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昌都市(左贡县、卡若区、察雅县、类乌齐县、芒康县、边坝县、八宿县、江达县、洛隆县、丁青县、贡觉县)

玉林市(玉州区、兴业县、福绵区、北流市、容县、陆川县、博白县)

乌兰察布市(察哈尔右翼中旗、商都县、四子王旗、兴和县、丰镇市、卓资县、察哈尔右翼后旗、察哈尔右翼前旗、化德县、集宁区、凉城县)

黔南布依族苗族自治州(福泉市、荔波县、独山县、都匀市、贵定县、平塘县、罗甸县、长顺县、瓮安县、惠水县、三都水族自治县、龙里县)  西宁市(城西区、湟中区、城中区、城北区、城东区、湟源县、大通回族土族自治县)

张家口市(涿鹿县、万全区、下花园区、蔚县、阳原县、赤城县、尚义县、康保县、宣化区、沽源县、桥东区、桥西区、怀来县、张北县、崇礼区、怀安县)

六安市(裕安区、霍邱县、舒城县、霍山县、叶集区、金寨县、金安区)

潮州市(潮安区、饶平县、湘桥区)阿拉善盟(额济纳旗、阿拉善左旗、阿拉善右旗)

毕节市(威宁彝族回族苗族自治县、大方县、纳雍县、黔西市、七星关区、织金县、赫章县、金沙县)  宁德市(福鼎市、霞浦县、蕉城区、柘荣县、屏南县、寿宁县、古田县、福安市、周宁县)

丽江市(宁蒗彝族自治县、华坪县、古城区、永胜县、玉龙纳西族自治县)

大兴安岭地区(塔河县、漠河市、呼玛县)

营口市(西市区、大石桥市、站前区、鲅鱼圈区、盖州市、老边区)

泸州市(龙马潭区、古蔺县、江阳区、合江县、泸县、叙永县、纳溪区)

黔西南布依族苗族自治州(安龙县、册亨县、贞丰县、兴义市、晴隆县、望谟县、普安县、兴仁市)

金华市(兰溪市、永康市、婺城区、浦江县、磐安县、武义县、金东区、东阳市、义乌市)

普洱市(澜沧拉祜族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、景谷傣族彝族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、景东彝族自治县、墨江哈尼族自治县、江城哈尼族彝族自治县、西盟佤族自治县、思茅区)

商丘市(梁园区、宁陵县、永城市、睢县、柘城县、夏邑县、睢阳区、民权县、虞城县)

龙岩市(漳平市、长汀县、永定区、新罗区、武平县、上杭县、连城县)

衡阳市(耒阳市、南岳区、蒸湘区、雁峰区、祁东县、常宁市、衡南县、石鼓区、衡山县、衡阳县、珠晖区、衡东县)

梅州市(梅县区、梅江区、蕉岭县、平远县、五华县、大埔县、兴宁市、丰顺县)

河池市(罗城仫佬族自治县、东兰县、巴马瑶族自治县、宜州区、环江毛南族自治县、都安瑶族自治县、大化瑶族自治县、凤山县、天峨县、南丹县、金城江区)

阿坝藏族羌族自治州(九寨沟县、黑水县、理县、松潘县、小金县、壤塘县、马尔康市、汶川县、金川县、若尔盖县、阿坝县、茂县、红原县)

益阳市(沅江市、南县、安化县、资阳区、桃江县、赫山区)

宿州市(泗县、砀山县、埇桥区、萧县、灵璧县)

铜陵市(铜官区、枞阳县、义安区、郊区)

东营市(利津县、广饶县、垦利区、河口区、东营区)

陇南市(两当县、康县、成县、武都区、西和县、礼县、宕昌县、徽县、文县)

南阳市(内乡县、社旗县、卧龙区、方城县、新野县、南召县、淅川县、宛城区、镇平县、西峡县、唐河县、桐柏县、邓州市)

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威海市(文登区、荣成市、环翠区、乳山市)

乌海市(海南区、乌达区、海勃湾区)

昭通市(昭阳区、绥江县、镇雄县、盐津县、巧家县、水富市、威信县、彝良县、大关县、鲁甸县、永善县)

忻州市(忻府区、偏关县、宁武县、五寨县、代县、定襄县、静乐县、五台县、神池县、原平市、保德县、繁峙县、岢岚县、河曲县)  东莞市

嘉兴市(平湖市、南湖区、嘉善县、桐乡市、秀洲区、海盐县、海宁市)

成都市(金牛区、崇州市、青羊区、青白江区、武侯区、金堂县、简阳市、龙泉驿区、邛崃市、温江区、彭州市、大邑县、新都区、蒲江县、都江堰市、锦江区、郫都区、新津区、成华区、双流区)

哈密市(巴里坤哈萨克自治县、伊吾县、伊州区)合肥市(庐江县、肥西县、长丰县、瑶海区、庐阳区、肥东县、包河区、蜀山区、巢湖市)

