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新乡市(长垣市、牧野区、卫滨区、辉县市、封丘县、凤泉区、延津县、新乡县、获嘉县、红旗区、原阳县、卫辉市)

张掖市(肃南裕固族自治县、民乐县、甘州区、高台县、山丹县、临泽县)

株洲市(芦淞区、渌口区、茶陵县、石峰区、炎陵县、攸县、荷塘区、醴陵市、天元区)

兴安盟(乌兰浩特市、突泉县、科尔沁右翼中旗、科尔沁右翼前旗、扎赉特旗、阿尔山市)  厦门市(同安区、翔安区、集美区、海沧区、湖里区、思明区)

伊春市(嘉荫县、金林区、乌翠区、丰林县、友好区、铁力市、伊美区、大箐山县、南岔县、汤旺县)

南昌市(进贤县、南昌县、安义县、新建区、红谷滩区、青山湖区、东湖区、西湖区、青云谱区)

昌都市(江达县、八宿县、芒康县、卡若区、贡觉县、左贡县、丁青县、察雅县、类乌齐县、边坝县、洛隆县)拉萨市(尼木县、达孜区、当雄县、堆龙德庆区、林周县、墨竹工卡县、城关区、曲水县)

白银市(白银区、靖远县、景泰县、平川区、会宁县)  佳木斯市(同江市、郊区、东风区、向阳区、汤原县、抚远市、富锦市、前进区、桦川县、桦南县)

葫芦岛市(兴城市、绥中县、建昌县、连山区、龙港区、南票区)

许昌市(鄢陵县、魏都区、长葛市、建安区、襄城县、禹州市)

鸡西市(鸡东县、梨树区、密山市、恒山区、虎林市、城子河区、滴道区、鸡冠区、麻山区)

承德市(滦平县、承德县、围场满族蒙古族自治县、兴隆县、丰宁满族自治县、宽城满族自治县、双滦区、平泉市、鹰手营子矿区、隆化县、双桥区)

晋城市(高平市、泽州县、阳城县、沁水县、城区、陵川县)

合肥市(庐阳区、庐江县、肥东县、长丰县、肥西县、瑶海区、包河区、巢湖市、蜀山区)

阿克苏地区(乌什县、沙雅县、拜城县、阿克苏市、温宿县、阿瓦提县、柯坪县、新和县、库车市)

平顶山市(卫东区、鲁山县、新华区、郏县、叶县、宝丰县、舞钢市、石龙区、汝州市、湛河区)

哈尔滨市(依兰县、呼兰区、松北区、道里区、香坊区、通河县、双城区、方正县、五常市、木兰县、道外区、阿城区、尚志市、南岗区、延寿县、平房区、巴彦县、宾县)

喀什地区(疏附县、莎车县、岳普湖县、伽师县、英吉沙县、麦盖提县、塔什库尔干塔吉克自治县、喀什市、巴楚县、叶城县、疏勒县、泽普县)

常德市(鼎城区、澧县、安乡县、津市市、桃源县、汉寿县、石门县、武陵区、临澧县)

阿里地区(噶尔县、措勤县、札达县、改则县、日土县、普兰县、革吉县)

梧州市(岑溪市、蒙山县、龙圩区、长洲区、万秀区、苍梧县、藤县)

北海市(海城区、铁山港区、合浦县、银海区)

石家庄市(裕华区、鹿泉区、栾城区、赵县、藁城区、赞皇县、高邑县、辛集市、井陉县、长安区、行唐县、新华区、灵寿县、井陉矿区、新乐市、正定县、元氏县、深泽县、晋州市、无极县、桥西区、平山县)

郑州市(中原区、金水区、巩义市、登封市、惠济区、荥阳市、二七区、上街区、中牟县、管城回族区、新密市、新郑市)

丽江市(永胜县、古城区、华坪县、宁蒗彝族自治县、玉龙纳西族自治县)

绥化市(庆安县、安达市、明水县、海伦市、北林区、兰西县、肇东市、青冈县、望奎县、绥棱县)

益阳市(资阳区、南县、沅江市、桃江县、安化县、赫山区)

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宣城市(泾县、郎溪县、绩溪县、旌德县、宁国市、广德市、宣州区)

