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河源市(龙川县、紫金县、和平县、东源县、连平县、源城区)

梧州市(万秀区、长洲区、岑溪市、藤县、苍梧县、蒙山县、龙圩区)

随州市(广水市、随县、曾都区)

迪庆藏族自治州(香格里拉市、德钦县、维西傈僳族自治县)  济源市

永州市(江华瑶族自治县、祁阳市、冷水滩区、新田县、道县、零陵区、东安县、江永县、双牌县、宁远县、蓝山县)

乌海市(海勃湾区、乌达区、海南区)

晋中市(左权县、榆社县、榆次区、寿阳县、太谷区、灵石县、昔阳县、平遥县、和顺县、祁县、介休市)

鹤岗市(东山区、兴安区、工农区、萝北县、绥滨县、南山区、兴山区、向阳区)  六盘水市(盘州市、六枝特区、钟山区、水城区)

铜陵市(义安区、郊区、铜官区、枞阳县)

黄石市(铁山区、黄石港区、西塞山区、下陆区、阳新县、大冶市)

巴音郭楞蒙古自治州(焉耆回族自治县、和静县、若羌县、且末县、和硕县、轮台县、库尔勒市、尉犁县、博湖县)

忻州市(静乐县、宁武县、岢岚县、偏关县、忻府区、河曲县、代县、五寨县、五台县、繁峙县、原平市、保德县、定襄县、神池县)

朝阳市(喀喇沁左翼蒙古族自治县、建平县、北票市、龙城区、双塔区、凌源市、朝阳县)

恩施土家族苗族自治州(咸丰县、建始县、鹤峰县、恩施市、巴东县、利川市、宣恩县、来凤县)

鹤壁市(淇滨区、淇县、浚县、鹤山区、山城区)

黄冈市(英山县、武穴市、罗田县、黄州区、浠水县、团风县、蕲春县、黄梅县、麻城市、红安县)

保定市(高阳县、莲池区、竞秀区、徐水区、定兴县、顺平县、涿州市、满城区、阜平县、涞源县、唐县、雄县、曲阳县、容城县、易县、蠡县、高碑店市、清苑区、涞水县、安新县、博野县、定州市、望都县、安国市)

贵阳市(白云区、开阳县、花溪区、观山湖区、乌当区、息烽县、清镇市、云岩区、南明区、修文县)

黔南布依族苗族自治州(长顺县、都匀市、三都水族自治县、惠水县、福泉市、独山县、贵定县、平塘县、荔波县、龙里县、罗甸县、瓮安县)

楚雄彝族自治州(牟定县、大姚县、永仁县、南华县、元谋县、姚安县、武定县、楚雄市、禄丰市、双柏县)

泸州市(泸县、纳溪区、江阳区、叙永县、古蔺县、龙马潭区、合江县)

钦州市(钦南区、钦北区、灵山县、浦北县)

哈密市(伊州区、伊吾县、巴里坤哈萨克自治县)

呼伦贝尔市(额尔古纳市、莫力达瓦达斡尔族自治旗、牙克石市、扎赉诺尔区、鄂温克族自治旗、陈巴尔虎旗、新巴尔虎右旗、新巴尔虎左旗、鄂伦春自治旗、海拉尔区、满洲里市、根河市、阿荣旗、扎兰屯市)

菏泽市(曹县、成武县、牡丹区、定陶区、单县、郓城县、鄄城县、巨野县、东明县)

陇南市(西和县、徽县、两当县、成县、文县、康县、礼县、武都区、宕昌县)

那曲市(双湖县、聂荣县、安多县、班戈县、索县、嘉黎县、比如县、色尼区、尼玛县、巴青县、申扎县)

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武威市(民勤县、天祝藏族自治县、凉州区、古浪县)

凉山彝族自治州(昭觉县、越西县、美姑县、布拖县、西昌市、德昌县、会理市、会东县、普格县、盐源县、木里藏族自治县、雷波县、喜德县、甘洛县、金阳县、宁南县、冕宁县)

