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怀化市(新晃侗族自治县、芷江侗族自治县、会同县、鹤城区、辰溪县、麻阳苗族自治县、通道侗族自治县、溆浦县、沅陵县、靖州苗族侗族自治县、洪江市、中方县)

丽江市(华坪县、宁蒗彝族自治县、永胜县、玉龙纳西族自治县、古城区)

红河哈尼族彝族自治州(个旧市、元阳县、石屏县、绿春县、建水县、金平苗族瑶族傣族自治县、红河县、弥勒市、河口瑶族自治县、开远市、屏边苗族自治县、蒙自市、泸西县)

黔西南布依族苗族自治州(兴义市、册亨县、晴隆县、贞丰县、普安县、安龙县、望谟县、兴仁市)  晋城市(陵川县、高平市、阳城县、沁水县、泽州县、城区)

银川市(永宁县、灵武市、西夏区、金凤区、贺兰县、兴庆区)

长春市(绿园区、农安县、南关区、二道区、朝阳区、榆树市、宽城区、德惠市、双阳区、公主岭市、九台区)

芜湖市(弋江区、镜湖区、南陵县、湾沚区、无为市、繁昌区、鸠江区)

晋中市(昔阳县、榆次区、左权县、和顺县、灵石县、寿阳县、介休市、祁县、平遥县、太谷区、榆社县)  东莞市

鄂州市(华容区、梁子湖区、鄂城区)

普洱市(景东彝族自治县、思茅区、景谷傣族彝族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、西盟佤族自治县、墨江哈尼族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、澜沧拉祜族自治县、江城哈尼族彝族自治县)

鸡西市(虎林市、鸡冠区、梨树区、滴道区、鸡东县、密山市、恒山区、麻山区、城子河区)

迪庆藏族自治州(香格里拉市、德钦县、维西傈僳族自治县)

周口市(鹿邑县、川汇区、项城市、扶沟县、商水县、沈丘县、太康县、西华县、郸城县、淮阳区)

龙岩市(永定区、上杭县、武平县、新罗区、连城县、漳平市、长汀县)

贵阳市(息烽县、南明区、花溪区、乌当区、云岩区、开阳县、清镇市、观山湖区、白云区、修文县)

双鸭山市(宝清县、友谊县、宝山区、集贤县、岭东区、饶河县、尖山区、四方台区)

汉中市(西乡县、略阳县、勉县、洋县、镇巴县、城固县、宁强县、留坝县、佛坪县、南郑区、汉台区)

崇左市(扶绥县、江州区、天等县、龙州县、大新县、宁明县、凭祥市)

淮北市(烈山区、杜集区、濉溪县、相山区)

中卫市(沙坡头区、海原县、中宁县)

海北藏族自治州(祁连县、刚察县、门源回族自治县、海晏县)

株洲市(渌口区、荷塘区、天元区、醴陵市、攸县、石峰区、茶陵县、芦淞区、炎陵县)

通辽市(科尔沁左翼后旗、开鲁县、科尔沁区、科尔沁左翼中旗、霍林郭勒市、奈曼旗、库伦旗、扎鲁特旗)

日照市(东港区、岚山区、五莲县、莒县)

营口市(站前区、老边区、鲅鱼圈区、大石桥市、西市区、盖州市)

鹤壁市(山城区、浚县、鹤山区、淇县、淇滨区)

沧州市(肃宁县、任丘市、沧县、吴桥县、运河区、黄骅市、海兴县、孟村回族自治县、新华区、南皮县、盐山县、青县、东光县、泊头市、献县、河间市)

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襄阳市(襄州区、保康县、襄城区、宜城市、老河口市、谷城县、枣阳市、樊城区、南漳县)

保山市(昌宁县、隆阳区、龙陵县、施甸县、腾冲市)

新乡市(延津县、新乡县、获嘉县、卫滨区、长垣市、卫辉市、原阳县、凤泉区、辉县市、红旗区、封丘县、牧野区)

白城市(镇赉县、通榆县、大安市、洮北区、洮南市)  吕梁市(方山县、临县、中阳县、石楼县、交口县、汾阳市、文水县、兴县、交城县、岚县、离石区、孝义市、柳林县)

梅州市(蕉岭县、五华县、梅县区、丰顺县、梅江区、兴宁市、平远县、大埔县)

太原市(娄烦县、小店区、阳曲县、杏花岭区、万柏林区、古交市、清徐县、尖草坪区、迎泽区、晋源区)

丽水市(松阳县、景宁畲族自治县、青田县、遂昌县、龙泉市、云和县、莲都区、庆元县、缙云县)大庆市(红岗区、林甸县、肇州县、大同区、萨尔图区、肇源县、让胡路区、龙凤区、杜尔伯特蒙古族自治县)

延边朝鲜族自治州(图们市、汪清县、延吉市、敦化市、和龙市、珲春市、安图县、龙井市)  驻马店市(泌阳县、新蔡县、上蔡县、汝南县、驿城区、确山县、遂平县、平舆县、西平县、正阳县)

