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来宾市(武宣县、合山市、金秀瑶族自治县、象州县、忻城县、兴宾区)

毕节市(黔西市、大方县、赫章县、织金县、七星关区、威宁彝族回族苗族自治县、纳雍县、金沙县)

河池市(大化瑶族自治县、天峨县、环江毛南族自治县、东兰县、凤山县、巴马瑶族自治县、宜州区、金城江区、南丹县、都安瑶族自治县、罗城仫佬族自治县)

潮州市(潮安区、湘桥区、饶平县)  抚顺市(新抚区、东洲区、新宾满族自治县、顺城区、清原满族自治县、望花区、抚顺县)

新乡市(辉县市、封丘县、长垣市、新乡县、红旗区、牧野区、原阳县、获嘉县、卫滨区、延津县、卫辉市、凤泉区)

武威市(民勤县、凉州区、天祝藏族自治县、古浪县)

绵阳市(盐亭县、北川羌族自治县、梓潼县、涪城区、安州区、平武县、三台县、江油市、游仙区)普洱市(澜沧拉祜族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、江城哈尼族彝族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、西盟佤族自治县、景东彝族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、墨江哈尼族自治县、思茅区、景谷傣族彝族自治县)

黄南藏族自治州(尖扎县、同仁市、泽库县、河南蒙古族自治县)  武汉市(江汉区、武昌区、青山区、汉阳区、江夏区、汉南区、硚口区、江岸区、洪山区、蔡甸区、东西湖区、黄陂区、新洲区)

永州市(冷水滩区、祁阳市、宁远县、新田县、江永县、道县、蓝山县、零陵区、双牌县、江华瑶族自治县、东安县)

湘西土家族苗族自治州(古丈县、泸溪县、永顺县、龙山县、花垣县、凤凰县、保靖县、吉首市)

石河子市(双河市、白杨市、图木舒克市、可克达拉市、阿拉尔市、五家渠市、胡杨河市、铁门关市、新星市、昆玉市、北屯市)

抚州市(宜黄县、临川区、黎川县、南城县、金溪县、资溪县、广昌县、南丰县、崇仁县、乐安县、东乡区)

广州市(越秀区、增城区、白云区、从化区、南沙区、花都区、荔湾区、天河区、番禺区、海珠区、黄埔区)

朝阳市(凌源市、龙城区、北票市、朝阳县、双塔区、建平县、喀喇沁左翼蒙古族自治县)

眉山市(青神县、仁寿县、丹棱县、彭山区、东坡区、洪雅县)

滁州市(定远县、南谯区、明光市、全椒县、来安县、琅琊区、凤阳县、天长市)

六安市(金安区、霍邱县、裕安区、金寨县、舒城县、霍山县、叶集区)

西宁市(城中区、大通回族土族自治县、城东区、湟源县、城西区、湟中区、城北区)

辽源市(东辽县、西安区、东丰县、龙山区)

长沙市(宁乡市、岳麓区、开福区、雨花区、望城区、长沙县、天心区、浏阳市、芙蓉区)

汉中市(西乡县、汉台区、略阳县、镇巴县、勉县、佛坪县、城固县、南郑区、宁强县、洋县、留坝县)

齐齐哈尔市(富裕县、龙沙区、建华区、铁锋区、昂昂溪区、龙江县、梅里斯达斡尔族区、克东县、碾子山区、甘南县、泰来县、拜泉县、富拉尔基区、讷河市、克山县、依安县)

嘉兴市(南湖区、秀洲区、平湖市、嘉善县、海盐县、海宁市、桐乡市)

荆州市(松滋市、监利市、沙市区、公安县、江陵县、石首市、荆州区、洪湖市)

大兴安岭地区(呼玛县、漠河市、塔河县)

榆林市(府谷县、靖边县、神木市、吴堡县、清涧县、佳县、米脂县、横山区、榆阳区、子洲县、绥德县、定边县)

吉林市(舒兰市、磐石市、桦甸市、蛟河市、昌邑区、船营区、永吉县、丰满区、龙潭区)

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阳江市(阳春市、阳东区、江城区、阳西县)

吴忠市(利通区、盐池县、红寺堡区、青铜峡市、同心县)

潍坊市(高密市、潍城区、寒亭区、青州市、诸城市、坊子区、昌邑市、昌乐县、奎文区、寿光市、安丘市、临朐县)

攀枝花市(盐边县、仁和区、东区、西区、米易县)  喀什地区(叶城县、喀什市、英吉沙县、麦盖提县、疏附县、伽师县、岳普湖县、巴楚县、泽普县、莎车县、疏勒县、塔什库尔干塔吉克自治县)

河源市(紫金县、东源县、源城区、连平县、和平县、龙川县)

赣州市(崇义县、定南县、宁都县、安远县、于都县、上犹县、龙南市、信丰县、南康区、兴国县、寻乌县、全南县、瑞金市、石城县、大余县、章贡区、会昌县、赣县区)

