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秦皇岛市(抚宁区、北戴河区、卢龙县、青龙满族自治县、山海关区、海港区、昌黎县)

雅安市(宝兴县、荥经县、芦山县、名山区、雨城区、石棉县、天全县、汉源县)

扬州市(宝应县、邗江区、高邮市、广陵区、仪征市、江都区)

克拉玛依市(克拉玛依区、白碱滩区、乌尔禾区、独山子区)  通辽市(奈曼旗、开鲁县、科尔沁区、科尔沁左翼后旗、库伦旗、扎鲁特旗、霍林郭勒市、科尔沁左翼中旗)

日喀则市(白朗县、拉孜县、谢通门县、岗巴县、桑珠孜区、萨嘎县、萨迦县、聂拉木县、昂仁县、定日县、仁布县、仲巴县、康马县、吉隆县、江孜县、亚东县、南木林县、定结县)

邵阳市(大祥区、新宁县、新邵县、隆回县、武冈市、绥宁县、双清区、城步苗族自治县、邵东市、北塔区、邵阳县、洞口县)

张家界市(武陵源区、桑植县、永定区、慈利县)

信阳市(商城县、光山县、息县、固始县、平桥区、潢川县、浉河区、罗山县、新县、淮滨县)  东营市(垦利区、利津县、广饶县、河口区、东营区)

鄂尔多斯市(杭锦旗、达拉特旗、乌审旗、东胜区、鄂托克前旗、康巴什区、伊金霍洛旗、鄂托克旗、准格尔旗)

延安市(黄陵县、宝塔区、延川县、志丹县、宜川县、甘泉县、安塞区、吴起县、黄龙县、子长市、延长县、洛川县、富县)

濮阳市(台前县、华龙区、范县、清丰县、濮阳县、南乐县)

泸州市(龙马潭区、江阳区、泸县、叙永县、合江县、古蔺县、纳溪区)

大庆市(让胡路区、龙凤区、林甸县、萨尔图区、杜尔伯特蒙古族自治县、大同区、肇源县、肇州县、红岗区)

孝感市(应城市、汉川市、孝昌县、云梦县、孝南区、大悟县、安陆市)

包头市(固阳县、东河区、达尔罕茂明安联合旗、青山区、昆都仑区、白云鄂博矿区、石拐区、九原区、土默特右旗)

阿坝藏族羌族自治州(红原县、九寨沟县、金川县、马尔康市、黑水县、阿坝县、若尔盖县、汶川县、松潘县、茂县、小金县、壤塘县、理县)

亳州市(涡阳县、蒙城县、利辛县、谯城区)

巴中市(恩阳区、南江县、通江县、平昌县、巴州区)

中山市

淮北市(烈山区、濉溪县、杜集区、相山区)

临沧市(云县、临翔区、镇康县、凤庆县、沧源佤族自治县、永德县、耿马傣族佤族自治县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县)

湛江市(坡头区、雷州市、麻章区、赤坎区、廉江市、徐闻县、遂溪县、霞山区、吴川市)

白城市(通榆县、洮南市、洮北区、大安市、镇赉县)

三明市(泰宁县、清流县、尤溪县、宁化县、明溪县、建宁县、三元区、永安市、大田县、沙县区、将乐县)

盘锦市(大洼区、盘山县、双台子区、兴隆台区)

澳门特别行政区

黔南布依族苗族自治州(惠水县、荔波县、平塘县、贵定县、罗甸县、长顺县、福泉市、三都水族自治县、独山县、瓮安县、龙里县、都匀市)

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和田地区(和田市、墨玉县、洛浦县、民丰县、策勒县、和田县、于田县、皮山县)

宣城市(郎溪县、广德市、宣州区、宁国市、泾县、旌德县、绩溪县)

宁波市(鄞州区、宁海县、北仑区、镇海区、余姚市、江北区、象山县、慈溪市、海曙区、奉化区)

太原市(尖草坪区、万柏林区、娄烦县、晋源区、古交市、小店区、阳曲县、清徐县、杏花岭区、迎泽区)  山南市(曲松县、乃东区、琼结县、洛扎县、加查县、错那市、措美县、贡嘎县、桑日县、隆子县、扎囊县、浪卡子县)

淮南市(凤台县、寿县、八公山区、大通区、潘集区、田家庵区、谢家集区)

