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随州市(广水市、随县、曾都区)

武汉市(洪山区、黄陂区、汉南区、武昌区、蔡甸区、汉阳区、江岸区、东西湖区、江夏区、江汉区、青山区、硚口区、新洲区)

昆明市(安宁市、宜良县、盘龙区、嵩明县、呈贡区、晋宁区、寻甸回族彝族自治县、官渡区、东川区、富民县、石林彝族自治县、西山区、五华区、禄劝彝族苗族自治县)

安阳市(龙安区、北关区、汤阴县、内黄县、殷都区、文峰区、滑县、安阳县、林州市)  南昌市(安义县、红谷滩区、进贤县、青云谱区、青山湖区、南昌县、东湖区、新建区、西湖区)

雅安市(芦山县、荥经县、名山区、汉源县、雨城区、宝兴县、天全县、石棉县)

玉林市(玉州区、兴业县、博白县、容县、陆川县、北流市、福绵区)

佳木斯市(抚远市、富锦市、郊区、前进区、同江市、桦南县、向阳区、桦川县、汤原县、东风区)

晋中市(平遥县、榆社县、左权县、灵石县、榆次区、祁县、和顺县、昔阳县、寿阳县、太谷区、介休市)  天津市(东丽区、宁河区、静海区、武清区、北辰区、河北区、西青区、津南区、蓟州区、宝坻区、红桥区、滨海新区、和平区、南开区、河东区、河西区)

威海市(乳山市、荣成市、环翠区、文登区)

秦皇岛市(昌黎县、海港区、抚宁区、北戴河区、青龙满族自治县、山海关区、卢龙县)

芜湖市(鸠江区、南陵县、繁昌区、镜湖区、弋江区、无为市、湾沚区)

南通市(启东市、海安市、海门区、如皋市、如东县、崇川区、通州区)

包头市(土默特右旗、东河区、九原区、固阳县、白云鄂博矿区、青山区、石拐区、达尔罕茂明安联合旗、昆都仑区)

六盘水市(六枝特区、钟山区、盘州市、水城区)

保山市(龙陵县、腾冲市、隆阳区、昌宁县、施甸县)

石家庄市(灵寿县、行唐县、藁城区、平山县、井陉矿区、深泽县、桥西区、裕华区、高邑县、无极县、栾城区、赞皇县、赵县、元氏县、井陉县、新乐市、新华区、晋州市、鹿泉区、长安区、辛集市、正定县)

南京市(江宁区、鼓楼区、建邺区、玄武区、高淳区、秦淮区、六合区、雨花台区、浦口区、溧水区、栖霞区)

漳州市(龙文区、东山县、漳浦县、南靖县、云霄县、芗城区、龙海区、诏安县、平和县、华安县、长泰区)

丹东市(凤城市、宽甸满族自治县、振安区、东港市、振兴区、元宝区)

喀什地区(疏附县、疏勒县、英吉沙县、岳普湖县、叶城县、泽普县、塔什库尔干塔吉克自治县、喀什市、麦盖提县、巴楚县、伽师县、莎车县)

娄底市(娄星区、双峰县、新化县、涟源市、冷水江市)

金华市(武义县、浦江县、义乌市、东阳市、金东区、磐安县、永康市、兰溪市、婺城区)

九江市(瑞昌市、庐山市、濂溪区、永修县、共青城市、浔阳区、修水县、湖口县、柴桑区、彭泽县、德安县、武宁县、都昌县)

池州市(青阳县、石台县、东至县、贵池区)

怀化市(靖州苗族侗族自治县、溆浦县、通道侗族自治县、沅陵县、辰溪县、会同县、芷江侗族自治县、洪江市、鹤城区、新晃侗族自治县、中方县、麻阳苗族自治县)

双鸭山市(宝清县、四方台区、岭东区、宝山区、集贤县、友谊县、饶河县、尖山区)

绍兴市(越城区、嵊州市、柯桥区、新昌县、上虞区、诸暨市)

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绵阳市(涪城区、盐亭县、北川羌族自治县、梓潼县、游仙区、平武县、江油市、三台县、安州区)

武威市(凉州区、古浪县、民勤县、天祝藏族自治县)

朝阳市(喀喇沁左翼蒙古族自治县、北票市、龙城区、建平县、凌源市、双塔区、朝阳县)

宜宾市(高县、南溪区、长宁县、叙州区、翠屏区、江安县、屏山县、筠连县、兴文县、珙县)  阳江市(阳春市、江城区、阳东区、阳西县)

