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酒泉市(敦煌市、瓜州县、阿克塞哈萨克族自治县、肃州区、金塔县、肃北蒙古族自治县、玉门市)

苏州市(太仓市、常熟市、姑苏区、吴中区、昆山市、吴江区、张家港市、相城区、虎丘区)

贵阳市(开阳县、清镇市、乌当区、云岩区、修文县、息烽县、白云区、观山湖区、花溪区、南明区)

海西蒙古族藏族自治州(乌兰县、都兰县、德令哈市、格尔木市、茫崖市、天峻县)  南通市(通州区、崇川区、如皋市、启东市、如东县、海安市、海门区)

云浮市(郁南县、罗定市、云安区、云城区、新兴县)

商丘市(睢县、梁园区、民权县、宁陵县、睢阳区、虞城县、柘城县、永城市、夏邑县)

怀化市(中方县、沅陵县、溆浦县、洪江市、靖州苗族侗族自治县、鹤城区、会同县、通道侗族自治县、新晃侗族自治县、芷江侗族自治县、麻阳苗族自治县、辰溪县)

怒江傈僳族自治州(贡山独龙族怒族自治县、福贡县、泸水市、兰坪白族普米族自治县)  黔西南布依族苗族自治州(晴隆县、册亨县、兴仁市、贞丰县、安龙县、兴义市、普安县、望谟县)

北京市(密云区、海淀区、西城区、房山区、昌平区、延庆区、顺义区、丰台区、朝阳区、东城区、平谷区、大兴区、石景山区、门头沟区、通州区、怀柔区)

平顶山市(宝丰县、卫东区、汝州市、舞钢市、郏县、石龙区、叶县、鲁山县、新华区、湛河区)

遵义市(绥阳县、红花岗区、湄潭县、播州区、桐梓县、仁怀市、赤水市、汇川区、凤冈县、正安县、余庆县、习水县、务川仡佬族苗族自治县、道真仡佬族苗族自治县)

衢州市(常山县、龙游县、衢江区、柯城区、开化县、江山市)

池州市(贵池区、石台县、东至县、青阳县)

安庆市(宿松县、桐城市、望江县、宜秀区、怀宁县、大观区、迎江区、潜山市、太湖县、岳西县)

钦州市(灵山县、浦北县、钦南区、钦北区)

滁州市(全椒县、南谯区、明光市、来安县、琅琊区、凤阳县、定远县、天长市)

徐州市(丰县、睢宁县、云龙区、邳州市、泉山区、沛县、新沂市、铜山区、贾汪区、鼓楼区)

铜川市(王益区、耀州区、印台区、宜君县)

厦门市(翔安区、海沧区、湖里区、集美区、同安区、思明区)

香港特别行政区

荆门市(掇刀区、沙洋县、东宝区、京山市、钟祥市)

南宁市(江南区、隆安县、横州市、武鸣区、良庆区、上林县、邕宁区、青秀区、宾阳县、马山县、兴宁区、西乡塘区)

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丽江市(华坪县、古城区、宁蒗彝族自治县、玉龙纳西族自治县、永胜县)

白银市(平川区、白银区、会宁县、景泰县、靖远县)

张掖市(高台县、肃南裕固族自治县、民乐县、山丹县、临泽县、甘州区)

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清远市(清城区、连山壮族瑶族自治县、清新区、佛冈县、连南瑶族自治县、阳山县、英德市、连州市)

本溪市(平山区、本溪满族自治县、南芬区、桓仁满族自治县、溪湖区、明山区)

辽源市(东辽县、东丰县、西安区、龙山区)

临夏回族自治州(临夏县、东乡族自治县、临夏市、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、广河县、和政县、康乐县、永靖县)  宜昌市(远安县、枝江市、点军区、五峰土家族自治县、当阳市、西陵区、兴山县、夷陵区、宜都市、秭归县、长阳土家族自治县、伍家岗区、猇亭区)

沈阳市(和平区、铁西区、新民市、苏家屯区、康平县、沈北新区、大东区、辽中区、于洪区、皇姑区、浑南区、法库县、沈河区)

林芝市(巴宜区、工布江达县、朗县、米林市、波密县、察隅县、墨脱县)

丹东市(凤城市、宽甸满族自治县、元宝区、振兴区、振安区、东港市)聊城市(冠县、莘县、临清市、阳谷县、高唐县、东昌府区、茌平区、东阿县)

杭州市(临平区、建德市、余杭区、上城区、钱塘区、滨江区、临安区、桐庐县、淳安县、萧山区、拱墅区、富阳区、西湖区)  温州市(苍南县、龙湾区、鹿城区、文成县、瓯海区、洞头区、乐清市、永嘉县、瑞安市、泰顺县、龙港市、平阳县)

