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北京市(密云区、怀柔区、西城区、延庆区、顺义区、门头沟区、大兴区、房山区、朝阳区、东城区、通州区、石景山区、平谷区、丰台区、昌平区、海淀区)

汕头市(潮南区、潮阳区、南澳县、濠江区、澄海区、龙湖区、金平区)

遵义市(红花岗区、桐梓县、播州区、道真仡佬族苗族自治县、习水县、赤水市、正安县、余庆县、仁怀市、务川仡佬族苗族自治县、汇川区、湄潭县、凤冈县、绥阳县)

益阳市(赫山区、资阳区、沅江市、桃江县、安化县、南县)  重庆市(秀山土家族苗族自治县、开州区、云阳县、巴南区、璧山区、永川区、潼南区、南川区、渝北区、彭水苗族土家族自治县、丰都县、长寿区、酉阳土家族苗族自治县、垫江县、武隆区、涪陵区、黔江区、忠县、奉节县、北碚区、江津区、合川区、巫山县、大足区、荣昌区、綦江区、九龙坡区、沙坪坝区、巫溪县、石柱土家族自治县、南岸区、大渡口区、江北区、铜梁区、万州区、城口县、渝中区、梁平区)

阿克苏地区(新和县、阿瓦提县、乌什县、阿克苏市、温宿县、柯坪县、拜城县、沙雅县、库车市)

玉林市(容县、玉州区、陆川县、北流市、福绵区、博白县、兴业县)

张家口市(蔚县、怀安县、康保县、怀来县、涿鹿县、下花园区、万全区、张北县、宣化区、桥东区、赤城县、桥西区、沽源县、阳原县、尚义县、崇礼区)洛阳市(瀍河回族区、伊川县、老城区、孟津区、栾川县、洛宁县、新安县、宜阳县、西工区、涧西区、嵩县、偃师区、汝阳县、洛龙区)

自贡市(大安区、荣县、富顺县、沿滩区、贡井区、自流井区)  包头市(九原区、青山区、昆都仑区、东河区、石拐区、固阳县、土默特右旗、白云鄂博矿区、达尔罕茂明安联合旗)

定西市(临洮县、渭源县、通渭县、漳县、岷县、陇西县、安定区)

黄石市(铁山区、下陆区、阳新县、大冶市、西塞山区、黄石港区)

铜仁市(江口县、玉屏侗族自治县、印江土家族苗族自治县、德江县、沿河土家族自治县、碧江区、松桃苗族自治县、万山区、思南县、石阡县)

株洲市(石峰区、天元区、炎陵县、荷塘区、醴陵市、茶陵县、芦淞区、渌口区、攸县)

安顺市(普定县、关岭布依族苗族自治县、平坝区、紫云苗族布依族自治县、西秀区、镇宁布依族苗族自治县)

铜川市(宜君县、王益区、耀州区、印台区)

池州市(石台县、贵池区、青阳县、东至县)

泰安市(新泰市、宁阳县、肥城市、岱岳区、泰山区、东平县)

扬州市(广陵区、仪征市、邗江区、江都区、宝应县、高邮市)

雅安市(汉源县、雨城区、石棉县、天全县、荥经县、名山区、芦山县、宝兴县)

台州市(椒江区、黄岩区、仙居县、临海市、玉环市、天台县、温岭市、三门县、路桥区)

呼和浩特市(和林格尔县、清水河县、回民区、托克托县、土默特左旗、武川县、赛罕区、玉泉区、新城区)

镇江市(丹徒区、京口区、扬中市、句容市、润州区、丹阳市)

锦州市(北镇市、古塔区、凌海市、义县、太和区、黑山县、凌河区)

岳阳市(湘阴县、岳阳楼区、华容县、君山区、云溪区、岳阳县、临湘市、汨罗市、平江县)

鹤岗市(工农区、向阳区、绥滨县、东山区、兴山区、南山区、兴安区、萝北县)

