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白银市(靖远县、平川区、景泰县、会宁县、白银区)

赤峰市(林西县、翁牛特旗、巴林右旗、红山区、克什克腾旗、宁城县、喀喇沁旗、阿鲁科尔沁旗、敖汉旗、松山区、巴林左旗、元宝山区)

绥化市(明水县、兰西县、绥棱县、庆安县、青冈县、北林区、海伦市、肇东市、安达市、望奎县)

鄂州市(华容区、梁子湖区、鄂城区)  淄博市(桓台县、淄川区、高青县、博山区、临淄区、沂源县、周村区、张店区)

甘南藏族自治州(玛曲县、夏河县、卓尼县、迭部县、碌曲县、临潭县、合作市、舟曲县)

廊坊市(安次区、大城县、文安县、广阳区、永清县、大厂回族自治县、香河县、固安县、霸州市、三河市)

梧州市(万秀区、龙圩区、蒙山县、长洲区、藤县、苍梧县、岑溪市)

濮阳市(南乐县、华龙区、范县、清丰县、濮阳县、台前县)  随州市(曾都区、随县、广水市)

朔州市(怀仁市、应县、平鲁区、右玉县、山阴县、朔城区)

黔东南苗族侗族自治州(三穗县、麻江县、岑巩县、丹寨县、镇远县、锦屏县、雷山县、榕江县、台江县、黄平县、黎平县、施秉县、凯里市、天柱县、剑河县、从江县)

文山壮族苗族自治州(富宁县、广南县、文山市、丘北县、砚山县、麻栗坡县、西畴县、马关县)

忻州市(繁峙县、宁武县、定襄县、岢岚县、偏关县、五寨县、代县、静乐县、忻府区、原平市、保德县、五台县、河曲县、神池县)

昭通市(彝良县、威信县、大关县、盐津县、昭阳区、水富市、永善县、巧家县、鲁甸县、镇雄县、绥江县)

咸阳市(渭城区、彬州市、旬邑县、三原县、杨陵区、淳化县、泾阳县、长武县、乾县、兴平市、秦都区、武功县、礼泉县、永寿县)

漳州市(云霄县、龙文区、诏安县、华安县、漳浦县、平和县、南靖县、东山县、龙海区、长泰区、芗城区)

本溪市(本溪满族自治县、溪湖区、南芬区、桓仁满族自治县、明山区、平山区)

益阳市(赫山区、桃江县、资阳区、安化县、沅江市、南县)

巴音郭楞蒙古自治州(和静县、尉犁县、且末县、和硕县、轮台县、若羌县、库尔勒市、博湖县、焉耆回族自治县)

鹤岗市(南山区、萝北县、兴安区、向阳区、工农区、绥滨县、兴山区、东山区)

清远市(清城区、阳山县、连州市、佛冈县、英德市、清新区、连南瑶族自治县、连山壮族瑶族自治县)

汕尾市(海丰县、城区、陆丰市、陆河县)

菏泽市(成武县、鄄城县、东明县、曹县、定陶区、巨野县、郓城县、牡丹区、单县)

商丘市(民权县、柘城县、睢县、永城市、夏邑县、睢阳区、梁园区、虞城县、宁陵县)

儋州市

焦作市(中站区、武陟县、解放区、沁阳市、博爱县、温县、山阳区、孟州市、修武县、马村区)

江门市(新会区、台山市、鹤山市、开平市、恩平市、蓬江区、江海区)

吉林市(龙潭区、桦甸市、蛟河市、永吉县、昌邑区、磐石市、丰满区、船营区、舒兰市)

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林芝市(墨脱县、工布江达县、巴宜区、朗县、米林市、波密县、察隅县)

贵阳市(息烽县、乌当区、修文县、开阳县、白云区、清镇市、南明区、花溪区、云岩区、观山湖区)

海北藏族自治州(刚察县、祁连县、海晏县、门源回族自治县)

鹰潭市(贵溪市、余江区、月湖区)  乐山市(犍为县、金口河区、市中区、峨眉山市、马边彝族自治县、夹江县、井研县、五通桥区、峨边彝族自治县、沙湾区、沐川县)

延安市(宜川县、黄陵县、洛川县、延川县、富县、黄龙县、甘泉县、延长县、宝塔区、志丹县、吴起县、安塞区、子长市)

长春市(德惠市、榆树市、南关区、二道区、绿园区、九台区、双阳区、宽城区、公主岭市、农安县、朝阳区)

那曲市(巴青县、色尼区、尼玛县、聂荣县、索县、安多县、申扎县、双湖县、比如县、班戈县、嘉黎县)抚州市(资溪县、广昌县、宜黄县、乐安县、黎川县、东乡区、临川区、崇仁县、金溪县、南丰县、南城县)

甘孜藏族自治州(乡城县、九龙县、甘孜县、得荣县、泸定县、石渠县、稻城县、康定市、色达县、德格县、白玉县、巴塘县、理塘县、新龙县、道孚县、炉霍县、雅江县、丹巴县)  怒江傈僳族自治州(贡山独龙族怒族自治县、兰坪白族普米族自治县、福贡县、泸水市)

