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龙岩市(新罗区、连城县、上杭县、长汀县、漳平市、武平县、永定区)

常德市(澧县、津市市、临澧县、武陵区、汉寿县、安乡县、鼎城区、桃源县、石门县)

雅安市(天全县、宝兴县、名山区、雨城区、石棉县、芦山县、汉源县、荥经县)

天水市(甘谷县、麦积区、清水县、秦州区、武山县、秦安县、张家川回族自治县)  玉林市(陆川县、容县、玉州区、福绵区、北流市、博白县、兴业县)

伊春市(大箐山县、金林区、汤旺县、伊美区、乌翠区、嘉荫县、丰林县、铁力市、友好区、南岔县)

岳阳市(平江县、华容县、云溪区、临湘市、湘阴县、岳阳楼区、汨罗市、岳阳县、君山区)

宁德市(蕉城区、柘荣县、古田县、屏南县、霞浦县、福安市、寿宁县、周宁县、福鼎市)河池市(巴马瑶族自治县、东兰县、罗城仫佬族自治县、环江毛南族自治县、凤山县、都安瑶族自治县、大化瑶族自治县、南丹县、金城江区、天峨县、宜州区)

南昌市(南昌县、西湖区、进贤县、红谷滩区、东湖区、新建区、青山湖区、青云谱区、安义县)  兴安盟(扎赉特旗、突泉县、乌兰浩特市、阿尔山市、科尔沁右翼中旗、科尔沁右翼前旗)

嘉峪关市

宝鸡市(陈仓区、凤县、千阳县、金台区、麟游县、陇县、岐山县、扶风县、凤翔区、眉县、太白县、渭滨区)

三明市(清流县、泰宁县、建宁县、永安市、明溪县、将乐县、尤溪县、三元区、宁化县、大田县、沙县区)

吴忠市(盐池县、青铜峡市、同心县、红寺堡区、利通区)

淮安市(淮安区、金湖县、洪泽区、清江浦区、盱眙县、淮阴区、涟水县)

苏州市(吴江区、昆山市、常熟市、虎丘区、相城区、太仓市、姑苏区、吴中区、张家港市)

汕头市(澄海区、金平区、濠江区、龙湖区、潮阳区、南澳县、潮南区)

太原市(迎泽区、娄烦县、万柏林区、尖草坪区、阳曲县、晋源区、杏花岭区、古交市、小店区、清徐县)

合肥市(肥西县、庐阳区、巢湖市、庐江县、长丰县、瑶海区、蜀山区、肥东县、包河区)

桂林市(临桂区、资源县、恭城瑶族自治县、荔浦市、七星区、叠彩区、兴安县、永福县、平乐县、全州县、象山区、龙胜各族自治县、阳朔县、灌阳县、灵川县、秀峰区、雁山区)

黔西南布依族苗族自治州(兴义市、晴隆县、安龙县、兴仁市、普安县、册亨县、贞丰县、望谟县)

平凉市(灵台县、崇信县、庄浪县、华亭市、静宁县、泾川县、崆峒区)

商洛市(山阳县、商南县、洛南县、镇安县、商州区、丹凤县、柞水县)

日照市(莒县、岚山区、五莲县、东港区)

成都市(崇州市、青羊区、简阳市、成华区、郫都区、大邑县、龙泉驿区、新津区、都江堰市、金牛区、武侯区、邛崃市、金堂县、青白江区、蒲江县、双流区、温江区、锦江区、彭州市、新都区)

运城市(河津市、闻喜县、盐湖区、临猗县、新绛县、平陆县、芮城县、垣曲县、永济市、万荣县、夏县、稷山县、绛县)

仙桃市(潜江市、天门市、神农架林区)

常州市(溧阳市、金坛区、武进区、新北区、天宁区、钟楼区)

甘孜藏族自治州(丹巴县、巴塘县、稻城县、白玉县、甘孜县、道孚县、得荣县、理塘县、色达县、德格县、泸定县、九龙县、雅江县、炉霍县、石渠县、乡城县、康定市、新龙县)

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临汾市(襄汾县、侯马市、浮山县、隰县、安泽县、霍州市、永和县、蒲县、曲沃县、翼城县、尧都区、乡宁县、吉县、大宁县、汾西县、洪洞县、古县)

