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唐山市(遵化市、滦州市、开平区、曹妃甸区、迁西县、乐亭县、滦南县、古冶区、丰南区、迁安市、路北区、丰润区、玉田县、路南区)

永州市(新田县、双牌县、江永县、蓝山县、零陵区、江华瑶族自治县、冷水滩区、东安县、祁阳市、宁远县、道县)

包头市(达尔罕茂明安联合旗、东河区、昆都仑区、青山区、石拐区、土默特右旗、固阳县、白云鄂博矿区、九原区)

海西蒙古族藏族自治州(格尔木市、都兰县、茫崖市、天峻县、德令哈市、乌兰县)  西安市(阎良区、周至县、长安区、莲湖区、雁塔区、碑林区、蓝田县、高陵区、新城区、鄠邑区、临潼区、灞桥区、未央区)

白山市(临江市、抚松县、长白朝鲜族自治县、浑江区、靖宇县、江源区)

吉林市(永吉县、蛟河市、龙潭区、昌邑区、丰满区、舒兰市、磐石市、桦甸市、船营区)

临沧市(临翔区、耿马傣族佤族自治县、凤庆县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、镇康县、云县、永德县、沧源佤族自治县)

盐城市(盐都区、响水县、建湖县、滨海县、大丰区、射阳县、亭湖区、东台市、阜宁县)  荆州市(江陵县、松滋市、荆州区、石首市、洪湖市、沙市区、公安县、监利市)

黔西南布依族苗族自治州(兴仁市、普安县、册亨县、兴义市、贞丰县、望谟县、安龙县、晴隆县)

甘孜藏族自治州(道孚县、理塘县、乡城县、甘孜县、稻城县、康定市、色达县、白玉县、泸定县、得荣县、巴塘县、德格县、雅江县、丹巴县、九龙县、新龙县、炉霍县、石渠县)

乐山市(沐川县、犍为县、峨边彝族自治县、沙湾区、市中区、井研县、五通桥区、峨眉山市、马边彝族自治县、金口河区、夹江县)

渭南市(潼关县、蒲城县、临渭区、白水县、澄城县、华州区、大荔县、合阳县、华阴市、富平县、韩城市)

贵港市(桂平市、平南县、覃塘区、港北区、港南区)

台州市(温岭市、玉环市、三门县、仙居县、天台县、路桥区、临海市、黄岩区、椒江区)

莆田市(涵江区、仙游县、荔城区、秀屿区、城厢区)

汕头市(濠江区、澄海区、金平区、潮南区、潮阳区、龙湖区、南澳县)

清远市(清新区、连山壮族瑶族自治县、英德市、连州市、连南瑶族自治县、佛冈县、阳山县、清城区)

通化市(梅河口市、柳河县、集安市、二道江区、通化县、东昌区、辉南县)

海东市(互助土族自治县、循化撒拉族自治县、化隆回族自治县、民和回族土族自治县、乐都区、平安区)

迪庆藏族自治州(德钦县、维西傈僳族自治县、香格里拉市)

新疆维吾尔自治区

呼和浩特市(托克托县、和林格尔县、清水河县、土默特左旗、回民区、新城区、玉泉区、赛罕区、武川县)

扬州市(广陵区、高邮市、仪征市、宝应县、邗江区、江都区)

荆门市(京山市、沙洋县、钟祥市、东宝区、掇刀区)

辽源市(东辽县、东丰县、龙山区、西安区)

六安市(霍邱县、金寨县、金安区、霍山县、裕安区、叶集区、舒城县)

汉中市(宁强县、洋县、略阳县、镇巴县、佛坪县、南郑区、城固县、汉台区、西乡县、勉县、留坝县)

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珠海市(金湾区、香洲区、斗门区)

赤峰市(敖汉旗、克什克腾旗、阿鲁科尔沁旗、松山区、巴林右旗、宁城县、红山区、元宝山区、翁牛特旗、喀喇沁旗、林西县、巴林左旗)

承德市(宽城满族自治县、双桥区、围场满族蒙古族自治县、平泉市、兴隆县、双滦区、丰宁满族自治县、承德县、鹰手营子矿区、隆化县、滦平县)

马鞍山市(和县、含山县、博望区、雨山区、花山区、当涂县)  青岛市(黄岛区、市北区、李沧区、平度市、莱西市、胶州市、即墨区、城阳区、市南区、崂山区)