昌吉回族自治州(木垒哈萨克自治县、阜康市、呼图壁县、昌吉市、玛纳斯县、奇台县、吉木萨尔县)

文山壮族苗族自治州(富宁县、广南县、麻栗坡县、丘北县、西畴县、马关县、文山市、砚山县)大兴安岭地区(塔河县、呼玛县、漠河市)

辽阳市(太子河区、文圣区、灯塔市、弓长岭区、白塔区、辽阳县、宏伟区)  三亚市(天涯区、海棠区、崖州区、吉阳区)

伊犁哈萨克自治州(奎屯市、伊宁市、伊宁县、巩留县、昭苏县、霍城县、尼勒克县、察布查尔锡伯自治县、新源县、特克斯县、霍尔果斯市)

新疆维吾尔自治区

上饶市(德兴市、玉山县、广丰区、铅山县、鄱阳县、婺源县、横峰县、信州区、余干县、万年县、弋阳县、广信区)内江市(资中县、东兴区、威远县、市中区、隆昌市)

西双版纳傣族自治州(勐海县、景洪市、勐腊县)

海口市(龙华区、美兰区、琼山区、秀英区)

常州市(武进区、新北区、天宁区、钟楼区、溧阳市、金坛区)

红河哈尼族彝族自治州(建水县、元阳县、弥勒市、石屏县、金平苗族瑶族傣族自治县、绿春县、红河县、开远市、屏边苗族自治县、蒙自市、个旧市、泸西县、河口瑶族自治县)

通化市(东昌区、辉南县、二道江区、通化县、梅河口市、柳河县、集安市)

九江市(湖口县、浔阳区、修水县、共青城市、都昌县、永修县、彭泽县、武宁县、瑞昌市、庐山市、柴桑区、濂溪区、德安县)

吉安市(遂川县、吉安县、泰和县、吉水县、青原区、井冈山市、永丰县、万安县、峡江县、吉州区、永新县、安福县、新干县)

邢台市(临城县、柏乡县、清河县、平乡县、宁晋县、南和区、南宫市、新河县、信都区、任泽区、临西县、威县、巨鹿县、沙河市、襄都区、隆尧县、广宗县、内丘县)

宿迁市(宿豫区、泗洪县、宿城区、泗阳县、沭阳县)

迪庆藏族自治州(维西傈僳族自治县、香格里拉市、德钦县)

成都市(邛崃市、金牛区、成华区、新都区、彭州市、龙泉驿区、大邑县、青白江区、蒲江县、青羊区、郫都区、锦江区、新津区、武侯区、温江区、都江堰市、简阳市、双流区、金堂县、崇州市)

宿州市(泗县、埇桥区、灵璧县、萧县、砀山县)

安阳市(北关区、龙安区、汤阴县、内黄县、殷都区、林州市、安阳县、滑县、文峰区)

淮安市(淮安区、盱眙县、淮阴区、涟水县、清江浦区、金湖县、洪泽区)

锡林郭勒盟(西乌珠穆沁旗、正蓝旗、太仆寺旗、东乌珠穆沁旗、阿巴嘎旗、二连浩特市、镶黄旗、正镶白旗、多伦县、苏尼特左旗、锡林浩特市、苏尼特右旗)

三沙市(西沙区、南沙区)

　　来源：券业观研

　　仅用时4个多月，华夏基金“ETF一哥”张弘弢的管理规模就从4555.89亿元彻底归零。

　　4月19日，华夏基金发布公告，张弘弢因个人原因卸任华夏中证红利质量ETF及联接基金，并已在中国基金业协会完成变更登记，离任生效日为2025年4月17日。

　　张弘弢此次卸任产品与以往不同，已按规定在中基协办理了注销手续，而非简单的变更手续。目前，中基协官网的基金经理人员信息中已无法查询到张弘弢的相关信息。但在天天基金网上，仍列有其总经理助理等职务。因此，关于其是否会从华夏基金离职的市场传闻尚无定论。

