勇者不要逃,揭开高清图书的全新体验与魅力各观看《今日汇总》
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全国服务区域:
哈密市(伊州区、巴里坤哈萨克自治县、伊吾县)
汕尾市(陆丰市、海丰县、城区、陆河县)
保山市(昌宁县、施甸县、腾冲市、隆阳区、龙陵县)
黄石市(西塞山区、黄石港区、大冶市、阳新县、铁山区、下陆区)
黑河市(逊克县、爱辉区、嫩江市、孙吴县、北安市、五大连池市)
荆州市(石首市、公安县、洪湖市、松滋市、荆州区、监利市、江陵县、沙市区)
娄底市(冷水江市、娄星区、新化县、涟源市、双峰县)
沧州市(南皮县、东光县、新华区、泊头市、孟村回族自治县、任丘市、黄骅市、运河区、吴桥县、青县、献县、河间市、海兴县、肃宁县、盐山县、沧县)
阿里地区(改则县、噶尔县、普兰县、措勤县、革吉县、日土县、札达县)
怒江傈僳族自治州(福贡县、泸水市、贡山独龙族怒族自治县、兰坪白族普米族自治县)
宜宾市(高县、长宁县、翠屏区、屏山县、叙州区、珙县、南溪区、江安县、兴文县、筠连县)
西宁市(湟源县、湟中区、大通回族土族自治县、城中区、城北区、城西区、城东区)
承德市(围场满族蒙古族自治县、双桥区、宽城满族自治县、滦平县、平泉市、鹰手营子矿区、兴隆县、丰宁满族自治县、隆化县、双滦区、承德县)
韶关市(始兴县、浈江区、乐昌市、新丰县、南雄市、曲江区、翁源县、仁化县、武江区、乳源瑶族自治县)
商洛市(柞水县、洛南县、商南县、丹凤县、山阳县、镇安县、商州区)
滁州市(凤阳县、天长市、明光市、琅琊区、来安县、南谯区、全椒县、定远县)
宜春市(奉新县、宜丰县、靖安县、高安市、丰城市、上高县、樟树市、袁州区、铜鼓县、万载县)
黔西南布依族苗族自治州(安龙县、望谟县、册亨县、晴隆县、兴义市、兴仁市、普安县、贞丰县)
芜湖市(南陵县、无为市、湾沚区、繁昌区、鸠江区、镜湖区、弋江区)
张家口市(蔚县、桥东区、下花园区、阳原县、尚义县、怀安县、涿鹿县、桥西区、康保县、万全区、怀来县、沽源县、宣化区、张北县、崇礼区、赤城县)
佛山市(顺德区、高明区、禅城区、南海区、三水区)
威海市(荣成市、文登区、乳山市、环翠区)
武汉市(青山区、汉南区、黄陂区、江汉区、武昌区、硚口区、江夏区、洪山区、新洲区、汉阳区、蔡甸区、东西湖区、江岸区)
常德市(安乡县、临澧县、汉寿县、桃源县、澧县、石门县、鼎城区、武陵区、津市市)
泰州市(兴化市、泰兴市、海陵区、靖江市、高港区、姜堰区)
邵阳市(新宁县、武冈市、洞口县、大祥区、邵东市、邵阳县、新邵县、北塔区、双清区、隆回县、城步苗族自治县、绥宁县)
黔东南苗族侗族自治州(剑河县、雷山县、从江县、三穗县、镇远县、黄平县、凯里市、天柱县、施秉县、丹寨县、榕江县、锦屏县、黎平县、岑巩县、麻江县、台江县)
云浮市(罗定市、新兴县、郁南县、云安区、云城区)
惠州市(博罗县、龙门县、惠东县、惠阳区、惠城区)
定西市(渭源县、陇西县、临洮县、岷县、通渭县、安定区、漳县)
厦门市(翔安区、湖里区、海沧区、思明区、集美区、同安区)
嘉峪关市
北京市(平谷区、密云区、怀柔区、大兴区、房山区、海淀区、昌平区、通州区、石景山区、东城区、门头沟区、西城区、朝阳区、丰台区、延庆区、顺义区)
大庆市(龙凤区、肇州县、杜尔伯特蒙古族自治县、让胡路区、萨尔图区、红岗区、林甸县、大同区、肇源县)
乌兰察布市(商都县、察哈尔右翼后旗、四子王旗、卓资县、化德县、凉城县、丰镇市、察哈尔右翼中旗、兴和县、察哈尔右翼前旗、集宁区)
漯河市(召陵区、源汇区、郾城区、舞阳县、临颍县)
兰州市(榆中县、皋兰县、西固区、安宁区、红古区、永登县、城关区、七里河区)
