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西宁市(城西区、大通回族土族自治县、城北区、湟中区、湟源县、城东区、城中区)

石家庄市(辛集市、晋州市、长安区、赵县、井陉县、无极县、高邑县、深泽县、鹿泉区、赞皇县、裕华区、新华区、行唐县、平山县、栾城区、藁城区、灵寿县、元氏县、新乐市、井陉矿区、桥西区、正定县)

临夏回族自治州(东乡族自治县、康乐县、广河县、临夏市、临夏县、永靖县、和政县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县)

黔东南苗族侗族自治州(三穗县、丹寨县、榕江县、岑巩县、剑河县、黄平县、镇远县、凯里市、麻江县、从江县、黎平县、雷山县、天柱县、台江县、锦屏县、施秉县)  铁岭市(铁岭县、昌图县、银州区、调兵山市、开原市、清河区、西丰县)

淮安市(淮安区、涟水县、盱眙县、清江浦区、淮阴区、洪泽区、金湖县)

铜陵市(枞阳县、郊区、义安区、铜官区)

桂林市(秀峰区、恭城瑶族自治县、叠彩区、荔浦市、临桂区、兴安县、灌阳县、雁山区、资源县、龙胜各族自治县、阳朔县、平乐县、全州县、七星区、象山区、永福县、灵川县)

亳州市(蒙城县、涡阳县、利辛县、谯城区)  南京市(鼓楼区、玄武区、建邺区、江宁区、栖霞区、高淳区、雨花台区、浦口区、溧水区、秦淮区、六合区)

广州市(从化区、花都区、番禺区、天河区、越秀区、黄埔区、增城区、海珠区、白云区、南沙区、荔湾区)

唐山市(路北区、曹妃甸区、滦南县、丰南区、遵化市、古冶区、开平区、乐亭县、路南区、玉田县、滦州市、迁安市、迁西县、丰润区)

鄂尔多斯市(伊金霍洛旗、乌审旗、东胜区、鄂托克前旗、达拉特旗、康巴什区、杭锦旗、鄂托克旗、准格尔旗)

河池市(巴马瑶族自治县、金城江区、天峨县、大化瑶族自治县、凤山县、环江毛南族自治县、都安瑶族自治县、宜州区、罗城仫佬族自治县、东兰县、南丹县)

遂宁市(蓬溪县、大英县、安居区、射洪市、船山区)

大理白族自治州(云龙县、祥云县、巍山彝族回族自治县、洱源县、剑川县、宾川县、大理市、鹤庆县、南涧彝族自治县、漾濞彝族自治县、弥渡县、永平县)

临沧市(云县、耿马傣族佤族自治县、镇康县、临翔区、沧源佤族自治县、凤庆县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、永德县)

舟山市(普陀区、岱山县、定海区、嵊泗县)

通辽市(科尔沁左翼后旗、奈曼旗、开鲁县、扎鲁特旗、科尔沁区、科尔沁左翼中旗、库伦旗、霍林郭勒市)

四平市(双辽市、铁东区、铁西区、梨树县、伊通满族自治县)

石嘴山市(大武口区、惠农区、平罗县)

北海市(银海区、海城区、合浦县、铁山港区)

文山壮族苗族自治州(文山市、丘北县、西畴县、富宁县、广南县、马关县、麻栗坡县、砚山县)

宿迁市(泗阳县、泗洪县、沭阳县、宿豫区、宿城区)

广元市(朝天区、青川县、利州区、旺苍县、苍溪县、剑阁县、昭化区)

济源市

邢台市(南宫市、宁晋县、威县、平乡县、隆尧县、清河县、任泽区、南和区、巨鹿县、襄都区、内丘县、临城县、沙河市、临西县、广宗县、信都区、新河县、柏乡县)

香港特别行政区

萍乡市(上栗县、芦溪县、安源区、湘东区、莲花县)

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西双版纳傣族自治州(景洪市、勐腊县、勐海县)

喀什地区(伽师县、巴楚县、疏勒县、喀什市、叶城县、疏附县、泽普县、岳普湖县、英吉沙县、麦盖提县、莎车县、塔什库尔干塔吉克自治县)

襄阳市(保康县、老河口市、樊城区、枣阳市、襄城区、宜城市、南漳县、谷城县、襄州区)

无锡市(梁溪区、宜兴市、新吴区、滨湖区、惠山区、锡山区、江阴市)  防城港市(东兴市、港口区、上思县、防城区)

泉州市(石狮市、安溪县、南安市、鲤城区、德化县、金门县、洛江区、丰泽区、永春县、晋江市、惠安县、泉港区)

巴彦淖尔市(磴口县、临河区、乌拉特中旗、乌拉特后旗、杭锦后旗、五原县、乌拉特前旗)

