久久只有这精品99 - 让你沉浸于刺激与幻想的世界，尽情释放内心的欲望！

400电话：123456（点击咨询）

久久只有这精品99 - 让你沉浸于刺激与幻想的世界，尽情释放内心的欲望！各观看免费《今日汇总》

久久只有这精品99 - 让你沉浸于刺激与幻想的世界，尽情释放内心的欲望！各热线观看免费2025已更新（2025已更新）

久久只有这精品99 - 让你沉浸于刺激与幻想的世界，尽情释放内心的欲望！观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

久久只有这精品99 - 让你沉浸于刺激与幻想的世界，尽情释放内心的欲望！观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

久久只有这精品99 - 让你沉浸于刺激与幻想的世界，尽情释放内心的欲望！各区点热线观看免费《今日发布》

久久只有这精品99 - 让你沉浸于刺激与幻想的世界，尽情释放内心的欲望！电话

7天观看免费人工电话为您、久久只有这精品99 - 让你沉浸于刺激与幻想的世界，尽情释放内心的欲望！团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

久久只有这精品99 - 让你沉浸于刺激与幻想的世界，尽情释放内心的欲望！各观看免费《今日汇总》2025已更新(今日/推荐)

久久只有这精品99 - 让你沉浸于刺激与幻想的世界，尽情释放内心的欲望！电话区域：

朔州市(右玉县、应县、怀仁市、平鲁区、山阴县、朔城区)

四平市(伊通满族自治县、双辽市、梨树县、铁西区、铁东区)

滨州市(沾化区、阳信县、惠民县、滨城区、无棣县、博兴县、邹平市)

铁岭市(调兵山市、西丰县、昌图县、清河区、铁岭县、开原市、银州区)  常德市(桃源县、安乡县、武陵区、临澧县、鼎城区、津市市、汉寿县、石门县、澧县)

梅州市(五华县、兴宁市、蕉岭县、梅江区、梅县区、丰顺县、大埔县、平远县)

韶关市(南雄市、武江区、浈江区、新丰县、乐昌市、始兴县、曲江区、乳源瑶族自治县、仁化县、翁源县)

新余市(分宜县、渝水区)

清远市(清城区、清新区、连南瑶族自治县、连州市、英德市、佛冈县、连山壮族瑶族自治县、阳山县)  松原市(乾安县、长岭县、宁江区、前郭尔罗斯蒙古族自治县、扶余市)

临夏回族自治州(永靖县、康乐县、广河县、临夏县、临夏市、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、东乡族自治县、和政县)

六安市(叶集区、霍山县、裕安区、金安区、金寨县、霍邱县、舒城县)

迪庆藏族自治州(维西傈僳族自治县、香格里拉市、德钦县)

南阳市(南召县、新野县、内乡县、卧龙区、邓州市、宛城区、社旗县、西峡县、方城县、淅川县、桐柏县、镇平县、唐河县)

榆林市(米脂县、府谷县、靖边县、绥德县、子洲县、榆阳区、佳县、定边县、神木市、吴堡县、清涧县、横山区)

遵义市(湄潭县、务川仡佬族苗族自治县、红花岗区、余庆县、桐梓县、仁怀市、赤水市、正安县、凤冈县、绥阳县、播州区、道真仡佬族苗族自治县、习水县、汇川区)

苏州市(姑苏区、吴江区、太仓市、昆山市、常熟市、虎丘区、张家港市、吴中区、相城区)

台州市(三门县、椒江区、临海市、路桥区、温岭市、天台县、黄岩区、玉环市、仙居县)

北京市(昌平区、西城区、房山区、东城区、门头沟区、怀柔区、海淀区、大兴区、平谷区、丰台区、朝阳区、延庆区、密云区、顺义区、石景山区、通州区)

鸡西市(滴道区、麻山区、恒山区、鸡冠区、梨树区、虎林市、城子河区、密山市、鸡东县)

巴彦淖尔市(磴口县、乌拉特中旗、杭锦后旗、乌拉特后旗、临河区、五原县、乌拉特前旗)

驻马店市(平舆县、遂平县、驿城区、西平县、新蔡县、泌阳县、正阳县、汝南县、确山县、上蔡县)

河池市(凤山县、宜州区、东兰县、金城江区、环江毛南族自治县、巴马瑶族自治县、都安瑶族自治县、罗城仫佬族自治县、天峨县、南丹县、大化瑶族自治县)

兴安盟(扎赉特旗、乌兰浩特市、科尔沁右翼中旗、科尔沁右翼前旗、突泉县、阿尔山市)