白山市(长白朝鲜族自治县、江源区、临江市、浑江区、抚松县、靖宇县)

乌鲁木齐市(头屯河区、天山区、米东区、乌鲁木齐县、水磨沟区、新市区、沙依巴克区、达坂城区)

西宁市(城东区、湟源县、湟中区、城北区、城中区、城西区、大通回族土族自治县)

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南阳市(桐柏县、淅川县、邓州市、唐河县、方城县、社旗县、宛城区、南召县、新野县、镇平县、西峡县、内乡县、卧龙区)

阿勒泰地区(福海县、吉木乃县、青河县、富蕴县、布尔津县、阿勒泰市、哈巴河县)

揭阳市(普宁市、惠来县、榕城区、揭东区、揭西县)

咸宁市(通城县、嘉鱼县、咸安区、崇阳县、通山县、赤壁市)  银川市(贺兰县、灵武市、兴庆区、西夏区、永宁县、金凤区)

茂名市(化州市、高州市、电白区、信宜市、茂南区)

中卫市(海原县、中宁县、沙坡头区)

抚州市(南城县、宜黄县、南丰县、临川区、黎川县、资溪县、广昌县、崇仁县、东乡区、金溪县、乐安县)烟台市(龙口市、福山区、栖霞市、海阳市、招远市、莱州市、牟平区、莱阳市、芝罘区、蓬莱区、莱山区)

平凉市(静宁县、华亭市、庄浪县、泾川县、崆峒区、崇信县、灵台县)  张家界市(永定区、武陵源区、慈利县、桑植县)

吉安市(井冈山市、吉安县、泰和县、永新县、吉水县、吉州区、遂川县、新干县、永丰县、峡江县、安福县、青原区、万安县)

衡阳市(蒸湘区、衡南县、常宁市、衡山县、雁峰区、衡阳县、祁东县、衡东县、南岳区、珠晖区、石鼓区、耒阳市)

宣城市(绩溪县、郎溪县、宣州区、广德市、旌德县、泾县、宁国市)济源市

滨州市(邹平市、沾化区、惠民县、无棣县、阳信县、博兴县、滨城区)

德宏傣族景颇族自治州(陇川县、芒市、盈江县、梁河县、瑞丽市)

广州市(南沙区、天河区、从化区、越秀区、海珠区、白云区、增城区、黄埔区、番禺区、荔湾区、花都区)

宿迁市(宿豫区、沭阳县、泗洪县、宿城区、泗阳县)

襄阳市(樊城区、老河口市、襄城区、宜城市、枣阳市、保康县、襄州区、南漳县、谷城县)

松原市(乾安县、前郭尔罗斯蒙古族自治县、宁江区、扶余市、长岭县)

荆门市(钟祥市、沙洋县、东宝区、掇刀区、京山市)

晋城市(沁水县、城区、高平市、阳城县、泽州县、陵川县)

温州市(苍南县、洞头区、瑞安市、乐清市、泰顺县、平阳县、文成县、鹿城区、龙港市、龙湾区、永嘉县、瓯海区)

海南藏族自治州(贵德县、兴海县、贵南县、共和县、同德县)

三亚市(吉阳区、海棠区、天涯区、崖州区)

文山壮族苗族自治州(广南县、丘北县、富宁县、麻栗坡县、砚山县、西畴县、文山市、马关县)

济南市(商河县、钢城区、槐荫区、市中区、平阴县、天桥区、济阳区、莱芜区、历城区、长清区、历下区、章丘区)

淮北市(相山区、杜集区、濉溪县、烈山区)

陇南市(西和县、成县、宕昌县、礼县、徽县、文县、康县、两当县、武都区)

阿里地区(噶尔县、日土县、普兰县、措勤县、革吉县、札达县、改则县)

　　“针对全球最新变化，已指示证监会和港交所做好准备，若在海外上市的中概股希望回流，必须让香港成为它们首选的上市地。”针对中美关税大战之下，在美中概股面临被“除牌”的潜在风险，香港特区政府财政司司长陈茂波日前公开撰文作出如此表态。