济宁市(鱼台县、嘉祥县、任城区、兖州区、邹城市、金乡县、汶上县、泗水县、曲阜市、微山县、梁山县)

七台河市(桃山区、茄子河区、新兴区、勃利县)

定西市(陇西县、渭源县、通渭县、安定区、漳县、临洮县、岷县)黄山市(祁门县、黟县、休宁县、歙县、屯溪区、徽州区、黄山区)

长治市(上党区、黎城县、武乡县、平顺县、潞城区、长子县、沁县、屯留区、潞州区、沁源县、襄垣县、壶关县)  呼和浩特市(武川县、赛罕区、新城区、清水河县、玉泉区、和林格尔县、回民区、托克托县、土默特左旗)

梅州市(梅县区、梅江区、平远县、丰顺县、五华县、蕉岭县、大埔县、兴宁市)

日照市(五莲县、岚山区、莒县、东港区)

巴彦淖尔市(乌拉特后旗、乌拉特前旗、磴口县、临河区、乌拉特中旗、五原县、杭锦后旗)鹤壁市(淇县、淇滨区、鹤山区、山城区、浚县)

邯郸市(复兴区、肥乡区、武安市、永年区、广平县、峰峰矿区、曲周县、临漳县、魏县、邱县、邯山区、磁县、成安县、馆陶县、鸡泽县、涉县、大名县、丛台区)

山南市(措美县、贡嘎县、桑日县、曲松县、浪卡子县、错那市、琼结县、扎囊县、洛扎县、乃东区、隆子县、加查县)

恩施土家族苗族自治州(来凤县、利川市、宣恩县、咸丰县、恩施市、巴东县、鹤峰县、建始县)

黔东南苗族侗族自治州(镇远县、剑河县、凯里市、三穗县、天柱县、黎平县、丹寨县、雷山县、施秉县、榕江县、黄平县、麻江县、从江县、台江县、锦屏县、岑巩县)

五指山市(万宁市、屯昌县、琼海市、定安县、昌江黎族自治县、陵水黎族自治县、琼中黎族苗族自治县、保亭黎族苗族自治县、文昌市、澄迈县、临高县、东方市、白沙黎族自治县、乐东黎族自治县)

阿勒泰地区(哈巴河县、阿勒泰市、布尔津县、富蕴县、青河县、吉木乃县、福海县)

宿州市(灵璧县、萧县、泗县、砀山县、埇桥区)

赣州市(寻乌县、定南县、崇义县、信丰县、安远县、于都县、全南县、章贡区、会昌县、龙南市、石城县、宁都县、大余县、瑞金市、南康区、上犹县、赣县区、兴国县)

德州市(夏津县、武城县、齐河县、平原县、禹城市、宁津县、陵城区、庆云县、乐陵市、德城区、临邑县)

台州市(天台县、玉环市、温岭市、椒江区、仙居县、黄岩区、路桥区、三门县、临海市)

常州市(新北区、溧阳市、天宁区、武进区、钟楼区、金坛区)

银川市(贺兰县、西夏区、金凤区、灵武市、兴庆区、永宁县)

伊犁哈萨克自治州(察布查尔锡伯自治县、霍尔果斯市、新源县、特克斯县、伊宁县、巩留县、伊宁市、尼勒克县、昭苏县、奎屯市、霍城县)

白城市(镇赉县、洮南市、大安市、通榆县、洮北区)

克拉玛依市(独山子区、白碱滩区、克拉玛依区、乌尔禾区)

博尔塔拉蒙古自治州(阿拉山口市、精河县、博乐市、温泉县)

　　在市场利率下行阶段，如何压降负债成本、防范利差损风险？越来越多的保险公司向分红险等浮动收益产品求解，在寿险业内掀起结构性转型的浪潮。中国证券报记者近日从业内调研了解到，去年以来，各家保险公司持续推进一场大刀阔斧的业务重构，比如在新发产品中，分红险逐渐走向舞台中央，占比大幅提升；同时，不少公司在培训、推广、销售方面推出“课表”“任务表”……向分红险转型已经从喊口号转向动真格。