柳州市(柳城县、三江侗族自治县、鱼峰区、融安县、柳江区、城中区、融水苗族自治县、柳南区、鹿寨县、柳北区)

衢州市(衢江区、龙游县、常山县、柯城区、开化县、江山市)

惠州市(惠城区、龙门县、惠东县、惠阳区、博罗县)  鄂尔多斯市(东胜区、伊金霍洛旗、鄂托克旗、杭锦旗、准格尔旗、康巴什区、乌审旗、鄂托克前旗、达拉特旗)

武汉市(汉阳区、江夏区、江岸区、硚口区、东西湖区、汉南区、黄陂区、青山区、洪山区、新洲区、江汉区、武昌区、蔡甸区)

佛山市(南海区、顺德区、禅城区、三水区、高明区)

郑州市(巩义市、二七区、金水区、登封市、新郑市、新密市、上街区、中原区、管城回族区、惠济区、荥阳市、中牟县)白城市(洮南市、洮北区、大安市、通榆县、镇赉县)

济南市(莱芜区、历下区、长清区、钢城区、槐荫区、平阴县、章丘区、商河县、济阳区、历城区、市中区、天桥区)  杭州市(上城区、萧山区、拱墅区、余杭区、滨江区、富阳区、淳安县、钱塘区、临安区、临平区、西湖区、建德市、桐庐县)

吕梁市(汾阳市、交城县、方山县、柳林县、文水县、岚县、离石区、中阳县、兴县、石楼县、孝义市、临县、交口县)

盘锦市(大洼区、盘山县、兴隆台区、双台子区)

黔东南苗族侗族自治州(三穗县、凯里市、雷山县、剑河县、麻江县、丹寨县、台江县、黎平县、镇远县、黄平县、施秉县、榕江县、锦屏县、从江县、岑巩县、天柱县)丽江市(玉龙纳西族自治县、永胜县、华坪县、宁蒗彝族自治县、古城区)

海南藏族自治州(兴海县、贵南县、共和县、贵德县、同德县)

六盘水市(钟山区、盘州市、水城区、六枝特区)

眉山市(仁寿县、丹棱县、东坡区、青神县、彭山区、洪雅县)

荆州市(荆州区、公安县、监利市、石首市、松滋市、江陵县、沙市区、洪湖市)

宣城市(泾县、宁国市、郎溪县、绩溪县、宣州区、广德市、旌德县)

长沙市(雨花区、岳麓区、浏阳市、开福区、天心区、芙蓉区、宁乡市、长沙县、望城区)

吉安市(峡江县、万安县、遂川县、吉水县、青原区、永丰县、新干县、吉州区、泰和县、安福县、井冈山市、永新县、吉安县)

永州市(冷水滩区、东安县、江永县、江华瑶族自治县、零陵区、道县、祁阳市、双牌县、宁远县、蓝山县、新田县)

保山市(昌宁县、龙陵县、施甸县、腾冲市、隆阳区)

昌都市(江达县、察雅县、八宿县、卡若区、类乌齐县、芒康县、洛隆县、丁青县、贡觉县、边坝县、左贡县)

随州市(广水市、随县、曾都区)

揭阳市(普宁市、惠来县、揭东区、榕城区、揭西县)

恩施土家族苗族自治州(咸丰县、来凤县、巴东县、建始县、宣恩县、恩施市、鹤峰县、利川市)

南通市(崇川区、海安市、启东市、如东县、海门区、通州区、如皋市)

南平市(顺昌县、浦城县、邵武市、建阳区、建瓯市、延平区、光泽县、政和县、松溪县、武夷山市)

济宁市(兖州区、金乡县、泗水县、汶上县、鱼台县、曲阜市、任城区、嘉祥县、微山县、梁山县、邹城市)

　　美国运通（AmericanExpress）首席财务官ChristopheLeCaillec表示，公司的富裕持卡人几乎没有表现出削减支出的迹象，同时，年轻客户推动了第一季度交易总量的增长。

　　公司周四发布报告称，在此期间，美国运通卡的签账业务增长了6%，如果考虑到闰年的影响，调整后的增长率为7%。LeCaillec表示，这表明去年年底的消费增长势头延续到了2025年。

