斗罗大陆4终极斗罗漫画下拉式6漫画：引发粉丝热议与舆论风波,昔日偶像形象遭严

更新时间：2025-04-25 23:35:18　浏览次数： 829

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丽江市(永胜县、古城区、玉龙纳西族自治县、华坪县、宁蒗彝族自治县)

本溪市(明山区、本溪满族自治县、平山区、桓仁满族自治县、南芬区、溪湖区)

武汉市(蔡甸区、黄陂区、武昌区、新洲区、江汉区、汉南区、青山区、汉阳区、硚口区、江夏区、江岸区、洪山区、东西湖区)

沈阳市(法库县、康平县、和平区、辽中区、沈河区、铁西区、浑南区、新民市、皇姑区、于洪区、大东区、苏家屯区、沈北新区)

娄底市(娄星区、冷水江市、双峰县、新化县、涟源市)

和田地区(和田县、于田县、和田市、民丰县、皮山县、策勒县、墨玉县、洛浦县)

三门峡市(义马市、灵宝市、渑池县、卢氏县、湖滨区、陕州区)

宿迁市(宿豫区、泗阳县、泗洪县、沭阳县、宿城区)

安庆市(岳西县、太湖县、宜秀区、宿松县、桐城市、怀宁县、迎江区、大观区、望江县、潜山市)

盘锦市(双台子区、大洼区、兴隆台区、盘山县)

江门市(新会区、鹤山市、恩平市、台山市、江海区、蓬江区、开平市)

榆林市(佳县、清涧县、横山区、子洲县、榆阳区、府谷县、绥德县、米脂县、吴堡县、定边县、靖边县、神木市)

咸宁市(通城县、咸安区、通山县、赤壁市、崇阳县、嘉鱼县)

滁州市(来安县、明光市、琅琊区、全椒县、天长市、定远县、南谯区、凤阳县)

湘西土家族苗族自治州(花垣县、泸溪县、古丈县、龙山县、凤凰县、永顺县、保靖县、吉首市)

阿勒泰地区(阿勒泰市、富蕴县、吉木乃县、青河县、福海县、布尔津县、哈巴河县)

南京市(溧水区、江宁区、鼓楼区、六合区、浦口区、高淳区、秦淮区、栖霞区、建邺区、玄武区、雨花台区)

玉林市(容县、福绵区、陆川县、博白县、兴业县、北流市、玉州区)

眉山市(东坡区、洪雅县、青神县、彭山区、丹棱县、仁寿县)

吉林市(昌邑区、磐石市、舒兰市、永吉县、蛟河市、龙潭区、丰满区、船营区、桦甸市)

泰安市(岱岳区、东平县、新泰市、宁阳县、肥城市、泰山区)

攀枝花市(米易县、仁和区、西区、盐边县、东区)

中卫市(中宁县、沙坡头区、海原县)

崇左市(宁明县、天等县、江州区、扶绥县、龙州县、凭祥市、大新县)

昌吉回族自治州(木垒哈萨克自治县、奇台县、阜康市、玛纳斯县、昌吉市、吉木萨尔县、呼图壁县)

玉溪市(江川区、澄江市、华宁县、红塔区、易门县、通海县、新平彝族傣族自治县、峨山彝族自治县、元江哈尼族彝族傣族自治县)

汉中市(宁强县、南郑区、城固县、略阳县、汉台区、西乡县、留坝县、洋县、佛坪县、镇巴县、勉县)

喀什地区(喀什市、塔什库尔干塔吉克自治县、英吉沙县、泽普县、莎车县、疏附县、伽师县、巴楚县、疏勒县、岳普湖县、麦盖提县、叶城县)

北京市(石景山区、门头沟区、延庆区、丰台区、昌平区、密云区、平谷区、顺义区、海淀区、通州区、房山区、大兴区、东城区、西城区、怀柔区、朝阳区)

潮州市(饶平县、潮安区、湘桥区)

池州市(石台县、贵池区、东至县、青阳县)

平顶山市(卫东区、鲁山县、舞钢市、新华区、石龙区、汝州市、宝丰县、叶县、郏县、湛河区)

