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日照市(东港区、岚山区、莒县、五莲县)

乌鲁木齐市(头屯河区、水磨沟区、新市区、达坂城区、沙依巴克区、乌鲁木齐县、米东区、天山区)

宣城市(旌德县、泾县、郎溪县、绩溪县、宣州区、宁国市、广德市)  成都市(成华区、龙泉驿区、都江堰市、郫都区、彭州市、锦江区、崇州市、青白江区、新都区、青羊区、双流区、金堂县、大邑县、邛崃市、金牛区、简阳市、新津区、武侯区、温江区、蒲江县)

克拉玛依市(独山子区、克拉玛依区、乌尔禾区、白碱滩区)

宜昌市(宜都市、西陵区、伍家岗区、秭归县、远安县、当阳市、五峰土家族自治县、夷陵区、点军区、长阳土家族自治县、枝江市、兴山县、猇亭区)

黔东南苗族侗族自治州(雷山县、施秉县、锦屏县、黄平县、镇远县、岑巩县、剑河县、凯里市、麻江县、台江县、天柱县、丹寨县、黎平县、榕江县、从江县、三穗县)吐鲁番市(鄯善县、高昌区、托克逊县)

郴州市(永兴县、桂东县、临武县、资兴市、汝城县、嘉禾县、北湖区、桂阳县、宜章县、苏仙区、安仁县)  大连市(瓦房店市、甘井子区、沙河口区、庄河市、长海县、普兰店区、旅顺口区、西岗区、中山区、金州区)

仙桃市(潜江市、天门市、神农架林区)

乐山市(五通桥区、市中区、井研县、金口河区、峨眉山市、犍为县、沙湾区、马边彝族自治县、夹江县、峨边彝族自治县、沐川县)

拉萨市(城关区、当雄县、曲水县、林周县、墨竹工卡县、达孜区、堆龙德庆区、尼木县)

许昌市(建安区、禹州市、魏都区、襄城县、长葛市、鄢陵县)

黄山市(黄山区、歙县、休宁县、徽州区、屯溪区、祁门县、黟县)

珠海市(香洲区、斗门区、金湾区)

丽水市(青田县、龙泉市、景宁畲族自治县、云和县、松阳县、缙云县、莲都区、庆元县、遂昌县)

海西蒙古族藏族自治州(乌兰县、都兰县、天峻县、格尔木市、茫崖市、德令哈市)

阿里地区(革吉县、日土县、札达县、噶尔县、措勤县、改则县、普兰县)

长沙市(浏阳市、雨花区、开福区、宁乡市、望城区、芙蓉区、岳麓区、长沙县、天心区)

深圳市(龙岗区、龙华区、南山区、福田区、宝安区、罗湖区、坪山区、光明区、盐田区)

广西壮族自治区

丽江市(古城区、永胜县、华坪县、宁蒗彝族自治县、玉龙纳西族自治县)

新余市(分宜县、渝水区)

喀什地区(伽师县、疏勒县、岳普湖县、泽普县、叶城县、疏附县、塔什库尔干塔吉克自治县、喀什市、巴楚县、莎车县、英吉沙县、麦盖提县)

攀枝花市(西区、仁和区、东区、米易县、盐边县)

绵阳市(三台县、安州区、北川羌族自治县、平武县、盐亭县、游仙区、梓潼县、涪城区、江油市)

襄阳市(保康县、南漳县、老河口市、襄城区、宜城市、襄州区、枣阳市、谷城县、樊城区)

陇南市(西和县、成县、康县、徽县、文县、两当县、武都区、宕昌县、礼县)

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定西市(临洮县、岷县、安定区、陇西县、漳县、通渭县、渭源县)

蚌埠市(五河县、淮上区、固镇县、禹会区、龙子湖区、怀远县、蚌山区)

湘潭市(韶山市、湘乡市、岳塘区、雨湖区、湘潭县)

崇左市(宁明县、大新县、江州区、扶绥县、龙州县、凭祥市、天等县)  百色市(乐业县、隆林各族自治县、田林县、德保县、田东县、田阳区、靖西市、那坡县、平果市、凌云县、西林县、右江区)

连云港市(海州区、灌南县、赣榆区、灌云县、连云区、东海县)

呼和浩特市(武川县、托克托县、回民区、新城区、土默特左旗、玉泉区、清水河县、和林格尔县、赛罕区)

大兴安岭地区(漠河市、呼玛县、塔河县)三沙市(西沙区、南沙区)

九江市(德安县、柴桑区、庐山市、都昌县、武宁县、彭泽县、永修县、湖口县、浔阳区、濂溪区、共青城市、修水县、瑞昌市)  哈密市(巴里坤哈萨克自治县、伊吾县、伊州区)

衡阳市(南岳区、珠晖区、衡南县、耒阳市、衡阳县、雁峰区、常宁市、石鼓区、蒸湘区、衡东县、祁东县、衡山县)