红河哈尼族彝族自治州(蒙自市、开远市、屏边苗族自治县、个旧市、红河县、金平苗族瑶族傣族自治县、绿春县、泸西县、河口瑶族自治县、弥勒市、石屏县、元阳县、建水县)

周口市(鹿邑县、郸城县、太康县、项城市、淮阳区、川汇区、沈丘县、商水县、西华县、扶沟县)

南平市(松溪县、顺昌县、武夷山市、建瓯市、建阳区、邵武市、政和县、浦城县、光泽县、延平区)  黄山市(屯溪区、休宁县、黄山区、祁门县、黟县、徽州区、歙县)

三门峡市(灵宝市、义马市、卢氏县、渑池县、湖滨区、陕州区)

酒泉市(肃州区、玉门市、敦煌市、金塔县、肃北蒙古族自治县、阿克塞哈萨克族自治县、瓜州县)

崇左市(凭祥市、天等县、江州区、大新县、扶绥县、宁明县、龙州县)南京市(栖霞区、高淳区、玄武区、雨花台区、江宁区、建邺区、秦淮区、六合区、鼓楼区、浦口区、溧水区)

漳州市(龙海区、漳浦县、平和县、南靖县、芗城区、云霄县、东山县、长泰区、龙文区、华安县、诏安县)  黑河市(北安市、孙吴县、五大连池市、嫩江市、爱辉区、逊克县)

衢州市(龙游县、常山县、衢江区、江山市、开化县、柯城区)

白山市(浑江区、抚松县、长白朝鲜族自治县、靖宇县、临江市、江源区)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿图什市、乌恰县、阿克陶县、阿合奇县)云浮市(云安区、罗定市、新兴县、云城区、郁南县)

石嘴山市(平罗县、大武口区、惠农区)

滁州市(凤阳县、来安县、南谯区、定远县、全椒县、琅琊区、天长市、明光市)

朔州市(平鲁区、怀仁市、山阴县、朔城区、右玉县、应县)

荆州市(洪湖市、石首市、江陵县、公安县、沙市区、荆州区、松滋市、监利市)

荆门市(钟祥市、沙洋县、京山市、东宝区、掇刀区)

鞍山市(海城市、铁东区、岫岩满族自治县、铁西区、立山区、台安县、千山区)

鄂尔多斯市(康巴什区、杭锦旗、伊金霍洛旗、乌审旗、达拉特旗、鄂托克旗、准格尔旗、东胜区、鄂托克前旗)

齐齐哈尔市(讷河市、甘南县、富拉尔基区、拜泉县、龙沙区、建华区、龙江县、依安县、碾子山区、克山县、克东县、泰来县、铁锋区、梅里斯达斡尔族区、富裕县、昂昂溪区)

汕尾市(城区、陆丰市、陆河县、海丰县)

通化市(二道江区、集安市、辉南县、通化县、东昌区、柳河县、梅河口市)

唐山市(滦州市、滦南县、乐亭县、迁西县、迁安市、遵化市、丰南区、玉田县、路北区、曹妃甸区、古冶区、丰润区、开平区、路南区)

张家界市(慈利县、永定区、武陵源区、桑植县)

黔西南布依族苗族自治州(安龙县、兴仁市、贞丰县、晴隆县、册亨县、普安县、望谟县、兴义市)

嘉兴市(海盐县、南湖区、海宁市、平湖市、桐乡市、嘉善县、秀洲区)

黔南布依族苗族自治州(罗甸县、长顺县、都匀市、福泉市、瓮安县、惠水县、贵定县、独山县、平塘县、三都水族自治县、荔波县、龙里县)

郴州市(永兴县、桂东县、苏仙区、北湖区、安仁县、宜章县、临武县、桂阳县、嘉禾县、汝城县、资兴市)

　　来源：证券之星

　　近日，“桂林旅游五年累亏10亿元”的消息登上了各大社交媒体热搜榜。尽管坐拥诸多优质旅游资源，2024年桂林旅游（000978.SZ）归母净利润仍亏损超2亿元。

　　证券之星注意到，在业绩巨亏背后，桂林旅游正面临一系列难题待解。包括早前激进扩张形成的不良资产持续吞噬公司利润，公司经营模式转型滞后，收入过度依赖门票经济，越来越难以应对激烈的市场竞争等。