乌兰察布市(四子王旗、察哈尔右翼中旗、察哈尔右翼前旗、化德县、商都县、凉城县、丰镇市、兴和县、集宁区、察哈尔右翼后旗、卓资县)

沧州市(青县、沧县、海兴县、新华区、献县、运河区、东光县、任丘市、孟村回族自治县、河间市、泊头市、肃宁县、吴桥县、盐山县、南皮县、黄骅市)

温州市(龙港市、瑞安市、苍南县、瓯海区、龙湾区、泰顺县、文成县、鹿城区、洞头区、乐清市、平阳县、永嘉县)自贡市(自流井区、荣县、沿滩区、大安区、贡井区、富顺县)

赣州市(赣县区、于都县、定南县、兴国县、信丰县、南康区、安远县、瑞金市、崇义县、会昌县、寻乌县、上犹县、章贡区、大余县、龙南市、全南县、石城县、宁都县)

玉林市(玉州区、陆川县、福绵区、北流市、容县、兴业县、博白县)

恩施土家族苗族自治州(利川市、建始县、鹤峰县、恩施市、巴东县、宣恩县、咸丰县、来凤县)

白城市(洮北区、镇赉县、通榆县、大安市、洮南市)

宣城市(广德市、绩溪县、旌德县、郎溪县、泾县、宣州区、宁国市)

揭阳市(揭西县、普宁市、揭东区、惠来县、榕城区)

宜昌市(点军区、伍家岗区、兴山县、夷陵区、远安县、长阳土家族自治县、西陵区、宜都市、当阳市、猇亭区、枝江市、五峰土家族自治县、秭归县)

咸宁市(咸安区、通山县、通城县、崇阳县、赤壁市、嘉鱼县)

锦州市(太和区、凌海市、古塔区、义县、北镇市、黑山县、凌河区)

镇江市(京口区、扬中市、丹阳市、丹徒区、润州区、句容市)

徐州市(新沂市、沛县、泉山区、贾汪区、丰县、邳州市、睢宁县、云龙区、铜山区、鼓楼区)

丽水市(莲都区、缙云县、遂昌县、景宁畲族自治县、龙泉市、青田县、庆元县、松阳县、云和县)

枣庄市(峄城区、薛城区、滕州市、台儿庄区、市中区、山亭区)

潍坊市(临朐县、青州市、昌邑市、潍城区、安丘市、昌乐县、奎文区、高密市、寿光市、寒亭区、坊子区、诸城市)

德阳市(旌阳区、绵竹市、广汉市、中江县、罗江区、什邡市)

塔城地区(乌苏市、托里县、塔城市、沙湾市、裕民县、额敏县、和布克赛尔蒙古自治县)

　　关于特朗普是否会（尝试）解雇鲍威尔，这个问题现在已经摆在了明面上。但说实话，我真没太搞懂他的动机。

　　我们先把“特朗普到底有没有权力罢免鲍威尔”这个核心法律问题暂时放一边。4月1日，TracyAlloway和我一起发布了一期播客节目，邀请到哥伦比亚大学的LevMenand作为嘉宾，那期节目的标题是《未受华尔街关注的美联储的独立性风险正在上升》。现在嘛，可以确定地说，华尔街确实开始关注这个问题了！当时节目的基本观点是，如果特朗普罢免联邦贸易委员会（以及其他类似机构）中民主党委员的尝试得到法律容许，那么理论上，美联储主席以及其他理事的职位也处在类似的不稳定状态中。

　　我们先来说经济层面。很明显，特朗普想让鲍威尔下台，而且是越快越好。他在自己的TruthSocial账号上已经明确表达过这一点。上周五，白宫首席经济智囊凯文·哈塞特也证实，特朗普确实有意撤掉鲍威尔。不过，特朗普是否真的会动手（撇开法律问题不谈）还不确定。据记者ColbySmith、JonathanSwan和MaggieHaberman的报道，特朗普的顾问团队已经在一定程度上说服了他：如果他真的解雇鲍威尔，可能会引发金融市场更大的恐慌。所以眼下来看，他还没有下这个决心。

　　这里值得指出的一点是，金融市场的剧烈波动往往会让实体经济付出真金白银。举个相对微观的例子：上周，汽车租赁初创公司Turo宣布裁员15%，原因是IPO窗口彻底关闭了。股市下跌最终会带来裁员，这就是现实。

　　好吧，我们暂且不谈金融市场的动荡。总统当然希望利率更低——从各方面来看这都说得通。利率降低会让车贷和房贷利率、企业融资成本更低，哪位总统不想要这样的经济环境？

　　但我们设想一下：如果特朗普真的解雇鲍威尔，换上一位听命于他、上任就大幅降息的人——这对特朗普到底能起到什么作用？

　　恐怕现在对特朗普（当然对所有参与美国经济的人也是如此）最令人不安的图表之一是：自“解放日”以来，美国股市出现明显的避险抛盘，而长期国债收益率节节攀升。

　　上面这张图大家可能已经看过很多次了，但关于“10年期收益率”，还是值得提醒一下。这个数据大体上是反映市场对未来10年美联储将如何调整隔夜利率以实现2%通胀目标的预期。