白银市(会宁县、平川区、景泰县、靖远县、白银区)

沈阳市(大东区、沈河区、法库县、苏家屯区、辽中区、铁西区、于洪区、新民市、浑南区、康平县、皇姑区、沈北新区、和平区)  淄博市(高青县、沂源县、博山区、淄川区、桓台县、周村区、张店区、临淄区)

南昌市(新建区、青云谱区、东湖区、进贤县、红谷滩区、青山湖区、南昌县、安义县、西湖区)

邯郸市(曲周县、馆陶县、大名县、复兴区、广平县、鸡泽县、峰峰矿区、磁县、永年区、肥乡区、临漳县、丛台区、邯山区、涉县、武安市、魏县、邱县、成安县)

海南藏族自治州(贵南县、兴海县、共和县、同德县、贵德县)亳州市(谯城区、涡阳县、利辛县、蒙城县)

金华市(义乌市、磐安县、婺城区、金东区、武义县、永康市、东阳市、兰溪市、浦江县)  铁岭市(银州区、昌图县、西丰县、清河区、开原市、调兵山市、铁岭县)

汉中市(佛坪县、镇巴县、留坝县、宁强县、南郑区、西乡县、略阳县、城固县、汉台区、勉县、洋县)

五指山市(东方市、琼中黎族苗族自治县、保亭黎族苗族自治县、乐东黎族自治县、白沙黎族自治县、屯昌县、澄迈县、文昌市、陵水黎族自治县、昌江黎族自治县、万宁市、定安县、琼海市、临高县)

博尔塔拉蒙古自治州(博乐市、阿拉山口市、温泉县、精河县)益阳市(赫山区、南县、安化县、桃江县、资阳区、沅江市)

阿勒泰地区(阿勒泰市、富蕴县、布尔津县、青河县、哈巴河县、吉木乃县、福海县)

长沙市(雨花区、芙蓉区、长沙县、望城区、开福区、岳麓区、浏阳市、天心区、宁乡市)

海西蒙古族藏族自治州(格尔木市、德令哈市、乌兰县、天峻县、都兰县、茫崖市)

文山壮族苗族自治州(麻栗坡县、富宁县、西畴县、丘北县、马关县、文山市、广南县、砚山县)

惠州市(惠东县、龙门县、博罗县、惠阳区、惠城区)

梅州市(大埔县、梅江区、兴宁市、平远县、蕉岭县、五华县、梅县区、丰顺县)

天津市(静海区、宝坻区、西青区、河西区、滨海新区、河北区、红桥区、和平区、河东区、津南区、宁河区、蓟州区、南开区、武清区、北辰区、东丽区)

渭南市(韩城市、华阴市、合阳县、华州区、大荔县、白水县、蒲城县、临渭区、富平县、潼关县、澄城县)

松原市(长岭县、宁江区、前郭尔罗斯蒙古族自治县、乾安县、扶余市)

石河子市(胡杨河市、白杨市、阿拉尔市、可克达拉市、图木舒克市、五家渠市、新星市、双河市、昆玉市、北屯市、铁门关市)

鄂尔多斯市(康巴什区、鄂托克前旗、东胜区、伊金霍洛旗、鄂托克旗、杭锦旗、达拉特旗、准格尔旗、乌审旗)

延边朝鲜族自治州(汪清县、图们市、敦化市、和龙市、珲春市、延吉市、龙井市、安图县)

克拉玛依市(克拉玛依区、白碱滩区、独山子区、乌尔禾区)

普洱市(江城哈尼族彝族自治县、西盟佤族自治县、澜沧拉祜族自治县、思茅区、孟连傣族拉祜族佤族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、景谷傣族彝族自治县、墨江哈尼族自治县、景东彝族自治县)

