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朝阳市(喀喇沁左翼蒙古族自治县、北票市、双塔区、龙城区、建平县、朝阳县、凌源市)

德州市(陵城区、临邑县、庆云县、禹城市、乐陵市、武城县、德城区、夏津县、齐河县、平原县、宁津县)

林芝市(察隅县、米林市、巴宜区、墨脱县、朗县、波密县、工布江达县)

广元市(苍溪县、朝天区、旺苍县、昭化区、利州区、剑阁县、青川县)  鹤岗市(南山区、绥滨县、兴安区、兴山区、工农区、东山区、萝北县、向阳区)

乌兰察布市(四子王旗、察哈尔右翼后旗、卓资县、丰镇市、商都县、凉城县、察哈尔右翼中旗、化德县、集宁区、察哈尔右翼前旗、兴和县)

海北藏族自治州(海晏县、祁连县、门源回族自治县、刚察县)

运城市(芮城县、垣曲县、永济市、盐湖区、新绛县、稷山县、临猗县、平陆县、闻喜县、万荣县、夏县、绛县、河津市)

昌都市(边坝县、八宿县、芒康县、察雅县、左贡县、卡若区、洛隆县、江达县、丁青县、类乌齐县、贡觉县)  黄石市(西塞山区、大冶市、铁山区、黄石港区、下陆区、阳新县)

阿里地区(日土县、革吉县、普兰县、改则县、噶尔县、札达县、措勤县)

茂名市(高州市、茂南区、化州市、电白区、信宜市)

周口市(沈丘县、川汇区、项城市、鹿邑县、太康县、郸城县、淮阳区、商水县、西华县、扶沟县)

铜仁市(碧江区、沿河土家族自治县、石阡县、德江县、万山区、松桃苗族自治县、思南县、江口县、印江土家族苗族自治县、玉屏侗族自治县)

襄阳市(保康县、襄州区、宜城市、枣阳市、老河口市、南漳县、樊城区、襄城区、谷城县)

黔南布依族苗族自治州(贵定县、龙里县、都匀市、罗甸县、荔波县、惠水县、平塘县、三都水族自治县、福泉市、瓮安县、长顺县、独山县)

泰州市(海陵区、姜堰区、高港区、泰兴市、靖江市、兴化市)

岳阳市(岳阳楼区、平江县、君山区、云溪区、汨罗市、岳阳县、华容县、湘阴县、临湘市)

福州市(晋安区、平潭县、台江区、闽清县、长乐区、福清市、永泰县、罗源县、闽侯县、马尾区、连江县、鼓楼区、仓山区)

吕梁市(方山县、汾阳市、孝义市、交口县、交城县、中阳县、岚县、离石区、文水县、兴县、石楼县、柳林县、临县)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿克陶县、乌恰县、阿图什市、阿合奇县)

常德市(安乡县、武陵区、津市市、汉寿县、澧县、鼎城区、临澧县、桃源县、石门县)

甘孜藏族自治州(新龙县、道孚县、稻城县、白玉县、泸定县、色达县、石渠县、康定市、理塘县、雅江县、甘孜县、得荣县、巴塘县、乡城县、炉霍县、德格县、九龙县、丹巴县)

衡阳市(雁峰区、石鼓区、祁东县、衡阳县、珠晖区、常宁市、耒阳市、衡山县、衡东县、南岳区、蒸湘区、衡南县)

长治市(武乡县、长子县、潞州区、平顺县、上党区、潞城区、黎城县、沁县、襄垣县、屯留区、壶关县、沁源县)

天津市(武清区、南开区、河西区、静海区、东丽区、西青区、红桥区、河北区、宝坻区、和平区、津南区、北辰区、滨海新区、蓟州区、河东区、宁河区)

厦门市(翔安区、思明区、湖里区、同安区、海沧区、集美区)

红河哈尼族彝族自治州(屏边苗族自治县、建水县、绿春县、个旧市、开远市、弥勒市、泸西县、河口瑶族自治县、元阳县、石屏县、金平苗族瑶族傣族自治县、红河县、蒙自市)

三沙市(西沙区、南沙区)

