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河池市(罗城仫佬族自治县、宜州区、金城江区、环江毛南族自治县、南丹县、巴马瑶族自治县、大化瑶族自治县、东兰县、凤山县、天峨县、都安瑶族自治县)

赤峰市(敖汉旗、翁牛特旗、元宝山区、巴林右旗、喀喇沁旗、宁城县、林西县、红山区、阿鲁科尔沁旗、松山区、巴林左旗、克什克腾旗)

南平市(建瓯市、武夷山市、顺昌县、建阳区、光泽县、松溪县、延平区、邵武市、政和县、浦城县)

常州市(钟楼区、天宁区、溧阳市、武进区、新北区、金坛区)  张家口市(尚义县、宣化区、怀来县、赤城县、阳原县、康保县、张北县、下花园区、万全区、崇礼区、蔚县、涿鹿县、桥东区、沽源县、桥西区、怀安县)

荆州市(石首市、荆州区、公安县、洪湖市、监利市、江陵县、松滋市、沙市区)

昌吉回族自治州(阜康市、呼图壁县、昌吉市、玛纳斯县、吉木萨尔县、木垒哈萨克自治县、奇台县)

哈密市(伊吾县、伊州区、巴里坤哈萨克自治县)黔西南布依族苗族自治州(册亨县、安龙县、普安县、兴义市、晴隆县、望谟县、兴仁市、贞丰县)

广安市(华蓥市、武胜县、岳池县、广安区、前锋区、邻水县)  湘潭市(湘潭县、岳塘区、雨湖区、韶山市、湘乡市)

甘南藏族自治州(迭部县、碌曲县、卓尼县、舟曲县、夏河县、合作市、玛曲县、临潭县)

嘉峪关市

呼和浩特市(土默特左旗、和林格尔县、托克托县、回民区、清水河县、武川县、新城区、玉泉区、赛罕区)

重庆市(大足区、北碚区、丰都县、云阳县、巫山县、石柱土家族自治县、酉阳土家族苗族自治县、大渡口区、涪陵区、梁平区、綦江区、璧山区、荣昌区、渝中区、渝北区、南川区、南岸区、巫溪县、铜梁区、黔江区、开州区、奉节县、沙坪坝区、江津区、垫江县、万州区、武隆区、彭水苗族土家族自治县、秀山土家族苗族自治县、九龙坡区、永川区、巴南区、江北区、城口县、忠县、长寿区、潼南区、合川区)

银川市(贺兰县、兴庆区、金凤区、西夏区、永宁县、灵武市)

肇庆市(怀集县、端州区、德庆县、高要区、鼎湖区、封开县、广宁县、四会市)

景德镇市(浮梁县、昌江区、珠山区、乐平市)

孝感市(孝昌县、汉川市、应城市、安陆市、大悟县、云梦县、孝南区)

衡水市(武强县、冀州区、枣强县、安平县、饶阳县、故城县、景县、武邑县、深州市、桃城区、阜城县)

河源市(源城区、和平县、东源县、紫金县、龙川县、连平县)

阿坝藏族羌族自治州(黑水县、阿坝县、小金县、金川县、红原县、若尔盖县、壤塘县、理县、松潘县、汶川县、茂县、马尔康市、九寨沟县)

西藏自治区

玉溪市(峨山彝族自治县、澄江市、华宁县、通海县、江川区、红塔区、新平彝族傣族自治县、易门县、元江哈尼族彝族傣族自治县)

临夏回族自治州(广河县、临夏市、东乡族自治县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、永靖县、和政县、临夏县、康乐县)

保定市(容城县、顺平县、徐水区、高碑店市、蠡县、曲阳县、竞秀区、定州市、高阳县、满城区、安新县、博野县、安国市、涞水县、望都县、唐县、莲池区、清苑区、易县、雄县、定兴县、阜平县、涞源县、涿州市)

恩施土家族苗族自治州(来凤县、巴东县、恩施市、利川市、鹤峰县、宣恩县、咸丰县、建始县)

邢台市(威县、南宫市、临城县、隆尧县、清河县、平乡县、宁晋县、沙河市、巨鹿县、广宗县、柏乡县、信都区、新河县、任泽区、襄都区、内丘县、南和区、临西县)

