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兰州市(安宁区、红古区、西固区、皋兰县、榆中县、七里河区、城关区、永登县)
山南市(乃东区、加查县、琼结县、贡嘎县、隆子县、洛扎县、浪卡子县、桑日县、措美县、扎囊县、错那市、曲松县)
龙岩市(连城县、上杭县、新罗区、漳平市、武平县、长汀县、永定区)
重庆市(丰都县、九龙坡区、江北区、璧山区、大足区、秀山土家族苗族自治县、彭水苗族土家族自治县、城口县、铜梁区、沙坪坝区、武隆区、渝中区、北碚区、梁平区、万州区、荣昌区、巴南区、涪陵区、酉阳土家族苗族自治县、永川区、开州区、潼南区、奉节县、巫溪县、南岸区、黔江区、云阳县、垫江县、南川区、渝北区、大渡口区、綦江区、石柱土家族自治县、巫山县、合川区、江津区、长寿区、忠县)
马鞍山市(雨山区、当涂县、含山县、花山区、博望区、和县)
眉山市(仁寿县、丹棱县、彭山区、青神县、东坡区、洪雅县)
阿勒泰地区(福海县、哈巴河县、青河县、吉木乃县、富蕴县、阿勒泰市、布尔津县)
菏泽市(东明县、曹县、牡丹区、定陶区、鄄城县、单县、成武县、郓城县、巨野县)
绵阳市(梓潼县、盐亭县、涪城区、游仙区、安州区、平武县、北川羌族自治县、江油市、三台县)
中卫市(沙坡头区、海原县、中宁县)
广安市(武胜县、前锋区、邻水县、华蓥市、广安区、岳池县)
绥化市(望奎县、肇东市、青冈县、海伦市、北林区、明水县、安达市、兰西县、绥棱县、庆安县)
泸州市(古蔺县、纳溪区、合江县、泸县、龙马潭区、叙永县、江阳区)
儋州市
杭州市(富阳区、临平区、拱墅区、临安区、西湖区、上城区、余杭区、桐庐县、钱塘区、淳安县、滨江区、建德市、萧山区)
青岛市(市南区、李沧区、城阳区、崂山区、黄岛区、即墨区、莱西市、胶州市、平度市、市北区)
枣庄市(峄城区、滕州市、山亭区、薛城区、台儿庄区、市中区)
延安市(志丹县、安塞区、洛川县、子长市、吴起县、宝塔区、延长县、甘泉县、黄龙县、宜川县、延川县、黄陵县、富县)
长春市(德惠市、朝阳区、二道区、南关区、宽城区、榆树市、农安县、绿园区、公主岭市、双阳区、九台区)
河源市(连平县、源城区、东源县、紫金县、和平县、龙川县)
惠州市(龙门县、惠城区、惠阳区、惠东县、博罗县)
辽阳市(文圣区、太子河区、辽阳县、弓长岭区、白塔区、灯塔市、宏伟区)
郑州市(二七区、中牟县、新郑市、新密市、登封市、管城回族区、惠济区、巩义市、中原区、上街区、荥阳市、金水区)
东营市(东营区、利津县、垦利区、河口区、广饶县)
孝感市(孝昌县、安陆市、汉川市、大悟县、应城市、孝南区、云梦县)
喀什地区(麦盖提县、伽师县、英吉沙县、泽普县、叶城县、岳普湖县、莎车县、疏勒县、喀什市、疏附县、巴楚县、塔什库尔干塔吉克自治县)
崇左市(凭祥市、大新县、龙州县、江州区、宁明县、天等县、扶绥县)
黄石市(西塞山区、铁山区、大冶市、阳新县、下陆区、黄石港区)
怒江傈僳族自治州(泸水市、兰坪白族普米族自治县、贡山独龙族怒族自治县、福贡县)