　　LeCaillec称，尽管本月由于担心特朗普总统的关税政策会引发经济衰退，美股下跌，但以上趋势在4月份仍在持续。这使得第一季度的盈利超预期，意味着较富裕的客户群体或许能使该公司免受对关税和顽固通胀的担忧的影响。

　　美国运通的增长来自年轻持卡人，千禧一代和Z世代会员在本季度的支出增加了14%。而X世代和婴儿潮一代的持卡人则更加谨慎，支出分别增长了5%和1%。

　　LeCaillec表示，很难判断持卡人是否像摩根大通高管上周所说的那样，因为即将到来的关税而提前进行购买，从而人为地推高了购买量。但他补充说，一些小企业可能出于对关税会增加成本的担忧提前囤货。

　　有一个特别的消费类别让LeCaillec相信这种消费趋势可能会持续下去。“餐厅消费增长了8%。这是一种最典型的可自由支配的消费，你无法提前消费，所以这确实是我们持卡人基础实力以及他们信心的一个很好的指标。”

　　港股白酒第一股珍酒李渡日前披露了2024年财报，这也是其在港交所上市后交出的第二份年报，然而这一次的答卷不甚理想。在营收微增0.5%至70.67亿元的情况下，归母净利润却遭遇43.1%的断崖式下滑，仅为13.24亿元，呈现出增收不增利的态势。

　　第一增长引擎销量连续4年下滑

　　具体来看，2024年珍酒李渡营收出现明显失速，同比微增0.5%，营收增速创下近4年新低。而此前三年珍酒李渡一直处于高歌猛进的阶段，2021年-2023年，其营收增速分别为112.7%、14.8%、20.0%。

　　影响营收增速急速下滑的一大原因是核心产品表现不佳。珍酒李渡旗下共有珍酒、李渡、湘窖、开口笑四大品牌，其中珍酒营收贡献占比超6成，是第一增长引擎。

　　财报显示，作为公司核心收入来源的珍酒品牌2024年营收44.79亿元，同比下降2.3%，占总营收比重由也65.2%下滑至63.4%。事实上，珍酒的销量已经连续四年出现下滑。2021年至2024年，珍酒的销量分别为14761吨、12856吨、12630吨、12284吨。

　　湘窖和开口笑同样表现不佳，营收分别下滑3.7%和12.3%。唯一亮点来自第二大增长引擎李渡，营收同比增长18.3%至13.13亿元。

　　2024年，珍酒李渡毛利同比微增1.5%至41.43亿元，毛利率为58.6%，几乎与去年持平，但净利润同比下滑43.1%，这一剧烈波动还是引起了市场的普遍关注。

　　对此珍酒李渡给出的解释是，主要受金融工具公允价值变动、股权激励费用等非经营性因素影响。

　　据了解，2023年第四季度，珍酒李渡公布了一份股权激励计划，以1港元/股价格向718名核心员工授予1.17亿股，按授出日股价计算，该部分股权总价值达12.20亿港元。

　　对于这一业绩表现，董事长吴向东似乎早有准备。“白酒行业很奇怪，赚几年钱，就会下行几年，我都经历了五六次了，习以为常。”他在二月底举行的贵州珍酒50周年庆典暨经销商大会上曾这样说。

　　高端化承压，库存高企

　　高端化一直是珍酒李渡想要转型的方向。从优化高档酒事业部的组织架构到为发展珍酒的主力单品“珍三十”而单独成立了珍三十事业部，珍酒李渡在高端化上不可谓不努力，吴向东此前还曾透露，珍酒将推出一款对标飞天茅台的年份酒，预计6月前上市。

　　但从业绩表现来看，其高端化战略似乎受到了不小的阻力。2024年珍酒李渡高端产品营收17.09亿元，同比下滑10.82%；次高端产品营收29.95亿元，同比增长8.77%；中端及以下产品营收23.63亿元，同比微增0.87%。