赣州市(宁都县、于都县、章贡区、上犹县、寻乌县、瑞金市、石城县、会昌县、崇义县、全南县、信丰县、安远县、大余县、赣县区、定南县、龙南市、兴国县、南康区)

苏州市(太仓市、昆山市、虎丘区、相城区、张家港市、常熟市、姑苏区、吴江区、吴中区)

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石家庄市(无极县、赞皇县、行唐县、藁城区、新华区、正定县、元氏县、栾城区、高邑县、灵寿县、晋州市、井陉矿区、桥西区、深泽县、辛集市、新乐市、裕华区、井陉县、平山县、长安区、鹿泉区、赵县)

儋州市

合肥市(庐江县、庐阳区、肥东县、蜀山区、瑶海区、肥西县、巢湖市、长丰县、包河区)

南京市(高淳区、鼓楼区、栖霞区、江宁区、秦淮区、玄武区、雨花台区、溧水区、六合区、建邺区、浦口区)  和田地区(洛浦县、民丰县、策勒县、皮山县、墨玉县、和田市、和田县、于田县)

信阳市(光山县、淮滨县、新县、潢川县、息县、固始县、罗山县、商城县、平桥区、浉河区)

防城港市(东兴市、防城区、上思县、港口区)

普洱市(宁洱哈尼族彝族自治县、景谷傣族彝族自治县、澜沧拉祜族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、思茅区、孟连傣族拉祜族佤族自治县、西盟佤族自治县、墨江哈尼族自治县、景东彝族自治县、江城哈尼族彝族自治县)日喀则市(昂仁县、聂拉木县、定结县、定日县、康马县、岗巴县、萨迦县、拉孜县、谢通门县、吉隆县、南木林县、江孜县、萨嘎县、仲巴县、白朗县、亚东县、桑珠孜区、仁布县)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿图什市、阿合奇县、乌恰县、阿克陶县)  临沂市(兰山区、郯城县、临沭县、河东区、莒南县、沂南县、沂水县、平邑县、罗庄区、费县、兰陵县、蒙阴县)

镇江市(句容市、润州区、丹阳市、京口区、丹徒区、扬中市)

资阳市(雁江区、乐至县、安岳县)

鞍山市(铁东区、铁西区、海城市、千山区、台安县、立山区、岫岩满族自治县)大同市(浑源县、云冈区、云州区、平城区、天镇县、新荣区、左云县、阳高县、灵丘县、广灵县)

昭通市(盐津县、昭阳区、水富市、镇雄县、鲁甸县、巧家县、永善县、绥江县、威信县、大关县、彝良县)

曲靖市(会泽县、麒麟区、陆良县、师宗县、马龙区、罗平县、沾益区、富源县、宣威市)

盘锦市(双台子区、兴隆台区、大洼区、盘山县)

阿拉善盟(阿拉善右旗、额济纳旗、阿拉善左旗)

揭阳市(揭西县、揭东区、惠来县、榕城区、普宁市)

金华市(兰溪市、永康市、婺城区、金东区、东阳市、磐安县、浦江县、武义县、义乌市)

嘉兴市(南湖区、海盐县、海宁市、桐乡市、平湖市、嘉善县、秀洲区)

连云港市(海州区、东海县、灌云县、灌南县、赣榆区、连云区)

安康市(岚皋县、白河县、平利县、汉滨区、汉阴县、紫阳县、石泉县、宁陕县、旬阳市、镇坪县)

吐鲁番市(托克逊县、鄯善县、高昌区)

北京市(顺义区、延庆区、怀柔区、密云区、海淀区、东城区、房山区、石景山区、大兴区、丰台区、门头沟区、昌平区、平谷区、朝阳区、西城区、通州区)

徐州市(泉山区、鼓楼区、新沂市、沛县、云龙区、铜山区、贾汪区、睢宁县、邳州市、丰县)

青岛市(即墨区、平度市、莱西市、胶州市、城阳区、崂山区、市南区、黄岛区、李沧区、市北区)

上饶市(玉山县、婺源县、铅山县、鄱阳县、德兴市、万年县、弋阳县、横峰县、广信区、广丰区、信州区、余干县)

江门市(恩平市、台山市、江海区、鹤山市、开平市、蓬江区、新会区)

铁岭市(西丰县、铁岭县、昌图县、清河区、开原市、调兵山市、银州区)

