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东莞市

营口市(站前区、鲅鱼圈区、西市区、大石桥市、老边区、盖州市)

白银市(靖远县、平川区、景泰县、白银区、会宁县)

楚雄彝族自治州(牟定县、姚安县、南华县、元谋县、武定县、大姚县、永仁县、禄丰市、楚雄市、双柏县)  太原市(晋源区、娄烦县、万柏林区、小店区、杏花岭区、迎泽区、阳曲县、尖草坪区、古交市、清徐县)

百色市(右江区、靖西市、德保县、田阳区、凌云县、平果市、西林县、田林县、乐业县、隆林各族自治县、田东县、那坡县)

石河子市(昆玉市、双河市、可克达拉市、胡杨河市、五家渠市、铁门关市、新星市、北屯市、图木舒克市、白杨市、阿拉尔市)

白城市(通榆县、洮南市、大安市、洮北区、镇赉县)

武汉市(黄陂区、汉南区、硚口区、蔡甸区、武昌区、江夏区、汉阳区、新洲区、东西湖区、洪山区、江岸区、青山区、江汉区)  宿迁市(宿城区、宿豫区、泗阳县、泗洪县、沭阳县)

乌海市(海南区、海勃湾区、乌达区)

长春市(榆树市、九台区、绿园区、二道区、朝阳区、德惠市、农安县、公主岭市、南关区、宽城区、双阳区)

北海市(海城区、合浦县、铁山港区、银海区)

大庆市(让胡路区、萨尔图区、大同区、红岗区、肇源县、杜尔伯特蒙古族自治县、林甸县、龙凤区、肇州县)

湖州市(德清县、吴兴区、长兴县、南浔区、安吉县)

荆门市(沙洋县、京山市、掇刀区、钟祥市、东宝区)

红河哈尼族彝族自治州(石屏县、建水县、屏边苗族自治县、元阳县、个旧市、红河县、河口瑶族自治县、金平苗族瑶族傣族自治县、弥勒市、泸西县、开远市、绿春县、蒙自市)

保山市(龙陵县、隆阳区、腾冲市、施甸县、昌宁县)

滁州市(来安县、全椒县、凤阳县、南谯区、明光市、天长市、定远县、琅琊区)

海西蒙古族藏族自治州(天峻县、乌兰县、格尔木市、德令哈市、茫崖市、都兰县)

朝阳市(朝阳县、喀喇沁左翼蒙古族自治县、北票市、建平县、凌源市、龙城区、双塔区)

日喀则市(江孜县、仲巴县、仁布县、桑珠孜区、定日县、拉孜县、吉隆县、白朗县、萨迦县、萨嘎县、岗巴县、谢通门县、康马县、南木林县、昂仁县、亚东县、定结县、聂拉木县)

新疆维吾尔自治区

湘西土家族苗族自治州(泸溪县、龙山县、花垣县、永顺县、古丈县、凤凰县、保靖县、吉首市)

唐山市(丰润区、古冶区、开平区、乐亭县、滦州市、滦南县、迁安市、迁西县、玉田县、曹妃甸区、路南区、遵化市、丰南区、路北区)

珠海市(香洲区、金湾区、斗门区)

德州市(武城县、禹城市、德城区、临邑县、庆云县、陵城区、宁津县、齐河县、乐陵市、夏津县、平原县)

黄南藏族自治州(尖扎县、同仁市、泽库县、河南蒙古族自治县)

宣城市(广德市、郎溪县、绩溪县、宁国市、宣州区、旌德县、泾县)

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驻马店市(确山县、上蔡县、汝南县、西平县、平舆县、泌阳县、正阳县、遂平县、新蔡县、驿城区)

张家界市(桑植县、慈利县、永定区、武陵源区)

赣州市(崇义县、宁都县、大余县、安远县、赣县区、定南县、于都县、龙南市、会昌县、信丰县、寻乌县、全南县、上犹县、兴国县、瑞金市、南康区、章贡区、石城县)

六盘水市(六枝特区、钟山区、盘州市、水城区)  湘潭市(岳塘区、雨湖区、韶山市、湘乡市、湘潭县)

南阳市(淅川县、桐柏县、内乡县、西峡县、社旗县、南召县、新野县、邓州市、方城县、镇平县、宛城区、卧龙区、唐河县)

河源市(紫金县、源城区、和平县、龙川县、东源县、连平县)

石家庄市(无极县、正定县、深泽县、藁城区、井陉矿区、新华区、鹿泉区、井陉县、高邑县、桥西区、平山县、栾城区、新乐市、赵县、行唐县、裕华区、赞皇县、灵寿县、长安区、晋州市、元氏县、辛集市)庆阳市(宁县、庆城县、合水县、镇原县、环县、华池县、西峰区、正宁县)