景德镇市(昌江区、浮梁县、乐平市、珠山区)
金华市(东阳市、武义县、兰溪市、永康市、浦江县、磐安县、婺城区、义乌市、金东区)
包头市(九原区、昆都仑区、青山区、达尔罕茂明安联合旗、土默特右旗、固阳县、白云鄂博矿区、东河区、石拐区)
济源市
武威市(古浪县、天祝藏族自治县、凉州区、民勤县)
芜湖市(湾沚区、无为市、鸠江区、镜湖区、南陵县、繁昌区、弋江区)
亳州市(谯城区、涡阳县、利辛县、蒙城县)
鹰潭市(贵溪市、余江区、月湖区)
吉安市(青原区、泰和县、永丰县、万安县、安福县、新干县、永新县、峡江县、吉安县、吉州区、井冈山市、遂川县、吉水县)
西安市(未央区、碑林区、蓝田县、周至县、临潼区、灞桥区、鄠邑区、莲湖区、长安区、雁塔区、阎良区、新城区、高陵区)
齐齐哈尔市(梅里斯达斡尔族区、建华区、克东县、拜泉县、铁锋区、泰来县、碾子山区、龙江县、甘南县、克山县、依安县、富拉尔基区、富裕县、昂昂溪区、讷河市、龙沙区)
吉林市(桦甸市、蛟河市、丰满区、磐石市、船营区、昌邑区、永吉县、舒兰市、龙潭区)
德阳市(旌阳区、罗江区、中江县、广汉市、绵竹市、什邡市)
徐州市(新沂市、泉山区、丰县、沛县、邳州市、贾汪区、鼓楼区、铜山区、云龙区、睢宁县)
朝阳市(龙城区、建平县、双塔区、朝阳县、凌源市、北票市、喀喇沁左翼蒙古族自治县)
兴安盟(突泉县、科尔沁右翼前旗、科尔沁右翼中旗、扎赉特旗、阿尔山市、乌兰浩特市)
益阳市(赫山区、安化县、资阳区、桃江县、沅江市、南县)
绍兴市(新昌县、上虞区、越城区、诸暨市、嵊州市、柯桥区)
遂宁市(射洪市、船山区、安居区、蓬溪县、大英县)
娄底市(双峰县、涟源市、娄星区、新化县、冷水江市)
开封市(祥符区、鼓楼区、顺河回族区、龙亭区、禹王台区、通许县、兰考县、杞县、尉氏县)
晋城市(城区、沁水县、陵川县、泽州县、阳城县、高平市)
宜春市(铜鼓县、丰城市、奉新县、万载县、靖安县、上高县、袁州区、宜丰县、高安市、樟树市)
泰安市(新泰市、岱岳区、宁阳县、东平县、泰山区、肥城市)
衡水市(饶阳县、安平县、故城县、冀州区、武强县、景县、深州市、武邑县、枣强县、桃城区、阜城县)
福州市(永泰县、长乐区、仓山区、晋安区、平潭县、福清市、罗源县、闽清县、闽侯县、鼓楼区、马尾区、连江县、台江区)
拉萨市(当雄县、曲水县、尼木县、墨竹工卡县、城关区、达孜区、林周县、堆龙德庆区)
太原市(尖草坪区、古交市、万柏林区、娄烦县、清徐县、晋源区、迎泽区、小店区、杏花岭区、阳曲县)
临沂市(兰山区、莒南县、沂水县、平邑县、罗庄区、兰陵县、蒙阴县、河东区、临沭县、沂南县、郯城县、费县)
柳州市(融安县、柳北区、柳江区、鱼峰区、柳城县、柳南区、鹿寨县、三江侗族自治县、城中区、融水苗族自治县)
盘锦市(兴隆台区、大洼区、双台子区、盘山县)
伊春市(丰林县、伊美区、金林区、友好区、南岔县、乌翠区、嘉荫县、汤旺县、大箐山县、铁力市)
十堰市(张湾区、郧西县、竹溪县、房县、郧阳区、丹江口市、茅箭区、竹山县)