　　Wind统计数据显示，截至4月18日，目前在美上市的中概股总计有390家，合计总市值超过9200亿美元。陈茂波的表态引发了市场的遐想：香港在迎接中概股回流上做了怎样的准备？胜算如何？将给香港国际金融中心的地位带来怎样深远的影响？

　　机构测算：27家中概股符合回港条件

　　除对中国出口商品持续增加关税，美国政府还可能对在美上市的中国公司“下手”。

　　此前有消息称，若在美上市的中国公司不允许检查会计底稿等，美国法律将准许其退市。而即将上任的美国证交会主席保罗·阿特金斯（PaulAtkins）可能会在上任后，处理退市问题。这使得在美上市的中概股再次面临不确定性。

　　记者根据Wind数据统计，截至4月18日，目前在美上市的中概股总计有390家，合计总市值超过9200亿美元，其中包括阿里巴巴、拼多多在内的前20家中概股公司的市值超过7800亿美元，占比约85%。

　　值得注意的是，阿里巴巴、网易、京东等头部中概股多数已在香港二次上市或双重主要上市，目前仅在美股市场上市的只有拼多多、亚玛芬体育、富途控股、满帮、唯品会等少数公司，且其中一些公司也已筹划在港上市。

　　瑞银于近日公布的一份分析也指出，由于许多中概股已经实现在中国香港的双重上市，中概股“除牌”风险预计影响较小。据记者统计，近些年赴美上市的企业整体募资总额以及平均单价企业募资规模均呈下滑趋势。按上市日期算，2025年以来，截至4月18日，在美上市的中概股仅有32家，合计募资7.72亿美元。

　　据高盛测算，当前符合回流香港条件的27家中概股总市值为1.4万亿港元，覆盖电商、金融科技、生物医药等多个领域，其中就有拼多多、满帮、富途等公司。

　　安永大中华区财务会计咨询服务主管合伙人刘国华接受证券时报记者采访时指出，当前有三个行业的企业适合回到港股上市：互联网与科技行业、新能源与电动车行业，以及零售与消费行业。其中，市值在百亿美元以上的行业龙头企业，以及在细分领域中具备特色和竞争优势，且处于快速成长期的中等市值公司，都或能在港股市场上获得不错的表现。

　　已做好充足准备香港或加速融入“双循环”格局

　　事实上，早在2022年的中美科技及贸易摩擦中，中概股也同样面临被“除牌”风险。从那时起，多家中概股就启动了赴港第二上市，以此对冲不确定性风险。而经过数年的上市制度改革和优化后，香港在迎接中概股回归上已没有障碍。

　　具体来看，香港早在2018年就推行上市制度改革，包括允许尚未有盈利的生物科技公司上市、开放同股不同权限制，以及接受部分企业在当地进行第二上市等。

　　此外，今年2月，陈茂波也表示，香港将改善审批流程，优化双重主要上市及第二上市门槛，以及检讨市场结构，包括研究设立退市后场外交易机制。据悉，优化后的双重主要上市和第二上市制度将放宽对企业的市值、行业属性（如取消“创新产业公司”要求）及合规年限的限制。

　　香港迎接中概股“回流”做足了功课、信心满满，这批合资格在港上市的“中概股”将给港股市场带来怎样的影响？

　　在受访人士看来，最直观显著的利好有两个：一是活跃市场。“虽然短期来看，可能会稀释资金池，但长期来看，这些大企业在港上市有助于吸引全球投资者关注，吸引境内外资金流入香港市场，从而提升市场的流动性。”华辉创富投资总经理袁华明表示。

　　二是优化市场结构。刘国华指出，中概股中不少是互联网、科技、生物医药等新经济板块的企业，而港股过去以传统行业为主。中概股的回流将使港股市场的新经济比重不断上升，优化港股的行业结构，使港股市场的指数运行更能反映中国经济增长和转型的实际情况，吸引更多关注新经济的投资者。

