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扬州市(广陵区、仪征市、宝应县、邗江区、江都区、高邮市)

临汾市(浮山县、永和县、汾西县、隰县、霍州市、洪洞县、尧都区、曲沃县、襄汾县、翼城县、古县、蒲县、吉县、大宁县、安泽县、侯马市、乡宁县)

驻马店市(正阳县、驿城区、新蔡县、泌阳县、遂平县、上蔡县、汝南县、平舆县、西平县、确山县)

七台河市(新兴区、桃山区、勃利县、茄子河区)  衡水市(枣强县、饶阳县、冀州区、安平县、阜城县、武邑县、深州市、景县、武强县、桃城区、故城县)

黄石市(阳新县、黄石港区、大冶市、铁山区、西塞山区、下陆区)

铜陵市(铜官区、枞阳县、郊区、义安区)

六安市(裕安区、霍邱县、金安区、金寨县、舒城县、叶集区、霍山县)

宿州市(泗县、砀山县、萧县、灵璧县、埇桥区)  江门市(开平市、鹤山市、恩平市、蓬江区、台山市、新会区、江海区)

漯河市(临颍县、郾城区、源汇区、召陵区、舞阳县)

茂名市(化州市、电白区、茂南区、高州市、信宜市)

大同市(浑源县、左云县、云州区、天镇县、云冈区、广灵县、平城区、新荣区、阳高县、灵丘县)

衡阳市(珠晖区、石鼓区、衡东县、雁峰区、常宁市、蒸湘区、衡南县、南岳区、祁东县、耒阳市、衡山县、衡阳县)

盘锦市(盘山县、双台子区、兴隆台区、大洼区)

黄冈市(罗田县、英山县、团风县、麻城市、黄州区、黄梅县、浠水县、武穴市、红安县、蕲春县)

新余市(渝水区、分宜县)

大连市(庄河市、中山区、金州区、西岗区、普兰店区、长海县、甘井子区、沙河口区、旅顺口区、瓦房店市)

资阳市(安岳县、雁江区、乐至县)

珠海市(斗门区、香洲区、金湾区)

石家庄市(高邑县、桥西区、无极县、新华区、新乐市、平山县、赞皇县、赵县、元氏县、井陉矿区、辛集市、行唐县、晋州市、鹿泉区、井陉县、藁城区、栾城区、正定县、裕华区、深泽县、长安区、灵寿县)

长沙市(长沙县、浏阳市、开福区、宁乡市、雨花区、岳麓区、天心区、望城区、芙蓉区)

厦门市(同安区、翔安区、思明区、湖里区、海沧区、集美区)

长春市(南关区、宽城区、公主岭市、朝阳区、榆树市、农安县、九台区、绿园区、双阳区、德惠市、二道区)

钦州市(钦北区、钦南区、灵山县、浦北县)

朝阳市(凌源市、建平县、北票市、喀喇沁左翼蒙古族自治县、双塔区、龙城区、朝阳县)

衢州市(龙游县、衢江区、柯城区、开化县、常山县、江山市)

昆明市(宜良县、西山区、石林彝族自治县、五华区、安宁市、呈贡区、富民县、禄劝彝族苗族自治县、寻甸回族彝族自治县、晋宁区、东川区、官渡区、嵩明县、盘龙区)

阿坝藏族羌族自治州(壤塘县、红原县、松潘县、阿坝县、九寨沟县、理县、汶川县、黑水县、金川县、马尔康市、小金县、茂县、若尔盖县)

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文山壮族苗族自治州(砚山县、富宁县、马关县、西畴县、丘北县、广南县、文山市、麻栗坡县)

香港特别行政区

内蒙古自治区

聊城市(临清市、高唐县、茌平区、东昌府区、莘县、东阿县、冠县、阳谷县)  银川市(永宁县、灵武市、金凤区、西夏区、兴庆区、贺兰县)

三沙市(西沙区、南沙区)

盐城市(大丰区、建湖县、滨海县、东台市、响水县、盐都区、亭湖区、阜宁县、射阳县)