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内江市(隆昌市、威远县、市中区、资中县、东兴区)
济南市(天桥区、平阴县、钢城区、市中区、商河县、槐荫区、历下区、长清区、章丘区、莱芜区、济阳区、历城区)
淮北市(濉溪县、烈山区、相山区、杜集区)
延边朝鲜族自治州(汪清县、安图县、龙井市、和龙市、珲春市、延吉市、敦化市、图们市)
安顺市(西秀区、紫云苗族布依族自治县、平坝区、镇宁布依族苗族自治县、普定县、关岭布依族苗族自治县)
酒泉市(玉门市、阿克塞哈萨克族自治县、敦煌市、肃州区、瓜州县、肃北蒙古族自治县、金塔县)
抚州市(广昌县、黎川县、金溪县、东乡区、宜黄县、南城县、临川区、乐安县、南丰县、资溪县、崇仁县)
通辽市(科尔沁左翼中旗、科尔沁左翼后旗、开鲁县、扎鲁特旗、科尔沁区、库伦旗、奈曼旗、霍林郭勒市)
怀化市(沅陵县、鹤城区、新晃侗族自治县、芷江侗族自治县、洪江市、中方县、辰溪县、溆浦县、通道侗族自治县、靖州苗族侗族自治县、麻阳苗族自治县、会同县)
长治市(潞州区、壶关县、黎城县、襄垣县、平顺县、屯留区、上党区、沁源县、潞城区、长子县、沁县、武乡县)
晋中市(和顺县、介休市、祁县、左权县、榆社县、平遥县、寿阳县、昔阳县、榆次区、太谷区、灵石县)
广州市(黄埔区、海珠区、荔湾区、越秀区、从化区、花都区、天河区、南沙区、白云区、番禺区、增城区)
阿里地区(革吉县、措勤县、日土县、札达县、噶尔县、改则县、普兰县)
大理白族自治州(大理市、云龙县、祥云县、永平县、弥渡县、鹤庆县、漾濞彝族自治县、宾川县、巍山彝族回族自治县、南涧彝族自治县、剑川县、洱源县)
钦州市(灵山县、钦北区、钦南区、浦北县)
那曲市(色尼区、班戈县、索县、嘉黎县、安多县、比如县、聂荣县、巴青县、尼玛县、双湖县、申扎县)
日照市(东港区、莒县、岚山区、五莲县)
海口市(龙华区、美兰区、秀英区、琼山区)
庆阳市(华池县、正宁县、镇原县、宁县、庆城县、西峰区、环县、合水县)
黄南藏族自治州(河南蒙古族自治县、泽库县、同仁市、尖扎县)
蚌埠市(固镇县、蚌山区、五河县、龙子湖区、怀远县、淮上区、禹会区)
岳阳市(汨罗市、云溪区、君山区、湘阴县、临湘市、岳阳楼区、华容县、岳阳县、平江县)
镇江市(扬中市、丹徒区、丹阳市、句容市、京口区、润州区)
永州市(冷水滩区、江永县、江华瑶族自治县、新田县、宁远县、祁阳市、零陵区、蓝山县、东安县、道县、双牌县)
来宾市(武宣县、合山市、象州县、金秀瑶族自治县、兴宾区、忻城县)
昭通市(昭阳区、盐津县、大关县、绥江县、彝良县、永善县、鲁甸县、威信县、巧家县、镇雄县、水富市)
贵港市(平南县、港南区、覃塘区、港北区、桂平市)
驻马店市(上蔡县、正阳县、平舆县、新蔡县、泌阳县、遂平县、确山县、西平县、驿城区、汝南县)
宿迁市(泗阳县、宿城区、沭阳县、宿豫区、泗洪县)
湖州市(长兴县、安吉县、南浔区、德清县、吴兴区)
南通市(海安市、如东县、通州区、启东市、海门区、如皋市、崇川区)
连云港市(灌南县、海州区、东海县、赣榆区、连云区、灌云县)
