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西安市(临潼区、碑林区、阎良区、周至县、雁塔区、鄠邑区、高陵区、长安区、灞桥区、蓝田县、未央区、莲湖区、新城区)

枣庄市(台儿庄区、薛城区、峄城区、滕州市、市中区、山亭区)

宿州市(灵璧县、泗县、埇桥区、萧县、砀山县)

兴安盟(阿尔山市、科尔沁右翼前旗、乌兰浩特市、科尔沁右翼中旗、突泉县、扎赉特旗)  滁州市(凤阳县、明光市、天长市、全椒县、来安县、定远县、琅琊区、南谯区)

三明市(永安市、大田县、明溪县、将乐县、三元区、沙县区、宁化县、清流县、建宁县、尤溪县、泰宁县)

阿克苏地区(乌什县、拜城县、温宿县、柯坪县、阿瓦提县、沙雅县、阿克苏市、新和县、库车市)

茂名市(高州市、化州市、电白区、信宜市、茂南区)

通化市(东昌区、集安市、二道江区、柳河县、辉南县、梅河口市、通化县)  苏州市(吴中区、虎丘区、张家港市、姑苏区、太仓市、昆山市、常熟市、相城区、吴江区)

龙岩市(上杭县、漳平市、连城县、新罗区、长汀县、永定区、武平县)

张家口市(尚义县、下花园区、桥东区、怀来县、沽源县、涿鹿县、桥西区、张北县、怀安县、崇礼区、万全区、康保县、蔚县、赤城县、阳原县、宣化区)

宜宾市(高县、珙县、叙州区、翠屏区、南溪区、屏山县、筠连县、兴文县、江安县、长宁县)

宁德市(屏南县、寿宁县、柘荣县、霞浦县、周宁县、古田县、福安市、蕉城区、福鼎市)

雅安市(宝兴县、天全县、芦山县、汉源县、雨城区、石棉县、荥经县、名山区)

齐齐哈尔市(梅里斯达斡尔族区、龙江县、甘南县、铁锋区、讷河市、泰来县、富裕县、依安县、建华区、昂昂溪区、克山县、碾子山区、拜泉县、克东县、富拉尔基区、龙沙区)

塔城地区(塔城市、乌苏市、沙湾市、和布克赛尔蒙古自治县、托里县、额敏县、裕民县)

昌吉回族自治州(呼图壁县、木垒哈萨克自治县、玛纳斯县、吉木萨尔县、昌吉市、奇台县、阜康市)

鹤壁市(鹤山区、山城区、浚县、淇滨区、淇县)

恩施土家族苗族自治州(鹤峰县、咸丰县、恩施市、宣恩县、利川市、来凤县、建始县、巴东县)

云浮市(新兴县、云安区、罗定市、郁南县、云城区)

玉林市(容县、陆川县、玉州区、福绵区、兴业县、北流市、博白县)

大兴安岭地区(呼玛县、漠河市、塔河县)

徐州市(睢宁县、铜山区、泉山区、沛县、贾汪区、鼓楼区、邳州市、丰县、云龙区、新沂市)

北海市(银海区、铁山港区、合浦县、海城区)

鹰潭市(余江区、月湖区、贵溪市)

西双版纳傣族自治州(勐腊县、景洪市、勐海县)

朝阳市(喀喇沁左翼蒙古族自治县、北票市、双塔区、凌源市、朝阳县、龙城区、建平县)

定西市(岷县、安定区、通渭县、渭源县、临洮县、陇西县、漳县)

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丹东市(东港市、宽甸满族自治县、振兴区、振安区、凤城市、元宝区)

天水市(麦积区、甘谷县、张家川回族自治县、秦州区、清水县、武山县、秦安县)

荆门市(京山市、掇刀区、钟祥市、沙洋县、东宝区)

阳泉市(盂县、郊区、矿区、平定县、城区)  秦皇岛市(昌黎县、青龙满族自治县、北戴河区、山海关区、海港区、卢龙县、抚宁区)

嘉兴市(平湖市、秀洲区、海宁市、海盐县、南湖区、嘉善县、桐乡市)

