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白银市(平川区、靖远县、景泰县、会宁县、白银区)

怒江傈僳族自治州(泸水市、兰坪白族普米族自治县、贡山独龙族怒族自治县、福贡县)

阜阳市(颍州区、颍东区、临泉县、颍泉区、太和县、界首市、颍上县、阜南县)

北京市(通州区、大兴区、怀柔区、石景山区、门头沟区、顺义区、昌平区、密云区、延庆区、房山区、东城区、西城区、朝阳区、平谷区、海淀区、丰台区)  来宾市(合山市、象州县、武宣县、忻城县、金秀瑶族自治县、兴宾区)

三沙市(南沙区、西沙区)

石家庄市(辛集市、行唐县、新乐市、藁城区、赞皇县、无极县、灵寿县、鹿泉区、正定县、赵县、长安区、裕华区、元氏县、平山县、新华区、井陉县、高邑县、桥西区、栾城区、深泽县、晋州市、井陉矿区)

铜陵市(枞阳县、郊区、铜官区、义安区)

钦州市(钦南区、浦北县、灵山县、钦北区)  朔州市(应县、平鲁区、右玉县、怀仁市、朔城区、山阴县)

包头市(东河区、土默特右旗、白云鄂博矿区、青山区、石拐区、达尔罕茂明安联合旗、九原区、昆都仑区、固阳县)

那曲市(嘉黎县、申扎县、班戈县、色尼区、聂荣县、尼玛县、双湖县、巴青县、索县、比如县、安多县)

乐山市(沐川县、犍为县、沙湾区、五通桥区、市中区、夹江县、井研县、马边彝族自治县、峨边彝族自治县、金口河区、峨眉山市)

大理白族自治州(洱源县、宾川县、南涧彝族自治县、巍山彝族回族自治县、鹤庆县、弥渡县、漾濞彝族自治县、永平县、祥云县、大理市、剑川县、云龙县)

保定市(蠡县、涿州市、定兴县、阜平县、涞源县、涞水县、安新县、安国市、清苑区、定州市、顺平县、徐水区、曲阳县、莲池区、博野县、高碑店市、满城区、唐县、容城县、望都县、竞秀区、易县、高阳县、雄县)

玉树藏族自治州(曲麻莱县、玉树市、治多县、杂多县、囊谦县、称多县)

珠海市(斗门区、金湾区、香洲区)

荆州市(监利市、洪湖市、石首市、沙市区、荆州区、松滋市、公安县、江陵县)

锡林郭勒盟(苏尼特右旗、镶黄旗、苏尼特左旗、多伦县、东乌珠穆沁旗、锡林浩特市、正蓝旗、西乌珠穆沁旗、二连浩特市、太仆寺旗、阿巴嘎旗、正镶白旗)

徐州市(沛县、丰县、贾汪区、铜山区、云龙区、新沂市、邳州市、鼓楼区、泉山区、睢宁县)

昌都市(边坝县、卡若区、洛隆县、丁青县、八宿县、左贡县、江达县、察雅县、芒康县、类乌齐县、贡觉县)

通化市(柳河县、梅河口市、东昌区、辉南县、集安市、二道江区、通化县)

内蒙古自治区

泰州市(靖江市、姜堰区、泰兴市、海陵区、高港区、兴化市)

衢州市(衢江区、常山县、龙游县、江山市、柯城区、开化县)

汕尾市(城区、陆河县、陆丰市、海丰县)

温州市(龙湾区、瓯海区、平阳县、文成县、瑞安市、泰顺县、鹿城区、洞头区、永嘉县、苍南县、乐清市、龙港市)

湘西土家族苗族自治州(花垣县、泸溪县、保靖县、永顺县、凤凰县、龙山县、吉首市、古丈县)

梅州市(梅县区、五华县、梅江区、丰顺县、蕉岭县、大埔县、兴宁市、平远县)

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新余市(分宜县、渝水区)

沈阳市(新民市、辽中区、康平县、皇姑区、铁西区、于洪区、和平区、大东区、沈北新区、沈河区、苏家屯区、浑南区、法库县)

