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营口市(大石桥市、老边区、站前区、鲅鱼圈区、盖州市、西市区)

临沧市(临翔区、沧源佤族自治县、耿马傣族佤族自治县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、云县、镇康县、永德县、凤庆县)

铜陵市(铜官区、枞阳县、义安区、郊区)

巴彦淖尔市(乌拉特前旗、临河区、乌拉特中旗、五原县、杭锦后旗、磴口县、乌拉特后旗)  武汉市(新洲区、蔡甸区、江夏区、青山区、江汉区、汉阳区、洪山区、硚口区、江岸区、武昌区、汉南区、黄陂区、东西湖区)

乌鲁木齐市(乌鲁木齐县、头屯河区、水磨沟区、沙依巴克区、天山区、达坂城区、米东区、新市区)

盘锦市(盘山县、双台子区、兴隆台区、大洼区)

湖州市(吴兴区、德清县、南浔区、长兴县、安吉县)

平顶山市(汝州市、石龙区、宝丰县、湛河区、叶县、卫东区、郏县、新华区、鲁山县、舞钢市)  蚌埠市(五河县、固镇县、淮上区、龙子湖区、怀远县、蚌山区、禹会区)

甘孜藏族自治州(甘孜县、稻城县、新龙县、石渠县、得荣县、乡城县、雅江县、色达县、理塘县、道孚县、泸定县、巴塘县、丹巴县、九龙县、康定市、白玉县、德格县、炉霍县)

鄂尔多斯市(杭锦旗、东胜区、伊金霍洛旗、准格尔旗、鄂托克前旗、康巴什区、达拉特旗、乌审旗、鄂托克旗)

白城市(洮南市、洮北区、镇赉县、通榆县、大安市)

宜宾市(翠屏区、长宁县、江安县、屏山县、南溪区、兴文县、叙州区、珙县、高县、筠连县)

资阳市(乐至县、雁江区、安岳县)

鹤岗市(绥滨县、东山区、南山区、兴山区、萝北县、兴安区、向阳区、工农区)

朔州市(右玉县、怀仁市、平鲁区、山阴县、朔城区、应县)

金华市(义乌市、浦江县、金东区、兰溪市、东阳市、婺城区、永康市、磐安县、武义县)

内江市(东兴区、威远县、市中区、资中县、隆昌市)

郴州市(永兴县、汝城县、嘉禾县、宜章县、临武县、北湖区、桂阳县、安仁县、资兴市、苏仙区、桂东县)

常德市(鼎城区、安乡县、桃源县、津市市、汉寿县、武陵区、澧县、临澧县、石门县)

大同市(天镇县、阳高县、灵丘县、浑源县、云冈区、广灵县、平城区、左云县、云州区、新荣区)

嘉兴市(海盐县、嘉善县、南湖区、秀洲区、平湖市、海宁市、桐乡市)

四平市(铁西区、伊通满族自治县、梨树县、双辽市、铁东区)

惠州市(惠城区、惠阳区、博罗县、龙门县、惠东县)

海西蒙古族藏族自治州(茫崖市、德令哈市、格尔木市、天峻县、都兰县、乌兰县)

锡林郭勒盟(太仆寺旗、锡林浩特市、镶黄旗、多伦县、正蓝旗、阿巴嘎旗、正镶白旗、苏尼特左旗、西乌珠穆沁旗、二连浩特市、东乌珠穆沁旗、苏尼特右旗)

朝阳市(朝阳县、龙城区、建平县、双塔区、凌源市、喀喇沁左翼蒙古族自治县、北票市)

株洲市(芦淞区、渌口区、茶陵县、攸县、天元区、石峰区、炎陵县、醴陵市、荷塘区)

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泰安市(新泰市、宁阳县、泰山区、东平县、肥城市、岱岳区)

肇庆市(广宁县、怀集县、德庆县、四会市、鼎湖区、封开县、端州区、高要区)