商洛市(商州区、柞水县、镇安县、商南县、丹凤县、山阳县、洛南县)

上海市(嘉定区、奉贤区、长宁区、金山区、黄浦区、浦东新区、松江区、青浦区、徐汇区、普陀区、静安区、崇明区、杨浦区、宝山区、闵行区、虹口区)

　　关于特朗普是否会（尝试）解雇鲍威尔，这个问题现在已经摆在了明面上。但说实话，我真没太搞懂他的动机。

　　我们先把“特朗普到底有没有权力罢免鲍威尔”这个核心法律问题暂时放一边。4月1日，TracyAlloway和我一起发布了一期播客节目，邀请到哥伦比亚大学的LevMenand作为嘉宾，那期节目的标题是《未受华尔街关注的美联储的独立性风险正在上升》。现在嘛，可以确定地说，华尔街确实开始关注这个问题了！当时节目的基本观点是，如果特朗普罢免联邦贸易委员会（以及其他类似机构）中民主党委员的尝试得到法律容许，那么理论上，美联储主席以及其他理事的职位也处在类似的不稳定状态中。

　　我们先来说经济层面。很明显，特朗普想让鲍威尔下台，而且是越快越好。他在自己的TruthSocial账号上已经明确表达过这一点。上周五，白宫首席经济智囊凯文·哈塞特也证实，特朗普确实有意撤掉鲍威尔。不过，特朗普是否真的会动手（撇开法律问题不谈）还不确定。据记者ColbySmith、JonathanSwan和MaggieHaberman的报道，特朗普的顾问团队已经在一定程度上说服了他：如果他真的解雇鲍威尔，可能会引发金融市场更大的恐慌。所以眼下来看，他还没有下这个决心。

　　这里值得指出的一点是，金融市场的剧烈波动往往会让实体经济付出真金白银。举个相对微观的例子：上周，汽车租赁初创公司Turo宣布裁员15%，原因是IPO窗口彻底关闭了。股市下跌最终会带来裁员，这就是现实。

　　好吧，我们暂且不谈金融市场的动荡。总统当然希望利率更低——从各方面来看这都说得通。利率降低会让车贷和房贷利率、企业融资成本更低，哪位总统不想要这样的经济环境？

　　但我们设想一下：如果特朗普真的解雇鲍威尔，换上一位听命于他、上任就大幅降息的人——这对特朗普到底能起到什么作用？

　　恐怕现在对特朗普（当然对所有参与美国经济的人也是如此）最令人不安的图表之一是：自“解放日”以来，美国股市出现明显的避险抛盘，而长期国债收益率节节攀升。

　　上面这张图大家可能已经看过很多次了，但关于“10年期收益率”，还是值得提醒一下。这个数据大体上是反映市场对未来10年美联储将如何调整隔夜利率以实现2%通胀目标的预期。

　　记住，美联储的政策利率主要影响的是短期借贷成本。所谓“长期”其实是无数个“短期”叠加而成。市场当前的信号是，假如其他因素不变，在“解放日”之后，联邦基金利率未来10年会升到比之前预期更高的水平。

　　当然，私营部门的借贷成本通常是以美国国债收益率曲线上的不同期限点位作为基准。我们以房贷为例，它是普通美国人与利率之间最直接的连接方式之一。房贷利率通常是在10年期美债收益率基础上再加一个利差，所以自“解放日”以来，随着10年期收益率上涨，房贷利率也随之上升。其他金融工具则可能挂钩曲线上的不同期限。

　　这里的关键点在于：即便美联储现在选择激进降息，也无法保证那些真正影响实体经济的利率就会同步下降。因此，即便采取行动，在短期内也未必能对实体经济产生实质性拉动。

　　就理论而言，美联储确实有一套可以“机械性”压低所有利率的工具，即所谓的“收益率曲线控制”。美联储可以直接进入市场，依靠其几乎无上限的资产负债表，宣布买入所有收益率高于3%的美债。这么做的确可以让市场利率压下来。