西藏自治区

南阳市(社旗县、卧龙区、邓州市、桐柏县、西峡县、内乡县、新野县、方城县、镇平县、南召县、唐河县、宛城区、淅川县)

阿勒泰地区(哈巴河县、青河县、吉木乃县、富蕴县、阿勒泰市、福海县、布尔津县)林芝市(波密县、巴宜区、朗县、工布江达县、米林市、察隅县、墨脱县)

中卫市(海原县、沙坡头区、中宁县)  潍坊市(坊子区、青州市、昌乐县、临朐县、寒亭区、奎文区、昌邑市、潍城区、寿光市、高密市、诸城市、安丘市)

牡丹江市(宁安市、阳明区、林口县、穆棱市、绥芬河市、东安区、爱民区、东宁市、西安区、海林市)

黔东南苗族侗族自治州(锦屏县、黄平县、天柱县、台江县、黎平县、雷山县、榕江县、镇远县、凯里市、丹寨县、麻江县、剑河县、三穗县、从江县、施秉县、岑巩县)

娄底市(涟源市、冷水江市、娄星区、新化县、双峰县)阿坝藏族羌族自治州(壤塘县、九寨沟县、红原县、汶川县、马尔康市、松潘县、若尔盖县、茂县、阿坝县、小金县、理县、黑水县、金川县)

银川市(灵武市、永宁县、贺兰县、兴庆区、西夏区、金凤区)

株洲市(天元区、荷塘区、芦淞区、攸县、石峰区、炎陵县、渌口区、醴陵市、茶陵县)

阿克苏地区(阿克苏市、乌什县、柯坪县、阿瓦提县、拜城县、库车市、新和县、沙雅县、温宿县)

海口市(秀英区、琼山区、龙华区、美兰区)

嘉兴市(海宁市、嘉善县、秀洲区、平湖市、海盐县、南湖区、桐乡市)

云浮市(云安区、罗定市、新兴县、云城区、郁南县)

长沙市(宁乡市、芙蓉区、望城区、开福区、岳麓区、长沙县、天心区、雨花区、浏阳市)

菏泽市(单县、曹县、定陶区、郓城县、成武县、鄄城县、牡丹区、东明县、巨野县)

无锡市(锡山区、江阴市、惠山区、梁溪区、宜兴市、滨湖区、新吴区)

遂宁市(蓬溪县、船山区、大英县、安居区、射洪市)

锡林郭勒盟(正蓝旗、东乌珠穆沁旗、阿巴嘎旗、苏尼特右旗、太仆寺旗、苏尼特左旗、正镶白旗、锡林浩特市、二连浩特市、镶黄旗、西乌珠穆沁旗、多伦县)

常州市(新北区、武进区、溧阳市、钟楼区、金坛区、天宁区)

南京市(江宁区、六合区、雨花台区、鼓楼区、建邺区、秦淮区、玄武区、栖霞区、高淳区、溧水区、浦口区)

庆阳市(正宁县、合水县、宁县、西峰区、庆城县、环县、华池县、镇原县)

东营市(利津县、广饶县、垦利区、东营区、河口区)

葫芦岛市(南票区、龙港区、兴城市、连山区、建昌县、绥中县)

　　来源：券业观研

　　仅用时4个多月，华夏基金“ETF一哥”张弘弢的管理规模就从4555.89亿元彻底归零。

　　4月19日，华夏基金发布公告，张弘弢因个人原因卸任华夏中证红利质量ETF及联接基金，并已在中国基金业协会完成变更登记，离任生效日为2025年4月17日。

　　张弘弢此次卸任产品与以往不同，已按规定在中基协办理了注销手续，而非简单的变更手续。目前，中基协官网的基金经理人员信息中已无法查询到张弘弢的相关信息。但在天天基金网上，仍列有其总经理助理等职务。因此，关于其是否会从华夏基金离职的市场传闻尚无定论。