本溪市(南芬区、明山区、平山区、溪湖区、本溪满族自治县、桓仁满族自治县)安阳市(殷都区、文峰区、北关区、安阳县、滑县、内黄县、汤阴县、龙安区、林州市)

驻马店市(西平县、确山县、遂平县、平舆县、新蔡县、正阳县、泌阳县、驿城区、上蔡县、汝南县)  台州市(椒江区、三门县、温岭市、黄岩区、路桥区、天台县、玉环市、临海市、仙居县)

鄂州市(华容区、鄂城区、梁子湖区)

延安市(洛川县、延川县、宝塔区、黄龙县、宜川县、志丹县、黄陵县、富县、甘泉县、安塞区、延长县、吴起县、子长市)

安顺市(关岭布依族苗族自治县、西秀区、平坝区、紫云苗族布依族自治县、镇宁布依族苗族自治县、普定县)辽阳市(太子河区、灯塔市、白塔区、弓长岭区、辽阳县、文圣区、宏伟区)

十堰市(竹山县、张湾区、竹溪县、郧西县、茅箭区、房县、丹江口市、郧阳区)

厦门市(同安区、湖里区、海沧区、翔安区、集美区、思明区)

金昌市(永昌县、金川区)

蚌埠市(禹会区、固镇县、五河县、龙子湖区、怀远县、淮上区、蚌山区)

吕梁市(交城县、临县、交口县、兴县、方山县、文水县、岚县、离石区、石楼县、孝义市、汾阳市、中阳县、柳林县)

长春市(二道区、朝阳区、绿园区、九台区、双阳区、南关区、宽城区、榆树市、公主岭市、德惠市、农安县)

楚雄彝族自治州(大姚县、楚雄市、南华县、元谋县、永仁县、双柏县、武定县、禄丰市、姚安县、牟定县)

商丘市(睢县、永城市、夏邑县、宁陵县、睢阳区、虞城县、民权县、柘城县、梁园区)

揭阳市(揭西县、榕城区、普宁市、惠来县、揭东区)

中山市

七台河市(茄子河区、勃利县、桃山区、新兴区)

湛江市(吴川市、雷州市、赤坎区、廉江市、徐闻县、霞山区、坡头区、遂溪县、麻章区)

苏州市(吴江区、昆山市、张家港市、虎丘区、相城区、姑苏区、常熟市、太仓市、吴中区)

鞍山市(铁东区、台安县、海城市、岫岩满族自治县、千山区、铁西区、立山区)

鸡西市(密山市、滴道区、麻山区、梨树区、城子河区、鸡东县、鸡冠区、虎林市、恒山区)

丽水市(景宁畲族自治县、青田县、遂昌县、龙泉市、莲都区、云和县、庆元县、缙云县、松阳县)

美联储理事阿德里安娜·库格勒周二表示，关税可能会给物价带来上行压力，并产生比此前预期更大的经济影响。库格勒重申，她支持维持借贷成本稳定，直到通胀风险减弱，同时经济活动和就业保持稳定。

库格勒周二在明尼阿波利斯明尼苏达大学一场活动上表示：“经济正面临高度不确定性，通胀面临上行风险，而就业面临下行风险。”

她表示：“本月，我们了解到关税上调幅度远超此前预期。因此，关税的经济影响和相关的不确定性也可能比预期的要大。”

本月早些时候，美国总统唐纳德·特朗普宣布对贸易伙伴征收全面关税，同时对中国征收超过100%的关税。尽管关税仍存在相当大的不确定性，但经济学家普遍预计，关税将拖累美国经济增长并推高通胀。

库格勒表示，她不认为最近的市场动荡是公众对美联储失去信心的迹象。

库格勒表示：“不确定性不是来自我们。”

库格勒的讲话重点关注货币政策传导。她强调了美联储政策对经济产生作用所需的时间，并补充说，这种滞后是官员们必须积极主动地了解不同冲击影响的关键。

库格勒表示：“对货币政策制定者来说，重要的是广泛地研究所有可用的信息，包括基于市场的指标、调查和轶事报告，以便尽早了解经济状况，因为正如我所讨论的，政策产生影响需要时间。”

　　4月20日，长春高新披露2024年年报，公司2024年营收同比下滑7.55%，净利润暴跌43.01%；2025年一季度，公司业绩颓势延续，净利润跌幅扩大至44.95%。这家曾被称为“东北药茅”的医药巨头，在生长激素业务受集采重创、带状疱疹疫苗增长乏力的双重打击下，正经历上市28年来的至暗时刻。

　　营收、利润双双大幅下降一季度仍未见企稳信号

　　长春高新2024年财报显示，公司全年营收134.66亿元，同比下降7.55%；归母净利润25.83亿元，同比暴跌43.01%。结合往期业绩表现看，这是自2004年以来首次年度营收负增长，净利润则倒退至2019年水平。更严峻的是，2025年一季度营收继续下降5.66%，净利润跌幅扩大至44.95%。