甘南藏族自治州(卓尼县、迭部县、舟曲县、合作市、玛曲县、临潭县、碌曲县、夏河县)朔州市(怀仁市、右玉县、朔城区、平鲁区、应县、山阴县)

十堰市(张湾区、竹山县、竹溪县、房县、丹江口市、茅箭区、郧阳区、郧西县)  阿勒泰地区(吉木乃县、福海县、布尔津县、富蕴县、阿勒泰市、哈巴河县、青河县)

芜湖市(鸠江区、镜湖区、无为市、南陵县、湾沚区、繁昌区、弋江区)

衡水市(武强县、枣强县、武邑县、阜城县、景县、故城县、安平县、深州市、饶阳县、冀州区、桃城区)

邯郸市(曲周县、大名县、肥乡区、临漳县、涉县、鸡泽县、武安市、峰峰矿区、永年区、馆陶县、复兴区、磁县、丛台区、成安县、魏县、广平县、邱县、邯山区)辽阳市(太子河区、辽阳县、宏伟区、文圣区、白塔区、弓长岭区、灯塔市)

仙桃市(潜江市、神农架林区、天门市)

怀化市(新晃侗族自治县、沅陵县、鹤城区、靖州苗族侗族自治县、中方县、溆浦县、洪江市、会同县、通道侗族自治县、麻阳苗族自治县、芷江侗族自治县、辰溪县)

昌吉回族自治州(奇台县、昌吉市、阜康市、吉木萨尔县、玛纳斯县、呼图壁县、木垒哈萨克自治县)

德宏傣族景颇族自治州(芒市、盈江县、陇川县、梁河县、瑞丽市)

广安市(前锋区、邻水县、广安区、岳池县、武胜县、华蓥市)

温州市(瓯海区、乐清市、龙港市、洞头区、文成县、永嘉县、瑞安市、平阳县、苍南县、龙湾区、鹿城区、泰顺县)

遵义市(习水县、播州区、绥阳县、赤水市、仁怀市、道真仡佬族苗族自治县、余庆县、务川仡佬族苗族自治县、湄潭县、凤冈县、桐梓县、红花岗区、汇川区、正安县)

宿迁市(泗阳县、沭阳县、泗洪县、宿豫区、宿城区)

平凉市(崆峒区、灵台县、华亭市、泾川县、庄浪县、静宁县、崇信县)

聊城市(东阿县、莘县、冠县、高唐县、临清市、茌平区、阳谷县、东昌府区)

银川市(西夏区、灵武市、贺兰县、永宁县、金凤区、兴庆区)

海东市(化隆回族自治县、平安区、民和回族土族自治县、互助土族自治县、乐都区、循化撒拉族自治县)

拉萨市(达孜区、曲水县、墨竹工卡县、堆龙德庆区、城关区、尼木县、当雄县、林周县)

云浮市(新兴县、云安区、罗定市、郁南县、云城区)

恩施土家族苗族自治州(宣恩县、鹤峰县、巴东县、恩施市、咸丰县、来凤县、利川市、建始县)

博尔塔拉蒙古自治州(阿拉山口市、博乐市、精河县、温泉县)

同样执行"单聚焦、多品牌、全渠道"的战略，安踏将国际化并购与本土化运营成功融合，各品牌既保持独立调性又形成协同效应，2024年净利润增速超50%。而奥康国际（维权）的多品牌布局却陷入定位重叠、资源分散的困境，最终导致亏损加剧。

曾经，奥康以"皮鞋大王"的姿态傲立中国市场。然而自2015年起，传统商务皮鞋的光环渐褪，年轻一代的消费偏好转向运动休闲与时尚舒适。奥康的转变却显得沉重而迟缓，其业绩也逐步在消费变革的浪潮中消蚀。

4月15日，浙江奥康鞋业股份有限公司（证券代码：603001.SH，证券简称奥康国际）发布年度报告。2024年，公司营业收入为25.39亿元，同比下降17.74%；归母净利润为-2.16亿元，去年同期为-9327.89万元，亏损扩大。

近三年来，奥康国际累计亏损额已达6.79亿元。巨额亏损背后，是需求端坍塌、多品牌战略溃败、现金流恶性循环、高管团队损害公司利益多因素共同作用的结果。

奥康国际拥有“奥康”和“康龙”两个自有品牌，并于2015年开始代理美国运动休闲品牌“斯凯奇”，2017年开始代理运动品牌“彪马”。实施以“奥康”品牌为主，“康龙”、“斯凯奇”、“彪马”等品牌为辅的多品牌运营模式。

然而主品牌“奥康”正遭遇时代的狙击。快时尚品牌以快速响应市场变化和较低的价格获取消费者的喜爱，对传统品牌提出了极大挑战。当运动鞋市场狂飙突进，皮鞋市场却在零增速边缘徘徊。

“奥康”自身对于市场响应速度偏慢也是导致被边缘化的重要因素。奥康国际虽然宣称建立了全渠道运营体系，但运营方式仍十分依赖传统门店。当竞争对手纷纷押宝电商直播、社交营销时，奥康的线上渠道占比还仅徘徊在20%左右。