　　这一消息不仅宣告了华夏基金“张弘弢时代”的终结，更将这家被动投资巨头推至战略转型的十字路口。

　　01

　　从“ETF帝国”到管理规模归零

　　张弘弢被誉为华夏基金“ETF一哥”，2004年其作为研发团队核心成员，参与推出中国首只ETF产品华夏上证50ETF。

　　2020年第四季度，公募基金市场异常火爆，催生了首批三位管理规模超千亿的基金经理，张坤、张清华和张弘弢，被市场称为“三张”。

　　发展至2024年三季度末，张弘弢的管理规模已达4561.44亿元，在全市场3757位基金经理中排名第十，仅次于管理货币基金的基金经理柳军。

　　正当市场普遍预期张弘弢将在ETF领域续写辉煌之际，他出人意料地宣布大规模卸任。2024年11月，张弘弢首次卸任7只产品，其管理规模在半年内骤降至8.34亿元，最终于2025年4月清零。

　　尽管华夏ETF规模连续20年稳居行业第一（2024年末非货ETF规模6584.81亿元），部分产品却深陷“规模越大、亏损越重”的怪圈。其中，张弘弢管理的华夏科创板50ETF联接A任职期间回报率为-22.40%；华夏科创50ETF任职期间回报率-29.93%，大幅跑输同类平均水平，导致基民持有期累计亏损超328亿元。

　　张弘弢的离任暴露出华夏基金在被动投资领域的人才储备短板。接任者杨斯琪虽具备10年从业经验，但管理超500亿元规模产品的履历尚属空白，而主动权益领域周克平、郑泽鸿等明星基金经理的相继离职，进一步加剧了市场对其投研团队稳定性的担忧。

　　02

　　“能源一哥”“科技名将”纷纷卸任

　　除张弘弢外，去年7月，华夏基金权益投资团队核心成员也出现人事变动。根据公告，郑泽鸿于2024年7月12日卸任华夏核心制造混合、华夏时代领航两年持有混合等 4 只基金，卸任时管理规模合计达166亿元。

　　公开资料显示，郑泽鸿在2016年加入华夏基金，其管理的华夏能源革新股票曾因精准布局新能源赛道，于2021年一季度末以226亿元规模登顶全市场最大新能源主题基金，公司官方公众号“华夏基金财富家”当时专文称其为“能源一哥“。

　　然而其后期管理业绩显著承压。Choice数据显示，在郑泽鸿任职期间，华夏核心制造混合、华夏时代领航两年持有混合、华夏成长先锋一年持有混合的任职回报率分别为-19.40%、-14%、-26.44%，均低于同期偏股混合型基金平均收益水平。

　　此次卸任距其2021年巅峰期仅三年，折射出华夏基金主动权益管理团队近年来面临的业绩压力。值得关注的是，郑泽鸿卸任后，上述产品由华夏基金新生代基金经理刘自强、严筱筱接棒，但截至2024年末，相关基金规模已较卸任时缩水超40%。

　　在“能源一哥”郑泽鸿清仓式卸任八个月后，华夏基金旗下的“科技名将”周克平上月也对其管理的所有产品进行了清仓式离任。

　　华夏基金3月8日公告，因个人原因，周克平旗下已于3月6日同时卸任华夏核心科技6个月定开、华夏创新未来混合（LOF）、华夏创新视野一年。自此，周克平已无在管产品。

　　周克平是华夏基金从“零”培养的基金经理。根据公开资料显示，周克平于2014年7月在北京大学光华管理学院取得硕士学位后加入华夏基金，历任机构权益投资部研究员、投资经理助理，至卸任已在公司积累了超过10年的投研经验。

　　自去年6月起，周克平开始逐步卸任其管理的产品。截至2024年年末，其在管规模已缩减至33.43亿元。回顾过去几个季度，从2020年四季度至2023年一季度末，周克平曾连续10个季度位列百亿基金经理阵营。

　　由于周克平在科技板块的专注，华夏基金曾为其冠以“科技名将”的称号。然而，Choice数据显示，在其任期内，此次卸任的华夏创新视野一年A、华夏创新未来、华夏核心科技6个月定开A等产品均出现不同程度的亏损，跌幅分别为37.41%、40.95%和6.14%。

　　值得注意的是，除了华夏核心科技6个月定开A，周克平历任产品的任职回报在同类产品中的排名均处于后30%，这引发了市场对其投资策略和业绩表现的广泛讨论。

　　03

　　被动投资狂欢下的主动权益失速

　　除核心人物卸任引业内关注，华夏基金2024年财报也呈现出“冰火两重天”的景象。

　　根据天天基金网显示，2022-2024年，华夏基金旗下基金净利润分别为1121.83亿元、-559.89亿元、1331.90亿元，虽在2024年净利润转正，但合计仍亏损349.82亿元。管理费方面，2022-2024年分别收取94.48亿元、100.14亿元、108.43亿元，合计303.03亿元。