淮南市(八公山区、凤台县、寿县、潘集区、谢家集区、田家庵区、大通区)塔城地区(沙湾市、乌苏市、托里县、和布克赛尔蒙古自治县、塔城市、额敏县、裕民县)

平顶山市(郏县、汝州市、卫东区、湛河区、叶县、鲁山县、石龙区、宝丰县、舞钢市、新华区)  邯郸市(临漳县、永年区、成安县、馆陶县、邯山区、曲周县、邱县、武安市、广平县、丛台区、大名县、复兴区、磁县、峰峰矿区、肥乡区、魏县、鸡泽县、涉县)

嘉兴市(平湖市、海盐县、嘉善县、秀洲区、海宁市、南湖区、桐乡市)

铜川市(王益区、宜君县、耀州区、印台区)

枣庄市(山亭区、市中区、峄城区、薛城区、台儿庄区、滕州市)伊春市(南岔县、汤旺县、大箐山县、金林区、丰林县、乌翠区、嘉荫县、伊美区、铁力市、友好区)

辽源市(东辽县、龙山区、西安区、东丰县)

泉州市(泉港区、南安市、晋江市、洛江区、安溪县、金门县、丰泽区、永春县、石狮市、德化县、惠安县、鲤城区)

泰安市(泰山区、东平县、岱岳区、宁阳县、肥城市、新泰市)

上海市(虹口区、青浦区、浦东新区、嘉定区、崇明区、松江区、静安区、普陀区、宝山区、杨浦区、奉贤区、徐汇区、黄浦区、金山区、长宁区、闵行区)

凉山彝族自治州(美姑县、西昌市、宁南县、德昌县、盐源县、越西县、金阳县、甘洛县、昭觉县、雷波县、冕宁县、布拖县、会东县、会理市、木里藏族自治县、喜德县、普格县)

哈尔滨市(道外区、呼兰区、依兰县、双城区、松北区、五常市、宾县、延寿县、南岗区、木兰县、尚志市、方正县、道里区、平房区、巴彦县、通河县、香坊区、阿城区)

德宏傣族景颇族自治州(梁河县、芒市、盈江县、陇川县、瑞丽市)

重庆市(渝北区、武隆区、南岸区、渝中区、万州区、潼南区、南川区、铜梁区、巫山县、巫溪县、秀山土家族苗族自治县、荣昌区、城口县、开州区、北碚区、长寿区、永川区、丰都县、江津区、璧山区、酉阳土家族苗族自治县、巴南区、合川区、綦江区、黔江区、彭水苗族土家族自治县、江北区、沙坪坝区、奉节县、大足区、涪陵区、梁平区、九龙坡区、垫江县、大渡口区、忠县、石柱土家族自治县、云阳县)

武威市(古浪县、天祝藏族自治县、民勤县、凉州区)

宁波市(镇海区、海曙区、宁海县、余姚市、慈溪市、奉化区、象山县、鄞州区、北仑区、江北区)

佳木斯市(汤原县、抚远市、桦川县、同江市、向阳区、东风区、桦南县、郊区、富锦市、前进区)

渭南市(富平县、蒲城县、华州区、大荔县、潼关县、华阴市、合阳县、澄城县、临渭区、白水县、韩城市)

铜仁市(玉屏侗族自治县、德江县、思南县、江口县、松桃苗族自治县、万山区、沿河土家族自治县、碧江区、石阡县、印江土家族苗族自治县)

柳州市(柳城县、鹿寨县、融水苗族自治县、柳南区、鱼峰区、三江侗族自治县、柳北区、城中区、融安县、柳江区)

宜春市(樟树市、靖安县、奉新县、宜丰县、上高县、铜鼓县、丰城市、高安市、万载县、袁州区)

丽江市(宁蒗彝族自治县、玉龙纳西族自治县、古城区、华坪县、永胜县)

　　来源：证券之星

　　近日，“桂林旅游五年累亏10亿元”的消息登上了各大社交媒体热搜榜。尽管坐拥诸多优质旅游资源，2024年桂林旅游（000978.SZ）归母净利润仍亏损超2亿元。

　　证券之星注意到，在业绩巨亏背后，桂林旅游正面临一系列难题待解。包括早前激进扩张形成的不良资产持续吞噬公司利润，公司经营模式转型滞后，收入过度依赖门票经济，越来越难以应对激烈的市场竞争等。