白山市(抚松县、浑江区、靖宇县、临江市、江源区、长白朝鲜族自治县)

锡林郭勒盟(阿巴嘎旗、太仆寺旗、多伦县、苏尼特右旗、二连浩特市、东乌珠穆沁旗、镶黄旗、苏尼特左旗、锡林浩特市、正镶白旗、西乌珠穆沁旗、正蓝旗)

百色市(隆林各族自治县、右江区、凌云县、田阳区、平果市、田东县、德保县、靖西市、田林县、西林县、乐业县、那坡县)

临汾市(乡宁县、蒲县、侯马市、安泽县、汾西县、吉县、洪洞县、翼城县、永和县、襄汾县、隰县、尧都区、大宁县、曲沃县、古县、霍州市、浮山县)

昌吉回族自治州(奇台县、木垒哈萨克自治县、玛纳斯县、呼图壁县、吉木萨尔县、阜康市、昌吉市)

400电话：123456（点击咨询）

久久只有这精品99 - 让你沉浸于刺激与幻想的世界，尽情释放内心的欲望！各观看免费《今日汇总》《今日发布》

久久只有这精品99 - 让你沉浸于刺激与幻想的世界，尽情释放内心的欲望！各观看免费《今日汇总》（2025已更新）

久久只有这精品99 - 让你沉浸于刺激与幻想的世界，尽情释放内心的欲望！观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

久久只有这精品99 - 让你沉浸于刺激与幻想的世界，尽情释放内心的欲望！观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

久久只有这精品99 - 让你沉浸于刺激与幻想的世界，尽情释放内心的欲望！各观看免费《今日汇总》【2025已更新列表】

久久只有这精品99 - 让你沉浸于刺激与幻想的世界，尽情释放内心的欲望！电话

7天观看免费人工电话为您、久久只有这精品99 - 让你沉浸于刺激与幻想的世界，尽情释放内心的欲望！团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

久久只有这精品99 - 让你沉浸于刺激与幻想的世界，尽情释放内心的欲望！中心2025已更新(今日/推荐)

久久只有这精品99 - 让你沉浸于刺激与幻想的世界，尽情释放内心的欲望！电话区域：

包头市(达尔罕茂明安联合旗、白云鄂博矿区、青山区、东河区、昆都仑区、固阳县、石拐区、九原区、土默特右旗)

珠海市(金湾区、香洲区、斗门区)

福州市(鼓楼区、闽侯县、闽清县、永泰县、平潭县、台江区、仓山区、马尾区、长乐区、福清市、晋安区、罗源县、连江县)

萍乡市(芦溪县、莲花县、湘东区、安源区、上栗县)  攀枝花市(西区、米易县、盐边县、仁和区、东区)

舟山市(普陀区、嵊泗县、岱山县、定海区)

来宾市(金秀瑶族自治县、合山市、武宣县、象州县、兴宾区、忻城县)

陇南市(西和县、两当县、徽县、礼县、武都区、宕昌县、文县、康县、成县)洛阳市(洛宁县、涧西区、洛龙区、孟津区、栾川县、伊川县、老城区、宜阳县、西工区、嵩县、瀍河回族区、汝阳县、新安县、偃师区)

衡水市(饶阳县、阜城县、武邑县、冀州区、安平县、武强县、枣强县、故城县、景县、桃城区、深州市)  襄阳市(老河口市、枣阳市、谷城县、樊城区、宜城市、保康县、南漳县、襄州区、襄城区)

西宁市(大通回族土族自治县、城西区、湟中区、城中区、湟源县、城东区、城北区)

黔西南布依族苗族自治州(普安县、贞丰县、兴仁市、册亨县、晴隆县、安龙县、兴义市、望谟县)

商丘市(宁陵县、梁园区、夏邑县、柘城县、睢县、民权县、睢阳区、永城市、虞城县)东莞市

营口市(老边区、站前区、大石桥市、盖州市、西市区、鲅鱼圈区)

贵港市(港北区、覃塘区、桂平市、平南县、港南区)

嘉峪关市

吐鲁番市(高昌区、托克逊县、鄯善县)

黄南藏族自治州(同仁市、尖扎县、泽库县、河南蒙古族自治县)

锦州市(北镇市、凌河区、太和区、黑山县、古塔区、义县、凌海市)

厦门市(湖里区、思明区、翔安区、集美区、海沧区、同安区)

长治市(屯留区、潞城区、壶关县、平顺县、武乡县、黎城县、潞州区、长子县、沁源县、沁县、襄垣县、上党区)

宜宾市(高县、南溪区、兴文县、长宁县、筠连县、江安县、叙州区、屏山县、翠屏区、珙县)