广元市(剑阁县、昭化区、苍溪县、朝天区、利州区、旺苍县、青川县)
七台河市(茄子河区、桃山区、勃利县、新兴区)
临沂市(平邑县、郯城县、临沭县、兰陵县、沂水县、沂南县、莒南县、蒙阴县、费县、河东区、罗庄区、兰山区)
塔城地区(和布克赛尔蒙古自治县、裕民县、塔城市、托里县、沙湾市、乌苏市、额敏县)
德阳市(罗江区、什邡市、旌阳区、广汉市、绵竹市、中江县)
六安市(叶集区、霍邱县、霍山县、金安区、裕安区、舒城县、金寨县)
鄂尔多斯市(杭锦旗、鄂托克旗、东胜区、伊金霍洛旗、乌审旗、鄂托克前旗、准格尔旗、康巴什区、达拉特旗)
凉山彝族自治州(会理市、普格县、盐源县、布拖县、美姑县、冕宁县、昭觉县、西昌市、宁南县、喜德县、金阳县、德昌县、雷波县、木里藏族自治县、甘洛县、会东县、越西县)
丽江市(古城区、华坪县、宁蒗彝族自治县、永胜县、玉龙纳西族自治县)
汕头市(澄海区、潮阳区、龙湖区、金平区、濠江区、潮南区、南澳县)
仙桃市(天门市、神农架林区、潜江市)
驻马店市(汝南县、遂平县、新蔡县、平舆县、上蔡县、西平县、正阳县、驿城区、泌阳县、确山县)
聊城市(冠县、茌平区、东阿县、东昌府区、高唐县、阳谷县、莘县、临清市)
海北藏族自治州(门源回族自治县、祁连县、刚察县、海晏县)
东莞市
固原市(隆德县、原州区、彭阳县、西吉县、泾源县)
赤峰市(元宝山区、巴林右旗、阿鲁科尔沁旗、松山区、敖汉旗、红山区、巴林左旗、喀喇沁旗、林西县、翁牛特旗、克什克腾旗、宁城县)
温州市(永嘉县、乐清市、瑞安市、龙湾区、龙港市、苍南县、文成县、鹿城区、平阳县、洞头区、瓯海区、泰顺县)
宝鸡市(凤县、陇县、金台区、麟游县、眉县、岐山县、扶风县、千阳县、太白县、陈仓区、凤翔区、渭滨区)
崇左市(宁明县、大新县、凭祥市、龙州县、天等县、江州区、扶绥县)
黄山市(屯溪区、歙县、黟县、徽州区、黄山区、休宁县、祁门县)
晋中市(灵石县、左权县、榆社县、和顺县、祁县、昔阳县、榆次区、介休市、寿阳县、太谷区、平遥县)
吴忠市(盐池县、同心县、利通区、青铜峡市、红寺堡区)
长沙市(芙蓉区、望城区、浏阳市、雨花区、宁乡市、长沙县、开福区、岳麓区、天心区)
山南市(错那市、乃东区、隆子县、琼结县、浪卡子县、扎囊县、洛扎县、贡嘎县、加查县、曲松县、措美县、桑日县)
来宾市(武宣县、兴宾区、象州县、忻城县、合山市、金秀瑶族自治县)
眉山市(青神县、丹棱县、东坡区、彭山区、仁寿县、洪雅县)
玉树藏族自治州(曲麻莱县、囊谦县、玉树市、杂多县、治多县、称多县)
延安市(黄龙县、延长县、甘泉县、延川县、志丹县、宜川县、子长市、吴起县、洛川县、安塞区、宝塔区、黄陵县、富县)
绍兴市(柯桥区、新昌县、上虞区、越城区、诸暨市、嵊州市)
唐山市(玉田县、迁西县、丰润区、迁安市、曹妃甸区、滦州市、开平区、古冶区、丰南区、滦南县、路南区、遵化市、路北区、乐亭县)
安阳市(安阳县、内黄县、林州市、北关区、文峰区、殷都区、汤阴县、龙安区、滑县)
鄂州市(梁子湖区、鄂城区、华容区)
石家庄市(井陉矿区、鹿泉区、赞皇县、栾城区、高邑县、长安区、晋州市、灵寿县、井陉县、藁城区、深泽县、辛集市、新华区、赵县、裕华区、新乐市、元氏县、无极县、行唐县、正定县、桥西区、平山县)
河池市(大化瑶族自治县、天峨县、巴马瑶族自治县、东兰县、南丹县、罗城仫佬族自治县、环江毛南族自治县、宜州区、都安瑶族自治县、金城江区、凤山县)
舟山市(定海区、普陀区、嵊泗县、岱山县)
吕梁市(文水县、交城县、交口县、孝义市、汾阳市、中阳县、方山县、柳林县、兴县、岚县、石楼县、临县、离石区)
新余市(渝水区、分宜县)
贵港市(港南区、桂平市、平南县、港北区、覃塘区)