　　01． 资产减值损失占亏损总额超七成比重

　　桂林旅游财报显示，2024年公司实现营收4.32亿元，同比下降7.58%。实现归母净利润-2.045亿元，同比下降1830.70%。实现扣非后净利润-2亿元，同比下降2625.31%。

　　证券之星注意到，多方面原因导致了桂林旅游2024年的业绩亏损，其中公司计提的高额资产减值损失是重要因素。2024年，桂林旅游计提的资产减值损失高达1.484亿元，占扣非后净利润亏损总额的七成以上比重。

　　以上资产减值损失，主要来自桂林旅游早前激进扩张形成的不良资产，包括收购的子公司和参股公司。这些公司由于长期经营不善，已成为公司业绩的沉重拖累。

　　在2024年财报中，桂林旅游一共列举了5家主要子公司及对公司净利润影响达10%以上的参股公司，其中有三家公司2024年业绩是亏损的。

　　其中，桂林旅游持股70%、罗山湖集团持股30%的桂林罗山湖旅游发展有限公司2024年营业收入为零，净利润亏损了1.23亿元，对其计提的资产减值损失准备达到1.0417亿元。

　　据了解，罗山湖旅游公司主要负责罗山湖体育休闲运动项目建设。值得注意的是，该项目从2013年7月开始开发建设，自2015年1月起便处于停工状态。罗山湖旅游公司曾欲将项目整体转型为农旅文体休闲项目。但截至2024年末，项目转型仍未成功，而由于连年亏损，罗山湖集团经营及财务状况严重恶化，其实际控制人处于失信状态。罗山湖旅游公司已决定停止建设罗山湖体育休闲旅游地产项目。

　　此外，桂林旅游持股100%的资江丹霞公司，主要业务为资江天门山景区经营，2024年游客接待量仅2.47万人次，同比下降44.38%。2024年该公司净利润亏损2413万元。由于该公司近年持续亏损，资产经济效益低，部分固定资产存在减值迹象。2024年桂林旅游对其长期资产计提了1356万元资产减值准备。

　　证券之星注意到，2024年桂林旅游计提的信用减值和资产减值损失合计高达1.517亿元，加剧了公司的亏损局面。

　　02． 主营业务盈利能力显著下滑

　　2024年国内旅游市场繁荣度空前，国内旅游人数、国内旅游总花费等多项指标均创下新高。然而，桂林旅游主营业务收入和毛利率却双双同比下滑。

　　资料显示，桂林旅游于2000年上市，拥有桂林地区核心旅游资源两江四湖景区、银子岩景区、龙胜温泉景区、丰鱼岩景区、资江天门山景区等的经营权。

　　财报显示，2024年桂林旅游主营业务实现营收4.279亿元，同比下滑7.56%，实现主营利润1.23亿元，同比减少15.81%。

　　对于业绩下滑，桂林旅游表示，主要由于受到区域市场竞争加剧、桂林特大洪水等因素影响，公司2024年游客接待量同比下降8.12%至568.34万人次所致。

　　分业务来看，2024年，景区旅游、漓江游船客运、漓江大瀑布饭店三项业务贡献收入，在公司营收中占比分别为48.35%、29.64%、16.77%。

　　其中，景区旅游业务2024年接待游客317.80万人次，同比下降11.52%。实现营收2.09亿元，同比下降16.5%，受人工工资等成本支出压缩空间有限影响，业务毛利率同比下滑5.38%至38.96%。景区旅游业务贡献主营利润8132万元，同比减少26.6%。

　　漓江游船客运业务2024年共接待游客75.61万人次，同比增长18.2%。业务实现营收1.28亿元，同比增长13.23%，毛利率同比增加5.34%至23.12%，主营利润同比增加949万元至2959万元。

　　漓江大瀑布饭店业务2024年共接待游客22.78万人次，同比增长2.89%。实现营收7238.9万元，同比减少3.99%，毛利率同比下滑0.25%至20.03%，主营利润减少至1450万元。