果洛藏族自治州(玛沁县、玛多县、达日县、班玛县、久治县、甘德县)

防城港市(港口区、上思县、防城区、东兴市)

青岛市(李沧区、即墨区、城阳区、平度市、莱西市、崂山区、市南区、黄岛区、市北区、胶州市)秦皇岛市(青龙满族自治县、卢龙县、昌黎县、抚宁区、北戴河区、海港区、山海关区)

潍坊市(奎文区、昌乐县、安丘市、坊子区、潍城区、青州市、寒亭区、寿光市、诸城市、昌邑市、高密市、临朐县)

德州市(禹城市、武城县、临邑县、平原县、齐河县、夏津县、宁津县、陵城区、乐陵市、庆云县、德城区)

白城市(洮北区、大安市、镇赉县、洮南市、通榆县)

阿里地区(措勤县、普兰县、革吉县、噶尔县、日土县、札达县、改则县)

珠海市(斗门区、金湾区、香洲区)

忻州市(繁峙县、原平市、偏关县、岢岚县、静乐县、河曲县、定襄县、保德县、代县、五寨县、神池县、忻府区、宁武县、五台县)

天津市(宝坻区、东丽区、红桥区、静海区、西青区、宁河区、武清区、河东区、蓟州区、河北区、和平区、滨海新区、河西区、北辰区、南开区、津南区)

丽水市(松阳县、龙泉市、青田县、莲都区、缙云县、云和县、景宁畲族自治县、庆元县、遂昌县)

镇江市(句容市、京口区、润州区、丹徒区、扬中市、丹阳市)

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伊春市(铁力市、大箐山县、汤旺县、金林区、南岔县、友好区、丰林县、乌翠区、嘉荫县、伊美区)

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　　关于特朗普是否会（尝试）解雇鲍威尔，这个问题现在已经摆在了明面上。但说实话，我真没太搞懂他的动机。

　　我们先把“特朗普到底有没有权力罢免鲍威尔”这个核心法律问题暂时放一边。4月1日，TracyAlloway和我一起发布了一期播客节目，邀请到哥伦比亚大学的LevMenand作为嘉宾，那期节目的标题是《未受华尔街关注的美联储的独立性风险正在上升》。现在嘛，可以确定地说，华尔街确实开始关注这个问题了！当时节目的基本观点是，如果特朗普罢免联邦贸易委员会（以及其他类似机构）中民主党委员的尝试得到法律容许，那么理论上，美联储主席以及其他理事的职位也处在类似的不稳定状态中。

　　我们先来说经济层面。很明显，特朗普想让鲍威尔下台，而且是越快越好。他在自己的TruthSocial账号上已经明确表达过这一点。上周五，白宫首席经济智囊凯文·哈塞特也证实，特朗普确实有意撤掉鲍威尔。不过，特朗普是否真的会动手（撇开法律问题不谈）还不确定。据记者ColbySmith、JonathanSwan和MaggieHaberman的报道，特朗普的顾问团队已经在一定程度上说服了他：如果他真的解雇鲍威尔，可能会引发金融市场更大的恐慌。所以眼下来看，他还没有下这个决心。

　　这里值得指出的一点是，金融市场的剧烈波动往往会让实体经济付出真金白银。举个相对微观的例子：上周，汽车租赁初创公司Turo宣布裁员15%，原因是IPO窗口彻底关闭了。股市下跌最终会带来裁员，这就是现实。

　　好吧，我们暂且不谈金融市场的动荡。总统当然希望利率更低——从各方面来看这都说得通。利率降低会让车贷和房贷利率、企业融资成本更低，哪位总统不想要这样的经济环境？

　　但我们设想一下：如果特朗普真的解雇鲍威尔，换上一位听命于他、上任就大幅降息的人——这对特朗普到底能起到什么作用？

　　恐怕现在对特朗普（当然对所有参与美国经济的人也是如此）最令人不安的图表之一是：自“解放日”以来，美国股市出现明显的避险抛盘，而长期国债收益率节节攀升。

　　上面这张图大家可能已经看过很多次了，但关于“10年期收益率”，还是值得提醒一下。这个数据大体上是反映市场对未来10年美联储将如何调整隔夜利率以实现2%通胀目标的预期。

　　记住，美联储的政策利率主要影响的是短期借贷成本。所谓“长期”其实是无数个“短期”叠加而成。市场当前的信号是，假如其他因素不变，在“解放日”之后，联邦基金利率未来10年会升到比之前预期更高的水平。

