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黔西南布依族苗族自治州(兴仁市、贞丰县、晴隆县、普安县、兴义市、册亨县、安龙县、望谟县)

盘锦市(双台子区、兴隆台区、盘山县、大洼区)

宁德市(霞浦县、福鼎市、古田县、周宁县、屏南县、福安市、寿宁县、柘荣县、蕉城区)  楚雄彝族自治州(南华县、姚安县、武定县、禄丰市、永仁县、牟定县、大姚县、楚雄市、双柏县、元谋县)

东莞市

湘潭市(湘潭县、雨湖区、韶山市、岳塘区、湘乡市)

佳木斯市(桦南县、汤原县、东风区、前进区、抚远市、郊区、向阳区、富锦市、同江市、桦川县)攀枝花市(仁和区、西区、东区、盐边县、米易县)

桂林市(灵川县、永福县、临桂区、阳朔县、秀峰区、灌阳县、叠彩区、恭城瑶族自治县、荔浦市、平乐县、兴安县、龙胜各族自治县、全州县、雁山区、资源县、七星区、象山区)  厦门市(海沧区、湖里区、集美区、翔安区、思明区、同安区)

周口市(项城市、川汇区、鹿邑县、西华县、淮阳区、沈丘县、太康县、扶沟县、商水县、郸城县)

石家庄市(平山县、正定县、行唐县、灵寿县、元氏县、高邑县、辛集市、赵县、井陉矿区、长安区、新乐市、赞皇县、井陉县、藁城区、栾城区、鹿泉区、晋州市、深泽县、桥西区、新华区、裕华区、无极县)

烟台市(招远市、莱山区、龙口市、栖霞市、莱阳市、海阳市、芝罘区、莱州市、蓬莱区、福山区、牟平区)

滁州市(琅琊区、明光市、全椒县、天长市、南谯区、来安县、凤阳县、定远县)

鹰潭市(月湖区、贵溪市、余江区)

芜湖市(繁昌区、镜湖区、无为市、南陵县、湾沚区、鸠江区、弋江区)

嘉兴市(桐乡市、海盐县、秀洲区、海宁市、南湖区、平湖市、嘉善县)

阳泉市(矿区、郊区、平定县、城区、盂县)

丽水市(遂昌县、龙泉市、莲都区、缙云县、青田县、庆元县、云和县、景宁畲族自治县、松阳县)

河池市(东兰县、金城江区、都安瑶族自治县、天峨县、宜州区、南丹县、巴马瑶族自治县、罗城仫佬族自治县、凤山县、环江毛南族自治县、大化瑶族自治县)

松原市(乾安县、前郭尔罗斯蒙古族自治县、长岭县、扶余市、宁江区)

嘉峪关市

扬州市(仪征市、宝应县、广陵区、邗江区、江都区、高邮市)

廊坊市(霸州市、安次区、大城县、三河市、文安县、大厂回族自治县、香河县、固安县、永清县、广阳区)

南通市(启东市、通州区、如皋市、崇川区、海门区、海安市、如东县)

吕梁市(交城县、离石区、石楼县、临县、岚县、方山县、文水县、柳林县、兴县、汾阳市、中阳县、交口县、孝义市)

宿迁市(沭阳县、泗洪县、宿城区、泗阳县、宿豫区)

雅安市(芦山县、汉源县、天全县、石棉县、荥经县、宝兴县、雨城区、名山区)

葫芦岛市(绥中县、兴城市、建昌县、连山区、龙港区、南票区)

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平凉市(华亭市、静宁县、灵台县、崇信县、泾川县、崆峒区、庄浪县)

白山市(抚松县、浑江区、长白朝鲜族自治县、靖宇县、临江市、江源区)

衢州市(常山县、江山市、龙游县、柯城区、衢江区、开化县)

萍乡市(莲花县、安源区、湘东区、芦溪县、上栗县)  承德市(围场满族蒙古族自治县、宽城满族自治县、双桥区、鹰手营子矿区、滦平县、隆化县、双滦区、平泉市、丰宁满族自治县、兴隆县、承德县)

绵阳市(安州区、涪城区、江油市、梓潼县、游仙区、盐亭县、北川羌族自治县、三台县、平武县)

乌兰察布市(集宁区、察哈尔右翼后旗、化德县、兴和县、卓资县、商都县、丰镇市、四子王旗、察哈尔右翼中旗、凉城县、察哈尔右翼前旗)

鄂尔多斯市(鄂托克旗、准格尔旗、鄂托克前旗、东胜区、康巴什区、达拉特旗、乌审旗、杭锦旗、伊金霍洛旗)昌吉回族自治州(昌吉市、奇台县、玛纳斯县、木垒哈萨克自治县、阜康市、呼图壁县、吉木萨尔县)