　　来源：证券之星

　　近日，“桂林旅游五年累亏10亿元”的消息登上了各大社交媒体热搜榜。尽管坐拥诸多优质旅游资源，2024年桂林旅游（000978.SZ）归母净利润仍亏损超2亿元。

　　证券之星注意到，在业绩巨亏背后，桂林旅游正面临一系列难题待解。包括早前激进扩张形成的不良资产持续吞噬公司利润，公司经营模式转型滞后，收入过度依赖门票经济，越来越难以应对激烈的市场竞争等。

　　01． 资产减值损失占亏损总额超七成比重

　　桂林旅游财报显示，2024年公司实现营收4.32亿元，同比下降7.58%。实现归母净利润-2.045亿元，同比下降1830.70%。实现扣非后净利润-2亿元，同比下降2625.31%。

　　证券之星注意到，多方面原因导致了桂林旅游2024年的业绩亏损，其中公司计提的高额资产减值损失是重要因素。2024年，桂林旅游计提的资产减值损失高达1.484亿元，占扣非后净利润亏损总额的七成以上比重。

　　以上资产减值损失，主要来自桂林旅游早前激进扩张形成的不良资产，包括收购的子公司和参股公司。这些公司由于长期经营不善，已成为公司业绩的沉重拖累。

　　在2024年财报中，桂林旅游一共列举了5家主要子公司及对公司净利润影响达10%以上的参股公司，其中有三家公司2024年业绩是亏损的。

　　其中，桂林旅游持股70%、罗山湖集团持股30%的桂林罗山湖旅游发展有限公司2024年营业收入为零，净利润亏损了1.23亿元，对其计提的资产减值损失准备达到1.0417亿元。

　　据了解，罗山湖旅游公司主要负责罗山湖体育休闲运动项目建设。值得注意的是，该项目从2013年7月开始开发建设，自2015年1月起便处于停工状态。罗山湖旅游公司曾欲将项目整体转型为农旅文体休闲项目。但截至2024年末，项目转型仍未成功，而由于连年亏损，罗山湖集团经营及财务状况严重恶化，其实际控制人处于失信状态。罗山湖旅游公司已决定停止建设罗山湖体育休闲旅游地产项目。

　　此外，桂林旅游持股100%的资江丹霞公司，主要业务为资江天门山景区经营，2024年游客接待量仅2.47万人次，同比下降44.38%。2024年该公司净利润亏损2413万元。由于该公司近年持续亏损，资产经济效益低，部分固定资产存在减值迹象。2024年桂林旅游对其长期资产计提了1356万元资产减值准备。

　　证券之星注意到，2024年桂林旅游计提的信用减值和资产减值损失合计高达1.517亿元，加剧了公司的亏损局面。

　　02． 主营业务盈利能力显著下滑

　　2024年国内旅游市场繁荣度空前，国内旅游人数、国内旅游总花费等多项指标均创下新高。然而，桂林旅游主营业务收入和毛利率却双双同比下滑。

　　资料显示，桂林旅游于2000年上市，拥有桂林地区核心旅游资源两江四湖景区、银子岩景区、龙胜温泉景区、丰鱼岩景区、资江天门山景区等的经营权。

　　财报显示，2024年桂林旅游主营业务实现营收4.279亿元，同比下滑7.56%，实现主营利润1.23亿元，同比减少15.81%。

　　对于业绩下滑，桂林旅游表示，主要由于受到区域市场竞争加剧、桂林特大洪水等因素影响，公司2024年游客接待量同比下降8.12%至568.34万人次所致。

　　分业务来看，2024年，景区旅游、漓江游船客运、漓江大瀑布饭店三项业务贡献收入，在公司营收中占比分别为48.35%、29.64%、16.77%。

　　其中，景区旅游业务2024年接待游客317.80万人次，同比下降11.52%。实现营收2.09亿元，同比下降16.5%，受人工工资等成本支出压缩空间有限影响，业务毛利率同比下滑5.38%至38.96%。景区旅游业务贡献主营利润8132万元，同比减少26.6%。

　　漓江游船客运业务2024年共接待游客75.61万人次，同比增长18.2%。业务实现营收1.28亿元，同比增长13.23%，毛利率同比增加5.34%至23.12%，主营利润同比增加949万元至2959万元。