乐山市(峨眉山市、五通桥区、金口河区、峨边彝族自治县、井研县、沐川县、市中区、犍为县、沙湾区、马边彝族自治县、夹江县)

泰州市(高港区、泰兴市、靖江市、海陵区、兴化市、姜堰区)

日喀则市(白朗县、定结县、桑珠孜区、岗巴县、定日县、仁布县、吉隆县、仲巴县、萨嘎县、萨迦县、康马县、亚东县、谢通门县、聂拉木县、昂仁县、南木林县、江孜县、拉孜县)

蚌埠市(禹会区、龙子湖区、蚌山区、淮上区、五河县、怀远县、固镇县)

果洛藏族自治州(玛多县、玛沁县、久治县、达日县、甘德县、班玛县)

揭阳市(揭东区、榕城区、揭西县、惠来县、普宁市)

上饶市(鄱阳县、余干县、万年县、德兴市、婺源县、玉山县、广丰区、弋阳县、铅山县、横峰县、信州区、广信区)

长沙市(芙蓉区、长沙县、开福区、宁乡市、天心区、望城区、浏阳市、雨花区、岳麓区)

东营市(河口区、利津县、广饶县、垦利区、东营区)

衡阳市(衡东县、耒阳市、常宁市、珠晖区、祁东县、衡山县、衡阳县、蒸湘区、衡南县、雁峰区、石鼓区、南岳区)

烟台市(海阳市、福山区、龙口市、莱州市、蓬莱区、芝罘区、莱山区、栖霞市、招远市、牟平区、莱阳市)

大庆市(让胡路区、龙凤区、肇源县、杜尔伯特蒙古族自治县、林甸县、大同区、萨尔图区、肇州县、红岗区)

呼伦贝尔市(根河市、牙克石市、鄂伦春自治旗、扎兰屯市、阿荣旗、鄂温克族自治旗、新巴尔虎左旗、额尔古纳市、新巴尔虎右旗、莫力达瓦达斡尔族自治旗、海拉尔区、陈巴尔虎旗、扎赉诺尔区、满洲里市)

威海市(环翠区、文登区、乳山市、荣成市)

澳门特别行政区

渭南市(华阴市、富平县、澄城县、蒲城县、韩城市、大荔县、临渭区、华州区、合阳县、潼关县、白水县)

吴忠市(青铜峡市、同心县、盐池县、利通区、红寺堡区)

遵义市(道真仡佬族苗族自治县、务川仡佬族苗族自治县、红花岗区、播州区、正安县、绥阳县、余庆县、习水县、赤水市、凤冈县、仁怀市、湄潭县、汇川区、桐梓县)

永州市(江永县、冷水滩区、新田县、零陵区、蓝山县、祁阳市、东安县、双牌县、道县、江华瑶族自治县、宁远县)

南阳市(宛城区、桐柏县、邓州市、镇平县、内乡县、卧龙区、新野县、南召县、方城县、西峡县、社旗县、唐河县、淅川县)

五指山市(白沙黎族自治县、定安县、澄迈县、东方市、文昌市、陵水黎族自治县、万宁市、琼中黎族苗族自治县、乐东黎族自治县、琼海市、保亭黎族苗族自治县、屯昌县、昌江黎族自治县、临高县)

南通市(崇川区、启东市、海安市、通州区、海门区、如东县、如皋市)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿图什市、乌恰县、阿克陶县、阿合奇县)

广安市(邻水县、武胜县、华蓥市、前锋区、广安区、岳池县)

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广西壮族自治区

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东莞市

鞍山市(海城市、岫岩满族自治县、立山区、铁东区、铁西区、台安县、千山区)

文山壮族苗族自治州(马关县、丘北县、富宁县、麻栗坡县、砚山县、西畴县、文山市、广南县)

鹤岗市(向阳区、工农区、萝北县、兴山区、东山区、南山区、绥滨县、兴安区)

焦作市(中站区、沁阳市、马村区、解放区、温县、山阳区、博爱县、孟州市、武陟县、修武县)