　　01． 资产减值损失占亏损总额超七成比重

　　桂林旅游财报显示，2024年公司实现营收4.32亿元，同比下降7.58%。实现归母净利润-2.045亿元，同比下降1830.70%。实现扣非后净利润-2亿元，同比下降2625.31%。

　　证券之星注意到，多方面原因导致了桂林旅游2024年的业绩亏损，其中公司计提的高额资产减值损失是重要因素。2024年，桂林旅游计提的资产减值损失高达1.484亿元，占扣非后净利润亏损总额的七成以上比重。

　　以上资产减值损失，主要来自桂林旅游早前激进扩张形成的不良资产，包括收购的子公司和参股公司。这些公司由于长期经营不善，已成为公司业绩的沉重拖累。

　　在2024年财报中，桂林旅游一共列举了5家主要子公司及对公司净利润影响达10%以上的参股公司，其中有三家公司2024年业绩是亏损的。

　　其中，桂林旅游持股70%、罗山湖集团持股30%的桂林罗山湖旅游发展有限公司2024年营业收入为零，净利润亏损了1.23亿元，对其计提的资产减值损失准备达到1.0417亿元。

　　据了解，罗山湖旅游公司主要负责罗山湖体育休闲运动项目建设。值得注意的是，该项目从2013年7月开始开发建设，自2015年1月起便处于停工状态。罗山湖旅游公司曾欲将项目整体转型为农旅文体休闲项目。但截至2024年末，项目转型仍未成功，而由于连年亏损，罗山湖集团经营及财务状况严重恶化，其实际控制人处于失信状态。罗山湖旅游公司已决定停止建设罗山湖体育休闲旅游地产项目。

　　此外，桂林旅游持股100%的资江丹霞公司，主要业务为资江天门山景区经营，2024年游客接待量仅2.47万人次，同比下降44.38%。2024年该公司净利润亏损2413万元。由于该公司近年持续亏损，资产经济效益低，部分固定资产存在减值迹象。2024年桂林旅游对其长期资产计提了1356万元资产减值准备。

　　证券之星注意到，2024年桂林旅游计提的信用减值和资产减值损失合计高达1.517亿元，加剧了公司的亏损局面。

　　02． 主营业务盈利能力显著下滑

　　2024年国内旅游市场繁荣度空前，国内旅游人数、国内旅游总花费等多项指标均创下新高。然而，桂林旅游主营业务收入和毛利率却双双同比下滑。

　　资料显示，桂林旅游于2000年上市，拥有桂林地区核心旅游资源两江四湖景区、银子岩景区、龙胜温泉景区、丰鱼岩景区、资江天门山景区等的经营权。

　　财报显示，2024年桂林旅游主营业务实现营收4.279亿元，同比下滑7.56%，实现主营利润1.23亿元，同比减少15.81%。

　　对于业绩下滑，桂林旅游表示，主要由于受到区域市场竞争加剧、桂林特大洪水等因素影响，公司2024年游客接待量同比下降8.12%至568.34万人次所致。

　　分业务来看，2024年，景区旅游、漓江游船客运、漓江大瀑布饭店三项业务贡献收入，在公司营收中占比分别为48.35%、29.64%、16.77%。

　　其中，景区旅游业务2024年接待游客317.80万人次，同比下降11.52%。实现营收2.09亿元，同比下降16.5%，受人工工资等成本支出压缩空间有限影响，业务毛利率同比下滑5.38%至38.96%。景区旅游业务贡献主营利润8132万元，同比减少26.6%。

　　漓江游船客运业务2024年共接待游客75.61万人次，同比增长18.2%。业务实现营收1.28亿元，同比增长13.23%，毛利率同比增加5.34%至23.12%，主营利润同比增加949万元至2959万元。

　　漓江大瀑布饭店业务2024年共接待游客22.78万人次，同比增长2.89%。实现营收7238.9万元，同比减少3.99%，毛利率同比下滑0.25%至20.03%，主营利润减少至1450万元。