嘉峪关市  佛山市(禅城区、南海区、顺德区、高明区、三水区)

抚州市(金溪县、南丰县、南城县、乐安县、东乡区、宜黄县、资溪县、崇仁县、黎川县、广昌县、临川区)

金昌市(金川区、永昌县)

荆州市(江陵县、洪湖市、监利市、松滋市、荆州区、石首市、公安县、沙市区)德州市(齐河县、禹城市、武城县、宁津县、陵城区、乐陵市、庆云县、德城区、平原县、临邑县、夏津县)

秦皇岛市(山海关区、卢龙县、青龙满族自治县、北戴河区、海港区、昌黎县、抚宁区)

锡林郭勒盟(东乌珠穆沁旗、镶黄旗、苏尼特右旗、苏尼特左旗、多伦县、正镶白旗、二连浩特市、锡林浩特市、太仆寺旗、西乌珠穆沁旗、阿巴嘎旗、正蓝旗)

喀什地区(莎车县、疏附县、巴楚县、岳普湖县、疏勒县、塔什库尔干塔吉克自治县、伽师县、叶城县、泽普县、英吉沙县、喀什市、麦盖提县)

三沙市(西沙区、南沙区)

淄博市(临淄区、淄川区、博山区、张店区、高青县、桓台县、沂源县、周村区)

资阳市(安岳县、雁江区、乐至县)

石嘴山市(惠农区、平罗县、大武口区)

楚雄彝族自治州(姚安县、武定县、大姚县、牟定县、南华县、永仁县、楚雄市、双柏县、禄丰市、元谋县)

鄂州市(华容区、鄂城区、梁子湖区)

六盘水市(盘州市、水城区、六枝特区、钟山区)

池州市(贵池区、青阳县、东至县、石台县)

宿迁市(沭阳县、泗阳县、泗洪县、宿豫区、宿城区)

延边朝鲜族自治州(和龙市、珲春市、龙井市、汪清县、图们市、安图县、延吉市、敦化市)

黄山市(徽州区、屯溪区、黄山区、休宁县、歙县、祁门县、黟县)

文山壮族苗族自治州(文山市、马关县、富宁县、西畴县、砚山县、麻栗坡县、丘北县、广南县)

昌吉回族自治州(奇台县、昌吉市、呼图壁县、木垒哈萨克自治县、玛纳斯县、阜康市、吉木萨尔县)

　　关于特朗普是否会（尝试）解雇鲍威尔，这个问题现在已经摆在了明面上。但说实话，我真没太搞懂他的动机。

　　我们先把“特朗普到底有没有权力罢免鲍威尔”这个核心法律问题暂时放一边。4月1日，TracyAlloway和我一起发布了一期播客节目，邀请到哥伦比亚大学的LevMenand作为嘉宾，那期节目的标题是《未受华尔街关注的美联储的独立性风险正在上升》。现在嘛，可以确定地说，华尔街确实开始关注这个问题了！当时节目的基本观点是，如果特朗普罢免联邦贸易委员会（以及其他类似机构）中民主党委员的尝试得到法律容许，那么理论上，美联储主席以及其他理事的职位也处在类似的不稳定状态中。

　　我们先来说经济层面。很明显，特朗普想让鲍威尔下台，而且是越快越好。他在自己的TruthSocial账号上已经明确表达过这一点。上周五，白宫首席经济智囊凯文·哈塞特也证实，特朗普确实有意撤掉鲍威尔。不过，特朗普是否真的会动手（撇开法律问题不谈）还不确定。据记者ColbySmith、JonathanSwan和MaggieHaberman的报道，特朗普的顾问团队已经在一定程度上说服了他：如果他真的解雇鲍威尔，可能会引发金融市场更大的恐慌。所以眼下来看，他还没有下这个决心。

　　这里值得指出的一点是，金融市场的剧烈波动往往会让实体经济付出真金白银。举个相对微观的例子：上周，汽车租赁初创公司Turo宣布裁员15%，原因是IPO窗口彻底关闭了。股市下跌最终会带来裁员，这就是现实。

　　好吧，我们暂且不谈金融市场的动荡。总统当然希望利率更低——从各方面来看这都说得通。利率降低会让车贷和房贷利率、企业融资成本更低，哪位总统不想要这样的经济环境？

　　但我们设想一下：如果特朗普真的解雇鲍威尔，换上一位听命于他、上任就大幅降息的人——这对特朗普到底能起到什么作用？

　　恐怕现在对特朗普（当然对所有参与美国经济的人也是如此）最令人不安的图表之一是：自“解放日”以来，美国股市出现明显的避险抛盘，而长期国债收益率节节攀升。

　　上面这张图大家可能已经看过很多次了，但关于“10年期收益率”，还是值得提醒一下。这个数据大体上是反映市场对未来10年美联储将如何调整隔夜利率以实现2%通胀目标的预期。