　　保险公司在产品转型方面摩拳擦掌，已转化出切切实实的数字。记者日前从业内获悉的一份行业交流数据资料显示，2024年分红寿险原保险保费收入7658.74亿元，同比增长4.12%，增速较上年度由负转正。但多位业内人士告诉记者，分红险距离被市场广泛接受依然任重道远。“分红型产品不太好卖，难点在于确定的收益看起来少，不确定的收益虽然有可能高，但消费者对此存疑。”北京一位头部险企人士告诉记者。

　　消费者不买账，与此前结息水平难以达到演示水平有关。业内人士告诉记者，分红险分红主要源于利差益，与分红险账户的投资收益息息相关，特别是2023年投资收益低迷叠加监管部门“限高”，令很多产品的结息水平腰斩，分红实现率低于50%的产品不在少数。但业内人士也告诉记者，分红险中有平滑机制和特别储备的概念，投资收益好，一般留存至“储备池”的盈余就会增加，如果政策放松，保险公司后续有望提高结息水平，将盈余补发给客户。未来，行业需审慎确定分红水平，在有效管控负债成本的同时，保障产品竞争力。

　　●本报记者薛瑾

　　产品结构重塑进行时

　　分红险指保险公司将其实际经营成果产生的盈余按一定比例向保单持有人进行分配的人身保险产品，分为“保证收益”和“浮动收益”两部分，保险公司需将运营收益的较大部分（不低于70%）与保单持有者共享。

　　在低利率、资产荒压力下，为了减少利差损风险，2024年以来，保险公司在负债端加速推进向分红险等浮动收益产品转型。

　　记者近日从业内获悉的一份行业交流数据资料显示：2024年，人身险行业在产品预定利率持续下调、深化“报行合一”等政策驱动下加速转型，呈现规模增长与结构优化并行的态势。2024年，普通寿险原保险保费收入24070.23亿元，同比增长8.16%，占比60.24%，是行业增长的第一拉动力；分红寿险原保险保费收入7658.74亿元，同比增长4.12%，在经历数年的加速下滑后，首次实现保费正增长。

　　“近年来，市场利率快速下行。当前10年期国债收益率、30年期国债收益率均处于历史低位。”一位业内人士认为，在当前的低利率环境下，发展浮动收益型产品能够更好地帮助保险公司穿越周期、实现与客户长期共赢，有助于保险公司降低刚性负债成本、提升长期经营业绩稳健性。

　　保险行业的新“国十条”也提出，推进产品转型升级，支持浮动收益型保险发展。分红型产品就是浮动收益型保险产品的最主要形态。

　　“对寿险行业来说，超大体量的存量业务将面临利差损压力。传统保险产品的客户利益在客户投保时就确定并写入保险合同，在整个保单期间不受市场利率波动的影响。”泰康养老总精算师高悦解释称，过高的保底利率对投资收益刚性要求极高，也成为产生利差损风险的重要原因。站在寿险经营的视角，发展分红型产品，也有助于稳健经营，防范利差损风险。

　　高悦还认为，分红型产品保底利率较低，其资产配置策略相对灵活，可为追求长期收益配置更高比例的权益资产；同时，由于分红型产品的负债久期相对较短，可缓解保险公司资产负债久期匹配压力，更贴近保单持有人对长期稳定超额收益的关注。

　　此外，推进分红险转型，也有利于财务指标稳定。按照相关会计准则，传统险在利率下行过程中需增提大量准备金，大幅减少寿险公司报表利润。“额外的准备金计提并不真实反映公司在年度经营中的实际亏损，只是量化了公司未来30年-50年可能面临的利率风险。”高悦表示，普通型保险产品增提准备金给整个保险行业的利润和偿付能力造成了一定压力。相比之下，分红型产品受到短期利率下行的影响较小，使得寿险公司的利润指标和偿付能力指标可以保持更高的稳定性。

　　分红实现率有待提高

　　2025年的“开门红”让分红险重回主流的趋势愈发凸显，新上市的分红险数量越来越多，占产品货架的比例显著提升。不少险企还在此类产品销售培训等方面发力做功课，分红险无疑成为今年寿险市场最大看点之一。

　　“2025年公司将重点推动分红险转型，并规划了一系列组合拳。我们希望通过加强分红险的培训、推广、销售，有力改善未来业务结构，提高公司持续健康发展的能力。”新华保险总裁龚兴峰在该公司年度业绩会上表示，公司的目标是2025年分红险占整个业务盘子的比例不低于30%。中国平安管理层也表示，将持续强化分红险推动策略，规划分红产品上新，推动分红险占比继续提升；未来公司将主打分红险产品，预计这类产品占比将达到50%以上。