通辽市(奈曼旗、开鲁县、科尔沁左翼中旗、扎鲁特旗、科尔沁区、霍林郭勒市、科尔沁左翼后旗、库伦旗)

南通市(启东市、如东县、崇川区、海安市、如皋市、通州区、海门区)固原市(隆德县、泾源县、彭阳县、西吉县、原州区)

咸宁市(通山县、通城县、嘉鱼县、崇阳县、赤壁市、咸安区)  吉林市(丰满区、桦甸市、龙潭区、昌邑区、蛟河市、舒兰市、永吉县、磐石市、船营区)

辽阳市(白塔区、灯塔市、辽阳县、弓长岭区、太子河区、文圣区、宏伟区)

襄阳市(宜城市、襄州区、枣阳市、保康县、樊城区、老河口市、谷城县、襄城区、南漳县)

宁夏回族自治区常州市(金坛区、天宁区、武进区、钟楼区、溧阳市、新北区)

汉中市(略阳县、宁强县、城固县、洋县、南郑区、镇巴县、汉台区、留坝县、勉县、佛坪县、西乡县)

惠州市(惠阳区、惠东县、博罗县、惠城区、龙门县)

黄冈市(武穴市、团风县、红安县、黄梅县、罗田县、麻城市、蕲春县、英山县、黄州区、浠水县)

巴中市(巴州区、平昌县、通江县、恩阳区、南江县)

眉山市(仁寿县、彭山区、东坡区、青神县、丹棱县、洪雅县)

淄博市(沂源县、周村区、桓台县、博山区、张店区、临淄区、淄川区、高青县)

随州市(广水市、随县、曾都区)

黔南布依族苗族自治州(龙里县、长顺县、惠水县、平塘县、都匀市、三都水族自治县、独山县、贵定县、罗甸县、福泉市、瓮安县、荔波县)

锦州市(凌河区、黑山县、北镇市、义县、太和区、凌海市、古塔区)

资阳市(乐至县、安岳县、雁江区)

洛阳市(偃师区、洛龙区、新安县、洛宁县、伊川县、涧西区、栾川县、瀍河回族区、嵩县、孟津区、西工区、汝阳县、宜阳县、老城区)

太原市(尖草坪区、晋源区、迎泽区、古交市、小店区、清徐县、杏花岭区、娄烦县、阳曲县、万柏林区)

湘潭市(韶山市、雨湖区、岳塘区、湘乡市、湘潭县)

东营市(利津县、垦利区、东营区、广饶县、河口区)

包头市(固阳县、土默特右旗、石拐区、白云鄂博矿区、达尔罕茂明安联合旗、东河区、九原区、青山区、昆都仑区)

攀枝花市(米易县、盐边县、西区、仁和区、东区)

　　继名创优品（广州）有限责任公司（以下简称“名创优品”）、北京泡泡玛特文化创意有限公司（以下简称“泡泡玛特”）、上海布鲁可科技集团有限公司（以下简称“布鲁可”）“IP三杰”成功上市后，港股市场或再迎来一位“人气选手”。

　　4月14日，卡游有限公司（以下简称“卡游”）更新了招股书，公司2024年营收突破百亿元。此外，3月份，多家媒体报道名创优品正考虑将旗下潮玩品牌TOPTOY分拆至中国香港上市，计划融资约3亿美元。尽管公司方面未予回应，但在2022年时，名创优品创始人叶国富就曾提出过三年内让TOPTOY单独上市的目标。

　　不难看出，一场由潮玩、文创、谷子掀起的消费“飓风”或正向资本市场扑面而来。上海夏至良时咨询管理有限公司高级研究员、大消费行业分析师杨怀玉向《证券日报》记者表示，中国动漫、游戏规模的扩大促使其IP影响力出圈，赋予了中下游IP代理公司及实体商店的崛起机遇。可以说，IP的常态化消费时代已然来临。

　　IP衍生品市场仍是蓝海

　　2024年，港股“IP三杰”营收利润均实现双增。凭借盲盒经济走向国际化的泡泡玛特，2024年营收同比增长106.9%，实现经调整净利润同比增长185.9%，创历史新高；名创优品全年总营收同比增长22.8%，实现经调整净利润同比增长15.4%；主打积木玩具的布鲁可2024年虽然仍在亏损，但2024年营收同比增长155.6%。