襄阳市(老河口市、南漳县、保康县、樊城区、谷城县、襄城区、襄州区、枣阳市、宜城市)

晋中市(昔阳县、祁县、灵石县、榆社县、平遥县、寿阳县、介休市、和顺县、太谷区、榆次区、左权县)  兴安盟(阿尔山市、扎赉特旗、突泉县、科尔沁右翼中旗、科尔沁右翼前旗、乌兰浩特市)

娄底市(双峰县、新化县、冷水江市、娄星区、涟源市)

忻州市(宁武县、代县、五寨县、忻府区、繁峙县、岢岚县、五台县、原平市、河曲县、静乐县、定襄县、保德县、神池县、偏关县)

平凉市(华亭市、崆峒区、崇信县、泾川县、庄浪县、静宁县、灵台县)定西市(安定区、渭源县、通渭县、陇西县、漳县、临洮县、岷县)

泸州市(叙永县、龙马潭区、纳溪区、泸县、古蔺县、江阳区、合江县)  新乡市(获嘉县、凤泉区、封丘县、牧野区、原阳县、红旗区、卫辉市、长垣市、卫滨区、辉县市、延津县、新乡县)

淮北市(烈山区、相山区、杜集区、濉溪县)

辽阳市(灯塔市、宏伟区、白塔区、文圣区、太子河区、弓长岭区、辽阳县)

贺州市(平桂区、昭平县、八步区、富川瑶族自治县、钟山县)永州市(双牌县、冷水滩区、蓝山县、东安县、江华瑶族自治县、宁远县、道县、零陵区、新田县、江永县、祁阳市)

安康市(汉滨区、石泉县、白河县、旬阳市、宁陕县、镇坪县、汉阴县、平利县、岚皋县、紫阳县)

赣州市(全南县、大余县、会昌县、于都县、赣县区、石城县、定南县、章贡区、寻乌县、宁都县、上犹县、安远县、兴国县、南康区、信丰县、龙南市、瑞金市、崇义县)

扬州市(宝应县、广陵区、邗江区、高邮市、江都区、仪征市)

喀什地区(疏勒县、岳普湖县、疏附县、塔什库尔干塔吉克自治县、英吉沙县、伽师县、巴楚县、麦盖提县、泽普县、莎车县、叶城县、喀什市)

西藏自治区

益阳市(赫山区、沅江市、桃江县、资阳区、南县、安化县)

平顶山市(湛河区、宝丰县、鲁山县、卫东区、汝州市、叶县、石龙区、郏县、新华区、舞钢市)

石嘴山市(惠农区、平罗县、大武口区)

吕梁市(中阳县、孝义市、离石区、石楼县、汾阳市、方山县、柳林县、文水县、临县、兴县、岚县、交口县、交城县)

齐齐哈尔市(碾子山区、拜泉县、依安县、建华区、富裕县、铁锋区、龙江县、昂昂溪区、甘南县、富拉尔基区、克东县、泰来县、克山县、龙沙区、梅里斯达斡尔族区、讷河市)

六盘水市(钟山区、六枝特区、水城区、盘州市)

巴彦淖尔市(五原县、乌拉特前旗、临河区、乌拉特中旗、乌拉特后旗、磴口县、杭锦后旗)

海西蒙古族藏族自治州(茫崖市、天峻县、格尔木市、德令哈市、都兰县、乌兰县)

鞍山市(铁东区、千山区、岫岩满族自治县、立山区、铁西区、海城市、台安县)

咸宁市(赤壁市、嘉鱼县、崇阳县、通山县、咸安区、通城县)

德州市(禹城市、陵城区、夏津县、临邑县、宁津县、德城区、平原县、庆云县、乐陵市、齐河县、武城县)

转自：新华财经

新华财经北京4月18日电（记者闫鹏）全球金融市场避险情绪升温，黄金因兼具抗通胀和避险属性，成为资金短期的核心选择。4月17日，COMEX黄金期货价格突破3350美元／盎司，沪金期货价格也逼近800元／克，不断刷新金价历史之最。在金价一路高歌猛进中，如何更好把握这波“富贵”？