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酒泉市(金塔县、肃北蒙古族自治县、瓜州县、玉门市、阿克塞哈萨克族自治县、肃州区、敦煌市)

吉林市(丰满区、磐石市、昌邑区、永吉县、船营区、桦甸市、龙潭区、蛟河市、舒兰市)

孝感市(应城市、孝南区、汉川市、安陆市、云梦县、大悟县、孝昌县)

阿拉善盟(阿拉善右旗、额济纳旗、阿拉善左旗)  秦皇岛市(山海关区、北戴河区、青龙满族自治县、卢龙县、海港区、昌黎县、抚宁区)

果洛藏族自治州(达日县、久治县、班玛县、甘德县、玛多县、玛沁县)

抚州市(金溪县、南丰县、黎川县、宜黄县、南城县、广昌县、乐安县、资溪县、东乡区、崇仁县、临川区)

自贡市(荣县、大安区、贡井区、沿滩区、富顺县、自流井区)白城市(大安市、通榆县、洮北区、洮南市、镇赉县)

汕头市(潮阳区、金平区、潮南区、澄海区、濠江区、南澳县、龙湖区)  梧州市(蒙山县、长洲区、苍梧县、万秀区、龙圩区、藤县、岑溪市)

云浮市(云安区、新兴县、云城区、郁南县、罗定市)

昆明市(石林彝族自治县、嵩明县、寻甸回族彝族自治县、禄劝彝族苗族自治县、官渡区、宜良县、安宁市、西山区、晋宁区、盘龙区、富民县、五华区、呈贡区、东川区)

三门峡市(湖滨区、义马市、卢氏县、灵宝市、陕州区、渑池县)衢州市(龙游县、衢江区、开化县、柯城区、江山市、常山县)

无锡市(锡山区、滨湖区、江阴市、宜兴市、梁溪区、惠山区、新吴区)

大庆市(肇源县、萨尔图区、让胡路区、林甸县、杜尔伯特蒙古族自治县、肇州县、红岗区、龙凤区、大同区)

吴忠市(利通区、同心县、盐池县、红寺堡区、青铜峡市)

丹东市(元宝区、振兴区、宽甸满族自治县、振安区、凤城市、东港市)

宝鸡市(岐山县、凤翔区、扶风县、陈仓区、太白县、渭滨区、凤县、千阳县、眉县、金台区、麟游县、陇县)

枣庄市(峄城区、台儿庄区、薛城区、山亭区、市中区、滕州市)

广州市(黄埔区、南沙区、海珠区、番禺区、天河区、增城区、荔湾区、花都区、从化区、白云区、越秀区)

保山市(隆阳区、施甸县、龙陵县、昌宁县、腾冲市)

济南市(商河县、历城区、历下区、槐荫区、平阴县、钢城区、章丘区、济阳区、莱芜区、天桥区、市中区、长清区)

承德市(隆化县、兴隆县、围场满族蒙古族自治县、平泉市、承德县、双滦区、鹰手营子矿区、丰宁满族自治县、滦平县、双桥区、宽城满族自治县)

永州市(道县、祁阳市、蓝山县、江永县、宁远县、双牌县、东安县、新田县、零陵区、冷水滩区、江华瑶族自治县)

玉林市(福绵区、北流市、玉州区、兴业县、博白县、容县、陆川县)

和田地区(和田市、墨玉县、于田县、洛浦县、民丰县、策勒县、和田县、皮山县)

山南市(隆子县、乃东区、桑日县、错那市、加查县、贡嘎县、措美县、曲松县、琼结县、扎囊县、洛扎县、浪卡子县)

杭州市(建德市、临平区、淳安县、富阳区、上城区、桐庐县、钱塘区、临安区、拱墅区、余杭区、萧山区、滨江区、西湖区)

遂宁市(大英县、船山区、蓬溪县、安居区、射洪市)

转自：新华财经

新华财经北京4月18日电（记者闫鹏）全球金融市场避险情绪升温，黄金因兼具抗通胀和避险属性，成为资金短期的核心选择。4月17日，COMEX黄金期货价格突破3350美元／盎司，沪金期货价格也逼近800元／克，不断刷新金价历史之最。在金价一路高歌猛进中，如何更好把握这波“富贵”？