　　去年高端产品、次高端、中端及以下产品的营收占比分别约24%、42%、33%。次高端和中低端依然是营收主力。

　　具体产品来看，李渡品牌营收虽实现了18.3%增长，但其千元价位带的核心产品仍难以突破茅台、五粮液等品牌壁垒。

　　同时，珍酒李渡的库存风险不容忽视。2024年，公司存货达到75.03亿元，同比增长17.54%，与2020年的17.37亿元相比，激增332%。

　　库存高企可能导致渠道利润压缩，进而影响厂商合作稳定性。虽然2024年珍酒李渡经销商数量增至7635家，但单店年均销售额降至92万元，终端动销效率持续承压。

　　东吴证券给出的风险提示就提到，次高端价格及费用竞争加剧，渠道库存消化不及预期等。

　　在全行业增速放缓、马太效应凸显的情况下，如何在保持战略定力的同时加速库存周转无疑是珍酒李渡面临的一大挑战。但持续优化产品矩阵，同时灵活调整渠道策略也正是破局之路。

　　在3月业绩说明会上，吴向东表示，白酒行业已经触底，但是拐点难以精准预测，在存量竞争趋势下，品牌化、品质化，将是未来发展的核心要素。

　　2025年4月18日，广州瑞立科密汽车电子股份有限公司（下称“瑞立科密”）迎来深交所上市审议的关键时刻。这家自称“商用车主动安全系统龙头”的企业，IPO进程却因信披矛盾、财务数据争议及关联交易疑云深陷舆论漩涡。从招股书低级错误到业绩“注水”质疑，从关联方利益输送到估值泡沫争议，瑞立科密的上市之路堪称一场“带病闯关”的

　　信披质量如何？

　　瑞立科密的招股书质量暴露了公司治理与中介机构执业能力的双重漏洞。核心问题集中在信披不实与数据矛盾：

　　分红信息“消失”数据。

　　2023年12月26日，瑞立科密披露的第一版招股书显示，2021年，该公司曾现金分红4100万元，而当期净利润为1.99亿元。2024年6月29日，瑞立科密披露的第二版招股书显示，2021—2023年，该公司的现金分红金额均为0元，并且在此后更新的招股书中，2021年现金分红均为0元。

　　招股书低级错误频现，保荐机构中信证券执业质量受拷问。

　　在最新招股书中，瑞立科密将“2024年12月31日”误写为“204.12.31”，且保荐人中信证券未发现该错误。此类低级失误暴露信披审核流于形式。

　　在审核中心意见落实函中，深交所指出，瑞立科密在招股书“风险因素”部分，虽然对公司面临的风险进行了披露，但部分信息披露有待完善。深交所要求该公司结合实际情况，全面梳理风险披露情况，对风险因素进行定性、定量分析论证。

　　此外，招股书数据疑似与官方口径存出入。

　　2022年10月15日，瑞立科密在其官网发布题为《瑞立科密这十年》的文章，回顾了公司过去十年的发展成就。文章宣称：“从2012年近10万套的ABS产销量，到2022年预计实现产销量超200万套”。根据瑞立科密招股书（上会稿），2022年瑞立科密气压电控制动系统销量为59.21万套，液压电控制动系统销量为49.95万套，两者合计仅109.16万套，远低于官方宣传中“超200万套”的预期目标。

　　业务模式隐忧：关联交易输血、业绩波动

　　瑞立科密的业务增长背后，暗藏结构性风险与市场天花板：

　　关联交易撑起半壁江山，独立性存疑：

　　控股股东瑞立集团长期身兼第一大客户与供应商双重角色。2021-2023年，瑞立科密向瑞立集团采购金额占营业成本最高达12.88%，关联销售占比一度达27.8%。尽管2023年后瑞立集团退出前五大客户，但应收账款余额仍高达2.67亿元，占应收账款总额的39.21%，被质疑通过关联方虚增收入。

　　商用车周期波动与业绩“过山车。公司核心产品气压电控系统高度依赖商用车市场，2022年因商用车销量暴跌31.14%，其收入锐减30.76%，净利润腰斩至0.97亿元。尽管2023年业绩反弹，但商用车年销量已从2020年峰值513万辆降至403万辆，行业天花板触手可及。值得一提的是，深交所多次发函要求瑞立科密量化分析原材料价格波动风险。公司最终补充披露：若芯片、铝锭涨价5%，毛利率将下降2.84%-2.06%。

　　注：此文为AI工具生成，不构成任何投资建议。