中金公司研究部大类资产配置研究负责人李昭近日接受记者专访时表示，影响黄金价格因素众多，其中避险需求、美元信用和通胀前景在当前市场环境下起到主导作用，短期内黄金价格涨幅过快波动风险不容忽视，但长期看黄金价格上行趋势不变。

避险、美元和通胀推升金价

记者：影响黄金价格因素众多，这波支撑金价走强关键变量是什么？

李昭：从当前影响黄金价格因素看，避险、通胀和美元占据重要地位。当前，全球经济形势严峻，美国经济呈现下行态势，在此基础上贸易战使全球经济衰退风险上升，引发市场避险情绪。在这种情况下，各类资产价格纷纷下跌，尤其是股票和商品市场，而黄金作为避险资产，受到明显的支撑。自关税冲击以来，避险因素成为影响黄金价格的最主要因素。

通胀是另一个影响因素，相对而言具有长期性。由于黄金具有抗通胀属性，关税会推高通胀，进而支持黄金价格。不过，目前美国的通胀情况有所好转，例如3月份美国CPI降至2.4%，所以当下通胀因素对黄金价格的影响相对次要。但从中期来看，如果未来几个季度美国通胀明显反弹，或对黄金价格产生明显影响。

美元因素方面，简单来说就是投资者对美元体系的信心发生变化。美国长期以来财政赤字率较高，债务积累速度较快，并且近期的关税冲击对全球货币体系和贸易体系构成挑战。美国这些行为不仅让市场担忧其债务偿还能力，还动摇了全球对美元的信心。在正常的避险市场环境下，投资者通常有美债、美元、黄金等多种选择，但由于美国近期的系列举措削弱了美元美债的避险属性，让黄金的避险功能更加凸显，也支撑黄金价格走强。

从长期来看，黄金价格走势与通胀、全球央行购金、美国债务赤字问题等多因素相关，我们通过对相关数据进行回归分析，构建量化模型，计算出黄金价格未来10年仍有较大增长空间。由于特朗普执政带来的政策冲击，导致黄金价格上涨节奏比预期中更快。

短期金价波动风险可能增大

记者：当前，市场较为一致看多黄金，您如何看待黄金后市的走势？

李昭：我们近年对黄金一直持积极态度，年初时市场认为黄金价格即将见顶，但我们通过量化模型分析认为黄金估值基本合理，未来还有较大的上涨空间。虽然当前宏观环境仍对黄金价格有利，但黄金价格自今年年初以来已经上涨超过25%，高于模型此前计算的均衡价格。在此，我们也想提示以下风险：

一方面，如果政策与市场环境明显改善，例如美联储明确转向宽松，投资者发现其他资产更具投资价值，例如觉得股票市场出现抄底机会，作为防守型资产的黄金可能会被投资者减持，转而投资股票等进攻型资产，可能对黄金形成利空。另一方面，如果局部市场流动性问题进一步恶化，例如特朗普持续加码相关政策，美联储也没有进行有力干预，美债市场流动性问题也有可能向全局性美元流动性危机演绎。在这种情况下，投资者可能被迫抛售包括黄金和债券在内的各类资产，兑换成现金寻求保护，也对黄金价格不利。

因此，尽管美元、通胀、避险等基本面因素依然对黄金价格有支持，宏观环境对黄金相对有利，但由于前期上涨节奏快、幅度大，且政策动向与市场流动性仍存变数，不应排除黄金价格阶段性回调的可能性。例如，在2008年全球金融危机和2020年全球疫情冲击期间，同样是对黄金有利的宏观环境，但黄金价格也曾一度大幅下跌20%左右。这说明有利的宏观环境也不能保证黄金价格持续上涨，价格波动是不可避免的。

美联储降息与否都利好黄金

记者：美联储的货币政策节奏也是市场关注重点，降息与否的不同情形下，对黄金价格会产生怎样影响？

李昭：美联储的决策取决于经济发展路径，但目前美国经济发展方向存在很大的不确定性，可能出现滞胀或衰退等不同情况，这使得预测美联储的政策变得极为困难。尽管美国经济和美联储政策存在不确定性，但黄金在不同经济情景下都有一定的优势，这也是我们看好黄金投资的原因之一。

