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牡丹江市(东宁市、穆棱市、西安区、宁安市、东安区、爱民区、海林市、绥芬河市、阳明区、林口县)

邵阳市(武冈市、城步苗族自治县、大祥区、双清区、邵东市、绥宁县、邵阳县、北塔区、新宁县、隆回县、新邵县、洞口县)

鞍山市(立山区、千山区、铁东区、铁西区、岫岩满族自治县、台安县、海城市)

株洲市(天元区、茶陵县、攸县、醴陵市、芦淞区、石峰区、炎陵县、渌口区、荷塘区)  马鞍山市(博望区、花山区、含山县、雨山区、当涂县、和县)

嘉峪关市

周口市(太康县、川汇区、商水县、西华县、郸城县、项城市、鹿邑县、扶沟县、沈丘县、淮阳区)

佛山市(顺德区、南海区、高明区、禅城区、三水区)

北海市(海城区、银海区、合浦县、铁山港区)  常德市(安乡县、临澧县、石门县、汉寿县、桃源县、津市市、澧县、武陵区、鼎城区)

枣庄市(山亭区、台儿庄区、市中区、滕州市、薛城区、峄城区)

楚雄彝族自治州(楚雄市、南华县、姚安县、禄丰市、元谋县、牟定县、大姚县、武定县、双柏县、永仁县)

阿拉善盟(阿拉善左旗、阿拉善右旗、额济纳旗)

柳州市(融安县、柳南区、鱼峰区、三江侗族自治县、城中区、柳城县、鹿寨县、柳江区、融水苗族自治县、柳北区)

渭南市(合阳县、华州区、大荔县、临渭区、富平县、澄城县、华阴市、韩城市、蒲城县、潼关县、白水县)

泉州市(永春县、德化县、南安市、金门县、洛江区、石狮市、鲤城区、安溪县、泉港区、丰泽区、惠安县、晋江市)

盐城市(建湖县、东台市、大丰区、滨海县、射阳县、盐都区、响水县、亭湖区、阜宁县)

聊城市(阳谷县、临清市、东阿县、冠县、莘县、高唐县、茌平区、东昌府区)

河池市(南丹县、罗城仫佬族自治县、东兰县、天峨县、宜州区、大化瑶族自治县、金城江区、凤山县、环江毛南族自治县、巴马瑶族自治县、都安瑶族自治县)

河源市(连平县、源城区、和平县、紫金县、龙川县、东源县)

鄂尔多斯市(鄂托克旗、达拉特旗、乌审旗、杭锦旗、东胜区、准格尔旗、伊金霍洛旗、鄂托克前旗、康巴什区)

莆田市(涵江区、荔城区、仙游县、秀屿区、城厢区)

南阳市(内乡县、卧龙区、西峡县、南召县、新野县、桐柏县、宛城区、淅川县、邓州市、镇平县、方城县、社旗县、唐河县)

凉山彝族自治州(会理市、普格县、宁南县、德昌县、盐源县、喜德县、布拖县、雷波县、木里藏族自治县、西昌市、金阳县、甘洛县、越西县、会东县、昭觉县、美姑县、冕宁县)

宜昌市(当阳市、秭归县、远安县、夷陵区、长阳土家族自治县、点军区、西陵区、伍家岗区、枝江市、兴山县、五峰土家族自治县、猇亭区、宜都市)

韶关市(南雄市、翁源县、仁化县、武江区、乐昌市、始兴县、新丰县、曲江区、浈江区、乳源瑶族自治县)

葫芦岛市(南票区、兴城市、绥中县、建昌县、连山区、龙港区)

石嘴山市(惠农区、大武口区、平罗县)

连云港市(灌南县、赣榆区、东海县、连云区、灌云县、海州区)

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朔州市(朔城区、山阴县、应县、右玉县、怀仁市、平鲁区)

安庆市(迎江区、宜秀区、宿松县、太湖县、望江县、怀宁县、桐城市、潜山市、大观区、岳西县)

北京市(丰台区、顺义区、延庆区、西城区、海淀区、昌平区、石景山区、大兴区、怀柔区、房山区、东城区、密云区、通州区、平谷区、朝阳区、门头沟区)

娄底市(新化县、双峰县、冷水江市、娄星区、涟源市)  乌兰察布市(察哈尔右翼中旗、化德县、集宁区、兴和县、察哈尔右翼后旗、察哈尔右翼前旗、卓资县、商都县、四子王旗、凉城县、丰镇市)

广安市(华蓥市、武胜县、广安区、邻水县、前锋区、岳池县)

阜阳市(界首市、颍州区、颍上县、颍泉区、阜南县、颍东区、临泉县、太和县)

松原市(长岭县、乾安县、前郭尔罗斯蒙古族自治县、宁江区、扶余市)济南市(历下区、历城区、商河县、槐荫区、平阴县、天桥区、钢城区、济阳区、章丘区、长清区、莱芜区、市中区)