青岛市(李沧区、即墨区、城阳区、胶州市、平度市、莱西市、崂山区、市北区、市南区、黄岛区)

潍坊市(寒亭区、临朐县、安丘市、坊子区、诸城市、潍城区、昌乐县、寿光市、奎文区、高密市、昌邑市、青州市)  咸宁市(通山县、咸安区、嘉鱼县、通城县、赤壁市、崇阳县)

萍乡市(芦溪县、湘东区、上栗县、莲花县、安源区)

南宁市(江南区、良庆区、青秀区、宾阳县、兴宁区、马山县、隆安县、武鸣区、邕宁区、横州市、西乡塘区、上林县)

张掖市(山丹县、高台县、甘州区、民乐县、肃南裕固族自治县、临泽县)内蒙古自治区

邯郸市(魏县、成安县、鸡泽县、磁县、武安市、肥乡区、曲周县、临漳县、永年区、大名县、丛台区、馆陶县、邱县、峰峰矿区、复兴区、涉县、广平县、邯山区)  汉中市(城固县、洋县、宁强县、佛坪县、西乡县、汉台区、留坝县、南郑区、略阳县、镇巴县、勉县)

淮安市(淮阴区、盱眙县、金湖县、淮安区、涟水县、清江浦区、洪泽区)

黑河市(嫩江市、逊克县、北安市、爱辉区、五大连池市、孙吴县)

吉林市(船营区、舒兰市、昌邑区、桦甸市、丰满区、龙潭区、永吉县、蛟河市、磐石市)拉萨市(尼木县、墨竹工卡县、当雄县、曲水县、达孜区、堆龙德庆区、林周县、城关区)

阿里地区(改则县、札达县、噶尔县、革吉县、措勤县、普兰县、日土县)

马鞍山市(含山县、博望区、和县、雨山区、花山区、当涂县)

红河哈尼族彝族自治州(金平苗族瑶族傣族自治县、建水县、开远市、石屏县、个旧市、屏边苗族自治县、弥勒市、泸西县、蒙自市、河口瑶族自治县、绿春县、红河县、元阳县)

阜新市(新邱区、阜新蒙古族自治县、海州区、细河区、清河门区、太平区、彰武县)

包头市(达尔罕茂明安联合旗、白云鄂博矿区、九原区、东河区、固阳县、青山区、土默特右旗、昆都仑区、石拐区)

呼伦贝尔市(新巴尔虎右旗、额尔古纳市、扎赉诺尔区、新巴尔虎左旗、陈巴尔虎旗、莫力达瓦达斡尔族自治旗、鄂温克族自治旗、海拉尔区、扎兰屯市、满洲里市、牙克石市、阿荣旗、鄂伦春自治旗、根河市)

玉林市(玉州区、福绵区、陆川县、兴业县、北流市、容县、博白县)

延安市(黄龙县、安塞区、子长市、延长县、富县、宜川县、黄陵县、延川县、宝塔区、洛川县、吴起县、甘泉县、志丹县)

佛山市(三水区、南海区、顺德区、禅城区、高明区)

伊犁哈萨克自治州(巩留县、伊宁市、霍尔果斯市、伊宁县、特克斯县、奎屯市、尼勒克县、察布查尔锡伯自治县、昭苏县、霍城县、新源县)

梧州市(长洲区、蒙山县、藤县、万秀区、苍梧县、岑溪市、龙圩区)

怀化市(中方县、沅陵县、芷江侗族自治县、通道侗族自治县、新晃侗族自治县、麻阳苗族自治县、溆浦县、辰溪县、会同县、洪江市、鹤城区、靖州苗族侗族自治县)

上海市(徐汇区、崇明区、长宁区、金山区、青浦区、闵行区、虹口区、普陀区、松江区、黄浦区、嘉定区、静安区、奉贤区、杨浦区、宝山区、浦东新区)

庆阳市(镇原县、正宁县、环县、庆城县、合水县、宁县、华池县、西峰区)