　　相关业内人士指出，桂林旅游近年来业绩低迷，暴露出公司在经营模式转型上的滞后性。旅游景区单纯依赖门票收入已经难以为继，必须在产品丰富度和创新度上下大功夫，否则在日益激烈的市场竞争中会越来越被动。

　　03． 半年内副总裁、董事长相继离任

　　证券之星注意到，在桂林旅游业绩下滑的同时，近一年来公司管理层人员变动也较为频繁，且董事会内部存在较大分歧。

　　2024年11月19日，桂林旅游发布公告，公司董事长申光明因工作变动，申请辞去公司第七届董事会董事、董事长等职务。辞职后，申光明不再担任公司任何职务。

　　2024年5月22日，桂林旅游发布公告，公司董事会同意免去訚林董事职务，解聘其副总裁职务并不再代行总裁职权。据此前公司披露，訚林因涉嫌违法违纪被相关部门立案调查、实施留置。2024年5月，被桂林市纪律检查委员会和桂林市监察委员会分别处以开除党籍和开除处分。

　　2024年12月20日，桂林旅游发布公告，已补选陈靖为公司第七届董事会非独立董事和第七届董事会董事长。

　　证券之星注意到，随着新任董事长上任，桂林旅游的高层人事震荡告一段落。不过在针对多项重要议案表决时，公司董事会内部多次呈现出明显分歧。

　　如在关于选举陈靖为第七届董事会董事长的议案表决时，出席会议的9名董事中董事桂海鸿投下了反对票，反对理由是：“鉴于桂林旅游投资集团有限公司一直为桂林旅游的控股股东，第二大股东桂林航旅集团自2016年持股以来，在持股数量无变动情况下，持股市值未有增长。”

　　另外，当天在关于补选陈靖为公司董事会战略委员会委员、董事会战略委员会召集人等多个议案表决时，董事桂海鸿均以相同理由投下反对票。

　　而更早之前，在2024年8月召开的第七届董事会2024年第四次会议上，在关于补选文政为公司第七届董事会非独立董事的议案表决时，董事桂海鸿也投下了反对票。反对理由是：“鉴于当前尚未查清原非独立董事訚林（因违纪违法被留置）对桂林旅游造成的损失，同时文政先生的简历显示其并无成功的旅游企业管理实践经验。”（本文首发证券之星，作者|刘浩浩）

　　SK海力士公司（000660.KS）警告称，尽管大型科技供应商对人工智能（AI）存储芯片的需求依然强劲，但2025年下半年的市场波动将会加剧，这反映出美国关税政策带来的不确定性。

　　这家韩国公司公布，其今年3月所在季度的营业收入同比大幅增长158%，超出预期，部分原因是在特朗普实施关税政策前进行了囤货。SK海力士坚持此前的预测，即对英伟达公司（NVDA）人工智能加速器至关重要的高带宽内存的需求将翻倍，而这种需求反过来又推动了像微软公司（MSFT）和亚马逊公司（AMZN）等企业建造的大型数据中心的发展。

　　韩国里昂证券（CLSASecuritiesKorea）分析师桑吉夫・拉纳表示，SK海力士维持其高带宽内存（HBM）出货量增长的预期，这是令人鼓舞的。“每个人心中的关键问题是，‘关税在今年晚些时候将如何影响科技产品的需求呢？’”

　　全球各地的公司都在为应对美国的关税政策做好准备，因为这些因素可能会引发需求放缓。微软已经缩减了其在全球范围内的数据中心项目，而分析师称亚马逊也暂停了某些类型的数据中心租赁业务。

　　这些担忧已经减缓了SK海力士的股价上涨势头，其股价今年仅上涨了3%。周四下午，该公司股价在首尔下跌了1.7%，与大盘走势一致。

　　首席财务官金宇铉（KimWoo-hyun）在财报电话会议上对分析师表示，目前很难评估美国关税政策的影响。

　　他说：“随着关税法规和出口限制等保护主义政策的扩大，预测未来的市场状况比以往任何时候都更具挑战性。”

　　他还称，虽然美国客户约占公司收入的60%，但直接出口到美国的比例“并不是很高”，向美国客户发货的存储芯片通常会运往美国以外的地区。