　　但问题是，现在市场“集体智慧”给出的信号是：为了兑现美联储在通胀方面的承诺，3%的利率还远远不够，至少要平均达到4.3822%。所以，如果美联储真的这么做，市场将会解读为它放弃了控制通胀的承诺，从而导致美元显著贬值。

　　这背后的逻辑其实很简单。当前，美联储对持有美元的人做出的“承诺”是：你用美元购买的商品和服务每年最多只涨价2%。这听起来很抽象，但值得停下来仔细想一想。人们总说美元不再“锚定”任何东西，其实并不准确。美元现在“锚定”的是一篮子商品。长期以来，由于美国政策制定者做得相当不错，这一篮子商品的价格每年只略微上涨。一些人甚至觉得2%的通胀已经太高，但不管怎样，这就是当前美元持有者与联储之间的“隐性契约”。如果美联储突然在实际行动中（哪怕是间接地）承认，这一篮子商品未来每年的涨价幅度将高于2%，那么美元将会显著贬值。

　　学者BrunoHöfig、IderleyColombini和LeonardoPaesMüller曾写道，从历史演变来看，美国货币政策的框架已从“金本位”演变成他们所说的“价格指数本位”。过去，美元可以兑换黄金；现在，它“兑换”的是由CPI或PCE这类价格指数所衡量的一篮子商品与服务。

　　你可能会说，这其实也没什么新鲜的。毕竟过去几年我们已经看到，美联储在实现通胀目标方面严重偏离了轨道。难道央行不是早就“违约”了吗？

　　换个比喻来解释也许更直观。我个人特别讨厌那种约饭迟到的人，真的会让我抓狂。但迟到的原因其实有很多种。如果是因为地铁坏了，那我也不能怪他们。如果是地铁坐错了方向，那我可能会觉得这人有点不靠谱，但也不至于立刻翻脸。不过，如果他迟到的原因只是因为“觉得守时不重要”，那就说明他根本不尊重你，而你可能也不想再当他朋友了。

　　2022年，美元对一篮子商品和服务的购买力大幅下滑，但对一篮子其他货币却显著升值。市场给出的判断是——要么地铁坏了，要么美联储搭错了车。那是一个非常混乱的时期，美联储低估了供应链受冲击的规模和财政扩张的影响。但说到底，全球几乎所有央行都犯了同样的错，所以你知道，不会因为这事就“跟美联储分手”。况且，美联储非常重视沟通，甚至可以说有点“话痨”。你能实时知道他们在想什么，美联储并没有“已读不回”。

　　但如果今天只是因为“总统想要”就随意压低利率，从而让通胀重新抬头，那就是另一回事了。这相当于对全球美元持有者发出了一个信息：美联储并不把“准时赴约”当回事。

　　周一和MartinWolf一起录播客时提到一个观点：即便是在1971年之前，美国其实也不算是真正意义上的金本位。我认为这个说法是对的。美国实行的，更像是一种“承诺以黄金兑换美元”的本位制度。中间还有一个重要的环节，那就是建立在法治、规范基础上的承诺——你拿着美元来，美国政府会兑现它，给你黄金。今天的“价格指数本位”其实也是一样。并没有哪条法律写明“美元每年最多只能贬值2%”，但持有美元的人相信美联储是一个严肃、守诺的机构。如果美联储变成一个对总统唯命是从的机构，那这一信任基础将遭到根本性破坏。

　　“特朗普2.0政府”的种种作为其实是对政治规范和制度架构的系统性挑战。在遣返移民等问题上，美国正在面临宪政结构和三权分立理念的严重危机。这或许会对美国体制造成长期伤害，但在短期内，政府的确能“赢”一把：特朗普想让一些人离开美国，他们就真的被送走了。

　　但要是换成美联储这样的机构，连这种“短期胜利”都很难看到，经济变好根本无从谈起。