　　记住，美联储的政策利率主要影响的是短期借贷成本。所谓“长期”其实是无数个“短期”叠加而成。市场当前的信号是，假如其他因素不变，在“解放日”之后，联邦基金利率未来10年会升到比之前预期更高的水平。

　　当然，私营部门的借贷成本通常是以美国国债收益率曲线上的不同期限点位作为基准。我们以房贷为例，它是普通美国人与利率之间最直接的连接方式之一。房贷利率通常是在10年期美债收益率基础上再加一个利差，所以自“解放日”以来，随着10年期收益率上涨，房贷利率也随之上升。其他金融工具则可能挂钩曲线上的不同期限。

　　这里的关键点在于：即便美联储现在选择激进降息，也无法保证那些真正影响实体经济的利率就会同步下降。因此，即便采取行动，在短期内也未必能对实体经济产生实质性拉动。

　　就理论而言，美联储确实有一套可以“机械性”压低所有利率的工具，即所谓的“收益率曲线控制”。美联储可以直接进入市场，依靠其几乎无上限的资产负债表，宣布买入所有收益率高于3%的美债。这么做的确可以让市场利率压下来。

　　但问题是，现在市场“集体智慧”给出的信号是：为了兑现美联储在通胀方面的承诺，3%的利率还远远不够，至少要平均达到4.3822%。所以，如果美联储真的这么做，市场将会解读为它放弃了控制通胀的承诺，从而导致美元显著贬值。

　　这背后的逻辑其实很简单。当前，美联储对持有美元的人做出的“承诺”是：你用美元购买的商品和服务每年最多只涨价2%。这听起来很抽象，但值得停下来仔细想一想。人们总说美元不再“锚定”任何东西，其实并不准确。美元现在“锚定”的是一篮子商品。长期以来，由于美国政策制定者做得相当不错，这一篮子商品的价格每年只略微上涨。一些人甚至觉得2%的通胀已经太高，但不管怎样，这就是当前美元持有者与联储之间的“隐性契约”。如果美联储突然在实际行动中（哪怕是间接地）承认，这一篮子商品未来每年的涨价幅度将高于2%，那么美元将会显著贬值。

　　学者BrunoHöfig、IderleyColombini和LeonardoPaesMüller曾写道，从历史演变来看，美国货币政策的框架已从“金本位”演变成他们所说的“价格指数本位”。过去，美元可以兑换黄金；现在，它“兑换”的是由CPI或PCE这类价格指数所衡量的一篮子商品与服务。

　　你可能会说，这其实也没什么新鲜的。毕竟过去几年我们已经看到，美联储在实现通胀目标方面严重偏离了轨道。难道央行不是早就“违约”了吗？

　　换个比喻来解释也许更直观。我个人特别讨厌那种约饭迟到的人，真的会让我抓狂。但迟到的原因其实有很多种。如果是因为地铁坏了，那我也不能怪他们。如果是地铁坐错了方向，那我可能会觉得这人有点不靠谱，但也不至于立刻翻脸。不过，如果他迟到的原因只是因为“觉得守时不重要”，那就说明他根本不尊重你，而你可能也不想再当他朋友了。

　　2022年，美元对一篮子商品和服务的购买力大幅下滑，但对一篮子其他货币却显著升值。市场给出的判断是——要么地铁坏了，要么美联储搭错了车。那是一个非常混乱的时期，美联储低估了供应链受冲击的规模和财政扩张的影响。但说到底，全球几乎所有央行都犯了同样的错，所以你知道，不会因为这事就“跟美联储分手”。况且，美联储非常重视沟通，甚至可以说有点“话痨”。你能实时知道他们在想什么，美联储并没有“已读不回”。

　　但如果今天只是因为“总统想要”就随意压低利率，从而让通胀重新抬头，那就是另一回事了。这相当于对全球美元持有者发出了一个信息：美联储并不把“准时赴约”当回事。

　　周一和MartinWolf一起录播客时提到一个观点：即便是在1971年之前，美国其实也不算是真正意义上的金本位。我认为这个说法是对的。美国实行的，更像是一种“承诺以黄金兑换美元”的本位制度。中间还有一个重要的环节，那就是建立在法治、规范基础上的承诺——你拿着美元来，美国政府会兑现它，给你黄金。今天的“价格指数本位”其实也是一样。并没有哪条法律写明“美元每年最多只能贬值2%”，但持有美元的人相信美联储是一个严肃、守诺的机构。如果美联储变成一个对总统唯命是从的机构，那这一信任基础将遭到根本性破坏。

　　“特朗普2.0政府”的种种作为其实是对政治规范和制度架构的系统性挑战。在遣返移民等问题上，美国正在面临宪政结构和三权分立理念的严重危机。这或许会对美国体制造成长期伤害，但在短期内，政府的确能“赢”一把：特朗普想让一些人离开美国，他们就真的被送走了。

　　但要是换成美联储这样的机构，连这种“短期胜利”都很难看到，经济变好根本无从谈起。