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亳州市(蒙城县、谯城区、利辛县、涡阳县)

台州市(玉环市、路桥区、三门县、温岭市、黄岩区、临海市、仙居县、天台县、椒江区)

营口市(大石桥市、站前区、盖州市、老边区、西市区、鲅鱼圈区)  焦作市(马村区、武陟县、中站区、博爱县、解放区、修武县、温县、山阳区、沁阳市、孟州市)

漯河市(源汇区、召陵区、舞阳县、临颍县、郾城区)

玉林市(陆川县、玉州区、福绵区、博白县、北流市、容县、兴业县)

三亚市(海棠区、崖州区、天涯区、吉阳区)

宝鸡市(扶风县、陇县、岐山县、渭滨区、金台区、千阳县、凤翔区、太白县、凤县、麟游县、陈仓区、眉县)  临沧市(双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、永德县、沧源佤族自治县、临翔区、云县、耿马傣族佤族自治县、镇康县、凤庆县)

丹东市(宽甸满族自治县、元宝区、振兴区、凤城市、东港市、振安区)

荆门市(掇刀区、东宝区、京山市、钟祥市、沙洋县)

宿州市(泗县、萧县、埇桥区、砀山县、灵璧县)

赣州市(定南县、章贡区、大余县、会昌县、寻乌县、兴国县、崇义县、全南县、瑞金市、宁都县、龙南市、南康区、信丰县、安远县、于都县、赣县区、上犹县、石城县)

临沂市(河东区、郯城县、沂水县、临沭县、罗庄区、兰山区、兰陵县、费县、蒙阴县、平邑县、沂南县、莒南县)

乌鲁木齐市(乌鲁木齐县、沙依巴克区、米东区、新市区、水磨沟区、天山区、头屯河区、达坂城区)

娄底市(涟源市、冷水江市、娄星区、新化县、双峰县)

鄂尔多斯市(杭锦旗、鄂托克旗、准格尔旗、鄂托克前旗、乌审旗、伊金霍洛旗、达拉特旗、康巴什区、东胜区)

深圳市(坪山区、龙华区、龙岗区、宝安区、光明区、罗湖区、福田区、南山区、盐田区)

新乡市(红旗区、卫滨区、封丘县、辉县市、新乡县、卫辉市、凤泉区、长垣市、原阳县、延津县、牧野区、获嘉县)

泸州市(纳溪区、泸县、江阳区、合江县、叙永县、龙马潭区、古蔺县)

儋州市

德宏傣族景颇族自治州(陇川县、梁河县、芒市、盈江县、瑞丽市)

曲靖市(宣威市、罗平县、麒麟区、富源县、马龙区、陆良县、沾益区、师宗县、会泽县)

常德市(临澧县、桃源县、武陵区、鼎城区、澧县、安乡县、汉寿县、津市市、石门县)

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贵阳市(开阳县、南明区、花溪区、息烽县、白云区、修文县、清镇市、云岩区、观山湖区、乌当区)

湘潭市(韶山市、雨湖区、湘乡市、岳塘区、湘潭县)

牡丹江市(东安区、林口县、海林市、穆棱市、绥芬河市、阳明区、爱民区、东宁市、西安区、宁安市)

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黄山市(徽州区、黟县、祁门县、屯溪区、黄山区、休宁县、歙县)

南阳市(内乡县、南召县、邓州市、宛城区、新野县、唐河县、社旗县、卧龙区、淅川县、西峡县、方城县、镇平县、桐柏县)

大理白族自治州(南涧彝族自治县、巍山彝族回族自治县、永平县、剑川县、漾濞彝族自治县、弥渡县、大理市、云龙县、洱源县、祥云县、宾川县、鹤庆县)

枣庄市(台儿庄区、山亭区、滕州市、薛城区、市中区、峄城区)  金昌市(永昌县、金川区)

辽源市(东丰县、东辽县、西安区、龙山区)

铜陵市(义安区、郊区、枞阳县、铜官区)

辽阳市(白塔区、灯塔市、文圣区、辽阳县、弓长岭区、太子河区、宏伟区)齐齐哈尔市(甘南县、依安县、克东县、昂昂溪区、碾子山区、富裕县、龙沙区、铁锋区、拜泉县、讷河市、克山县、梅里斯达斡尔族区、建华区、龙江县、富拉尔基区、泰来县)