宁德市(柘荣县、蕉城区、福鼎市、周宁县、古田县、寿宁县、福安市、霞浦县、屏南县)

安庆市(大观区、望江县、宿松县、怀宁县、太湖县、迎江区、桐城市、岳西县、潜山市、宜秀区)

　　关于特朗普是否会（尝试）解雇鲍威尔，这个问题现在已经摆在了明面上。但说实话，我真没太搞懂他的动机。

　　我们先把“特朗普到底有没有权力罢免鲍威尔”这个核心法律问题暂时放一边。4月1日，TracyAlloway和我一起发布了一期播客节目，邀请到哥伦比亚大学的LevMenand作为嘉宾，那期节目的标题是《未受华尔街关注的美联储的独立性风险正在上升》。现在嘛，可以确定地说，华尔街确实开始关注这个问题了！当时节目的基本观点是，如果特朗普罢免联邦贸易委员会（以及其他类似机构）中民主党委员的尝试得到法律容许，那么理论上，美联储主席以及其他理事的职位也处在类似的不稳定状态中。

　　我们先来说经济层面。很明显，特朗普想让鲍威尔下台，而且是越快越好。他在自己的TruthSocial账号上已经明确表达过这一点。上周五，白宫首席经济智囊凯文·哈塞特也证实，特朗普确实有意撤掉鲍威尔。不过，特朗普是否真的会动手（撇开法律问题不谈）还不确定。据记者ColbySmith、JonathanSwan和MaggieHaberman的报道，特朗普的顾问团队已经在一定程度上说服了他：如果他真的解雇鲍威尔，可能会引发金融市场更大的恐慌。所以眼下来看，他还没有下这个决心。

　　这里值得指出的一点是，金融市场的剧烈波动往往会让实体经济付出真金白银。举个相对微观的例子：上周，汽车租赁初创公司Turo宣布裁员15%，原因是IPO窗口彻底关闭了。股市下跌最终会带来裁员，这就是现实。

　　好吧，我们暂且不谈金融市场的动荡。总统当然希望利率更低——从各方面来看这都说得通。利率降低会让车贷和房贷利率、企业融资成本更低，哪位总统不想要这样的经济环境？

　　但我们设想一下：如果特朗普真的解雇鲍威尔，换上一位听命于他、上任就大幅降息的人——这对特朗普到底能起到什么作用？

　　恐怕现在对特朗普（当然对所有参与美国经济的人也是如此）最令人不安的图表之一是：自“解放日”以来，美国股市出现明显的避险抛盘，而长期国债收益率节节攀升。

　　上面这张图大家可能已经看过很多次了，但关于“10年期收益率”，还是值得提醒一下。这个数据大体上是反映市场对未来10年美联储将如何调整隔夜利率以实现2%通胀目标的预期。

　　记住，美联储的政策利率主要影响的是短期借贷成本。所谓“长期”其实是无数个“短期”叠加而成。市场当前的信号是，假如其他因素不变，在“解放日”之后，联邦基金利率未来10年会升到比之前预期更高的水平。

　　当然，私营部门的借贷成本通常是以美国国债收益率曲线上的不同期限点位作为基准。我们以房贷为例，它是普通美国人与利率之间最直接的连接方式之一。房贷利率通常是在10年期美债收益率基础上再加一个利差，所以自“解放日”以来，随着10年期收益率上涨，房贷利率也随之上升。其他金融工具则可能挂钩曲线上的不同期限。

　　这里的关键点在于：即便美联储现在选择激进降息，也无法保证那些真正影响实体经济的利率就会同步下降。因此，即便采取行动，在短期内也未必能对实体经济产生实质性拉动。

　　就理论而言，美联储确实有一套可以“机械性”压低所有利率的工具，即所谓的“收益率曲线控制”。美联储可以直接进入市场，依靠其几乎无上限的资产负债表，宣布买入所有收益率高于3%的美债。这么做的确可以让市场利率压下来。