　　记者调研了解到，在不同渠道，保险公司推进分红险的策略和进度出现了一定的分化。“银代渠道主要销售中短期产品，个险渠道主要销售中长期产品。银代渠道会走得快一些，我们尽快部署产品；个险渠道会走得慢一点，因为其对代理人技能转型要求更高，培训准备环节更多。”一位上市险企人士告诉记者。

　　对外经济贸易大学保险学院教授王国军说，分红险转型是险企为了应对低利率环境和市场竞争的一种策略，目的是通过分红险的灵活性来降低风险，同时满足消费者对收益的期望。其难点在于保险公司需要保证分红险的收益，而分红险的收益依赖于险企的投资能力和资本市场的起落。

　　眼下，保险公司一年一度的分红险成绩单正在陆续披露。部分公司披露了分红险2024年分红实现率，不少产品分红实现率达到或超过100%。可以将分红实现率简单理解为实际分红水平与演示分红水平的比值。记者了解到，实际分红水平达到甚至超过演示分红水平的产品多为2024年推出的产品，这类产品已将投资收益率假设调低至3.5%，演示水平也随之降低。

　　而在2024年之前推出的产品中，分红实现率大多未达到100%，也就是实际结息水平未能达到合同里的演示水平。多位业内人士透露，因为现金分红对投资收益率的要求很高，前几年权益类资产的波动导致投资收益率不理想，2023年全行业投资收益低迷。为了确保长期利差损风险可控，去年监管部门对分红水平实行了限高，防范此类产品的潜在风险。限高令下，保险公司的分红实现率普遍降至50%上下，极少数达到100%。

　　即便没有限高，一些公司分红险产品2022年和2023年的分红实现率也因为投资失利而跌去一大截。一位大型保险公司人士向记者展示的一款分红型产品说明显示，2020年至2024年，现金红利实现率分别为182%、172%、6%、6%、60%。而对于2024年数据向好，该公司人士解释称，其得益于投资收益回暖。

　　特别储备“蓄水池”调节分红水平

　　除了投资收益率，分红水平还受一系列因素影响。“我们会根据上一年度分红业务的实际经营情况，遵循普遍接受的精算原理，结合可持续性、可支撑性原则，确定当年分红业务的可分配盈余。可分配盈余来自本公司实际的投资收益率、死亡率等相关营运经验与评估假设的差异产生的收益。”北京一家头部寿险公司相关负责人表示。此外，保险公司的历史包袱，即高利率保单的存量规模，也会间接影响保险公司当下的分红水平。

　　记者调研了解到，某年度实际红利减少，直接原因可能是保险公司经营业绩下降，也可能是保险公司进行了更多的分红保险特别储备计提。分红保险特别储备是分红险账户逐年累积的池子，其权益共同属于保单持有人和股东，用于平滑未来的分红水平。这意味着保险公司投资能力越稳定，这个池子的储量越大，未来达成账户预期收益的能力就越强。

　　而保险公司分红险账户均有平滑机制，简言之是行情好时存一笔钱，行情差时拿出来弥补分红，尽量让每年的分红相对稳定。

　　不过，监管部门也规定，分红保险特别储备的规模连续2年超过该账户准备金15%的，超出部分应作为当期可分配盈余予以释放。业内人士预计，未来若政策放松叠加投资回暖，保险公司后续可能会提高结息水平，将盈余补发给客户。

　　北京大学中国保险与社会保障研究中心专家委员会委员朱俊生认为，分红实现率的可持续性建立在公司长期稳定的投资能力基础之上。在当前的市场环境下，行业提升管理分红险的能力非常重要。怎样平滑账户的储备基金、怎样制定每年分红政策、怎样兼顾同业竞争与公司利益，对保险公司而言仍是挑战。同时，保险公司需要管理客户预期，既不能把客户胃口吊得太高，也不能过分打压预期。

　　向分红险转型，已不仅仅是产品形态的切换，更成为关乎行业生存的系统性重塑。被行业视为破局利差损密钥的分红险，有着比传统险更为复杂的条款和逻辑，需迎接代理人销售能力、消费者认知和接受度、保险公司自身投资实力和稳健经营能力等多重考验，跨越理想与现实的鸿沟。而对于消费者，买分红险就像是与保险公司做长期合伙人，应全面关注保险公司的投资收益率、综合风险评级、偿付能力等基本面，比起关注历史分红实现率，更需要回归到保险公司本身。