　　记住，美联储的政策利率主要影响的是短期借贷成本。所谓“长期”其实是无数个“短期”叠加而成。市场当前的信号是，假如其他因素不变，在“解放日”之后，联邦基金利率未来10年会升到比之前预期更高的水平。

　　当然，私营部门的借贷成本通常是以美国国债收益率曲线上的不同期限点位作为基准。我们以房贷为例，它是普通美国人与利率之间最直接的连接方式之一。房贷利率通常是在10年期美债收益率基础上再加一个利差，所以自“解放日”以来，随着10年期收益率上涨，房贷利率也随之上升。其他金融工具则可能挂钩曲线上的不同期限。

　　这里的关键点在于：即便美联储现在选择激进降息，也无法保证那些真正影响实体经济的利率就会同步下降。因此，即便采取行动，在短期内也未必能对实体经济产生实质性拉动。

　　就理论而言，美联储确实有一套可以“机械性”压低所有利率的工具，即所谓的“收益率曲线控制”。美联储可以直接进入市场，依靠其几乎无上限的资产负债表，宣布买入所有收益率高于3%的美债。这么做的确可以让市场利率压下来。

　　但问题是，现在市场“集体智慧”给出的信号是：为了兑现美联储在通胀方面的承诺，3%的利率还远远不够，至少要平均达到4.3822%。所以，如果美联储真的这么做，市场将会解读为它放弃了控制通胀的承诺，从而导致美元显著贬值。

　　这背后的逻辑其实很简单。当前，美联储对持有美元的人做出的“承诺”是：你用美元购买的商品和服务每年最多只涨价2%。这听起来很抽象，但值得停下来仔细想一想。人们总说美元不再“锚定”任何东西，其实并不准确。美元现在“锚定”的是一篮子商品。长期以来，由于美国政策制定者做得相当不错，这一篮子商品的价格每年只略微上涨。一些人甚至觉得2%的通胀已经太高，但不管怎样，这就是当前美元持有者与联储之间的“隐性契约”。如果美联储突然在实际行动中（哪怕是间接地）承认，这一篮子商品未来每年的涨价幅度将高于2%，那么美元将会显著贬值。

　　学者BrunoHöfig、IderleyColombini和LeonardoPaesMüller曾写道，从历史演变来看，美国货币政策的框架已从“金本位”演变成他们所说的“价格指数本位”。过去，美元可以兑换黄金；现在，它“兑换”的是由CPI或PCE这类价格指数所衡量的一篮子商品与服务。

　　你可能会说，这其实也没什么新鲜的。毕竟过去几年我们已经看到，美联储在实现通胀目标方面严重偏离了轨道。难道央行不是早就“违约”了吗？

　　换个比喻来解释也许更直观。我个人特别讨厌那种约饭迟到的人，真的会让我抓狂。但迟到的原因其实有很多种。如果是因为地铁坏了，那我也不能怪他们。如果是地铁坐错了方向，那我可能会觉得这人有点不靠谱，但也不至于立刻翻脸。不过，如果他迟到的原因只是因为“觉得守时不重要”，那就说明他根本不尊重你，而你可能也不想再当他朋友了。

　　2022年，美元对一篮子商品和服务的购买力大幅下滑，但对一篮子其他货币却显著升值。市场给出的判断是——要么地铁坏了，要么美联储搭错了车。那是一个非常混乱的时期，美联储低估了供应链受冲击的规模和财政扩张的影响。但说到底，全球几乎所有央行都犯了同样的错，所以你知道，不会因为这事就“跟美联储分手”。况且，美联储非常重视沟通，甚至可以说有点“话痨”。你能实时知道他们在想什么，美联储并没有“已读不回”。

　　但如果今天只是因为“总统想要”就随意压低利率，从而让通胀重新抬头，那就是另一回事了。这相当于对全球美元持有者发出了一个信息：美联储并不把“准时赴约”当回事。

　　周一和MartinWolf一起录播客时提到一个观点：即便是在1971年之前，美国其实也不算是真正意义上的金本位。我认为这个说法是对的。美国实行的，更像是一种“承诺以黄金兑换美元”的本位制度。中间还有一个重要的环节，那就是建立在法治、规范基础上的承诺——你拿着美元来，美国政府会兑现它，给你黄金。今天的“价格指数本位”其实也是一样。并没有哪条法律写明“美元每年最多只能贬值2%”，但持有美元的人相信美联储是一个严肃、守诺的机构。如果美联储变成一个对总统唯命是从的机构，那这一信任基础将遭到根本性破坏。

　　“特朗普2.0政府”的种种作为其实是对政治规范和制度架构的系统性挑战。在遣返移民等问题上，美国正在面临宪政结构和三权分立理念的严重危机。这或许会对美国体制造成长期伤害，但在短期内，政府的确能“赢”一把：特朗普想让一些人离开美国，他们就真的被送走了。

　　但要是换成美联储这样的机构，连这种“短期胜利”都很难看到，经济变好根本无从谈起。