乐山市(市中区、五通桥区、金口河区、马边彝族自治县、沙湾区、峨边彝族自治县、犍为县、峨眉山市、沐川县、夹江县、井研县)

嘉兴市(海盐县、海宁市、秀洲区、嘉善县、桐乡市、南湖区、平湖市)

大理白族自治州(巍山彝族回族自治县、剑川县、南涧彝族自治县、大理市、祥云县、宾川县、鹤庆县、永平县、洱源县、漾濞彝族自治县、云龙县、弥渡县)

大连市(沙河口区、庄河市、瓦房店市、金州区、甘井子区、旅顺口区、长海县、中山区、西岗区、普兰店区)

连云港市(灌南县、赣榆区、连云区、东海县、灌云县、海州区)

文山壮族苗族自治州(丘北县、马关县、文山市、广南县、麻栗坡县、砚山县、西畴县、富宁县)

铜陵市(郊区、铜官区、义安区、枞阳县)

　　直接“拿”别人的短视频来带货？看似“抄近道”，实则侵权了。

　　4月25日，“上海高院”微信公号发布了一起侵害作品信息网络传播权及不正当竞争纠纷案，该案近日由上海市杨浦区人民法院（以下简称“杨浦区人民法院”）审理，判决被告向原告赔偿经济损失及合理费用共计1.4万元。

　　小应是网络达人，在某短视频平台有上万粉丝。为给某款新型拖把带货，她制作了该拖把使用性能和诀窍的测评视频，并在发布该视频时挂载商家的商品链接，消费者可以点击该链接进入商家的店铺购买该商品。小应则根据由其引流至商家店铺的消费者与商家成交的金额进行提成，获取相应的佣金收入。

　　但小应发现，另一名有两百万粉丝的网络达人小梁在其账号内发布了自己制作的拖把评测视频，且在发布的视频中也挂载了同款拖把的销售链接。经向短视频平台调取小梁的带货数据，其带货结算金额超过6万元，佣金1万余元。

　　小应认为，小梁未经其许可，擅自使用其享有著作权的视听作品，侵害其享有的信息网络传播权。同时，小梁通过该视频挂载带货链接，分流自己的带货流量、抢夺交易机会，构成不正当竞争，故起诉至杨浦区人民法院，请求判令小梁赔偿其相应的经济损失及合理维权费用。

　　小梁则辩称，对于使用涉案视频的事实没有异议，但认为视频属于固定机位拍摄、机械录制，不构成视听作品。自己获取的佣金不高，被诉视频点赞数也不高，不认可原告主张的赔偿金额。

　　杨浦区人民法院经审理认为，原告小应制作的视频，是由一系列视频素材编排后添加相应的音频解说剪辑而成，具有一定的独创性，构成视听作品。被告小梁未经许可，在网络中发布原告小应制作的视听作品，侵害小应对作品享有的信息网络传播权。

　　原、被告通过在网络发布视频挂载商品链接吸引用户购买商品，并根据商品实际销售情况获取佣金，两者可以视为《中华人民共和国反不正当竞争法》上的经营者，存在竞争关系。被告小梁通过使用原告小应的视频引流，用户在观看该视频后可能会点击该链接直接购买商品，为被告小梁带来相应的佣金收入，客观上抢夺了原告小应利用其视频挂载商品进而实现销售、获得佣金的机会，违反诚信原则，构成不正当竞争。

　　据此，杨浦区人民法院判决被告小梁向原告小应赔偿经济损失及合理费用共计1.4万元。一审判决后，双方均未提出上诉，本案现已生效。

　　（文中当事人均为化名）

　　出品：新浪财经上市公司研究院

　　作者：新消费主张/cici

　　4月22日，嘉亨家化股份有限公司（以下简称“嘉亨家化”）交出上市以来最差财报。2024年，公司营业收入为9.23亿元，同比下降9.13%；归属于上市公司股东的净利润亏损2370万元，同比下降159.00%；扣非净利润亏损2684万元，同比下降169.76%。

　　嘉亨家化业绩出现如此大的滑坡，主要与国内日化护肤市场需求不及预期有关。下游需求惨淡，公司化妆品销售额为4.55亿元，同比下降15.63%；塑料包装容器销售额为3.8亿元，同比下降2.82%。

　　同时，这也导致了嘉亨家化出现了较低的产能利用率，湖州基地投产反倒成为负担，致使多个产线出现大批产能浪费，如化妆品实际产能利用率仅为32.76%；家庭护理产品实际产能利用率仅为26.25%。嘉亨家化如此低的产能利用率，自然会引发一系列连锁问题，对企业的经营造成一定的负面影响，部分负面影响公司2024年财报中已初步显现。