温州市(瑞安市、泰顺县、洞头区、苍南县、鹿城区、文成县、乐清市、龙湾区、龙港市、瓯海区、平阳县、永嘉县)  大连市(旅顺口区、西岗区、金州区、甘井子区、沙河口区、瓦房店市、中山区、长海县、普兰店区、庄河市)

金昌市(永昌县、金川区)

亳州市(谯城区、蒙城县、利辛县、涡阳县)

阿坝藏族羌族自治州(金川县、红原县、若尔盖县、马尔康市、黑水县、松潘县、阿坝县、壤塘县、九寨沟县、小金县、茂县、理县、汶川县)伊春市(汤旺县、丰林县、铁力市、南岔县、嘉荫县、大箐山县、友好区、伊美区、金林区、乌翠区)

张家口市(下花园区、万全区、尚义县、涿鹿县、怀来县、张北县、宣化区、怀安县、赤城县、阳原县、蔚县、桥西区、沽源县、康保县、崇礼区、桥东区)

黄南藏族自治州(尖扎县、河南蒙古族自治县、泽库县、同仁市)

宜春市(宜丰县、万载县、樟树市、袁州区、奉新县、高安市、靖安县、丰城市、上高县、铜鼓县)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿克陶县、阿合奇县、阿图什市、乌恰县)

衡水市(阜城县、武强县、深州市、安平县、冀州区、枣强县、武邑县、景县、饶阳县、故城县、桃城区)

榆林市(绥德县、清涧县、定边县、子洲县、榆阳区、吴堡县、靖边县、横山区、佳县、米脂县、府谷县、神木市)

合肥市(肥西县、包河区、蜀山区、瑶海区、长丰县、庐江县、庐阳区、巢湖市、肥东县)

塔城地区(和布克赛尔蒙古自治县、塔城市、沙湾市、裕民县、额敏县、托里县、乌苏市)

阿勒泰地区(哈巴河县、富蕴县、阿勒泰市、青河县、布尔津县、福海县、吉木乃县)

新余市(分宜县、渝水区)

上饶市(鄱阳县、德兴市、广丰区、玉山县、信州区、婺源县、铅山县、弋阳县、横峰县、余干县、万年县、广信区)

湛江市(廉江市、坡头区、霞山区、雷州市、吴川市、遂溪县、赤坎区、徐闻县、麻章区)

岳阳市(云溪区、汨罗市、临湘市、岳阳县、湘阴县、平江县、华容县、君山区、岳阳楼区)

那曲市(申扎县、嘉黎县、尼玛县、色尼区、双湖县、比如县、安多县、巴青县、聂荣县、索县、班戈县)

大同市(平城区、云州区、天镇县、云冈区、浑源县、灵丘县、左云县、广灵县、阳高县、新荣区)

攀枝花市(米易县、东区、仁和区、西区、盐边县)

　　关于特朗普是否会（尝试）解雇鲍威尔，这个问题现在已经摆在了明面上。但说实话，我真没太搞懂他的动机。

　　我们先把“特朗普到底有没有权力罢免鲍威尔”这个核心法律问题暂时放一边。4月1日，TracyAlloway和我一起发布了一期播客节目，邀请到哥伦比亚大学的LevMenand作为嘉宾，那期节目的标题是《未受华尔街关注的美联储的独立性风险正在上升》。现在嘛，可以确定地说，华尔街确实开始关注这个问题了！当时节目的基本观点是，如果特朗普罢免联邦贸易委员会（以及其他类似机构）中民主党委员的尝试得到法律容许，那么理论上，美联储主席以及其他理事的职位也处在类似的不稳定状态中。

　　我们先来说经济层面。很明显，特朗普想让鲍威尔下台，而且是越快越好。他在自己的TruthSocial账号上已经明确表达过这一点。上周五，白宫首席经济智囊凯文·哈塞特也证实，特朗普确实有意撤掉鲍威尔。不过，特朗普是否真的会动手（撇开法律问题不谈）还不确定。据记者ColbySmith、JonathanSwan和MaggieHaberman的报道，特朗普的顾问团队已经在一定程度上说服了他：如果他真的解雇鲍威尔，可能会引发金融市场更大的恐慌。所以眼下来看，他还没有下这个决心。

　　这里值得指出的一点是，金融市场的剧烈波动往往会让实体经济付出真金白银。举个相对微观的例子：上周，汽车租赁初创公司Turo宣布裁员15%，原因是IPO窗口彻底关闭了。股市下跌最终会带来裁员，这就是现实。

　　好吧，我们暂且不谈金融市场的动荡。总统当然希望利率更低——从各方面来看这都说得通。利率降低会让车贷和房贷利率、企业融资成本更低，哪位总统不想要这样的经济环境？

　　但我们设想一下：如果特朗普真的解雇鲍威尔，换上一位听命于他、上任就大幅降息的人——这对特朗普到底能起到什么作用？

　　恐怕现在对特朗普（当然对所有参与美国经济的人也是如此）最令人不安的图表之一是：自“解放日”以来，美国股市出现明显的避险抛盘，而长期国债收益率节节攀升。

　　上面这张图大家可能已经看过很多次了，但关于“10年期收益率”，还是值得提醒一下。这个数据大体上是反映市场对未来10年美联储将如何调整隔夜利率以实现2%通胀目标的预期。