　　泡泡玛特首席运营官司德在今年3月份表示：“泡泡玛特的月产能自2024年2月份、3月份的30万只左右，迅速提升至当前的一个月1000万只。”

　　疯狂的出货量也印证了消费市场日渐增长的庞大需求。艾媒咨询数据显示，2024年中国谷子经济市场规模已达1689亿元，同比增长41%，其中“盲盒+隐藏款”模式贡献35%的收入。

　　同时，在消费市场，人气盲盒、小卡、徽章在二手交易中拍出上万元天价的案例也比比皆是。

　　谈及IP衍生品的购买热潮，杨怀玉认为，潮玩、文创、谷子，无论这些商品的名称如何变换，都是围绕IP诞生的衍生品。“上游的动漫、游戏IP让消费者通过故事和角色建立情感纽带，实现了对IP价值观的认同，带动粉丝对终端商品产生兴趣。与此同时，企业在运营商品时推出了多种多样的营销手段。例如，限定款、升级款、盲盒款等方式都会刺激消费并增加社交属性。值得一提的是，IP衍生品市场当前仍处于蓝海，远远没有饱和。”

　　西部证券发布研报称，在全球消费偏弱的背景下，中国IP产业有望逆势崛起，步入高速增长的红利期。

　　内容厂商与代理商共分蛋糕

　　当前IP衍生品市场的主要参与公司，多为上游IP企业和中下游的IP代理商。

　　IP企业主要为内容产出方，如影视公司、游戏公司等，这类公司的衍生品普遍通过外包工厂生产后，再由公司官方旗舰店进行销售；代理商则以布鲁可、卡游等公司为主，通常有自己的工厂及线下销售门店。

　　当前，衍生品市场主要以代理商企业占据主要市场份额。例如，卡游招股书显示，公司在国内泛娱乐产品、玩具行业市占率分别达到了13.3%和21.5%，双双登顶。

　　上海某游戏公司负责人张静（化名）向《证券日报》记者表示，从游戏公司角度来看，参与衍生品布局的优势是IP掌握在自己手中，不需要出IP授权费，对内容把控度也高。问题是，高人气IP的供给会跟不上需求。因为游戏公司不掌握自己的生产线，需要授权委托别的工厂。

　　张静认为，在此背景下，如何平衡供需，是上游内容公司做周边产品需要考虑的核心因素之一，所以这也凸显出卡游等IP代理公司拥有全链条生产管线的独特优势。“例如，卡游有一些独家的印刷技艺，比如3D立体光栅卡制造专利等，游戏公司和他们合作就可以直接使用技术和设备。但如果让游戏公司从零开始做，这个准备周期和投入成本大概率不亚于开一家新公司，成本、风险都会增加。所以内容厂商普遍倾向于给授权。”

　　此外，也有一部分内容厂商选择通过投资布局。例如，阅文集团在去年10月份完成了对卡牌潮流文化品牌Hitcard的投资，拥有Hitcard公司10%的股权。同时，阅文集团还设立了IP厂牌阅文好物并组建线下自营门店。

　　阅文集团方面有关人士向《证券日报》记者表示，与Hitcard的合作在拓展IP范围、丰富卡牌玩法、加强产品开发方面具有重要意义。其中，阅文集团将利用Hitcard的工厂和渠道生产更多轻软周边产品（文具、服饰等）。

　　阅文集团CEO兼总裁侯晓楠表示：“2025年，公司除了发行阅文集团自己的IP衍生品，也开始向全行业开放渠道能力，与业内拥有好的产品能力、但渠道尚不完善的IP工作室和团队合作，帮助他们发行产品。”

　　谈及当前的市场竞争，某衍生品公司创始人向《证券日报》记者表示，与日本这些发展了近四十年IP衍生品市场的国家相比，中国在IP衍生品市场发展方面仍处于初级阶段，未来谁会成为头部玩家仍然具有不确定性，“国内市场要走向成熟，对于内容厂商而言，需要更丰富的文化作品。作家、画师、影视创作、游戏内容等体量都要上去，粉丝受众才会随之增加。而对于代理商来说，做好产品，做好渠道运营，这才是核心。”