　　将业绩拆分至各个子公司来看，长春高新旗下主要有金赛药业、百克生物、华康药业、高新地产等子公司。具体而言，四家公司分别从事基因工程生物药品、人用疫苗、中成药和化药的研发生产和销售以及房地产的开发销售。其中，金赛药业、百克生物为核心子公司，为长春高新贡献了主要的营收及利润。

　　2024年，金赛药业实现收入106.71亿元，较上年同期降低3.73%；实现归属于母公司所有者的净利润26.78亿元，较上年同期降低40.67%。百克生物实现收入12.29亿元，较上年同期降低32.64%；实现归属于母公司所有者的净利润2.32亿元，较上年同期降低53.67%。

　　业绩披露次日，长春高新股价盘中逼近跌停，收盘跌幅5.27%，市值蒸发近20亿元。与2021年历史高点相比，股价跌幅超80%，市值蒸发逾千亿。曾被捧为“医药茅台”的明星股，如今已跌破2017年水平。

　　短效水针集采影响显现长效水针竞争加剧

　　从上述数据不难看出，长春高新业绩下滑的主要原因在于贡献主要收入来源的核心子公司金赛药业利润出现较大降幅。结合往期业绩来看，2018年-2023年间，金赛药业营收复合增速达到28.2%，高于长春高新整体收入增速，2023年，金赛药业的净利润占长春高新净利润的99.60%，是长春高新的业绩“主力军”。

　　金赛药业核心产品为生长激素类产品，包括注射用重组人生长激素（粉针剂）、重组人生长激素注射液（水针剂）、聚乙二醇重组人生长激素注射液（长效水针剂）等。2023年金赛药业收入占长春高新总营收的比例约90%。

　　一直以来，金赛药业都被视为长春高新的“现金奶牛”。根据Wind医药库样本医院数据统计，2023年金赛药业生长激素行业市占率达到84.2%，市场地位领先。然而，随着竞品研发进展的推进以及受集采影响，生长激素生意正变得越来越难做。

　　2022年起，短效粉针产品陆续被纳入多省集采，长春高新业绩增速显著放缓，但仍能维持正增长，或由于短效水针产品作为市场主流产品，彼时尚未纳入集采。

　　资料显示，三类生长激素产品中，短效粉针2022年集采后价格具备显著优势，但长期使用可能影响疗效和安全，使用前需溶解，可能产生抗体，引起局部或全身性过敏反应。长效水针具备最佳的疗效和便利性，但年治疗费用最高，在15万元以上。而短效水针凭借着性价比优势，在国内生长激素市场中占据主导地位，2022年市场份额超60%。

　　从竞争格局看，在粉针剂市场，金赛药业以超50%的市场份额稳居第一，安科生物和联合赛尔紧随其后；而在水针剂市场，金赛药业市场份额更是高达99%，安科生物及诺和诺德合计占比不足1%。

　　2023年11月17日浙江省第四批集采中，金赛药业短效水针中标，2024年将首年执行集采，这也或是导致公司2024年业绩大幅下滑的主要成因。短效水针被纳入集采之后，长春高新仍具备想象空间的生长激素产品仅剩下了长效水针生长激素产品金赛增。

　　过去很长一段时间，金赛增是国内唯一一款长效生长激素产品，凭借更好的患者依从性以及更高的售价，依然可以讲出渗透率+高单价的商业化故事。然而，这一垄断地位也随着同类竞品的出现而面临极大挑战。目前，特宝生物、维昇药业、诺和诺德的长效水针已进入上市申请阶段，预计未来一两年内将集中获批。

　　带状疱疹疫苗高开低走 

　　除了生长激素之外，百克生物的带状疱疹疫苗曾被视为长春高新第二增长曲线。2023年，百克生物国产首款带状疱疹疫苗“感维”放量迅猛，公司当期实现营收18.25亿元，同比增长70.30%；归母净利润5.01亿元，同比增长175.98%。

　　然而，公司业绩高光时刻并未能持续。2024年，百克生物实现营收12.29亿元，同比下降32.64%；归属于上市公司股东的净利润2.32亿元，同比下降53.67%。2025年一季度，公司实现营收1.62亿元，同比下降39.96%；归属于上市公司股东的净利润106.4万元，同比下降98.24%。

　　百克生物业绩大幅下滑主要由于带状疱疹疫苗销售收入下降所致。2024年，公司水痘疫苗和鼻喷流感疫苗的营收均有所增长，而带状疱疹疫苗营收2.51亿元，同比下降71.54%；销售量同比减少69.8%，同时库存增加79.97%。