　　这一消息不仅宣告了华夏基金“张弘弢时代”的终结，更将这家被动投资巨头推至战略转型的十字路口。

　　01

　　从“ETF帝国”到管理规模归零

　　张弘弢被誉为华夏基金“ETF一哥”，2004年其作为研发团队核心成员，参与推出中国首只ETF产品华夏上证50ETF。

　　2020年第四季度，公募基金市场异常火爆，催生了首批三位管理规模超千亿的基金经理，张坤、张清华和张弘弢，被市场称为“三张”。

　　发展至2024年三季度末，张弘弢的管理规模已达4561.44亿元，在全市场3757位基金经理中排名第十，仅次于管理货币基金的基金经理柳军。

　　正当市场普遍预期张弘弢将在ETF领域续写辉煌之际，他出人意料地宣布大规模卸任。2024年11月，张弘弢首次卸任7只产品，其管理规模在半年内骤降至8.34亿元，最终于2025年4月清零。

　　尽管华夏ETF规模连续20年稳居行业第一（2024年末非货ETF规模6584.81亿元），部分产品却深陷“规模越大、亏损越重”的怪圈。其中，张弘弢管理的华夏科创板50ETF联接A任职期间回报率为-22.40%；华夏科创50ETF任职期间回报率-29.93%，大幅跑输同类平均水平，导致基民持有期累计亏损超328亿元。

　　张弘弢的离任暴露出华夏基金在被动投资领域的人才储备短板。接任者杨斯琪虽具备10年从业经验，但管理超500亿元规模产品的履历尚属空白，而主动权益领域周克平、郑泽鸿等明星基金经理的相继离职，进一步加剧了市场对其投研团队稳定性的担忧。

　　02

　　“能源一哥”“科技名将”纷纷卸任

　　除张弘弢外，去年7月，华夏基金权益投资团队核心成员也出现人事变动。根据公告，郑泽鸿于2024年7月12日卸任华夏核心制造混合、华夏时代领航两年持有混合等 4 只基金，卸任时管理规模合计达166亿元。

　　公开资料显示，郑泽鸿在2016年加入华夏基金，其管理的华夏能源革新股票曾因精准布局新能源赛道，于2021年一季度末以226亿元规模登顶全市场最大新能源主题基金，公司官方公众号“华夏基金财富家”当时专文称其为“能源一哥“。

　　然而其后期管理业绩显著承压。Choice数据显示，在郑泽鸿任职期间，华夏核心制造混合、华夏时代领航两年持有混合、华夏成长先锋一年持有混合的任职回报率分别为-19.40%、-14%、-26.44%，均低于同期偏股混合型基金平均收益水平。

　　此次卸任距其2021年巅峰期仅三年，折射出华夏基金主动权益管理团队近年来面临的业绩压力。值得关注的是，郑泽鸿卸任后，上述产品由华夏基金新生代基金经理刘自强、严筱筱接棒，但截至2024年末，相关基金规模已较卸任时缩水超40%。

　　在“能源一哥”郑泽鸿清仓式卸任八个月后，华夏基金旗下的“科技名将”周克平上月也对其管理的所有产品进行了清仓式离任。

　　华夏基金3月8日公告，因个人原因，周克平旗下已于3月6日同时卸任华夏核心科技6个月定开、华夏创新未来混合（LOF）、华夏创新视野一年。自此，周克平已无在管产品。

　　周克平是华夏基金从“零”培养的基金经理。根据公开资料显示，周克平于2014年7月在北京大学光华管理学院取得硕士学位后加入华夏基金，历任机构权益投资部研究员、投资经理助理，至卸任已在公司积累了超过10年的投研经验。

　　自去年6月起，周克平开始逐步卸任其管理的产品。截至2024年年末，其在管规模已缩减至33.43亿元。回顾过去几个季度，从2020年四季度至2023年一季度末，周克平曾连续10个季度位列百亿基金经理阵营。

　　由于周克平在科技板块的专注，华夏基金曾为其冠以“科技名将”的称号。然而，Choice数据显示，在其任期内，此次卸任的华夏创新视野一年A、华夏创新未来、华夏核心科技6个月定开A等产品均出现不同程度的亏损，跌幅分别为37.41%、40.95%和6.14%。

　　值得注意的是，除了华夏核心科技6个月定开A，周克平历任产品的任职回报在同类产品中的排名均处于后30%，这引发了市场对其投资策略和业绩表现的广泛讨论。

　　03

　　被动投资狂欢下的主动权益失速

　　除核心人物卸任引业内关注，华夏基金2024年财报也呈现出“冰火两重天”的景象。

　　根据天天基金网显示，2022-2024年，华夏基金旗下基金净利润分别为1121.83亿元、-559.89亿元、1331.90亿元，虽在2024年净利润转正，但合计仍亏损349.82亿元。管理费方面，2022-2024年分别收取94.48亿元、100.14亿元、108.43亿元，合计303.03亿元。