　　但问题是，现在市场“集体智慧”给出的信号是：为了兑现美联储在通胀方面的承诺，3%的利率还远远不够，至少要平均达到4.3822%。所以，如果美联储真的这么做，市场将会解读为它放弃了控制通胀的承诺，从而导致美元显著贬值。

　　这背后的逻辑其实很简单。当前，美联储对持有美元的人做出的“承诺”是：你用美元购买的商品和服务每年最多只涨价2%。这听起来很抽象，但值得停下来仔细想一想。人们总说美元不再“锚定”任何东西，其实并不准确。美元现在“锚定”的是一篮子商品。长期以来，由于美国政策制定者做得相当不错，这一篮子商品的价格每年只略微上涨。一些人甚至觉得2%的通胀已经太高，但不管怎样，这就是当前美元持有者与联储之间的“隐性契约”。如果美联储突然在实际行动中（哪怕是间接地）承认，这一篮子商品未来每年的涨价幅度将高于2%，那么美元将会显著贬值。

　　学者BrunoHöfig、IderleyColombini和LeonardoPaesMüller曾写道，从历史演变来看，美国货币政策的框架已从“金本位”演变成他们所说的“价格指数本位”。过去，美元可以兑换黄金；现在，它“兑换”的是由CPI或PCE这类价格指数所衡量的一篮子商品与服务。

　　你可能会说，这其实也没什么新鲜的。毕竟过去几年我们已经看到，美联储在实现通胀目标方面严重偏离了轨道。难道央行不是早就“违约”了吗？

　　换个比喻来解释也许更直观。我个人特别讨厌那种约饭迟到的人，真的会让我抓狂。但迟到的原因其实有很多种。如果是因为地铁坏了，那我也不能怪他们。如果是地铁坐错了方向，那我可能会觉得这人有点不靠谱，但也不至于立刻翻脸。不过，如果他迟到的原因只是因为“觉得守时不重要”，那就说明他根本不尊重你，而你可能也不想再当他朋友了。

　　2022年，美元对一篮子商品和服务的购买力大幅下滑，但对一篮子其他货币却显著升值。市场给出的判断是——要么地铁坏了，要么美联储搭错了车。那是一个非常混乱的时期，美联储低估了供应链受冲击的规模和财政扩张的影响。但说到底，全球几乎所有央行都犯了同样的错，所以你知道，不会因为这事就“跟美联储分手”。况且，美联储非常重视沟通，甚至可以说有点“话痨”。你能实时知道他们在想什么，美联储并没有“已读不回”。

　　但如果今天只是因为“总统想要”就随意压低利率，从而让通胀重新抬头，那就是另一回事了。这相当于对全球美元持有者发出了一个信息：美联储并不把“准时赴约”当回事。

　　周一和MartinWolf一起录播客时提到一个观点：即便是在1971年之前，美国其实也不算是真正意义上的金本位。我认为这个说法是对的。美国实行的，更像是一种“承诺以黄金兑换美元”的本位制度。中间还有一个重要的环节，那就是建立在法治、规范基础上的承诺——你拿着美元来，美国政府会兑现它，给你黄金。今天的“价格指数本位”其实也是一样。并没有哪条法律写明“美元每年最多只能贬值2%”，但持有美元的人相信美联储是一个严肃、守诺的机构。如果美联储变成一个对总统唯命是从的机构，那这一信任基础将遭到根本性破坏。

　　“特朗普2.0政府”的种种作为其实是对政治规范和制度架构的系统性挑战。在遣返移民等问题上，美国正在面临宪政结构和三权分立理念的严重危机。这或许会对美国体制造成长期伤害，但在短期内，政府的确能“赢”一把：特朗普想让一些人离开美国，他们就真的被送走了。

　　但要是换成美联储这样的机构，连这种“短期胜利”都很难看到，经济变好根本无从谈起。