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仙桃市(潜江市、神农架林区、天门市)

博尔塔拉蒙古自治州(温泉县、阿拉山口市、精河县、博乐市)

黄冈市(武穴市、红安县、浠水县、英山县、麻城市、黄州区、团风县、蕲春县、黄梅县、罗田县)

揭阳市(普宁市、惠来县、榕城区、揭西县、揭东区)  商洛市(洛南县、镇安县、丹凤县、商州区、商南县、山阳县、柞水县)

六安市(霍山县、金安区、叶集区、金寨县、裕安区、霍邱县、舒城县)

常州市(新北区、天宁区、武进区、溧阳市、金坛区、钟楼区)

长沙市(望城区、浏阳市、长沙县、开福区、天心区、雨花区、岳麓区、芙蓉区、宁乡市)达州市(大竹县、万源市、达川区、宣汉县、通川区、开江县、渠县)

廊坊市(安次区、广阳区、香河县、大城县、固安县、文安县、霸州市、三河市、永清县、大厂回族自治县)  莆田市(城厢区、荔城区、涵江区、仙游县、秀屿区)

商丘市(宁陵县、夏邑县、柘城县、永城市、虞城县、睢阳区、睢县、梁园区、民权县)

聊城市(莘县、东阿县、阳谷县、高唐县、茌平区、临清市、冠县、东昌府区)

昭通市(巧家县、彝良县、镇雄县、大关县、昭阳区、水富市、永善县、威信县、盐津县、绥江县、鲁甸县)

张家界市(桑植县、永定区、慈利县、武陵源区)

四平市(伊通满族自治县、梨树县、双辽市、铁西区、铁东区)

巴音郭楞蒙古自治州(且末县、和硕县、尉犁县、若羌县、轮台县、博湖县、和静县、库尔勒市、焉耆回族自治县)

澳门特别行政区

宁德市(福安市、寿宁县、蕉城区、霞浦县、柘荣县、屏南县、周宁县、古田县、福鼎市)

威海市(环翠区、荣成市、文登区、乳山市)

营口市(老边区、盖州市、西市区、鲅鱼圈区、站前区、大石桥市)

潮州市(湘桥区、潮安区、饶平县)

怒江傈僳族自治州(福贡县、泸水市、贡山独龙族怒族自治县、兰坪白族普米族自治县)

固原市(泾源县、隆德县、原州区、彭阳县、西吉县)

五指山市(保亭黎族苗族自治县、琼中黎族苗族自治县、万宁市、白沙黎族自治县、临高县、乐东黎族自治县、东方市、定安县、陵水黎族自治县、澄迈县、文昌市、昌江黎族自治县、屯昌县、琼海市)

湛江市(廉江市、遂溪县、麻章区、坡头区、吴川市、雷州市、徐闻县、霞山区、赤坎区)

昌吉回族自治州(奇台县、木垒哈萨克自治县、吉木萨尔县、阜康市、昌吉市、玛纳斯县、呼图壁县)

亳州市(谯城区、涡阳县、利辛县、蒙城县)

乌鲁木齐市(米东区、头屯河区、天山区、沙依巴克区、新市区、水磨沟区、乌鲁木齐县、达坂城区)

石河子市(图木舒克市、北屯市、昆玉市、可克达拉市、双河市、白杨市、铁门关市、新星市、胡杨河市、阿拉尔市、五家渠市)

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鹤岗市(兴安区、工农区、向阳区、兴山区、东山区、萝北县、绥滨县、南山区)

池州市(青阳县、贵池区、石台县、东至县)

临沂市(临沭县、兰山区、费县、罗庄区、蒙阴县、兰陵县、平邑县、莒南县、河东区、沂水县、郯城县、沂南县)

漳州市(云霄县、芗城区、漳浦县、诏安县、南靖县、龙海区、平和县、东山县、华安县、长泰区、龙文区)  黑河市(嫩江市、逊克县、北安市、爱辉区、五大连池市、孙吴县)

内江市(威远县、东兴区、资中县、隆昌市、市中区)

大兴安岭地区(塔河县、漠河市、呼玛县)

包头市(固阳县、石拐区、昆都仑区、九原区、达尔罕茂明安联合旗、青山区、土默特右旗、白云鄂博矿区、东河区)克拉玛依市(独山子区、白碱滩区、克拉玛依区、乌尔禾区)

武汉市(江汉区、黄陂区、武昌区、青山区、江夏区、洪山区、新洲区、汉南区、蔡甸区、东西湖区、汉阳区、硚口区、江岸区)  甘南藏族自治州(合作市、玛曲县、迭部县、夏河县、临潭县、舟曲县、卓尼县、碌曲县)

普洱市(江城哈尼族彝族自治县、墨江哈尼族自治县、景东彝族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、思茅区、景谷傣族彝族自治县、西盟佤族自治县、澜沧拉祜族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县)

盐城市(阜宁县、亭湖区、射阳县、建湖县、大丰区、东台市、盐都区、滨海县、响水县)