　　相关业内人士指出，桂林旅游近年来业绩低迷，暴露出公司在经营模式转型上的滞后性。旅游景区单纯依赖门票收入已经难以为继，必须在产品丰富度和创新度上下大功夫，否则在日益激烈的市场竞争中会越来越被动。

　　03． 半年内副总裁、董事长相继离任

　　证券之星注意到，在桂林旅游业绩下滑的同时，近一年来公司管理层人员变动也较为频繁，且董事会内部存在较大分歧。

　　2024年11月19日，桂林旅游发布公告，公司董事长申光明因工作变动，申请辞去公司第七届董事会董事、董事长等职务。辞职后，申光明不再担任公司任何职务。

　　2024年5月22日，桂林旅游发布公告，公司董事会同意免去訚林董事职务，解聘其副总裁职务并不再代行总裁职权。据此前公司披露，訚林因涉嫌违法违纪被相关部门立案调查、实施留置。2024年5月，被桂林市纪律检查委员会和桂林市监察委员会分别处以开除党籍和开除处分。

　　2024年12月20日，桂林旅游发布公告，已补选陈靖为公司第七届董事会非独立董事和第七届董事会董事长。

　　证券之星注意到，随着新任董事长上任，桂林旅游的高层人事震荡告一段落。不过在针对多项重要议案表决时，公司董事会内部多次呈现出明显分歧。

　　如在关于选举陈靖为第七届董事会董事长的议案表决时，出席会议的9名董事中董事桂海鸿投下了反对票，反对理由是：“鉴于桂林旅游投资集团有限公司一直为桂林旅游的控股股东，第二大股东桂林航旅集团自2016年持股以来，在持股数量无变动情况下，持股市值未有增长。”

　　另外，当天在关于补选陈靖为公司董事会战略委员会委员、董事会战略委员会召集人等多个议案表决时，董事桂海鸿均以相同理由投下反对票。

　　而更早之前，在2024年8月召开的第七届董事会2024年第四次会议上，在关于补选文政为公司第七届董事会非独立董事的议案表决时，董事桂海鸿也投下了反对票。反对理由是：“鉴于当前尚未查清原非独立董事訚林（因违纪违法被留置）对桂林旅游造成的损失，同时文政先生的简历显示其并无成功的旅游企业管理实践经验。”（本文首发证券之星，作者|刘浩浩）

　　SK海力士公司（000660.KS）警告称，尽管大型科技供应商对人工智能（AI）存储芯片的需求依然强劲，但2025年下半年的市场波动将会加剧，这反映出美国关税政策带来的不确定性。

　　这家韩国公司公布，其今年3月所在季度的营业收入同比大幅增长158%，超出预期，部分原因是在特朗普实施关税政策前进行了囤货。SK海力士坚持此前的预测，即对英伟达公司（NVDA）人工智能加速器至关重要的高带宽内存的需求将翻倍，而这种需求反过来又推动了像微软公司（MSFT）和亚马逊公司（AMZN）等企业建造的大型数据中心的发展。

　　韩国里昂证券（CLSASecuritiesKorea）分析师桑吉夫・拉纳表示，SK海力士维持其高带宽内存（HBM）出货量增长的预期，这是令人鼓舞的。“每个人心中的关键问题是，‘关税在今年晚些时候将如何影响科技产品的需求呢？’”

　　全球各地的公司都在为应对美国的关税政策做好准备，因为这些因素可能会引发需求放缓。微软已经缩减了其在全球范围内的数据中心项目，而分析师称亚马逊也暂停了某些类型的数据中心租赁业务。

　　这些担忧已经减缓了SK海力士的股价上涨势头，其股价今年仅上涨了3%。周四下午，该公司股价在首尔下跌了1.7%，与大盘走势一致。

　　首席财务官金宇铉（KimWoo-hyun）在财报电话会议上对分析师表示，目前很难评估美国关税政策的影响。

　　他说：“随着关税法规和出口限制等保护主义政策的扩大，预测未来的市场状况比以往任何时候都更具挑战性。”

　　他还称，虽然美国客户约占公司收入的60%，但直接出口到美国的比例“并不是很高”，向美国客户发货的存储芯片通常会运往美国以外的地区。