　　当然，私营部门的借贷成本通常是以美国国债收益率曲线上的不同期限点位作为基准。我们以房贷为例，它是普通美国人与利率之间最直接的连接方式之一。房贷利率通常是在10年期美债收益率基础上再加一个利差，所以自“解放日”以来，随着10年期收益率上涨，房贷利率也随之上升。其他金融工具则可能挂钩曲线上的不同期限。

　　这里的关键点在于：即便美联储现在选择激进降息，也无法保证那些真正影响实体经济的利率就会同步下降。因此，即便采取行动，在短期内也未必能对实体经济产生实质性拉动。

　　就理论而言，美联储确实有一套可以“机械性”压低所有利率的工具，即所谓的“收益率曲线控制”。美联储可以直接进入市场，依靠其几乎无上限的资产负债表，宣布买入所有收益率高于3%的美债。这么做的确可以让市场利率压下来。

　　但问题是，现在市场“集体智慧”给出的信号是：为了兑现美联储在通胀方面的承诺，3%的利率还远远不够，至少要平均达到4.3822%。所以，如果美联储真的这么做，市场将会解读为它放弃了控制通胀的承诺，从而导致美元显著贬值。

　　这背后的逻辑其实很简单。当前，美联储对持有美元的人做出的“承诺”是：你用美元购买的商品和服务每年最多只涨价2%。这听起来很抽象，但值得停下来仔细想一想。人们总说美元不再“锚定”任何东西，其实并不准确。美元现在“锚定”的是一篮子商品。长期以来，由于美国政策制定者做得相当不错，这一篮子商品的价格每年只略微上涨。一些人甚至觉得2%的通胀已经太高，但不管怎样，这就是当前美元持有者与联储之间的“隐性契约”。如果美联储突然在实际行动中（哪怕是间接地）承认，这一篮子商品未来每年的涨价幅度将高于2%，那么美元将会显著贬值。

　　学者BrunoHöfig、IderleyColombini和LeonardoPaesMüller曾写道，从历史演变来看，美国货币政策的框架已从“金本位”演变成他们所说的“价格指数本位”。过去，美元可以兑换黄金；现在，它“兑换”的是由CPI或PCE这类价格指数所衡量的一篮子商品与服务。

　　你可能会说，这其实也没什么新鲜的。毕竟过去几年我们已经看到，美联储在实现通胀目标方面严重偏离了轨道。难道央行不是早就“违约”了吗？

　　换个比喻来解释也许更直观。我个人特别讨厌那种约饭迟到的人，真的会让我抓狂。但迟到的原因其实有很多种。如果是因为地铁坏了，那我也不能怪他们。如果是地铁坐错了方向，那我可能会觉得这人有点不靠谱，但也不至于立刻翻脸。不过，如果他迟到的原因只是因为“觉得守时不重要”，那就说明他根本不尊重你，而你可能也不想再当他朋友了。

　　2022年，美元对一篮子商品和服务的购买力大幅下滑，但对一篮子其他货币却显著升值。市场给出的判断是——要么地铁坏了，要么美联储搭错了车。那是一个非常混乱的时期，美联储低估了供应链受冲击的规模和财政扩张的影响。但说到底，全球几乎所有央行都犯了同样的错，所以你知道，不会因为这事就“跟美联储分手”。况且，美联储非常重视沟通，甚至可以说有点“话痨”。你能实时知道他们在想什么，美联储并没有“已读不回”。

　　但如果今天只是因为“总统想要”就随意压低利率，从而让通胀重新抬头，那就是另一回事了。这相当于对全球美元持有者发出了一个信息：美联储并不把“准时赴约”当回事。

　　周一和MartinWolf一起录播客时提到一个观点：即便是在1971年之前，美国其实也不算是真正意义上的金本位。我认为这个说法是对的。美国实行的，更像是一种“承诺以黄金兑换美元”的本位制度。中间还有一个重要的环节，那就是建立在法治、规范基础上的承诺——你拿着美元来，美国政府会兑现它，给你黄金。今天的“价格指数本位”其实也是一样。并没有哪条法律写明“美元每年最多只能贬值2%”，但持有美元的人相信美联储是一个严肃、守诺的机构。如果美联储变成一个对总统唯命是从的机构，那这一信任基础将遭到根本性破坏。

　　“特朗普2.0政府”的种种作为其实是对政治规范和制度架构的系统性挑战。在遣返移民等问题上，美国正在面临宪政结构和三权分立理念的严重危机。这或许会对美国体制造成长期伤害，但在短期内，政府的确能“赢”一把：特朗普想让一些人离开美国，他们就真的被送走了。

　　但要是换成美联储这样的机构，连这种“短期胜利”都很难看到，经济变好根本无从谈起。