奥康国际的另一个遗憾是副品牌均未能形成第二曲线，对业绩贡献仍十分有限。“康龙”虽想走年轻路线，但始终缺乏年轻化、时尚化的转型，未能清晰界定目标人群。

斯凯奇曾凭借"熊猫鞋"等爆款产品和综艺营销成功出圈，但在专业运动领域的技术积累不足，导致品牌热度难以持久，在激烈的市场竞争中逐步掉队。这一颓势在渠道拓展上体现得尤为明显：2015年奥康国际获得代理权时曾高调宣布"五年千店"计划，然而十年过去，“斯凯奇”门店数量仍停留在寥寥数百家。

“彪马”是奥康国际中价格带最高的品牌，本是公司最有希望硬刚国内、国际大牌的副线。但在运动品牌市场格局中，前有耐克、阿迪达斯构筑的专业技术壁垒，后有李宁、安踏等国潮品牌的创新突围。而“彪马”的核心科技近乎停滞，在专业运动领域的存在感薄弱，时尚化转型又缺乏辨识度，导致品牌被困在专业和潮流之间的"中间地带"，逐渐隐身。

同样执行"单聚焦、多品牌、全渠道"的战略，安踏将国际化并购与本土化运营成功融合，各品牌既保持独立调性又形成协同效应，2024年净利润增速超50%。而奥康国际的多品牌布局却陷入定位重叠、资源分散的困境，最终导致亏损加剧。

2024年，“奥康”品牌营收占比67%，而“康龙”和“斯凯奇”营收占比分别只有7%和10%，“彪马”未单独披露。“康龙”营收同比下滑幅度接近40%，毛利率损失了3个百分点；斯凯奇营收同比下降18%，毛利率同比下降4个百分点。

毛利率的全线下滑导致奥康国际各品牌的店效均面临压力。2024年奥康国际共关闭门店637家，同比增加92%。门店数量净减少211家，同比下滑9%。

运营能力弱于同行，高管团队非法占用资金

品牌力的缺失导致奥康国际严重的库存积压和回款效率低下问题。

奥康国际2024年存货周转天数为174天，较上年增加16天。意味着从原料采购到成品销售需要近半年时间，远高于皮鞋同行红蜻蜓和运动品牌安踏。超长的存货周转可能导致部分当季新品变成次年滞销品，存货减值风险几何级增长。2024年奥康国际存货跌价准备达5862.85万元，计提比例为8.01%。

此外，奥康国际过度依赖线下门店和经销商，宽信用泛滥。当行业加速向DTC直营、柔性供应转型时，奥康仍固守传统模式，导致应收账款和坏账积压。2024年公司应收账款周转天数为126天，较上增加14天，其中一年以上应收账款占比高达52%。按照账龄组合计提坏账准备1.65亿元，计提比例16.75%。

高于同行的存货和应收账款周转天数不仅提示了财务指标的异常，更是奥康国际商业模式落后的缩影。唯有将运营效率提升与商业模式创新相结合，才能打破当前双重低效形成的"资金黑洞"。

近年诸多老国货品牌浴火重生，证明商业模式一时的落后并不可怕，怕的是清醒地沉沦。2021年至2023年4月，奥康国际原董事长王振滔利用上市公司影响力，与经销商协商，经销商将货款汇入王振滔控制的其他企业，导致经销商回款至上市公司的时间滞后，且未按规定及时披露。

对此，2024年上交所对时任董事长王振滔，时任总经理王进权，时任董事会秘书、财务总监翁衡予以行政处罚及公开谴责。

奥康国际高管集体谋私、侵占经销商回款的行径，或暴露了其根本无心经营企业的真实面目。这种系统性的监守自盗，直接导致公司现金流恶化、经营困境，损害广大中小投资者利益。公司股价从2021年最高点9.83下滑至现在的5.29，减少46%；净利润更是由盈转亏。与此形成反差的是，2024年王振滔个人薪酬却上涨了35%至85万元。

2024年7月，原董事会秘书、财务总监翁衡离职，给王振滔之子王晨让位。然而，此前王晨个人简历中并无任何财务相关经验。2024年12月，董事长王振滔和总经理王进权也双双离职，公司权力均交由王晨一人之手。

注：以上人物系奥康国际代董事长、董事、副总裁、董事会秘书、CFO王晨

王振滔等人辞职的真正意图或是转战半导体赛道。2024年12月，奥康国际筹划购买联和存储科技（江苏）有限公司股权，并于24日停牌。但此次交易的最终交易条件未能达成一致，这场半导体跨界以失败告终，还导致公司股价在复牌后连续三日跌停。

跨界折戟后，奥康国际必须谨慎面对库存积压、渠道涣散、品牌老化的局面，留给二代接班人的是一盘险象环生的残棋。奥康国际能否跳出传统桎梏，激活渠道、唤醒品牌，需看新一代掌舵者的能力与决心。

作者|毛墨竹

编辑|吴雪