新疆维吾尔自治区

乌鲁木齐市(头屯河区、天山区、达坂城区、沙依巴克区、米东区、新市区、水磨沟区、乌鲁木齐县)

昌都市(贡觉县、类乌齐县、左贡县、丁青县、洛隆县、江达县、芒康县、卡若区、边坝县、察雅县、八宿县)九江市(浔阳区、武宁县、湖口县、德安县、修水县、彭泽县、都昌县、庐山市、柴桑区、濂溪区、瑞昌市、永修县、共青城市)

萍乡市(莲花县、湘东区、芦溪县、安源区、上栗县)

金华市(义乌市、浦江县、东阳市、磐安县、武义县、婺城区、兰溪市、金东区、永康市)

西安市(新城区、周至县、蓝田县、鄠邑区、莲湖区、长安区、未央区、灞桥区、碑林区、临潼区、高陵区、阎良区、雁塔区)

石家庄市(赵县、长安区、藁城区、深泽县、元氏县、桥西区、灵寿县、晋州市、行唐县、栾城区、正定县、井陉矿区、新华区、高邑县、平山县、辛集市、裕华区、新乐市、井陉县、鹿泉区、赞皇县、无极县)

百色市(西林县、德保县、隆林各族自治县、田林县、乐业县、田东县、田阳区、那坡县、靖西市、平果市、右江区、凌云县)

南充市(西充县、阆中市、顺庆区、蓬安县、仪陇县、高坪区、营山县、嘉陵区、南部县)

海南藏族自治州(贵南县、贵德县、同德县、共和县、兴海县)

天津市(武清区、和平区、北辰区、滨海新区、东丽区、蓟州区、河西区、河东区、红桥区、津南区、宝坻区、南开区、西青区、河北区、宁河区、静海区)

海口市(美兰区、秀英区、龙华区、琼山区)

亳州市(谯城区、利辛县、蒙城县、涡阳县)

黄冈市(英山县、黄州区、武穴市、麻城市、罗田县、浠水县、团风县、蕲春县、红安县、黄梅县)

巴彦淖尔市(乌拉特中旗、磴口县、五原县、临河区、杭锦后旗、乌拉特后旗、乌拉特前旗)

承德市(滦平县、双滦区、双桥区、丰宁满族自治县、兴隆县、承德县、隆化县、围场满族蒙古族自治县、平泉市、宽城满族自治县、鹰手营子矿区)

随州市(广水市、曾都区、随县)

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朝阳市(北票市、凌源市、建平县、双塔区、龙城区、喀喇沁左翼蒙古族自治县、朝阳县)

　　关于特朗普是否会（尝试）解雇鲍威尔，这个问题现在已经摆在了明面上。但说实话，我真没太搞懂他的动机。

　　我们先把“特朗普到底有没有权力罢免鲍威尔”这个核心法律问题暂时放一边。4月1日，TracyAlloway和我一起发布了一期播客节目，邀请到哥伦比亚大学的LevMenand作为嘉宾，那期节目的标题是《未受华尔街关注的美联储的独立性风险正在上升》。现在嘛，可以确定地说，华尔街确实开始关注这个问题了！当时节目的基本观点是，如果特朗普罢免联邦贸易委员会（以及其他类似机构）中民主党委员的尝试得到法律容许，那么理论上，美联储主席以及其他理事的职位也处在类似的不稳定状态中。

　　我们先来说经济层面。很明显，特朗普想让鲍威尔下台，而且是越快越好。他在自己的TruthSocial账号上已经明确表达过这一点。上周五，白宫首席经济智囊凯文·哈塞特也证实，特朗普确实有意撤掉鲍威尔。不过，特朗普是否真的会动手（撇开法律问题不谈）还不确定。据记者ColbySmith、JonathanSwan和MaggieHaberman的报道，特朗普的顾问团队已经在一定程度上说服了他：如果他真的解雇鲍威尔，可能会引发金融市场更大的恐慌。所以眼下来看，他还没有下这个决心。

　　这里值得指出的一点是，金融市场的剧烈波动往往会让实体经济付出真金白银。举个相对微观的例子：上周，汽车租赁初创公司Turo宣布裁员15%，原因是IPO窗口彻底关闭了。股市下跌最终会带来裁员，这就是现实。

　　好吧，我们暂且不谈金融市场的动荡。总统当然希望利率更低——从各方面来看这都说得通。利率降低会让车贷和房贷利率、企业融资成本更低，哪位总统不想要这样的经济环境？

　　但我们设想一下：如果特朗普真的解雇鲍威尔，换上一位听命于他、上任就大幅降息的人——这对特朗普到底能起到什么作用？

　　恐怕现在对特朗普（当然对所有参与美国经济的人也是如此）最令人不安的图表之一是：自“解放日”以来，美国股市出现明显的避险抛盘，而长期国债收益率节节攀升。

　　上面这张图大家可能已经看过很多次了，但关于“10年期收益率”，还是值得提醒一下。这个数据大体上是反映市场对未来10年美联储将如何调整隔夜利率以实现2%通胀目标的预期。