广西壮族自治区
金昌市(金川区、永昌县)
呼和浩特市(玉泉区、新城区、回民区、赛罕区、土默特左旗、清水河县、武川县、和林格尔县、托克托县)
恩施土家族苗族自治州(巴东县、宣恩县、来凤县、鹤峰县、咸丰县、恩施市、建始县、利川市)
株洲市(石峰区、天元区、炎陵县、荷塘区、芦淞区、攸县、茶陵县、渌口区、醴陵市)
银川市(永宁县、金凤区、兴庆区、灵武市、贺兰县、西夏区)
武汉市(硚口区、东西湖区、新洲区、江夏区、汉阳区、蔡甸区、武昌区、洪山区、青山区、江汉区、黄陂区、汉南区、江岸区)
德宏傣族景颇族自治州(陇川县、盈江县、芒市、瑞丽市、梁河县)
海西蒙古族藏族自治州(都兰县、天峻县、乌兰县、茫崖市、格尔木市、德令哈市)
红河哈尼族彝族自治州(屏边苗族自治县、个旧市、红河县、建水县、蒙自市、元阳县、绿春县、弥勒市、石屏县、泸西县、金平苗族瑶族傣族自治县、河口瑶族自治县、开远市)
赣州市(全南县、会昌县、安远县、宁都县、石城县、定南县、信丰县、龙南市、于都县、大余县、寻乌县、赣县区、兴国县、南康区、瑞金市、上犹县、章贡区、崇义县)
澳门特别行政区
邯郸市(鸡泽县、成安县、大名县、临漳县、武安市、磁县、涉县、丛台区、魏县、曲周县、永年区、邱县、峰峰矿区、馆陶县、肥乡区、广平县、复兴区、邯山区)
通化市(梅河口市、东昌区、辉南县、集安市、二道江区、通化县、柳河县)
张家界市(慈利县、桑植县、永定区、武陵源区)
鹤壁市(淇县、山城区、鹤山区、淇滨区、浚县)
和田地区(皮山县、和田市、民丰县、于田县、洛浦县、和田县、墨玉县、策勒县)
天津市(宁河区、河西区、东丽区、静海区、南开区、北辰区、河北区、红桥区、武清区、滨海新区、津南区、和平区、蓟州区、宝坻区、河东区、西青区)
大同市(新荣区、阳高县、云州区、左云县、云冈区、天镇县、广灵县、灵丘县、平城区、浑源县)
温州市(苍南县、洞头区、平阳县、瓯海区、永嘉县、龙港市、泰顺县、龙湾区、乐清市、文成县、瑞安市、鹿城区)
铜川市(印台区、王益区、耀州区、宜君县)
衡阳市(衡南县、雁峰区、祁东县、耒阳市、珠晖区、石鼓区、常宁市、南岳区、衡阳县、衡山县、蒸湘区、衡东县)
百色市(隆林各族自治县、西林县、靖西市、右江区、田林县、凌云县、田东县、德保县、田阳区、乐业县、那坡县、平果市)
前几天,我重点提及标普生物基金和光伏基金。有人在留言里问,为啥那么看好光伏,详细讲讲。
今天咱们就以光伏基金为例,一边写光伏,一边由光伏扩展到其他行业,分享我的投资分析体系。俗话说,授人以鱼不如授人以渔……
周期与价值回归
先说投资视角。
入行投资十多年,我曾经历了很多否极泰来或腰斩、脚踝斩的投资案例,也曾看过很多投资书籍,做过很多复盘分析。
或者自己被市场打脸,或者从复盘中吸取教训,让我形成了自己的第一个投资核心理论:
不管什么时候,不过于神话任何单一行业主题,也不彻底否定任何单一行业主题。
因为涨了全是利好,跌了全是利空,市场情绪会随着行情大涨or大跌起起落落。但穿透情绪之后,每个行业有其本身的核心价值、存在价值!