黔东南苗族侗族自治州(从江县、三穗县、雷山县、镇远县、岑巩县、天柱县、台江县、黄平县、丹寨县、黎平县、凯里市、麻江县、剑河县、施秉县、锦屏县、榕江县)  阿里地区(普兰县、措勤县、改则县、日土县、噶尔县、革吉县、札达县)

白山市(浑江区、抚松县、临江市、靖宇县、长白朝鲜族自治县、江源区)

伊春市(丰林县、金林区、汤旺县、友好区、南岔县、大箐山县、嘉荫县、铁力市、伊美区、乌翠区)

昆明市(呈贡区、安宁市、官渡区、五华区、石林彝族自治县、宜良县、禄劝彝族苗族自治县、西山区、晋宁区、富民县、东川区、盘龙区、寻甸回族彝族自治县、嵩明县)内江市(东兴区、隆昌市、威远县、资中县、市中区)

景德镇市(浮梁县、昌江区、珠山区、乐平市)

运城市(永济市、夏县、盐湖区、闻喜县、绛县、平陆县、垣曲县、临猗县、芮城县、河津市、稷山县、新绛县、万荣县)

儋州市

济南市(章丘区、济阳区、莱芜区、槐荫区、天桥区、历城区、市中区、商河县、钢城区、平阴县、长清区、历下区)

南平市(建阳区、浦城县、建瓯市、邵武市、延平区、武夷山市、光泽县、政和县、松溪县、顺昌县)

无锡市(滨湖区、惠山区、江阴市、锡山区、梁溪区、宜兴市、新吴区)

阿坝藏族羌族自治州(金川县、若尔盖县、红原县、九寨沟县、黑水县、马尔康市、壤塘县、松潘县、汶川县、小金县、茂县、理县、阿坝县)

南充市(南部县、嘉陵区、高坪区、蓬安县、阆中市、西充县、仪陇县、营山县、顺庆区)

海南藏族自治州(共和县、同德县、贵德县、兴海县、贵南县)

宁德市(柘荣县、福安市、屏南县、福鼎市、霞浦县、古田县、周宁县、蕉城区、寿宁县)

长治市(壶关县、潞城区、黎城县、长子县、襄垣县、平顺县、潞州区、屯留区、沁县、上党区、沁源县、武乡县)

陇南市(文县、宕昌县、两当县、武都区、礼县、康县、徽县、西和县、成县)

铜川市(宜君县、耀州区、印台区、王益区)

巴音郭楞蒙古自治州(且末县、若羌县、和静县、和硕县、尉犁县、博湖县、库尔勒市、轮台县、焉耆回族自治县)

牡丹江市(东安区、林口县、穆棱市、爱民区、西安区、绥芬河市、宁安市、东宁市、阳明区、海林市)

包头市(达尔罕茂明安联合旗、青山区、东河区、昆都仑区、石拐区、土默特右旗、九原区、白云鄂博矿区、固阳县)

　　作者丨李域

　　编辑丨巫燕玲，江佩佩

　　美国资产周一重演股债汇三杀。

　　当地时间4月21日，美股三大指数全线下跌，道琼斯工业指数、纳斯达克指数、标普500指数均跌逾2%。

　　美债波动率也再度回升，长期美债的抛售导致收益率曲线急剧变陡。美元指数跌0.88%报98.35，创三年来新低，盘中一度连续跌破99、98两大整数位关口；美元兑日元跌破141关口，跌0.94%报140.85。

　　昨夜，美股大跌！道指跌近1000点

　　据Wind，截至4月21日收盘，美股大幅收跌，道指跌971.82点。

　　大型科技股全线下跌，Wind美国科技七巨头指数大跌3.06%。特斯拉下跌5.75%，市值蒸发446亿美元；英伟达下跌4.51%，市值蒸发1118亿美元。美股“七巨头”市值合计蒸发4046亿美元（合人民币2.95万亿元）。

　　热门中概股多数上涨，纳斯达克中国金龙指数上涨0.20%，中金科工业、禾赛科技涨逾6%，多尼斯涨逾5%，好未来涨逾2%。

　　美元持续走弱、美债反弹

　　美元指数下行态势明显。

　　今年以来，美元持续走弱，据Wind数据，2025年2月以来，美元指数从109上方连续3个月逐步下跌至100附近，在100的整数关口震荡多日后进一步跌破99。截至4月21日15时，美元指数报98.3097，日内下跌幅度为0.94%，年内美元指数跌幅为9.38%，其中4月跌幅为5.66%。