　　记住，美联储的政策利率主要影响的是短期借贷成本。所谓“长期”其实是无数个“短期”叠加而成。市场当前的信号是，假如其他因素不变，在“解放日”之后，联邦基金利率未来10年会升到比之前预期更高的水平。

　　当然，私营部门的借贷成本通常是以美国国债收益率曲线上的不同期限点位作为基准。我们以房贷为例，它是普通美国人与利率之间最直接的连接方式之一。房贷利率通常是在10年期美债收益率基础上再加一个利差，所以自“解放日”以来，随着10年期收益率上涨，房贷利率也随之上升。其他金融工具则可能挂钩曲线上的不同期限。

　　这里的关键点在于：即便美联储现在选择激进降息，也无法保证那些真正影响实体经济的利率就会同步下降。因此，即便采取行动，在短期内也未必能对实体经济产生实质性拉动。

　　就理论而言，美联储确实有一套可以“机械性”压低所有利率的工具，即所谓的“收益率曲线控制”。美联储可以直接进入市场，依靠其几乎无上限的资产负债表，宣布买入所有收益率高于3%的美债。这么做的确可以让市场利率压下来。

　　但问题是，现在市场“集体智慧”给出的信号是：为了兑现美联储在通胀方面的承诺，3%的利率还远远不够，至少要平均达到4.3822%。所以，如果美联储真的这么做，市场将会解读为它放弃了控制通胀的承诺，从而导致美元显著贬值。

　　这背后的逻辑其实很简单。当前，美联储对持有美元的人做出的“承诺”是：你用美元购买的商品和服务每年最多只涨价2%。这听起来很抽象，但值得停下来仔细想一想。人们总说美元不再“锚定”任何东西，其实并不准确。美元现在“锚定”的是一篮子商品。长期以来，由于美国政策制定者做得相当不错，这一篮子商品的价格每年只略微上涨。一些人甚至觉得2%的通胀已经太高，但不管怎样，这就是当前美元持有者与联储之间的“隐性契约”。如果美联储突然在实际行动中（哪怕是间接地）承认，这一篮子商品未来每年的涨价幅度将高于2%，那么美元将会显著贬值。

　　学者BrunoHöfig、IderleyColombini和LeonardoPaesMüller曾写道，从历史演变来看，美国货币政策的框架已从“金本位”演变成他们所说的“价格指数本位”。过去，美元可以兑换黄金；现在，它“兑换”的是由CPI或PCE这类价格指数所衡量的一篮子商品与服务。

　　你可能会说，这其实也没什么新鲜的。毕竟过去几年我们已经看到，美联储在实现通胀目标方面严重偏离了轨道。难道央行不是早就“违约”了吗？

　　换个比喻来解释也许更直观。我个人特别讨厌那种约饭迟到的人，真的会让我抓狂。但迟到的原因其实有很多种。如果是因为地铁坏了，那我也不能怪他们。如果是地铁坐错了方向，那我可能会觉得这人有点不靠谱，但也不至于立刻翻脸。不过，如果他迟到的原因只是因为“觉得守时不重要”，那就说明他根本不尊重你，而你可能也不想再当他朋友了。

　　2022年，美元对一篮子商品和服务的购买力大幅下滑，但对一篮子其他货币却显著升值。市场给出的判断是——要么地铁坏了，要么美联储搭错了车。那是一个非常混乱的时期，美联储低估了供应链受冲击的规模和财政扩张的影响。但说到底，全球几乎所有央行都犯了同样的错，所以你知道，不会因为这事就“跟美联储分手”。况且，美联储非常重视沟通，甚至可以说有点“话痨”。你能实时知道他们在想什么，美联储并没有“已读不回”。

　　但如果今天只是因为“总统想要”就随意压低利率，从而让通胀重新抬头，那就是另一回事了。这相当于对全球美元持有者发出了一个信息：美联储并不把“准时赴约”当回事。

　　周一和MartinWolf一起录播客时提到一个观点：即便是在1971年之前，美国其实也不算是真正意义上的金本位。我认为这个说法是对的。美国实行的，更像是一种“承诺以黄金兑换美元”的本位制度。中间还有一个重要的环节，那就是建立在法治、规范基础上的承诺——你拿着美元来，美国政府会兑现它，给你黄金。今天的“价格指数本位”其实也是一样。并没有哪条法律写明“美元每年最多只能贬值2%”，但持有美元的人相信美联储是一个严肃、守诺的机构。如果美联储变成一个对总统唯命是从的机构，那这一信任基础将遭到根本性破坏。

　　“特朗普2.0政府”的种种作为其实是对政治规范和制度架构的系统性挑战。在遣返移民等问题上，美国正在面临宪政结构和三权分立理念的严重危机。这或许会对美国体制造成长期伤害，但在短期内，政府的确能“赢”一把：特朗普想让一些人离开美国，他们就真的被送走了。

　　但要是换成美联储这样的机构，连这种“短期胜利”都很难看到，经济变好根本无从谈起。