长春市(宽城区、朝阳区、农安县、公主岭市、绿园区、九台区、榆树市、二道区、南关区、双阳区、德惠市)  邯郸市(峰峰矿区、鸡泽县、武安市、曲周县、大名县、邯山区、复兴区、永年区、丛台区、广平县、魏县、磁县、邱县、成安县、临漳县、涉县、馆陶县、肥乡区)

南充市(顺庆区、仪陇县、嘉陵区、高坪区、蓬安县、阆中市、西充县、营山县、南部县)

商洛市(山阳县、洛南县、柞水县、镇安县、丹凤县、商州区、商南县)

白银市(景泰县、平川区、会宁县、白银区、靖远县)中卫市(沙坡头区、中宁县、海原县)

韶关市(乳源瑶族自治县、仁化县、曲江区、南雄市、乐昌市、新丰县、翁源县、始兴县、浈江区、武江区)

锡林郭勒盟(正镶白旗、苏尼特右旗、多伦县、阿巴嘎旗、西乌珠穆沁旗、二连浩特市、东乌珠穆沁旗、正蓝旗、太仆寺旗、苏尼特左旗、镶黄旗、锡林浩特市)

巴彦淖尔市(杭锦后旗、乌拉特中旗、临河区、五原县、乌拉特后旗、乌拉特前旗、磴口县)

海东市(循化撒拉族自治县、化隆回族自治县、互助土族自治县、乐都区、平安区、民和回族土族自治县)

合肥市(长丰县、肥东县、庐江县、巢湖市、庐阳区、肥西县、瑶海区、包河区、蜀山区)

河源市(和平县、龙川县、紫金县、连平县、源城区、东源县)

红河哈尼族彝族自治州(元阳县、个旧市、石屏县、屏边苗族自治县、建水县、河口瑶族自治县、泸西县、开远市、金平苗族瑶族傣族自治县、弥勒市、绿春县、红河县、蒙自市)

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永州市(江永县、双牌县、零陵区、道县、江华瑶族自治县、东安县、祁阳市、冷水滩区、宁远县、蓝山县、新田县)

黑河市(逊克县、爱辉区、五大连池市、孙吴县、嫩江市、北安市)

扬州市(邗江区、广陵区、宝应县、仪征市、高邮市、江都区)

“超充并不一定普遍适用，巧克力换电更适合大众市场”。

日赚1.5亿元，营收止跌回升，宁德时代一季度交出一份亮眼成绩单后，在业绩说明会上回应兆瓦超充了。

这背后显示出宁德时代入局换电的决心，都说换电成本高，但在宁德时代看来超充站花钱也不少。

所以接下来在国内，宁德时代会积极扩大换电网络，今年联手中石化等要建1000座换电站。

在海外，宁德时代继续提速出海，欧洲持续向好，落子中东和澳洲，并且回应了外界最关心的话题，关税。

营收止跌，净利润历史第二高

宁德时代一季度率先交卷，终结连续五个季度收入下滑，2025年第一季度总营收847亿元，同比增长6.18%。

利润方面依然延续增长趋势，毛利水平同环比提升。

第一季度毛利为206.75亿元，同比增长11.5%，环比增长33.5%。公司综合毛利率为24.4%，同比微增1.1个百分点，环比提升9.4%。

当然，环比实现增长，还要结合去年第四季度水平来看，2024Q4的毛利率5年内第二次跌破20%，降到了15%。

这主要是由于质保金会计政策变更，宁德时代将质保金从“销售费用”重新分类到“营业成本”，导致营业成本增加，因此影响了毛利率的计算。

管理层在业绩会上透露，这部分金额占收入的3.8%。如果调回质保金会计变更影响，去年第四季度的毛利率实际为26.5%。

再看直接代表盈利水平的净利润，宁德时代的第一季度归母净利润为139.63亿元，同比大涨32.85%，创下单季利润历史第二高，仅次于上一季度的147亿元，大致相当于每天净赚1.5亿。