早在2024年年底，我们就提出特朗普执政下的美国经济未来基本只有两种可能：一是通胀失控，二是增长失速，“软着陆”的可能性较低。现在，通胀失控可能向滞涨演变，增长失速则可能发展为衰退。但究竟是滞胀还是衰退会成为现实，目前无人能准确判断，这种宏观经济路径的不确定性增加了判断美联储政策和美债利率的难度。如果是衰退，美联储大概率会降息与重启QE；若是滞胀，降息幅度可能较小。同时，取决于市场动荡程度，美联储的宽松程度也会有所差异。

尽管现在难以确定美联储的降息路径与政策节奏，但无论美国最终走向衰退还是滞胀，对黄金都有支撑作用。在衰退时，黄金的避险属性凸显；滞胀时，其抗通胀属性发挥作用。即便这两种情况都不出现，美国的债务失衡问题也对黄金有利。

所以，在经济不确定性较高的环境里，黄金是一个胜率相对较高的投资选择。虽然黄金市场存在一定泡沫化风险，短期价格波动可能增大，可能出现回调、骤升骤涨的情况，但由于其基本面因素未发生改变，我们对黄金投资前景仍持积极态度。（参与调研：李明浩）

编辑：丁晶

　　华润博雅生物近期动作频频，拟以2.13亿元挂牌转让旗下江西博雅欣和制药有限公司80%股权，引发市场关注。博雅欣和主营抗感染、糖尿病及心脑血管类药品，虽成立十年，却因研发滞后、集采冲击及环保限制，连续两年亏损超9000万元。

　　尽管2024年华润博雅生物曾斥资近5亿元增资扩股试图挽救，但不足一年便选择“割肉”离场。交易完成后，公司仍保留20%股权，但此举预计将直接导致超亿元投资亏损。

　　增收不增利，千吨目标承压

　　年报显示，2024年博雅生物血制品营收占比达87.29%，但整体营收同比下滑34.58%至17.35亿元，净利润虽同比增长67.18%至3.97亿元，仍不及2022年水平。核心矛盾在于采浆规模：2024年公司采浆量630.6吨，同比仅增10.4%，距离“十四五”千吨目标仍有近60%缺口。

　　行业数据显示，国内血制品市场已进入寡头竞争阶段，天坛生物、上海莱士等前六家企业占据80%采浆量。近期上海莱士42亿元并购南岳生物，进一步加剧“马太效应”。反观博雅生物，虽通过收购绿十字香港新增4家浆站，但其在营浆站仅21个，与头部企业差距显著。

　　得浆站者得天下，并购潮下的生死时速

　　血制品行业壁垒极高，自2001年国家严控新批企业后，牌照资源稀缺性凸显。企业增长高度依赖“内生+外延”双轮驱动：对内提升单站采浆效率，对外争夺浆站资源。然而，博雅生物面临的挑战在于，行业并购成本水涨船高——南岳生物9个浆站估值已达42亿元，而公司2024年经营性现金流仅4.3亿元，资金压力可见一斑。

　　值得关注的是，华润医药曾明确表态“向外关注生物制品整合机会”。背靠央企资源，博雅生物能否在“十四五”收官之年实现弯道超车？目前其浆站拓展团队已加速建设，但行业留给后发者的时间窗口正在收窄。

　　未来悬念：输血与造血的平衡术

　　此次转让博雅欣和股权，短期可回笼资金2.13亿元，优化资产结构，但长期增长仍需依赖血制品主业突破。公司计划通过“内生挖潜+外延并购”扩大浆站规模，但面对头部企业的碾压式竞争，其战略执行效率将成关键。

　　市场预计，2027年我国血制品市场规模将达780亿元，年复合增长率11.6%。若博雅生物能借力华润系资源，在浆站争夺战中斩获增量，或可重拾增长曲线；若错失此轮行业整合机遇，则可能陷入“规模停滞-竞争力下滑”的恶性循环。此刻，距离“十四五”收官仅剩一年，华润博雅生物的千吨采浆目标，正进入倒计时冲刺阶段。

　　本文结合AI工具生成