恩施土家族苗族自治州(宣恩县、咸丰县、建始县、巴东县、来凤县、利川市、鹤峰县、恩施市)

仙桃市(神农架林区、天门市、潜江市)

常州市(金坛区、溧阳市、钟楼区、武进区、新北区、天宁区)

庆阳市(庆城县、合水县、西峰区、华池县、环县、宁县、正宁县、镇原县)

朝阳市(建平县、双塔区、喀喇沁左翼蒙古族自治县、龙城区、凌源市、朝阳县、北票市)

　　来源：紫金天风期货研究所

　　【20250418】【铝专题】铝的预期与兑现（3-4月）

　　小结

预期方面，我们预计当前铝成本端随着氧化铝价格的逐步筑底，其成本的下行空间较小，电解铝的平均成本将在16000-17000元/吨的区间内震荡。利润方面，由于当前关税的冲击，我们下调了全球范围内的铝消费预期，我们预计铝过剩量将由之前预计的13万吨扩大至62万吨，2025年铝的利润中枢或将进一步下移。

短期内的兑现方面，当前铝成本的下移已然初步兑现，氧化铝当前虽然仍处于过剩的态势，但我们认为其下行空间较为有限，铝成本进一步下行的可能性较低；利润层面，当前电解铝利润扔处于较高的位置，但边际的供应利润（进口、废铝）已然开始逐步走弱。

展望未来，我们预计未来铝的交易将会逐步集中在利润端的变化，同时随着关税冲击的逐步发酵，我们预计铝价将会进一步的承压。

　　成本：下行空间较小

　　电解铝其余成本（动力煤、预焙阳极）在2024年整体保持稳定运行，进入由于其过剩的情形，2025年我们预计这两板块的成本仍将保持稳定运行。

　　因此我们认为，随着氧化铝的价格逐步回落至3000元/吨以下，我们预计2025年的电解铝成本运行中枢将逐步回落至16000-17000元/吨之间。

数据来源：爱泽咨询、SMM、紫金天风期货风云

　　利润：焦灼

　　铝元素供应的构成

　　其一，与铜不太相似的是，铝在实际终端应用的层面多以合金的形式存在，在估算实际需求的时候，我们均以铝合金的需求作为推测的目标；

　　其二，由于铝元素加工环节的产能处于极为过剩的情形，因此不是供应环节的关键因素，因此我们对于铝供应的分析将集中在铝元素的供应环节，即原铝+废铝的总供应量。

　　因此，我们认为，当前沪铝价格所表达的并非铝锭而是全口径铝元素供给的价格。

数据来源：紫金天风期货研究所

　　铝利润的定义

　　随着供给侧改革的深入以及铝消费需求的扩张，从元素平衡的角度来看，我们发现当前国内的电解铝产能基本无法满足国内铝材以及铝元素的消耗，全市场元素的平衡仍需要进口铝锭以及废铝的供应补充。

　　同时，这样的市场供需结构带来了铝利润运行的两个十分重要的特征：

　　1．除极个别供应扰动时期，国内铝厂处于全体盈利的态势（现金利润）；

　　2．铝利润边际变化的锚由电解铝厂转向进口铝锭以及废铝的供应。

数据来源：SMM、紫金天风期货研究所

　　宏观视角的预期

　　从宏观经济增长的角度来看我们认为铝消费将呈现出以下特征：

　　居民消费相关的铝消费会较2024年增速有所扩大；

　　建筑板块的跌幅会有所收敛；

　　与铝需求强相关的制造业投资与出口需求增速会有所放缓；

　　整体铝消费增速会有所放缓。

　　需求：增张预计进一步回落

　　结合宏观与基本面分析，相比于2025年二季报的需求模型，我们对于当前的需求做出以下调整：

　　1、我们整体下调了与出口强相关的铝需求板块的增长预期，如我们将包装、耐用品板块等板块的需求增长预期由6%下调至4%；2、同时鉴于与海外制造业投资收到政治不确定性的放缓，我们将铝材出口的出口增速由0%下调至-5%；3、同时我们依旧维持了对于新能源板块的需求增量预期；4、鉴于目前房地产板块经济的筑底以及基建板块的启动我们维持着房地产板块跌幅收敛的预期。