保山市(昌宁县、隆阳区、施甸县、龙陵县、腾冲市)  营口市(西市区、大石桥市、盖州市、老边区、鲅鱼圈区、站前区)

黄山市(徽州区、祁门县、黟县、休宁县、歙县、屯溪区、黄山区)

铜川市(耀州区、宜君县、王益区、印台区)

宜春市(靖安县、上高县、袁州区、高安市、樟树市、丰城市、宜丰县、奉新县、万载县、铜鼓县)黄冈市(黄梅县、麻城市、红安县、团风县、黄州区、浠水县、武穴市、英山县、蕲春县、罗田县)

怀化市(辰溪县、靖州苗族侗族自治县、通道侗族自治县、芷江侗族自治县、麻阳苗族自治县、会同县、鹤城区、沅陵县、溆浦县、中方县、洪江市、新晃侗族自治县)

平顶山市(宝丰县、卫东区、新华区、石龙区、鲁山县、湛河区、叶县、郏县、汝州市、舞钢市)

阿坝藏族羌族自治州(红原县、阿坝县、九寨沟县、理县、金川县、汶川县、小金县、壤塘县、茂县、若尔盖县、松潘县、马尔康市、黑水县)

金昌市(金川区、永昌县)

兰州市(永登县、皋兰县、红古区、城关区、安宁区、西固区、榆中县、七里河区)

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朝阳市(喀喇沁左翼蒙古族自治县、建平县、双塔区、龙城区、凌源市、北票市、朝阳县)

衡阳市(南岳区、珠晖区、衡东县、衡南县、衡山县、蒸湘区、衡阳县、雁峰区、石鼓区、祁东县、耒阳市、常宁市)

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荆州市(洪湖市、荆州区、公安县、监利市、石首市、沙市区、松滋市、江陵县)

锦州市(凌海市、义县、古塔区、凌河区、太和区、黑山县、北镇市)

每经记者温梦华    每经编辑叶峰    

4月22日晚间，顺鑫农业同时交出2024年全年和2025年一季度的“答卷”。

据财报数据，2024年公司营收约91.26亿元，同比下降13.85%；归属于上市公司股东的净利润2.31亿元，上年同期净亏损2.96亿元。

剥离房地产业务之后，“轻装上阵”的顺鑫农业似乎并不如想象中“顺心”。虽然2024年公司扭亏为盈，但整体上却面临“增利不增收”的困局。贡献了近八成营收的白酒业务，虽然2024年实现营收70.41亿元，同比增长3.19%，但毛利率整体下滑5.23个百分点；另一大猪肉业务则再次“拖后腿”，实现营收约18.91亿元，同比下滑27.21%，毛利率仅2.42%。

面对愈发激烈的市场竞争，白酒毛利率下滑、养猪利润微薄，顺鑫农业该如何突围？

《每日经济新闻·将进酒》记者注意到，2022年~2024年，顺鑫农业除第一季度盈利外，第二、三、四季度均为亏损。而2025年第一季度，顺鑫农业营收、净利润却出现同比双下滑，或会给2025年全年业绩完成带来不小压力。

营收连年下滑，利润扭亏却“不增收”

四年缩水近四成、跌破百亿元

2024年，甩掉了房地产“包袱”的顺鑫农业终于扭亏为盈，但其营收表现依旧不尽如人意。公司全年实现营收约91.26亿元，同比下降13.85%。

从数据来看，2021年~2024年顺鑫农业的营收持续下滑，短短4年间，公司营收从2021年的148.69亿元下滑至2024年的不足百亿元，整体缩水大约近四成。

白酒、养猪、地产，曾经是顺鑫农业营收的“三驾马车”，但随着2023年底房地产业务的剥离，公司营收的重任落在了白酒和养猪两大业务上。过去一年，白酒板块扛起了顺鑫农业的营收大旗，为公司贡献了近八成营收。

数据显示，2024年公司白酒业务实现营收70.41亿元，同比增长3.19%；2024年实现销量36.94万千升，产量37.88万千升，均实现同比增长。而公司猪肉业务实现营业收入18.91亿元，同比减少27.21%。

值得注意的是，从顺鑫农业近三年数据来看，第一季度往往是撑起公司营收的“主力军”。《每日经济新闻·将进酒》记者梳理发现，2022年~2024年，公司除第一季度盈利外，第二、三、四季度均为亏损。

而今年第一季度，顺鑫农业营收、净利润均同比下滑。数据显示，2025年第一季度公司实现营业收入约32.58亿元，同比下降19.69%；归属于上市公司股东的净利润约2.82亿元，同比下降37.34%。