昌都市(察雅县、边坝县、芒康县、江达县、丁青县、八宿县、洛隆县、类乌齐县、卡若区、贡觉县、左贡县)
广州市(增城区、白云区、花都区、荔湾区、从化区、黄埔区、海珠区、南沙区、越秀区、天河区、番禺区)
克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿图什市、阿合奇县、乌恰县、阿克陶县)
镇江市(润州区、丹徒区、京口区、扬中市、丹阳市、句容市)
中山市
朝阳市(朝阳县、双塔区、凌源市、建平县、龙城区、北票市、喀喇沁左翼蒙古族自治县)
清远市(英德市、阳山县、清城区、连南瑶族自治县、佛冈县、连州市、清新区、连山壮族瑶族自治县)
营口市(盖州市、西市区、站前区、鲅鱼圈区、大石桥市、老边区)
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巴彦淖尔市(乌拉特后旗、乌拉特前旗、乌拉特中旗、磴口县、临河区、杭锦后旗、五原县)
广安市(前锋区、华蓥市、岳池县、广安区、武胜县、邻水县)
焦作市(马村区、博爱县、中站区、修武县、解放区、孟州市、温县、武陟县、山阳区、沁阳市)
宜昌市(点军区、远安县、夷陵区、兴山县、当阳市、枝江市、猇亭区、西陵区、宜都市、秭归县、长阳土家族自治县、五峰土家族自治县、伍家岗区)
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锡林郭勒盟(多伦县、镶黄旗、正蓝旗、锡林浩特市、苏尼特左旗、正镶白旗、东乌珠穆沁旗、太仆寺旗、阿巴嘎旗、二连浩特市、西乌珠穆沁旗、苏尼特右旗)
黄南藏族自治州(河南蒙古族自治县、泽库县、同仁市、尖扎县)
大兴安岭地区(漠河市、塔河县、呼玛县)
济南市(天桥区、槐荫区、钢城区、莱芜区、长清区、市中区、平阴县、章丘区、商河县、历城区、历下区、济阳区)
烟台市(莱阳市、龙口市、芝罘区、莱山区、福山区、蓬莱区、牟平区、莱州市、栖霞市、海阳市、招远市)
上海市(宝山区、徐汇区、青浦区、崇明区、浦东新区、普陀区、嘉定区、奉贤区、虹口区、黄浦区、杨浦区、松江区、静安区、闵行区、金山区、长宁区)
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德宏傣族景颇族自治州(梁河县、盈江县、芒市、陇川县、瑞丽市)
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香港特别行政区
盐城市(亭湖区、东台市、阜宁县、建湖县、滨海县、响水县、射阳县、大丰区、盐都区)
鹤岗市(向阳区、绥滨县、兴安区、萝北县、工农区、南山区、东山区、兴山区)
三明市(沙县区、三元区、宁化县、建宁县、大田县、明溪县、将乐县、泰宁县、清流县、尤溪县、永安市)
滨州市(无棣县、沾化区、惠民县、邹平市、博兴县、阳信县、滨城区)
江门市(新会区、鹤山市、蓬江区、江海区、台山市、开平市、恩平市)
文山壮族苗族自治州(广南县、富宁县、文山市、西畴县、砚山县、麻栗坡县、马关县、丘北县)
广西壮族自治区
海口市(龙华区、琼山区、秀英区、美兰区)
亳州市(谯城区、蒙城县、涡阳县、利辛县)
潮州市(饶平县、潮安区、湘桥区)
黄冈市(团风县、英山县、红安县、麻城市、浠水县、罗田县、黄州区、蕲春县、武穴市、黄梅县)
宁波市(北仑区、余姚市、鄞州区、海曙区、江北区、奉化区、象山县、镇海区、宁海县、慈溪市)
甘南藏族自治州(玛曲县、合作市、卓尼县、舟曲县、碌曲县、迭部县、临潭县、夏河县)
邢台市(任泽区、信都区、隆尧县、新河县、襄都区、柏乡县、临城县、临西县、清河县、巨鹿县、威县、平乡县、内丘县、广宗县、沙河市、南和区、宁晋县、南宫市)