　　“本次美元指数跌破100点，从信用视角来看，是美国广义国家信用出现缝隙的结果。”天风证券策略首席分析师吴开达对21世纪经济报道记者表示，从供求视角来看，“制造业回流”与“强美元”的错位暗示着美元信用正在遭受更深层次的挑战，“拆解近期美债价格异动背后的原因，指向了以美债为代表的美国资产即期信用，即广义国家信用的偿还压力受到了挑战，市场开始担忧美元资产”。

　　申万宏源证券首席经济学家赵伟认为，4月7日以前，美元的走弱主因是美国衰退预期的升温。1月10日以来，美国经济持续走弱，花旗经济意外指数由14.5回落至-19.5。衰退担忧下，市场的降息预期也逐步回升，由1.2次一度升至4月4日的4.2次，10年期美债利率随之大幅回落62bp、导致了美元的相对疲软。

　　4月7日以来，美债利率反弹、但美元仍在走弱，或因海外资金在“逃离美国”。

　　在赵伟看来，在关税等政策不确定性冲击下，美国经济或仍将继续走弱。美国关税政策一方面导致经济、贸易不确定性快速飙升，冲击企业经营活动；另一方面，关税也导致通胀预期大幅升温，压制消费者信心。综合GTAP模型、弹性测算、外资预测等，关税对美国GDP的冲击或达3个百分点。

　　海外资金在“逃离美国”

　　全球投资者对美国资产的抛售，仍在持续。

　　为什么长端收益率出现快速上行？

　　天风证券策略首席分析师吴开达指出，短期来看，上周美债拍卖不佳及基差交易或是主要原因。美债期限溢价的走扩可能是由于美联储购债、美债的供给端或需求端的变化。而考虑到近期美联储缩表的节奏并未变快，一季度美债供给量较大也并非边际变化，因此引燃本次美债收益率的或正是上周国债拍卖结果的不佳。

　　此外，基差交易引发的去杠杆行为，也将导致美债波动率被放大。

　　中金公司指出，基差交易的风险主要来自回购展期、期货保证金和高杠杆：

　　第一，回购展期风险。基差交易一般会尽量压低借贷成本，即选择隔夜回购进行融资。这就需要回购不断展期，无法锁定利率水平。如果回购市场流动性不足，回购展期成本跳涨，基差交易的成本将提升，甚至产生亏损。

　　第二，保证金风险。基差交易需要维持一定水平的期货保证金。通常情况下，国债期货与现货是同向波动的，因此基差交易者做多现货可以有效对冲期货卖盘，但如果国债市场波动变大出现价格错位，即期货现货可能价格走向不同，可能使得投资者期货亏损大于现货市场收益，期货被逼仓，甚至被迫平仓，并卖出现货。

　　第三，杠杆风险。因为基差交易往往带高杠杆。由于当下市场的高波动性、美债供过于求的状态，使得基差交易去化引发美债风险的可能性在大幅增加。

　　从长期视角来看，吴开达认为，地缘格局的复杂化及美国财政问题日趋严峻动摇了美债“安全资产”的定位。近年来逆全球化程度的持续放大，国际关系的不确定性日益严重，海外投资者加速抛售美债。以中国央行和日本养老金为首的传统海外美债买盘，近年来对于美国国债的支撑不再。截至2025年1月，美债海外持有比例降至23.54%的低位。

　　美国经济衰退风险上升

　　美国“对等关税”引发全球震荡。

　　近期，高盛首席执行官DavidSolomon表示，美国经济衰退的可能性正在上升。Solomon称，未来道路的不确定性对美国和全球经济构成了重大风险。即便在关税升级前，全球经济增长就已放缓，而新政策几乎“重置”了全球对未来增长的预期。他指出，高盛的企业与投资客户普遍担忧短期与长期的不确定性正在限制他们做出关键决策的能力。

　　此前，摩根大通CEO杰米·戴蒙指出，经济面临“相当大的动荡”。他表示，尽管摩根大通报告第一季度利润上升，但“在地缘政治和贸易相关紧张局势推动的市场波动加剧的情况下，客户已经变得更加谨慎”。

　　“全球市场异动无疑给投资者带来了一定程度的恐慌，尤其是在美国是否会进入经济衰退期、‘对等关税’给中国经济带来的影响上，投资者的担忧是不可避免的，贸易政策在过去几个月经历了快速变化，人们很难进行历史回溯并预测未来。”面对全球市场的大幅波动，富达基金投资策略总监孟峤建议投资者冷静分析，并且试图去了解异动背后的主要诱因，避免在市场情绪宣泄期盲目操作。