白酒营收从百亿元下滑至70.41亿

竞争加剧之下，高中低档产品毛利率均下滑

白酒成为顺鑫农业的“绝对主力”。白酒产业的主要产品以“牛栏山”和“宁诚”为代表，“牛栏山”目前拥有“经典二锅头”“传统二锅头”“百年牛栏山”“珍品牛栏山”“陈酿牛栏山”五大系列产品；“宁诚”现主要为绵香型宁城老窖白酒。

然而，随着白酒产业迈入深度调整期，行业竞争不断加剧，白酒业务虽然为公司贡献了近八成营收，但2022年、2023年公司白酒营收连续两年下滑。

《每日经济新闻·将进酒》记者梳理发现，2021年~2024年，公司白酒营收整体呈现波动下滑，白酒营收从2021年的约102.25亿元下滑至2024年的约70.41亿元。

当前，性价比已经成为理性消费市场的重要趋势，大众酒、特别是光瓶酒赛道的竞争也逐步加剧。而顺鑫农业的白酒业务，就集中在这一赛道当中。

过去几年，光瓶酒市场迅速增长。据中国酒业协会数据预测，2013年~2021年间，光瓶酒行业规模由352亿元增长至988亿元，2024年市场规模会超过1500亿元。今年年初，中酒协强调，中低端市场的潜力在于其背后庞大的消费群体，伴随居民收入提高，这一市场价格段有望成为酒企新的增长点。

公司年报中对光瓶酒市场的分析为，随着理性消费理念的深入，白酒消费市场格局发生了新的变化，以光瓶酒为代表的民酒消费正逐步发展。近年来，优质光瓶酒市场保持增长势态，形成白酒行业新赛道，但其在保持较高景气度的同时，民酒消费市场的内外部竞争压力也持续增大。

虽然坐拥“牛栏山”等老牌光瓶酒品牌，但公司似乎没能“乘势而上”，毛利率整体下降。

数据显示，2024年公司高档酒（≥50元/500ml）营收约为9.72亿元，同比下滑0.59%；中档酒（≥10＜50元/500ml）营收约10.95亿元，同比下滑1.53%；低档酒（＜10元/500ml）营收则约为49.74亿元，同比增长5.08%。

白酒业务整体毛利率44.99%，同比下滑5.23个百分点；从产品类别来看，高档酒、中档酒、低档酒同比均有下滑。

毛利率仅2.42%，猪肉业务“再拖后腿”？

营收多年下滑，频频引发投资者关注

公司的猪肉业务营收，这次还是“拖了后腿”。

财报显示，公司的猪肉业务主要为屠宰业务、种畜养殖业务，其中屠宰业务“占大头”。

公司表示，目前已经拥有集种猪繁育、生猪养殖、屠宰加工、肉制品深加工、冷链物流配送为一体的完整产业链。屠宰能力和冷库储藏能力具有优势，且是北京菜篮子工程重要组成部分和重大赛事活动的猪肉产品供应商。

2024年公司猪肉业务实现营收18.91亿元，同比下滑27.21%。其中，屠宰业务营收同比下滑29.64%，占公司营收的比重也由2023年的22.67%下滑至2024年的18.51%。

如果将时间线拉长，从2021年开始顺鑫农业的猪肉业务就开始连年下滑，猪肉业务的收入从2021年的36.02亿元下滑至2024年的18.91亿元。

此外，2024年猪肉产品的毛利率仅2.42%，而2021年~2023年猪肉产品的毛利率则分别为3.35%、3.31%、-5.94%。

今年1月，顺鑫农业公告称，对全资子公司北京顺鑫鹏程畜牧科技有限公司减资，减资完成后，该公司的注册资本将从4亿元大幅缩减至50万元，但顺鑫农业仍持有其100%的股权。同时，拟注销子公司内蒙古顺鑫农业小店种猪育种有限公司及孙公司汉中顺鑫生猪产业联盟服务有限公司。而这两家公司在设立后并未开展实际经营业务。

其后就有投资者提出疑问，询问这些行动是否意味着顺鑫农业正在剥离猪产业，以更加聚焦于白酒主业。1月10日，顺鑫农业方面回应称：公司将继续聚焦白酒和猪肉两大主业，并无剥离猪肉产业的计划。

《每日经济新闻·将进酒》记者注意到，在顺鑫农业2024年接待调研、沟通、采访等活动中，关于猪肉业务经营情况的咨询也曾出现多次。

但从猪肉业务的业绩表现来看，未来能否“逆袭”助力顺鑫农业突围，仍要画一个大大的问号。

封面图片来源：每日经济新闻资料图