中金公司研究部大类资产配置研究负责人李昭近日接受记者专访时表示，影响黄金价格因素众多，其中避险需求、美元信用和通胀前景在当前市场环境下起到主导作用，短期内黄金价格涨幅过快波动风险不容忽视，但长期看黄金价格上行趋势不变。

避险、美元和通胀推升金价

记者：影响黄金价格因素众多，这波支撑金价走强关键变量是什么？

李昭：从当前影响黄金价格因素看，避险、通胀和美元占据重要地位。当前，全球经济形势严峻，美国经济呈现下行态势，在此基础上贸易战使全球经济衰退风险上升，引发市场避险情绪。在这种情况下，各类资产价格纷纷下跌，尤其是股票和商品市场，而黄金作为避险资产，受到明显的支撑。自关税冲击以来，避险因素成为影响黄金价格的最主要因素。

通胀是另一个影响因素，相对而言具有长期性。由于黄金具有抗通胀属性，关税会推高通胀，进而支持黄金价格。不过，目前美国的通胀情况有所好转，例如3月份美国CPI降至2.4%，所以当下通胀因素对黄金价格的影响相对次要。但从中期来看，如果未来几个季度美国通胀明显反弹，或对黄金价格产生明显影响。

美元因素方面，简单来说就是投资者对美元体系的信心发生变化。美国长期以来财政赤字率较高，债务积累速度较快，并且近期的关税冲击对全球货币体系和贸易体系构成挑战。美国这些行为不仅让市场担忧其债务偿还能力，还动摇了全球对美元的信心。在正常的避险市场环境下，投资者通常有美债、美元、黄金等多种选择，但由于美国近期的系列举措削弱了美元美债的避险属性，让黄金的避险功能更加凸显，也支撑黄金价格走强。

从长期来看，黄金价格走势与通胀、全球央行购金、美国债务赤字问题等多因素相关，我们通过对相关数据进行回归分析，构建量化模型，计算出黄金价格未来10年仍有较大增长空间。由于特朗普执政带来的政策冲击，导致黄金价格上涨节奏比预期中更快。

短期金价波动风险可能增大

记者：当前，市场较为一致看多黄金，您如何看待黄金后市的走势？

李昭：我们近年对黄金一直持积极态度，年初时市场认为黄金价格即将见顶，但我们通过量化模型分析认为黄金估值基本合理，未来还有较大的上涨空间。虽然当前宏观环境仍对黄金价格有利，但黄金价格自今年年初以来已经上涨超过25%，高于模型此前计算的均衡价格。在此，我们也想提示以下风险：

一方面，如果政策与市场环境明显改善，例如美联储明确转向宽松，投资者发现其他资产更具投资价值，例如觉得股票市场出现抄底机会，作为防守型资产的黄金可能会被投资者减持，转而投资股票等进攻型资产，可能对黄金形成利空。另一方面，如果局部市场流动性问题进一步恶化，例如特朗普持续加码相关政策，美联储也没有进行有力干预，美债市场流动性问题也有可能向全局性美元流动性危机演绎。在这种情况下，投资者可能被迫抛售包括黄金和债券在内的各类资产，兑换成现金寻求保护，也对黄金价格不利。

因此，尽管美元、通胀、避险等基本面因素依然对黄金价格有支持，宏观环境对黄金相对有利，但由于前期上涨节奏快、幅度大，且政策动向与市场流动性仍存变数，不应排除黄金价格阶段性回调的可能性。例如，在2008年全球金融危机和2020年全球疫情冲击期间，同样是对黄金有利的宏观环境，但黄金价格也曾一度大幅下跌20%左右。这说明有利的宏观环境也不能保证黄金价格持续上涨，价格波动是不可避免的。

美联储降息与否都利好黄金

记者：美联储的货币政策节奏也是市场关注重点，降息与否的不同情形下，对黄金价格会产生怎样影响？

李昭：美联储的决策取决于经济发展路径，但目前美国经济发展方向存在很大的不确定性，可能出现滞胀或衰退等不同情况，这使得预测美联储的政策变得极为困难。尽管美国经济和美联储政策存在不确定性，但黄金在不同经济情景下都有一定的优势，这也是我们看好黄金投资的原因之一。