　　实际上，近两年港股“向新”发展的趋势相当明显，随着越来越多科技企业在港上市，港股的交易活跃度得到了显著提高。数据显示，2025年以来，港股日均交易额超过2400亿港元，远超此前历史峰值。资金流入方面，截至4月17日，港股通累计净买入4.30万亿港元，年内成交净买入6044.61亿港元，占比已经达2024年全年的74.82%。

　　从上市公司数量来看，截至目前，港股上市公司超过2600家，总市值接近40万亿港元。尤其今年以来，港股涨幅领先多个市场，截至4月18日，恒生指数年内上涨6.66%，恒生科技指数上涨9.38%。

　　有市场评论指出，若成功承接中概股回流，香港将加速融入“双循环”格局，一方面为中国企业国际化提供跳板，另一方面吸引更多海外资金配置中国资产。这种“双向开放”的深化，或将重塑全球金融权力结构。

　　市场仍有顾虑 专家建议港股实施“制度—生态—战略”三位一体改革

　　记者与业内人士交流后了解到，市场对于中概股“回流”港股信心满满，但也存在一些顾虑。一是，如何衔接好两个市场不同的监管制度？据了解，美国市场采用“披露制”，强调企业自主信息披露，而香港更接近“核准制”，对合规性要求更高。

　　刘国华指出，中概股企业大多具有独特的业务模式、股权结构和财务特征，部分企业可能与港股现有的上市规则存在差异。港交所需要在保障投资者权益的前提下，进一步完善相关规则，以更好地适应这些企业回港上市的需求。但他也认为，此前多家中概股在港二次上市和双重上市为香港积累了经验，香港市场的国际化特征和制度灵活性也为这一过程提供了缓冲空间。

　　南开大学金融发展研究院院长田利辉接受证券时报记者采访时指出，在监管机制上，香港应该设立“跨境监管沙盒”，针对中概股回归涉及的跨境法律冲突，允许在特定试点范围内豁免部分规则，探索与内地及国际监管机构的互认机制。也需要根据企业所属行业特性差异化设定市值、流动性要求，动态调整“二次上市”标准，避免“一刀切”限制创新型企业回归。

　　陈茂波对此也表态，香港将“主动出击”，针对中概股特点优化监管框架，确保企业“来得了、留得住、发展得好”。

　　二是，香港当前的市场容量能否接得住中概股的“回流”？受访人士普遍认为，若大批量中概股回流香港，港股市场的资金或将承压。刘国华认为，港股市场若迎来大规模新增上市公司，而市场资金未能同步大幅增长，可能会导致部分股票交易活跃度不足，甚至会出现短期的供大于求局面，影响企业估值和股价表现。

　　对此，田利辉建议，可在制度创新上进一步下功夫。在港股通扩容基础上，推动做市商为回流中概股提供双向报价，同步开发挂钩中概股的期权、期货产品，提升市场深度。也要试点“同股不同权+ESG”融合架构，允许回归企业保留特殊股权结构的同时，强制要求设立ESG委员会并披露技术伦理风险，平衡资本效率与社会责任。

　　此外，在市场生态建设上，他还建议，要联合港交所、投行及科研机构，为拟上市企业提供“技术评估—专利定价—上市辅导”一体化服务，解决硬科技企业估值难题。还要考虑推动中概股回归发行人民币计价股票，联动大湾区跨境理财通机制，吸引东南亚主权基金通过港股配置人民币资产。

　　田利辉表示，港股承接中概股回流需跳出传统“通道思维”，转向“制度—生态—战略”三位一体改革：以沙盒机制化解跨境风险，以衍生品创新激活定价能力，以人民币国际化重构资金链路，最终将香港从“上市地”升级为“全球科技资本配置枢纽”。这一过程中，既要借力国家战略，也需保持与国际规则的动态适配。