　　营收过于依赖前五大客户下游需求疲软拖累业绩、化妆品销售额下降

　　嘉亨家化主要从事日化产品OEM/ODM及塑料包装容器的研发设计、生产，具备化妆品和家庭护理产品的研发、配制、灌装及塑料包装容器设计、制造的一体化综合服务能力。2024年，嘉亨家化交出上市后最差的一份成绩单，业绩双降、归母净利润扭亏，共实现营业收入9.23亿元，同比下降9.13%；归属于上市公司股东的净利润亏损2370万元，同比下降159.00%。

　　拉长时间周期来看，嘉亨家化的业绩颓势或早已显现。2020-2024年，嘉亨家化营收分别为9.69亿元、11.61亿元、10.52亿元、10.16亿元、9.23，分别同比变动23.29%、19.89%、-9.45%、-3.41%、-9.13%；归母净利润分别0.93亿元、0.97亿元、0.70亿元、0.40亿元、-0.24亿元，分别同比变动47.51%、4.02%、-28.30%、-42.39%、-159.00%。由此可见，公司营收、归母净利润连降三年，并且公司归母净利润震荡向下至亏损。

　　为何公司业绩出现如此大的滑坡，我们认为主要存在以下几点原因：（1）护肤美妆市场需求不及预期，如占公司销售额比重较大的几个客户业绩均出现了滑坡，这直接影响了公司业绩；（2）湖州嘉亨尚处于业务扩展期，产能利用率较低，但折旧摊销等固定支出有所增加且较为刚性，这也就影响了公司毛利水平。

　　首先，代工厂的景气度与下游密切合作的客户景气程度亦存在较大联系。嘉亨家化的业绩高度依赖前五大客户，2024年，公司向前五大客户实现的销售额占总收入67.65%，其中面向最大客户的销售额占总收入的18.19%。从前五大客户贡献的营收状况，可以看出，嘉亨家化的客户集中度较高，若未来公司主要客户出现流失或主要客户的经营情况发生恶化，将对公司业务产生较大不利影响，或致公司业绩下滑。

　　嘉亨家化主要客户包括强生、贝泰妮、上海家化等。这些客户的市场竞争力减弱或业务调整，直接导致公司订单减少。如上海家化营收已连续下降三年，其中2024年下降14%；贝泰妮的营收增速近年来也开始放缓。

　　分产品来看，2024年，嘉亨家化化妆品销售额为4.55亿元，同比下降15.63%；塑料包装容器销售额为3.8亿元，同比下降2.82%。

　　化妆品产线产能利用率仅32.76%产能利用率极低毛利率及资产配置效率、湖州基地成负担

　　嘉亨家化曾对国内护肤市场前景寄予厚望，并在上市之际规划募集资金用于建设生产基地，旨在通过扩大产能来迎合未来的消费需求增长。然而事实却与公司预期相悖，目前，中国化妆品行业已从高速增长的增量市场进入存量竞争阶段。根据国家统计局公布的化妆品零售额及社会消费品零售总额主要数据，2024年1—12月化妆品类零售总额为4357亿元，同比下滑1.1%。

　　值得一提的是，嘉亨家化主要产品的产能利用率都不高，化妆品设计产能75500吨，实际产能利用率仅为32.76%，仍有47000吨在建产能；家庭护理产品涉及产能26000吨，实际产能利用率仅为26.25%，仍有19000吨在建产能。塑料包装容器产能利用率稍高，但也仅有70.17%。

　　作为代工厂，嘉亨家化如此低的产能利用率，自然会引发一系列连锁问题，对企业的经营造成一定的负面影响，部分负面影响公司2024年财报中已初步显现。

　　报告期，公司固定资产为10.4亿元，较期初增长63%。固定资产的大幅增长，主要是因为在本报告期湖州嘉亨化妆品及家庭护理产品生产基地建设项目的生产厂房及设备完工验收自在建工程转入固定资产所致。

　　产能利用率低下时，厂房折旧、设备维护、人工工资等固定成本需分摊到更少的产品上，导致单位成本上升，从而降低公司的盈利水平。2024年，受折旧摊销等固定支出有所增加且较为刚性，叠加营业收入下降导致公司毛利率下降4.55%。

　　对于代工厂这种重资产企业，较低的产能利用率会通过收入下降、资产闲置、成本上升等多重路径拉低总资产周转率。近三年，嘉亨家化总资产周转率分别0.73，0.63，0.53，总资产周转能力趋弱。