早在2024年年底，我们就提出特朗普执政下的美国经济未来基本只有两种可能：一是通胀失控，二是增长失速，“软着陆”的可能性较低。现在，通胀失控可能向滞涨演变，增长失速则可能发展为衰退。但究竟是滞胀还是衰退会成为现实，目前无人能准确判断，这种宏观经济路径的不确定性增加了判断美联储政策和美债利率的难度。如果是衰退，美联储大概率会降息与重启QE；若是滞胀，降息幅度可能较小。同时，取决于市场动荡程度，美联储的宽松程度也会有所差异。

尽管现在难以确定美联储的降息路径与政策节奏，但无论美国最终走向衰退还是滞胀，对黄金都有支撑作用。在衰退时，黄金的避险属性凸显；滞胀时，其抗通胀属性发挥作用。即便这两种情况都不出现，美国的债务失衡问题也对黄金有利。

所以，在经济不确定性较高的环境里，黄金是一个胜率相对较高的投资选择。虽然黄金市场存在一定泡沫化风险，短期价格波动可能增大，可能出现回调、骤升骤涨的情况，但由于其基本面因素未发生改变，我们对黄金投资前景仍持积极态度。（参与调研：李明浩）

编辑：丁晶

　　华润博雅生物近期动作频频，拟以2.13亿元挂牌转让旗下江西博雅欣和制药有限公司80%股权，引发市场关注。博雅欣和主营抗感染、糖尿病及心脑血管类药品，虽成立十年，却因研发滞后、集采冲击及环保限制，连续两年亏损超9000万元。

　　尽管2024年华润博雅生物曾斥资近5亿元增资扩股试图挽救，但不足一年便选择“割肉”离场。交易完成后，公司仍保留20%股权，但此举预计将直接导致超亿元投资亏损。

　　增收不增利，千吨目标承压

　　年报显示，2024年博雅生物血制品营收占比达87.29%，但整体营收同比下滑34.58%至17.35亿元，净利润虽同比增长67.18%至3.97亿元，仍不及2022年水平。核心矛盾在于采浆规模：2024年公司采浆量630.6吨，同比仅增10.4%，距离“十四五”千吨目标仍有近60%缺口。

　　行业数据显示，国内血制品市场已进入寡头竞争阶段，天坛生物、上海莱士等前六家企业占据80%采浆量。近期上海莱士42亿元并购南岳生物，进一步加剧“马太效应”。反观博雅生物，虽通过收购绿十字香港新增4家浆站，但其在营浆站仅21个，与头部企业差距显著。

　　得浆站者得天下，并购潮下的生死时速

　　血制品行业壁垒极高，自2001年国家严控新批企业后，牌照资源稀缺性凸显。企业增长高度依赖“内生+外延”双轮驱动：对内提升单站采浆效率，对外争夺浆站资源。然而，博雅生物面临的挑战在于，行业并购成本水涨船高——南岳生物9个浆站估值已达42亿元，而公司2024年经营性现金流仅4.3亿元，资金压力可见一斑。

　　值得关注的是，华润医药曾明确表态“向外关注生物制品整合机会”。背靠央企资源，博雅生物能否在“十四五”收官之年实现弯道超车？目前其浆站拓展团队已加速建设，但行业留给后发者的时间窗口正在收窄。

　　未来悬念：输血与造血的平衡术

　　此次转让博雅欣和股权，短期可回笼资金2.13亿元，优化资产结构，但长期增长仍需依赖血制品主业突破。公司计划通过“内生挖潜+外延并购”扩大浆站规模，但面对头部企业的碾压式竞争，其战略执行效率将成关键。

　　市场预计，2027年我国血制品市场规模将达780亿元，年复合增长率11.6%。若博雅生物能借力华润系资源，在浆站争夺战中斩获增量，或可重拾增长曲线；若错失此轮行业整合机遇，则可能陷入“规模停滞-竞争力下滑”的恶性循环。此刻，距离“十四五”收官仅剩一年，华润博雅生物的千吨采浆目标，正进入倒计时冲刺阶段。

　　本文结合AI工具生成