在投资历史上,从神坛跌入地狱,从老鼠变成神话,类似投资案例、投资周期也非常多。
曾有很多行业、标的,跌的没人理,说这次和以前的否极泰来不一样。
也有很多行业、标的,涨的万人空巷,说这次和以前的崩塌腰斩不一样。
其实没啥不一样!
无非是跌的时候多跌少跌,无非是涨的时候多涨少涨,但是最后都逃不过周期与价值回归。
张坤也在基金报告中重点写到:市场参与者更容易接受极端化的叙事模式,摇摆在“非常好”或者“非常差”之间。事实上,这两种极端情况都很少发生。
图片来源:基金年报;截至2024年12月31日
以光伏为例,前几年的光伏好比“非常好”,现在则是“非常差”,但是这些极端情况都很少发生。
就像遛狗理论说的,价格是狗,价值是人,价格在价值的周围跑前跑后跑左跑右。个股、行业主题、宽基莫不如此,都是围绕着内在估值、内在价值跑前跑后跑左跑右。
煤炭、医药、银行、中概、人工智能、房地产、机器人、白酒、光伏,或火热或冷门,全都如此。
好企业和好价格
再说下好企业(好行业)和好价格。
由于连跌数年,光伏基金跌幅惨烈,目前也利空频出,全是鬼故事,导致很多人提起光伏如避蛇蝎。
确实,光伏行业产能依旧严重过剩,还面临老美对东南亚光伏加征高关税。不过,很多利空消息,已经反应在价格里了。
说句不太客气的,即便是废品也有价值,何况一个行业整体……
这就涉及好企业(好行业)和好价格了!
好企业(好行业)确实很重要,但是好价格更重要。只要价格或成本够低,收益就可以够高。
目前,光伏行业确实危机重重,确实产能过剩,确实严重内卷,但是它严重大跌后,有个好价格!
从指数点位来看,中证光伏产业指数跌回去年9月底行情低点。当时的市场情绪多低大家都知道,类似恐慌性抛售的点位通常很难跌破,但它跌破了。
与此同时,指数跌回光伏牛市行情的起点。
数据来源:中证指数;截至2025年4月25日
再看下估值数据。
由于产能增加,过于内卷,光伏价格战很激烈,尽可能把它看作周期行业,这里重点看下市净率,目前市净率1.65倍,是近五六年里的洼地。
数据来源:iFind;截至2024年12月31日
光伏产品的逻辑也是长存的:
一是人类的终极能源是太阳。
二是在国内的沙漠地带、高速公路旁,仍有很多空旷地带,可以铺设光伏板发电。
三是出口,很多基础设施不发达的非洲、东南亚、南美洲等国家地区,正在铺设光伏板发电用电。还有战乱中的中东等地区,电力设施被毁,也在靠光伏发电用电。
此外,如果未来行业出清、产品提价,会从坏行业转变为好行业。
随后筛选了下,找到4只成立时间久、跟踪误差小的光伏基金,需要的老铁可以后台发送“光伏”加小助理获得完整基金名单。
【操作步骤:好买研习社主页—点击消息栏—进入底部菜单栏(如下图)】。
重点看好不代表梭哈
最后是资产配置和仓位控制。
确实,我重点分析、重点看好光伏基金,也曾跟大家重点写过恒生科技、券商、恒生医疗等基金,其中有的已经大涨,有的还趴着。
但再重点分析、再重点看好,不代表100%梭哈allin。
而是发现好机会,作为资产配置之一、作为行业配置之一。还有仓位控制慢慢买,而非一下满上。
同样以光伏基金为例。
我确实看好光伏基金,看好它当前的好价格,以及未来的行业困境反转,但我坚决不会满仓梭哈。
我们也无法精准买到底部。
因此慢慢买、定投为宜,同时单一行业最高仓位占比控制在10%以下。
不仅是光伏,其他所有行业主题,不管看好的不看好的,只要实际投资时,都应该这样投资应变。
这样不会很快,但会走的很稳。
稳就是快。
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新闻结尾
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