　　漓江大瀑布饭店业务2024年共接待游客22.78万人次，同比增长2.89%。实现营收7238.9万元，同比减少3.99%，毛利率同比下滑0.25%至20.03%，主营利润减少至1450万元。

　　相关业内人士指出，桂林旅游近年来业绩低迷，暴露出公司在经营模式转型上的滞后性。旅游景区单纯依赖门票收入已经难以为继，必须在产品丰富度和创新度上下大功夫，否则在日益激烈的市场竞争中会越来越被动。

　　03． 半年内副总裁、董事长相继离任

　　证券之星注意到，在桂林旅游业绩下滑的同时，近一年来公司管理层人员变动也较为频繁，且董事会内部存在较大分歧。

　　2024年11月19日，桂林旅游发布公告，公司董事长申光明因工作变动，申请辞去公司第七届董事会董事、董事长等职务。辞职后，申光明不再担任公司任何职务。

　　2024年5月22日，桂林旅游发布公告，公司董事会同意免去訚林董事职务，解聘其副总裁职务并不再代行总裁职权。据此前公司披露，訚林因涉嫌违法违纪被相关部门立案调查、实施留置。2024年5月，被桂林市纪律检查委员会和桂林市监察委员会分别处以开除党籍和开除处分。

　　2024年12月20日，桂林旅游发布公告，已补选陈靖为公司第七届董事会非独立董事和第七届董事会董事长。

　　证券之星注意到，随着新任董事长上任，桂林旅游的高层人事震荡告一段落。不过在针对多项重要议案表决时，公司董事会内部多次呈现出明显分歧。

　　如在关于选举陈靖为第七届董事会董事长的议案表决时，出席会议的9名董事中董事桂海鸿投下了反对票，反对理由是：“鉴于桂林旅游投资集团有限公司一直为桂林旅游的控股股东，第二大股东桂林航旅集团自2016年持股以来，在持股数量无变动情况下，持股市值未有增长。”

　　另外，当天在关于补选陈靖为公司董事会战略委员会委员、董事会战略委员会召集人等多个议案表决时，董事桂海鸿均以相同理由投下反对票。

　　而更早之前，在2024年8月召开的第七届董事会2024年第四次会议上，在关于补选文政为公司第七届董事会非独立董事的议案表决时，董事桂海鸿也投下了反对票。反对理由是：“鉴于当前尚未查清原非独立董事訚林（因违纪违法被留置）对桂林旅游造成的损失，同时文政先生的简历显示其并无成功的旅游企业管理实践经验。”（本文首发证券之星，作者|刘浩浩）

　　SK海力士公司（000660.KS）警告称，尽管大型科技供应商对人工智能（AI）存储芯片的需求依然强劲，但2025年下半年的市场波动将会加剧，这反映出美国关税政策带来的不确定性。

　　这家韩国公司公布，其今年3月所在季度的营业收入同比大幅增长158%，超出预期，部分原因是在特朗普实施关税政策前进行了囤货。SK海力士坚持此前的预测，即对英伟达公司（NVDA）人工智能加速器至关重要的高带宽内存的需求将翻倍，而这种需求反过来又推动了像微软公司（MSFT）和亚马逊公司（AMZN）等企业建造的大型数据中心的发展。

　　韩国里昂证券（CLSASecuritiesKorea）分析师桑吉夫・拉纳表示，SK海力士维持其高带宽内存（HBM）出货量增长的预期，这是令人鼓舞的。“每个人心中的关键问题是，‘关税在今年晚些时候将如何影响科技产品的需求呢？’”

　　全球各地的公司都在为应对美国的关税政策做好准备，因为这些因素可能会引发需求放缓。微软已经缩减了其在全球范围内的数据中心项目，而分析师称亚马逊也暂停了某些类型的数据中心租赁业务。

　　这些担忧已经减缓了SK海力士的股价上涨势头，其股价今年仅上涨了3%。周四下午，该公司股价在首尔下跌了1.7%，与大盘走势一致。

　　首席财务官金宇铉（KimWoo-hyun）在财报电话会议上对分析师表示，目前很难评估美国关税政策的影响。

　　他说：“随着关税法规和出口限制等保护主义政策的扩大，预测未来的市场状况比以往任何时候都更具挑战性。”

　　他还称，虽然美国客户约占公司收入的60%，但直接出口到美国的比例“并不是很高”，向美国客户发货的存储芯片通常会运往美国以外的地区。