　　总体而言，相比于二季报中的需求，我们将国内总体需求预期下调至0.87%。

数据来源：紫金天风期货研究所

　　全球平衡：收敛

　　海外方面，相比于二季报，我们下调了对于海外需求增长的预期，我们东南亚的需求增速下调至0%，将印度的需求增速由10%下调至8%，将日韩的需求增速下调至-1%，总体而言，我们预计2025年全年的需求增速约为1.86%，依旧处于疫情以后偏高的水平，若后续出现其他宏观方面的扰动，我们或将进一步下调海外的需求预期；

　　平衡方面，从全球平衡的角度来看，我们预计2025年铝全球过剩量或将较2024年增加25万吨至62万吨，我们预计2025年电解铝利润的重心或将较2024年有所下浮。

数据来源：CRU、紫金天风期货研究所

　　短期的情况

　　供给

　　云南电解铝春季将不会减产

　　目前云南地区逐步进入旱季，金沙江、澜沧江流域降水逐步开始减少，但受益于前期丰沛的降水，当地储水较为充足；

　　减产方面，南方电网称云南地区电力储备充足，可保证旱季云南电解铝厂生产。

数据来源：紫金天风期货风云

　　电解铝产量处于高位废铝边际供应弹性仍存

　　电解铝产量方面，上周电解铝产量为83.8万吨/周，较上周增加0.3万吨；

　　废铝方面，当前废铝边际供应同比变化仍然与精废价差边际变化相符，并未出现明显的边际供应弹性僵化的问题。

数据来源：SMM、紫金天风期货风云

　　海外：需求走弱

　　海外

数据来源：紫金天风期货风云

　　短期需求变化：下游&库存

　　铝下游开工回缩

　　下游开工方面，除去由于其自身特性出现了季节性的回升，其余板块的开工率均出现了较为明显的下滑；

　　分版块来看，各板块中与出口相关性最强的铝箔、铝板带板块的开工率下行最为明显。

数据来源：SMM、紫金天风期货风云

　　库存：反向替代主导下的去库

　　绝对库存位置方面，由于铝产业链就地转化率的提升，当前的库存处于偏低的位置，并不能将偏低的库存直接理解为需求很好；

　　库存的边际变化方面，节后的出库增加更多的与精废价差大幅回落后电解铝对于废铝的反向替代有关。

　　利润：较为畸形

　　利润：畸形

　　铝元素各类供应利润整体仍存在着横向的分配不均的情况，其中原铝的供应利润整体较其他的板块的更为坚挺，收到氧化铝价格下跌至2800-2900元/吨以及动力煤价格等成本端价格下跌的影响，当前铝的利润在价格下跌后仍维持在高位，进口利润方面，由于海外的恐慌性下跌铝锭进口利润有所修复，但当前依旧重新进入下行通道，精废价差在节后依旧进入明显的下行空间。

　　下游利润方面，当前铝材出口利润、ADC12合金的供应利润已经进入下行通道，我们认为当前关税冲击对于铝产业链的冲击已然在下游兑现，但影响至电解铝价格方面仍需要一定的时间。

数据来源：SMM、紫金天风期货风云

　　未来的展望

　　展望

　　从未来的各项指标展望来看，需求端我们预计当前总体上的需求将会逐步走弱；

　　从出口层面来看，随着关税冲击对于出口的影响开始逐步发酵，我们预计未来一段时间内出口对于有色金属需求的压制将开始逐步的兑现；

　　从内需层面来看，当前3月社会融资数据显示当前来自企业已经居民部门端的融资额度较弱，后续内需的内生动力不足，同时随着市场走出旺季，我们预计若无较强的刺激政策，短期内的铝需求将会逐步走弱。

　　展望（汽车）

数据来源：紫金天风期货风云

　　展望（国内工业生产）

数据来源：紫金天风期货风云

　　前瞻性指标：弱化