曲靖市(师宗县、罗平县、富源县、麒麟区、会泽县、沾益区、马龙区、宣威市、陆良县)
洛阳市(洛龙区、瀍河回族区、宜阳县、栾川县、嵩县、涧西区、老城区、伊川县、偃师区、汝阳县、孟津区、新安县、洛宁县、西工区)
三亚市(海棠区、崖州区、天涯区、吉阳区)
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新疆维吾尔自治区
蚌埠市(龙子湖区、蚌山区、怀远县、禹会区、五河县、淮上区、固镇县)
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盘锦市(兴隆台区、盘山县、大洼区、双台子区)
吐鲁番市(高昌区、鄯善县、托克逊县)
铁岭市(铁岭县、调兵山市、开原市、清河区、西丰县、银州区、昌图县)
商丘市(夏邑县、梁园区、睢阳区、永城市、宁陵县、睢县、民权县、柘城县、虞城县)
泸州市(纳溪区、泸县、龙马潭区、合江县、古蔺县、江阳区、叙永县)
深圳市(龙岗区、罗湖区、南山区、盐田区、福田区、坪山区、光明区、龙华区、宝安区)
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开发商的这个冬天,成了史上最漫长的季节。
煎熬之下,以内房股为代表,房企在资本市场的消亡速度正在加快。
死水微澜
4月17日,香港资本市场,老牌开发商建业地产(00832,HK)大涨21.65%,成为当天涨幅最大的股票之一。
如此亮眼的表现极具迷惑性,因为这个涨幅以低价和低成交量为前提。在当天的交易中,建业地产报收0.118港元,成交金额仅35.3万港股,市值为3.6亿港元。
35.3万,不到行业繁荣期一位高管的月薪;3.6亿资金,不够鼎盛期拍一块边角料土地储备。
但事实上,建业地产股价的表现,并非个案。香港上市的内房股,在当前的市场环境下,大多数股价低迷,交投清淡,乏人问津。
惨淡的数据验证着这一现实。截至2025年4月20日,在港上市的内地房地股(内房股),共有159家公司,其中113家公司交易价格低于1港元,占比71%;80家公司低于0.25港元,占比51%。
这些数据表明,内房股的退市潮正山雨欲来。
港股退市标准主要涵盖股价、经营能力等多个方面,就这些标准衡量,其中大量的内房股已经触发以下两条规则:一、若公司股票连续30个交易日收盘价低于0.25港元,联交所可强制退市;二、连续三个财年累计亏损且股东权益低于初始上市时的50%,触发退市。
也就是说,对大面积的内房股,债务违约仍在发酵,未来一段时间内,面临退市危机是既定命运。
退市即告别资本市场,对退市房企而言,那是最后的挽歌。因为这意味着,曾经受资本追捧的明星企业,从此泯然于众人。
作为资本密集型行业,先前退市的房企已经给出了答案。从以往退市的房企来看,在成为一段时间的僵尸企业之后,消亡是既定的结局。一如此前市值高达3000亿的中国恒大,退市之后,如今早就没了正面的话题度。
建业困境
在面临退市的房企中,和那些全国扩张的企业不同,建业地产是个特殊的存在。
4月20日,郑州花园路,万达坊,“爱杂咋地”主题市集持续进行。因集结了本土美食、创意潮牌、手作匠人及live演出,市集吸引众多年轻人打卡体验。
看似火热的商业活动背后,隐藏着一家失意的公司,也折射着一个行业的衰荣。
万达坊原名建业凯旋广场,由建业集团2015年启动建设,2019年正式开业。作为建业集团“城市地标”的战略项目,因其融合商业、文化、商务功能,推动金水区CBD发展,被誉为“郑州新晋网红打卡地”。但在2022年4月,建业集团与万达商业达成战略合作,将旗下商业项目(包括郑州建业凯旋广场)的运营权移交万达,以换取7亿元现金流缓解经营压力。
