气压电控系统高度依赖商用车市场，2022年因商用车销量暴跌31.14%，其收入锐减30.76%，净利润腰斩至0.97亿元。尽管2023年业绩反弹，但商用车年销量已从2020年峰值513万辆降至403万辆，行业天花板触手可及。值得一提的是，深交所多次发函要求瑞立科密量化分析原材料价格波动风险。公司最终补充披露：若芯片、铝锭涨价5%，毛利率将下降2.84%-2.06%。

　　注：此文为AI工具生成，不构成任何投资建议。