扣除非经常性损益后的净利润仍有118.29亿，同比增长27.92%。

相比毛利，净利润的增长幅度明显更高，主要原因出自财务费用。

财报显示，公司财务费用从去年一季度的3.13亿元，大幅下降831.10%至今年同期的-22.88亿元（相当于净收益），一定程度上带来更多利润。

宁德时代将其解释为，所持外币货币性项目受汇率变动影响。

简单点说，就是由于汇率变动，公司的外币资产（例如存款）可以兑换更多人民币，纯纯“净赚”。

而除财务费用之外，宁德时代对其他费用的把控仍保持相对稳定。

特别在研发层面，一季度研发费用为48.14亿元，同比虽增长10.92%，不过拉长时间线来看，最近十一个季度，基本都维持在40-50亿元左右。

整体看这份业绩，尽管处于淡季，宁德时代仍在今年首季实现全面增长，扭转了去年因单价下滑带来的“不增收”局势。

这主要由公司主要业务——电池出货支撑，今年一季度，宁德时代的电池销量增长超三成，单季出货超过120GWh。

“万亿宁王”仍然是行业龙头，在稳住动力电池基本盘的同时，还在寻求新的增长曲线。

从宁德时代过去的财报中，其实已经能看到一个新的趋势，其2024年的出货结构中，几乎每卖出五块电池，就有一块来自储能业务，宁德时代趁势而上，开始大力推进换电了。

宁德时代大举推换电，回应兆瓦超充

宁德时代的业绩说明会有两大主题：

换电和出海。

首先来看换电，这是宁德时代当下最受关注，也是争议颇多的业务。万亿宁王的长期目标是建设1万座换电站，最近再次明确，今年计划先建设1000站，一季度已收获四个合作伙伴：

中石化，蔚来以及滴滴。

中石化此前就与宁德时代合作过储能等业务，最近关系进一步深化，双方今年将联合建设至少500座换电站。

然后是蔚来，宁德时代与其在一季度达成了业务和资本两个层面的合作。

业务上，蔚来子品牌萤火虫后续会利用宁德时代的换电站，双方换电网络「双网并行」。

资本层面，宁德时代计划投资蔚来能源不超过25亿元，巩固合作关系。

此外，近日还有报道称宁德时代寻求收购蔚来能源的控股股权，宁德时代对此没有明确回应，网传消息则显示蔚来创始人李斌本人回应了“卖换电站”：

不信谣，不传谣。

双方合作的换电路线长期以来都饱受争议，特别是在“1秒充2公里”的兆瓦闪充技术发布后，争议达到了顶峰。

引起争议的原因有很多，比如外界普遍认为部署换电站成本比较高，但在宁德时代看来，其实超充的成本也不低。

宁德时代认为超充需要兆瓦级充电桩才能实现，而建设这类充电站需要配备储能电柜，额外成本高，建设周期长，并不一定普遍适用。换电方案反而能够大幅降低车主购车的首购成本。

除了蔚来，宁德时代今年还会和多家主机厂合作推出换电车型。

不仅是日常的家用车，商业运营的网约车今后也有望采用换电。宁德时代和滴滴成立了合资公司时代小桔，会共同拓展换电市场。百度Apollo无人车也在规划通过换电补能，推动无人驾驶迈向7*24小时运营。

换电是宁德时代储能业务的纵向延伸，与此同时宁德时代还在横向上加速国际化，主要在资本布局和海外业务两大方面。

宁德时代披露已在4月10日接受了港交所聆讯，这距离其递交上市申请过去还不到两个月，推进港股上市比较顺利。

然后是海外业务，据宁德时代透露，其在欧洲市场经营情况还不错，动力电池的市场份额已从三年前的17%提升至2024年的38%，翻了一番还多，目前排名第一。尤其是在德国的工厂，已经开始盈利。

此外，中东和澳洲等地区的储能市场也正在快速发展，AI竞争火热对电力需求比较旺盛，也带动了储能需求，宁德时代在这两个地方接连拿到大项目。

那造成全球激荡的关税，会影响宁德时代的业绩吗？

宁德时代透露，目前美国出货量占总体比重还比较小，而且其提前预判，去年就做了预案，所以其认为关税对业绩影响较小。

结合一季度业绩和未来发展规划，换电已成为宁德时代新的投入重点，而另一边超充技术进一步发展，充电速度已经追上了燃油车，行业来到了新的十字路口，新的路线之争开始了。

只不过这一次，十字路口排在头两位的都是绿牌，都是中国玩家。

换电和超充，你更看好谁呢？