　　根据中信证券年报，华夏基金全年实现营收80.31亿元（同比+9.61%），净利润21.58亿元（同比+7.20%），管理规模突破2.46万亿元。这一增长主要依赖被动投资的爆发式扩张，而主动权益业务的低迷已成为显性短板。

　　在2024年“活跃资本市场”政策下，华夏基金通过降费策略（宽基ETF管理费降至0.15%）和主题产品布局（如碳中和ETF、科创100ETF）持续吸引增量资金，全年股票ETF净申购额超1200亿元。

　　Choice金融终端显示，2024年华夏基金权益类产品平均收益率仅为-18.72%，大幅低于同期偏股混合型基金-8.56%的平均水平。其中，华夏优势精选股票全年亏损33.12%，在746只同类产品中排名倒数第11；曾被寄予厚望的华夏智造升级混合A、华夏新起点混合C等产品跌幅均超 30%。2024年主动权益收益排名前50的产品中竟无华夏身影，与2023年“华夏北交所创新中小企业精选混合”摘得年度冠军的盛况形成强烈反差。

　　同时，天天基金网显示，华夏基金主动权益管理规模正经历显著收缩，股票型与混合型基金规模三年累计降幅均超四成。截至2024年末，华夏基金主动权益类产品（含股票型、混合型）管理规模为3200亿元，较2021年峰值缩水超1300亿元。股票型基金规模从2021年末的434.19亿元降至248.93亿元，降幅42.67%；混合型基金规模从2102.07亿元腰斩至1157.94亿元，降幅达44.91%。

　　与头部同业相比，华夏基金主动权益规模占比显著偏低。易方达、嘉实基金同期主动权益占比均超25%，而华夏基金15%的占比已落后行业平均水平（22%）。

　　究其原因，业绩不佳是成为华夏基金去主动权益管理规模缩水的核心导火索。2022至2023年，华夏基金旗下权益类产品合计亏损达1758亿元，在全行业148家基金公司中排名倒数第二，严重挫伤投资者信心。以华夏中证800指数增强基金为例，2024年基金份额缩水45%，净资产规模同比下降40%，赎回压力显著加剧。

　　券业观研认为，在ETF规模竞争陷入红海、主动权益又难出爆款的情况下，华夏基金亟需打破“被动强、主动弱”的失衡结构，否则可能面临客户流失与品牌溢价双重损耗。

　　04

　　总结

　　华夏基金的上述人事调整并非个案，其面临的挑战正成为公募行业共性问题的缩影。

　　2024年，资本市场ETF数量突破1000只，仅中证500ETF就有18家机构发行。华夏基金虽以规模优势维持管理费收入，但宽基ETF平均费率已降至0.12%，较2020年下降60%，压缩利润空间达23%。

　　同时，易方达、华泰柏瑞等对手加速追赶，华夏基金非货ETF规模领先优势从2023年的1200亿元缩窄至500亿元。在中证A500ETF等新赛道布局中，其市场份额被国泰、银华等中型基金公司分食。

　　此外，受到历史遗留问题影响，华夏基金品牌风险持续发酵。2023年，“夏云龙老鼠仓案”及“童汀违规交易案”曝光后，华夏基金被暂停特定客户资产管理业务6个月，暴露出内部风控漏洞。2024年中证A500ETF宣传中“规模最大”表述引发监管问询，再度反映出营销合规管理的薄弱环节。

　　张弘弢的卸任，本质上是中国公募基金行业从“规模扩张”转向“能力建设”的缩影。券业观研认为，当ETF规模红利见顶，华夏基金单一依赖某类业务的时代已然过去，唯有构建“被动投资稳健底盘+主动管理特色引擎”的双轮驱动模式，才能在监管趋严、竞争加剧的市场中突围。

　　据国际文传电讯社报道，俄罗斯经济部一位官员预计，2025年布伦特原油均价将达到68美元/桶。经济部更新宏观经济预测；此前在2024年9月的估计为每桶81.7美元。俄罗斯经济部将2026年布伦特原油价格预测从77美元/桶下调至72美元/桶；将2027年预测从74.5美元/桶降至72美元/桶。该部门预计2025年乌拉尔原油价格为56美元/桶，2026年乌拉尔原油价格为61美元/桶。