扬州市(广陵区、宝应县、江都区、高邮市、邗江区、仪征市)白城市(大安市、洮北区、洮南市、通榆县、镇赉县)

保定市(容城县、高阳县、安新县、竞秀区、涿州市、博野县、雄县、顺平县、涞源县、易县、徐水区、望都县、定州市、蠡县、唐县、高碑店市、涞水县、曲阳县、满城区、安国市、阜平县、莲池区、清苑区、定兴县)

驻马店市(正阳县、确山县、驿城区、西平县、上蔡县、新蔡县、平舆县、汝南县、遂平县、泌阳县)

安顺市(平坝区、关岭布依族苗族自治县、镇宁布依族苗族自治县、普定县、西秀区、紫云苗族布依族自治县)

北海市(银海区、海城区、合浦县、铁山港区)

大同市(云冈区、云州区、左云县、阳高县、灵丘县、浑源县、平城区、新荣区、广灵县、天镇县)

辽阳市(弓长岭区、文圣区、宏伟区、白塔区、辽阳县、太子河区、灯塔市)

景德镇市(乐平市、昌江区、珠山区、浮梁县)

沈阳市(沈河区、沈北新区、法库县、浑南区、新民市、皇姑区、于洪区、和平区、康平县、辽中区、大东区、铁西区、苏家屯区)

九江市(修水县、共青城市、瑞昌市、浔阳区、彭泽县、都昌县、湖口县、德安县、庐山市、濂溪区、永修县、柴桑区、武宁县)

佳木斯市(向阳区、前进区、汤原县、抚远市、东风区、同江市、桦川县、桦南县、郊区、富锦市)

海南藏族自治州(共和县、贵南县、兴海县、贵德县、同德县)

玉林市(北流市、福绵区、容县、陆川县、兴业县、玉州区、博白县)

绥化市(明水县、安达市、绥棱县、青冈县、庆安县、兰西县、北林区、肇东市、望奎县、海伦市)

遵义市(汇川区、绥阳县、余庆县、道真仡佬族苗族自治县、红花岗区、桐梓县、仁怀市、习水县、凤冈县、湄潭县、务川仡佬族苗族自治县、赤水市、播州区、正安县)

咸阳市(长武县、永寿县、礼泉县、泾阳县、渭城区、杨陵区、乾县、旬邑县、淳化县、兴平市、彬州市、三原县、武功县、秦都区)

陇南市(西和县、礼县、康县、宕昌县、两当县、武都区、成县、文县、徽县)

　　关于特朗普是否会（尝试）解雇鲍威尔，这个问题现在已经摆在了明面上。但说实话，我真没太搞懂他的动机。

　　我们先把“特朗普到底有没有权力罢免鲍威尔”这个核心法律问题暂时放一边。4月1日，TracyAlloway和我一起发布了一期播客节目，邀请到哥伦比亚大学的LevMenand作为嘉宾，那期节目的标题是《未受华尔街关注的美联储的独立性风险正在上升》。现在嘛，可以确定地说，华尔街确实开始关注这个问题了！当时节目的基本观点是，如果特朗普罢免联邦贸易委员会（以及其他类似机构）中民主党委员的尝试得到法律容许，那么理论上，美联储主席以及其他理事的职位也处在类似的不稳定状态中。

　　我们先来说经济层面。很明显，特朗普想让鲍威尔下台，而且是越快越好。他在自己的TruthSocial账号上已经明确表达过这一点。上周五，白宫首席经济智囊凯文·哈塞特也证实，特朗普确实有意撤掉鲍威尔。不过，特朗普是否真的会动手（撇开法律问题不谈）还不确定。据记者ColbySmith、JonathanSwan和MaggieHaberman的报道，特朗普的顾问团队已经在一定程度上说服了他：如果他真的解雇鲍威尔，可能会引发金融市场更大的恐慌。所以眼下来看，他还没有下这个决心。

　　这里值得指出的一点是，金融市场的剧烈波动往往会让实体经济付出真金白银。举个相对微观的例子：上周，汽车租赁初创公司Turo宣布裁员15%，原因是IPO窗口彻底关闭了。股市下跌最终会带来裁员，这就是现实。

　　好吧，我们暂且不谈金融市场的动荡。总统当然希望利率更低——从各方面来看这都说得通。利率降低会让车贷和房贷利率、企业融资成本更低，哪位总统不想要这样的经济环境？

　　但我们设想一下：如果特朗普真的解雇鲍威尔，换上一位听命于他、上任就大幅降息的人——这对特朗普到底能起到什么作用？

　　恐怕现在对特朗普（当然对所有参与美国经济的人也是如此）最令人不安的图表之一是：自“解放日”以来，美国股市出现明显的避险抛盘，而长期国债收益率节节攀升。

　　上面这张图大家可能已经看过很多次了，但关于“10年期收益率”，还是值得提醒一下。这个数据大体上是反映市场对未来10年美联储将如何调整隔夜利率以实现2%通胀目标的预期。