图片来自万达坊官微
建业凯旋广场的更名,只是建业地产资金链危机的缩影。
2021年郑州暴雨,成为建业地产债务危机的导火索。当年7月,郑州特大暴雨导致多处工地停工,多处项目受灾;此外,灾后公司销售断崖式下滑,销售回款急速减少;同时文旅、商业等业态停业,导致现金流枯竭……集团流动性紧张加剧,债务危机全面爆发。其后,建业集团董事长胡葆森亲自上阵,从王健林处借了7个“小目标”,并向万达集团让渡出建业旗下商业项目经营权,这也是商业广场更名的由来……
时隔四年,现实依旧不容乐观,公司最新年报显示,截至2024年末,建业地产的借贷总额达240.4亿元,其中一年内到期债务达到212.05亿元,现金及等价物仅有3.65亿元,现金流紧张依旧。更令人关注的是,公司相较于高峰时大幅萎缩的销售额,凸显了流动性困境。2025年一季度,公司合同销售总额人民币21.1亿元,同比增加15.1%;其中3月份,建业集团物业销售额人民币5.4亿元,同比增加21.2%。和高峰时千亿级的销售规模比,当下经营活动创造的经现金流,相对于到期债务令外界担忧。
资本的掣肘
建业的案例令人唏嘘。
在陷入债务危机的房企中,就表现形式来看,绝大多数房企死于全国化扩张。但建业不同,这是一家深耕河南,在房企全国化布局浪潮中,能抵制住诱惑的公司。与之可对比的是,深耕浙江,以杭州为大本营的滨江集团,安然度过了本轮行业衰退,成为资本市场上稀缺投资标的,公司股价目前维持高位,仍保有高达325亿的市值。同时,这空公司被研究机构视为能在下轮浪潮中赢得先机的房企。
某种程度上,区域深耕,保持专注,是滨江集团应对行业衰退周期的重要策略。但对比到建业地产而言,同样是城市深耕,建业地产为何会遭遇债务困境?为何也难逃周期?
答案在于区域内的无序扩张。2015年,建业地产的销售额仅为165.7亿元,但至2019年,建业地产销售规模首次突破千亿,全年销售总额1011.5亿元,四年间增幅为7倍。与此同时,在这四年里,其负债总额也从2015年的324亿元上升到2019年的1314亿元。
仔细梳理这四年的发展,很容易得出结论,低能级城市的过度下沉,商业、文旅、养老业态的扩张,让摊子铺得过大,并最终让公司为此付出沉重代价。这个过程中,对建业而言,一个更深层的问题是,资本的双刃剑效应。
在上行周期中,房企通常形成扩张的正反馈,销售增长——评级上调——股价大涨——融资加码——资产扩张——销售再增长……而在下行周期中,负反馈同样形成逻辑闭环,销售下滑——评级下调——融资冻结——债务违约——资产冻结——销售再下滑……很显然,在上述反馈过程中,资产扩张与资产冻结的关键阶段,资本扮演着核心角色。
同为河南企业,近期持续出圈的胖东来,给出了一个反资本的案例,正如其创始人于东来名言:“上市是把灵魂卖给资本的魔鬼契约。”在这位企业家看来,上市会将企业的灵魂出卖给资本,导致企业失去自主权和控制力。一如这位企业所认知,上市是为了挣钱,而不是因为责任,因此他选择坚守河南,不往外扩张,并坚守胖东来品牌……
对绝大多数房企而言,如果能再重新选择一次,企业的命运或许并没有什么不同,因为性格使然。但对区域扩张上保持克制的建业而言,如果给胡葆森重来一次的机会,企业的命运或许会有所不同。
不过这仅仅是种假设,现如今,建业的未来仍充满了不确定因素。对急需资本驰援的房企来说,雪中送炭无异于痴人说梦,锦上添花才是常态。
一切远未到结束的时刻,对陷入债务危机的房企来而言,他们被资本深深裹挟——曾经被资本亲睐,又最终被资本抛弃。
新闻结尾
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