商丘市(柘城县、梁园区、宁陵县、民权县、永城市、睢阳区、虞城县、睢县、夏邑县)

鄂州市(梁子湖区、鄂城区、华容区)赤峰市(宁城县、喀喇沁旗、巴林右旗、红山区、阿鲁科尔沁旗、元宝山区、巴林左旗、克什克腾旗、林西县、松山区、翁牛特旗、敖汉旗)

兴安盟(科尔沁右翼中旗、突泉县、阿尔山市、科尔沁右翼前旗、扎赉特旗、乌兰浩特市)

固原市(泾源县、隆德县、西吉县、彭阳县、原州区)

商洛市(柞水县、洛南县、商州区、商南县、镇安县、山阳县、丹凤县)

泉州市(安溪县、晋江市、南安市、石狮市、泉港区、永春县、洛江区、德化县、丰泽区、鲤城区、惠安县、金门县)

贵港市(覃塘区、平南县、桂平市、港北区、港南区)

徐州市(贾汪区、睢宁县、丰县、云龙区、泉山区、沛县、铜山区、鼓楼区、新沂市、邳州市)

郑州市(新郑市、惠济区、巩义市、二七区、中原区、上街区、中牟县、荥阳市、登封市、管城回族区、新密市、金水区)

孝感市(安陆市、云梦县、应城市、大悟县、孝南区、汉川市、孝昌县)

淮北市(烈山区、濉溪县、杜集区、相山区)

无锡市(新吴区、宜兴市、江阴市、梁溪区、锡山区、滨湖区、惠山区)

玉林市(福绵区、玉州区、北流市、陆川县、博白县、兴业县、容县)

那曲市(索县、巴青县、色尼区、尼玛县、班戈县、双湖县、嘉黎县、聂荣县、安多县、比如县、申扎县)

通辽市(库伦旗、霍林郭勒市、科尔沁区、开鲁县、奈曼旗、科尔沁左翼中旗、扎鲁特旗、科尔沁左翼后旗)

亳州市(蒙城县、涡阳县、谯城区、利辛县)

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永州市(双牌县、东安县、新田县、蓝山县、冷水滩区、道县、江华瑶族自治县、零陵区、江永县、宁远县、祁阳市)

　　关于特朗普是否会（尝试）解雇鲍威尔，这个问题现在已经摆在了明面上。但说实话，我真没太搞懂他的动机。

　　我们先把“特朗普到底有没有权力罢免鲍威尔”这个核心法律问题暂时放一边。4月1日，TracyAlloway和我一起发布了一期播客节目，邀请到哥伦比亚大学的LevMenand作为嘉宾，那期节目的标题是《未受华尔街关注的美联储的独立性风险正在上升》。现在嘛，可以确定地说，华尔街确实开始关注这个问题了！当时节目的基本观点是，如果特朗普罢免联邦贸易委员会（以及其他类似机构）中民主党委员的尝试得到法律容许，那么理论上，美联储主席以及其他理事的职位也处在类似的不稳定状态中。

　　我们先来说经济层面。很明显，特朗普想让鲍威尔下台，而且是越快越好。他在自己的TruthSocial账号上已经明确表达过这一点。上周五，白宫首席经济智囊凯文·哈塞特也证实，特朗普确实有意撤掉鲍威尔。不过，特朗普是否真的会动手（撇开法律问题不谈）还不确定。据记者ColbySmith、JonathanSwan和MaggieHaberman的报道，特朗普的顾问团队已经在一定程度上说服了他：如果他真的解雇鲍威尔，可能会引发金融市场更大的恐慌。所以眼下来看，他还没有下这个决心。

　　这里值得指出的一点是，金融市场的剧烈波动往往会让实体经济付出真金白银。举个相对微观的例子：上周，汽车租赁初创公司Turo宣布裁员15%，原因是IPO窗口彻底关闭了。股市下跌最终会带来裁员，这就是现实。

　　好吧，我们暂且不谈金融市场的动荡。总统当然希望利率更低——从各方面来看这都说得通。利率降低会让车贷和房贷利率、企业融资成本更低，哪位总统不想要这样的经济环境？

　　但我们设想一下：如果特朗普真的解雇鲍威尔，换上一位听命于他、上任就大幅降息的人——这对特朗普到底能起到什么作用？

　　恐怕现在对特朗普（当然对所有参与美国经济的人也是如此）最令人不安的图表之一是：自“解放日”以来，美国股市出现明显的避险抛盘，而长期国债收益率节节攀升。

　　上面这张图大家可能已经看过很多次了，但关于“10年期收益率”，还是值得提醒一下。这个数据大体上是反映市场对未来10年美联储将如何调整隔夜利率以实现2%通胀目标的预期。