　　根据中信证券年报，华夏基金全年实现营收80.31亿元（同比+9.61%），净利润21.58亿元（同比+7.20%），管理规模突破2.46万亿元。这一增长主要依赖被动投资的爆发式扩张，而主动权益业务的低迷已成为显性短板。

　　在2024年“活跃资本市场”政策下，华夏基金通过降费策略（宽基ETF管理费降至0.15%）和主题产品布局（如碳中和ETF、科创100ETF）持续吸引增量资金，全年股票ETF净申购额超1200亿元。

　　Choice金融终端显示，2024年华夏基金权益类产品平均收益率仅为-18.72%，大幅低于同期偏股混合型基金-8.56%的平均水平。其中，华夏优势精选股票全年亏损33.12%，在746只同类产品中排名倒数第11；曾被寄予厚望的华夏智造升级混合A、华夏新起点混合C等产品跌幅均超 30%。2024年主动权益收益排名前50的产品中竟无华夏身影，与2023年“华夏北交所创新中小企业精选混合”摘得年度冠军的盛况形成强烈反差。

　　同时，天天基金网显示，华夏基金主动权益管理规模正经历显著收缩，股票型与混合型基金规模三年累计降幅均超四成。截至2024年末，华夏基金主动权益类产品（含股票型、混合型）管理规模为3200亿元，较2021年峰值缩水超1300亿元。股票型基金规模从2021年末的434.19亿元降至248.93亿元，降幅42.67%；混合型基金规模从2102.07亿元腰斩至1157.94亿元，降幅达44.91%。

　　与头部同业相比，华夏基金主动权益规模占比显著偏低。易方达、嘉实基金同期主动权益占比均超25%，而华夏基金15%的占比已落后行业平均水平（22%）。

　　究其原因，业绩不佳是成为华夏基金去主动权益管理规模缩水的核心导火索。2022至2023年，华夏基金旗下权益类产品合计亏损达1758亿元，在全行业148家基金公司中排名倒数第二，严重挫伤投资者信心。以华夏中证800指数增强基金为例，2024年基金份额缩水45%，净资产规模同比下降40%，赎回压力显著加剧。

　　券业观研认为，在ETF规模竞争陷入红海、主动权益又难出爆款的情况下，华夏基金亟需打破“被动强、主动弱”的失衡结构，否则可能面临客户流失与品牌溢价双重损耗。

　　04

　　总结

　　华夏基金的上述人事调整并非个案，其面临的挑战正成为公募行业共性问题的缩影。

　　2024年，资本市场ETF数量突破1000只，仅中证500ETF就有18家机构发行。华夏基金虽以规模优势维持管理费收入，但宽基ETF平均费率已降至0.12%，较2020年下降60%，压缩利润空间达23%。

　　同时，易方达、华泰柏瑞等对手加速追赶，华夏基金非货ETF规模领先优势从2023年的1200亿元缩窄至500亿元。在中证A500ETF等新赛道布局中，其市场份额被国泰、银华等中型基金公司分食。

　　此外，受到历史遗留问题影响，华夏基金品牌风险持续发酵。2023年，“夏云龙老鼠仓案”及“童汀违规交易案”曝光后，华夏基金被暂停特定客户资产管理业务6个月，暴露出内部风控漏洞。2024年中证A500ETF宣传中“规模最大”表述引发监管问询，再度反映出营销合规管理的薄弱环节。

　　张弘弢的卸任，本质上是中国公募基金行业从“规模扩张”转向“能力建设”的缩影。券业观研认为，当ETF规模红利见顶，华夏基金单一依赖某类业务的时代已然过去，唯有构建“被动投资稳健底盘+主动管理特色引擎”的双轮驱动模式，才能在监管趋严、竞争加剧的市场中突围。

　　据国际文传电讯社报道，俄罗斯经济部一位官员预计，2025年布伦特原油均价将达到68美元/桶。经济部更新宏观经济预测；此前在2024年9月的估计为每桶81.7美元。俄罗斯经济部将2026年布伦特原油价格预测从77美元/桶下调至72美元/桶；将2027年预测从74.5美元/桶降至72美元/桶。该部门预计2025年乌拉尔原油价格为56美元/桶，2026年乌拉尔原油价格为61美元/桶。