　　记住，美联储的政策利率主要影响的是短期借贷成本。所谓“长期”其实是无数个“短期”叠加而成。市场当前的信号是，假如其他因素不变，在“解放日”之后，联邦基金利率未来10年会升到比之前预期更高的水平。

　　当然，私营部门的借贷成本通常是以美国国债收益率曲线上的不同期限点位作为基准。我们以房贷为例，它是普通美国人与利率之间最直接的连接方式之一。房贷利率通常是在10年期美债收益率基础上再加一个利差，所以自“解放日”以来，随着10年期收益率上涨，房贷利率也随之上升。其他金融工具则可能挂钩曲线上的不同期限。

　　这里的关键点在于：即便美联储现在选择激进降息，也无法保证那些真正影响实体经济的利率就会同步下降。因此，即便采取行动，在短期内也未必能对实体经济产生实质性拉动。

　　就理论而言，美联储确实有一套可以“机械性”压低所有利率的工具，即所谓的“收益率曲线控制”。美联储可以直接进入市场，依靠其几乎无上限的资产负债表，宣布买入所有收益率高于3%的美债。这么做的确可以让市场利率压下来。

　　但问题是，现在市场“集体智慧”给出的信号是：为了兑现美联储在通胀方面的承诺，3%的利率还远远不够，至少要平均达到4.3822%。所以，如果美联储真的这么做，市场将会解读为它放弃了控制通胀的承诺，从而导致美元显著贬值。

　　这背后的逻辑其实很简单。当前，美联储对持有美元的人做出的“承诺”是：你用美元购买的商品和服务每年最多只涨价2%。这听起来很抽象，但值得停下来仔细想一想。人们总说美元不再“锚定”任何东西，其实并不准确。美元现在“锚定”的是一篮子商品。长期以来，由于美国政策制定者做得相当不错，这一篮子商品的价格每年只略微上涨。一些人甚至觉得2%的通胀已经太高，但不管怎样，这就是当前美元持有者与联储之间的“隐性契约”。如果美联储突然在实际行动中（哪怕是间接地）承认，这一篮子商品未来每年的涨价幅度将高于2%，那么美元将会显著贬值。

　　学者BrunoHöfig、IderleyColombini和LeonardoPaesMüller曾写道，从历史演变来看，美国货币政策的框架已从“金本位”演变成他们所说的“价格指数本位”。过去，美元可以兑换黄金；现在，它“兑换”的是由CPI或PCE这类价格指数所衡量的一篮子商品与服务。

　　你可能会说，这其实也没什么新鲜的。毕竟过去几年我们已经看到，美联储在实现通胀目标方面严重偏离了轨道。难道央行不是早就“违约”了吗？

　　换个比喻来解释也许更直观。我个人特别讨厌那种约饭迟到的人，真的会让我抓狂。但迟到的原因其实有很多种。如果是因为地铁坏了，那我也不能怪他们。如果是地铁坐错了方向，那我可能会觉得这人有点不靠谱，但也不至于立刻翻脸。不过，如果他迟到的原因只是因为“觉得守时不重要”，那就说明他根本不尊重你，而你可能也不想再当他朋友了。

　　2022年，美元对一篮子商品和服务的购买力大幅下滑，但对一篮子其他货币却显著升值。市场给出的判断是——要么地铁坏了，要么美联储搭错了车。那是一个非常混乱的时期，美联储低估了供应链受冲击的规模和财政扩张的影响。但说到底，全球几乎所有央行都犯了同样的错，所以你知道，不会因为这事就“跟美联储分手”。况且，美联储非常重视沟通，甚至可以说有点“话痨”。你能实时知道他们在想什么，美联储并没有“已读不回”。

　　但如果今天只是因为“总统想要”就随意压低利率，从而让通胀重新抬头，那就是另一回事了。这相当于对全球美元持有者发出了一个信息：美联储并不把“准时赴约”当回事。

　　周一和MartinWolf一起录播客时提到一个观点：即便是在1971年之前，美国其实也不算是真正意义上的金本位。我认为这个说法是对的。美国实行的，更像是一种“承诺以黄金兑换美元”的本位制度。中间还有一个重要的环节，那就是建立在法治、规范基础上的承诺——你拿着美元来，美国政府会兑现它，给你黄金。今天的“价格指数本位”其实也是一样。并没有哪条法律写明“美元每年最多只能贬值2%”，但持有美元的人相信美联储是一个严肃、守诺的机构。如果美联储变成一个对总统唯命是从的机构，那这一信任基础将遭到根本性破坏。

　　“特朗普2.0政府”的种种作为其实是对政治规范和制度架构的系统性挑战。在遣返移民等问题上，美国正在面临宪政结构和三权分立理念的严重危机。这或许会对美国体制造成长期伤害，但在短期内，政府的确能“赢”一把：特朗普想让一些人离开美国，他们就真的被送走了。

　　但要是换成美联储这样的机构，连这种“短期胜利”都很难看到，经济变好根本无从谈起。