　　记住，美联储的政策利率主要影响的是短期借贷成本。所谓“长期”其实是无数个“短期”叠加而成。市场当前的信号是，假如其他因素不变，在“解放日”之后，联邦基金利率未来10年会升到比之前预期更高的水平。

　　当然，私营部门的借贷成本通常是以美国国债收益率曲线上的不同期限点位作为基准。我们以房贷为例，它是普通美国人与利率之间最直接的连接方式之一。房贷利率通常是在10年期美债收益率基础上再加一个利差，所以自“解放日”以来，随着10年期收益率上涨，房贷利率也随之上升。其他金融工具则可能挂钩曲线上的不同期限。

　　这里的关键点在于：即便美联储现在选择激进降息，也无法保证那些真正影响实体经济的利率就会同步下降。因此，即便采取行动，在短期内也未必能对实体经济产生实质性拉动。

　　就理论而言，美联储确实有一套可以“机械性”压低所有利率的工具，即所谓的“收益率曲线控制”。美联储可以直接进入市场，依靠其几乎无上限的资产负债表，宣布买入所有收益率高于3%的美债。这么做的确可以让市场利率压下来。

　　但问题是，现在市场“集体智慧”给出的信号是：为了兑现美联储在通胀方面的承诺，3%的利率还远远不够，至少要平均达到4.3822%。所以，如果美联储真的这么做，市场将会解读为它放弃了控制通胀的承诺，从而导致美元显著贬值。

　　这背后的逻辑其实很简单。当前，美联储对持有美元的人做出的“承诺”是：你用美元购买的商品和服务每年最多只涨价2%。这听起来很抽象，但值得停下来仔细想一想。人们总说美元不再“锚定”任何东西，其实并不准确。美元现在“锚定”的是一篮子商品。长期以来，由于美国政策制定者做得相当不错，这一篮子商品的价格每年只略微上涨。一些人甚至觉得2%的通胀已经太高，但不管怎样，这就是当前美元持有者与联储之间的“隐性契约”。如果美联储突然在实际行动中（哪怕是间接地）承认，这一篮子商品未来每年的涨价幅度将高于2%，那么美元将会显著贬值。

　　学者BrunoHöfig、IderleyColombini和LeonardoPaesMüller曾写道，从历史演变来看，美国货币政策的框架已从“金本位”演变成他们所说的“价格指数本位”。过去，美元可以兑换黄金；现在，它“兑换”的是由CPI或PCE这类价格指数所衡量的一篮子商品与服务。

　　你可能会说，这其实也没什么新鲜的。毕竟过去几年我们已经看到，美联储在实现通胀目标方面严重偏离了轨道。难道央行不是早就“违约”了吗？

　　换个比喻来解释也许更直观。我个人特别讨厌那种约饭迟到的人，真的会让我抓狂。但迟到的原因其实有很多种。如果是因为地铁坏了，那我也不能怪他们。如果是地铁坐错了方向，那我可能会觉得这人有点不靠谱，但也不至于立刻翻脸。不过，如果他迟到的原因只是因为“觉得守时不重要”，那就说明他根本不尊重你，而你可能也不想再当他朋友了。

　　2022年，美元对一篮子商品和服务的购买力大幅下滑，但对一篮子其他货币却显著升值。市场给出的判断是——要么地铁坏了，要么美联储搭错了车。那是一个非常混乱的时期，美联储低估了供应链受冲击的规模和财政扩张的影响。但说到底，全球几乎所有央行都犯了同样的错，所以你知道，不会因为这事就“跟美联储分手”。况且，美联储非常重视沟通，甚至可以说有点“话痨”。你能实时知道他们在想什么，美联储并没有“已读不回”。

　　但如果今天只是因为“总统想要”就随意压低利率，从而让通胀重新抬头，那就是另一回事了。这相当于对全球美元持有者发出了一个信息：美联储并不把“准时赴约”当回事。

　　周一和MartinWolf一起录播客时提到一个观点：即便是在1971年之前，美国其实也不算是真正意义上的金本位。我认为这个说法是对的。美国实行的，更像是一种“承诺以黄金兑换美元”的本位制度。中间还有一个重要的环节，那就是建立在法治、规范基础上的承诺——你拿着美元来，美国政府会兑现它，给你黄金。今天的“价格指数本位”其实也是一样。并没有哪条法律写明“美元每年最多只能贬值2%”，但持有美元的人相信美联储是一个严肃、守诺的机构。如果美联储变成一个对总统唯命是从的机构，那这一信任基础将遭到根本性破坏。

　　“特朗普2.0政府”的种种作为其实是对政治规范和制度架构的系统性挑战。在遣返移民等问题上，美国正在面临宪政结构和三权分立理念的严重危机。这或许会对美国体制造成长期伤害，但在短期内，政府的确能“赢”一把：特朗普想让一些人离开美国，他们就真的被送走了。

　　但要是换成美联储这样的机构，连这种“短期胜利”都很难看到，经济变好根本无从谈起。