　　记住，美联储的政策利率主要影响的是短期借贷成本。所谓“长期”其实是无数个“短期”叠加而成。市场当前的信号是，假如其他因素不变，在“解放日”之后，联邦基金利率未来10年会升到比之前预期更高的水平。

　　当然，私营部门的借贷成本通常是以美国国债收益率曲线上的不同期限点位作为基准。我们以房贷为例，它是普通美国人与利率之间最直接的连接方式之一。房贷利率通常是在10年期美债收益率基础上再加一个利差，所以自“解放日”以来，随着10年期收益率上涨，房贷利率也随之上升。其他金融工具则可能挂钩曲线上的不同期限。

　　这里的关键点在于：即便美联储现在选择激进降息，也无法保证那些真正影响实体经济的利率就会同步下降。因此，即便采取行动，在短期内也未必能对实体经济产生实质性拉动。

　　就理论而言，美联储确实有一套可以“机械性”压低所有利率的工具，即所谓的“收益率曲线控制”。美联储可以直接进入市场，依靠其几乎无上限的资产负债表，宣布买入所有收益率高于3%的美债。这么做的确可以让市场利率压下来。

　　但问题是，现在市场“集体智慧”给出的信号是：为了兑现美联储在通胀方面的承诺，3%的利率还远远不够，至少要平均达到4.3822%。所以，如果美联储真的这么做，市场将会解读为它放弃了控制通胀的承诺，从而导致美元显著贬值。

　　这背后的逻辑其实很简单。当前，美联储对持有美元的人做出的“承诺”是：你用美元购买的商品和服务每年最多只涨价2%。这听起来很抽象，但值得停下来仔细想一想。人们总说美元不再“锚定”任何东西，其实并不准确。美元现在“锚定”的是一篮子商品。长期以来，由于美国政策制定者做得相当不错，这一篮子商品的价格每年只略微上涨。一些人甚至觉得2%的通胀已经太高，但不管怎样，这就是当前美元持有者与联储之间的“隐性契约”。如果美联储突然在实际行动中（哪怕是间接地）承认，这一篮子商品未来每年的涨价幅度将高于2%，那么美元将会显著贬值。

　　学者BrunoHöfig、IderleyColombini和LeonardoPaesMüller曾写道，从历史演变来看，美国货币政策的框架已从“金本位”演变成他们所说的“价格指数本位”。过去，美元可以兑换黄金；现在，它“兑换”的是由CPI或PCE这类价格指数所衡量的一篮子商品与服务。

　　你可能会说，这其实也没什么新鲜的。毕竟过去几年我们已经看到，美联储在实现通胀目标方面严重偏离了轨道。难道央行不是早就“违约”了吗？

　　换个比喻来解释也许更直观。我个人特别讨厌那种约饭迟到的人，真的会让我抓狂。但迟到的原因其实有很多种。如果是因为地铁坏了，那我也不能怪他们。如果是地铁坐错了方向，那我可能会觉得这人有点不靠谱，但也不至于立刻翻脸。不过，如果他迟到的原因只是因为“觉得守时不重要”，那就说明他根本不尊重你，而你可能也不想再当他朋友了。

　　2022年，美元对一篮子商品和服务的购买力大幅下滑，但对一篮子其他货币却显著升值。市场给出的判断是——要么地铁坏了，要么美联储搭错了车。那是一个非常混乱的时期，美联储低估了供应链受冲击的规模和财政扩张的影响。但说到底，全球几乎所有央行都犯了同样的错，所以你知道，不会因为这事就“跟美联储分手”。况且，美联储非常重视沟通，甚至可以说有点“话痨”。你能实时知道他们在想什么，美联储并没有“已读不回”。

　　但如果今天只是因为“总统想要”就随意压低利率，从而让通胀重新抬头，那就是另一回事了。这相当于对全球美元持有者发出了一个信息：美联储并不把“准时赴约”当回事。

　　周一和MartinWolf一起录播客时提到一个观点：即便是在1971年之前，美国其实也不算是真正意义上的金本位。我认为这个说法是对的。美国实行的，更像是一种“承诺以黄金兑换美元”的本位制度。中间还有一个重要的环节，那就是建立在法治、规范基础上的承诺——你拿着美元来，美国政府会兑现它，给你黄金。今天的“价格指数本位”其实也是一样。并没有哪条法律写明“美元每年最多只能贬值2%”，但持有美元的人相信美联储是一个严肃、守诺的机构。如果美联储变成一个对总统唯命是从的机构，那这一信任基础将遭到根本性破坏。

　　“特朗普2.0政府”的种种作为其实是对政治规范和制度架构的系统性挑战。在遣返移民等问题上，美国正在面临宪政结构和三权分立理念的严重危机。这或许会对美国体制造成长期伤害，但在短期内，政府的确能“赢”一把：特朗普想让一些人离开美国，他们就真的被送走了。

　　但要是换成美联储这样的机构，连这种“短期胜利”都很难看到，经济变好根本无从谈起。