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阿坝藏族羌族自治州(汶川县、黑水县、小金县、松潘县、壤塘县、马尔康市、九寨沟县、红原县、若尔盖县、茂县、理县、阿坝县、金川县)

德宏傣族景颇族自治州(芒市、梁河县、盈江县、陇川县、瑞丽市)

濮阳市(范县、清丰县、南乐县、濮阳县、台前县、华龙区)

丽水市(松阳县、景宁畲族自治县、缙云县、龙泉市、莲都区、遂昌县、庆元县、青田县、云和县)  邯郸市(峰峰矿区、邯山区、临漳县、鸡泽县、馆陶县、成安县、魏县、邱县、磁县、肥乡区、大名县、永年区、曲周县、广平县、丛台区、复兴区、武安市、涉县)

佳木斯市(汤原县、东风区、向阳区、富锦市、前进区、桦南县、抚远市、桦川县、郊区、同江市)

常州市(武进区、溧阳市、新北区、钟楼区、金坛区、天宁区)

菏泽市(曹县、单县、郓城县、成武县、定陶区、鄄城县、东明县、巨野县、牡丹区)

日喀则市(萨迦县、仲巴县、拉孜县、萨嘎县、桑珠孜区、岗巴县、谢通门县、白朗县、定日县、康马县、南木林县、仁布县、江孜县、亚东县、定结县、昂仁县、吉隆县、聂拉木县)  襄阳市(襄城区、襄州区、枣阳市、宜城市、保康县、谷城县、老河口市、樊城区、南漳县)

昆明市(晋宁区、寻甸回族彝族自治县、宜良县、西山区、安宁市、禄劝彝族苗族自治县、呈贡区、官渡区、石林彝族自治县、五华区、富民县、东川区、盘龙区、嵩明县)

武威市(天祝藏族自治县、古浪县、凉州区、民勤县)

广安市(武胜县、岳池县、邻水县、前锋区、华蓥市、广安区)

眉山市(东坡区、洪雅县、彭山区、仁寿县、丹棱县、青神县)

防城港市(上思县、防城区、港口区、东兴市)

芜湖市(南陵县、镜湖区、繁昌区、鸠江区、湾沚区、弋江区、无为市)

澳门特别行政区

三明市(沙县区、尤溪县、清流县、明溪县、宁化县、将乐县、建宁县、永安市、泰宁县、大田县、三元区)

乌鲁木齐市(新市区、天山区、头屯河区、达坂城区、米东区、乌鲁木齐县、水磨沟区、沙依巴克区)

内蒙古自治区

乐山市(犍为县、沙湾区、马边彝族自治县、沐川县、金口河区、市中区、峨边彝族自治县、五通桥区、井研县、夹江县、峨眉山市)

贵阳市(修文县、清镇市、白云区、开阳县、南明区、花溪区、云岩区、乌当区、息烽县、观山湖区)

潍坊市(潍城区、诸城市、奎文区、寒亭区、青州市、高密市、昌乐县、昌邑市、临朐县、安丘市、坊子区、寿光市)

合肥市(巢湖市、肥东县、瑶海区、庐江县、长丰县、肥西县、庐阳区、蜀山区、包河区)

七台河市(茄子河区、勃利县、新兴区、桃山区)

临沧市(耿马傣族佤族自治县、沧源佤族自治县、云县、临翔区、镇康县、永德县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、凤庆县)

烟台市(福山区、莱州市、莱阳市、莱山区、龙口市、栖霞市、蓬莱区、芝罘区、招远市、牟平区、海阳市)

咸阳市(秦都区、礼泉县、三原县、淳化县、永寿县、长武县、武功县、乾县、泾阳县、兴平市、杨陵区、渭城区、旬邑县、彬州市)

承德市(鹰手营子矿区、承德县、滦平县、平泉市、兴隆县、丰宁满族自治县、隆化县、围场满族蒙古族自治县、双桥区、双滦区、宽城满族自治县)

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朝阳市(凌源市、朝阳县、北票市、龙城区、双塔区、建平县、喀喇沁左翼蒙古族自治县)

五指山市(白沙黎族自治县、临高县、保亭黎族苗族自治县、定安县、万宁市、澄迈县、陵水黎族自治县、昌江黎族自治县、乐东黎族自治县、琼中黎族苗族自治县、屯昌县、琼海市、文昌市、东方市)

松原市(扶余市、乾安县、前郭尔罗斯蒙古族自治县、宁江区、长岭县)

亳州市(蒙城县、利辛县、涡阳县、谯城区)  南宁市(横州市、良庆区、宾阳县、兴宁区、武鸣区、西乡塘区、马山县、江南区、青秀区、隆安县、上林县、邕宁区)

楚雄彝族自治州(武定县、双柏县、姚安县、楚雄市、大姚县、牟定县、南华县、元谋县、永仁县、禄丰市)

海北藏族自治州(刚察县、祁连县、门源回族自治县、海晏县)

清远市(阳山县、佛冈县、连南瑶族自治县、清城区、连山壮族瑶族自治县、英德市、连州市、清新区)黔西南布依族苗族自治州(普安县、贞丰县、望谟县、册亨县、兴义市、兴仁市、晴隆县、安龙县)

朔州市(山阴县、怀仁市、平鲁区、朔城区、应县、右玉县)  揭阳市(普宁市、榕城区、惠来县、揭西县、揭东区)

巴音郭楞蒙古自治州(尉犁县、焉耆回族自治县、且末县、和硕县、博湖县、和静县、库尔勒市、若羌县、轮台县)

开封市(顺河回族区、通许县、杞县、禹王台区、鼓楼区、龙亭区、兰考县、尉氏县、祥符区)

河池市(环江毛南族自治县、巴马瑶族自治县、南丹县、天峨县、金城江区、东兰县、凤山县、罗城仫佬族自治县、大化瑶族自治县、都安瑶族自治县、宜州区)岳阳市(湘阴县、云溪区、汨罗市、平江县、君山区、华容县、岳阳楼区、临湘市、岳阳县)

宜春市(靖安县、上高县、宜丰县、奉新县、袁州区、高安市、丰城市、樟树市、万载县、铜鼓县)

通辽市(开鲁县、科尔沁区、扎鲁特旗、科尔沁左翼中旗、科尔沁左翼后旗、奈曼旗、库伦旗、霍林郭勒市)

鹰潭市(贵溪市、余江区、月湖区)

绍兴市(柯桥区、嵊州市、越城区、上虞区、新昌县、诸暨市)

南充市(南部县、高坪区、阆中市、营山县、嘉陵区、仪陇县、蓬安县、西充县、顺庆区)

昭通市(镇雄县、大关县、水富市、威信县、鲁甸县、绥江县、彝良县、永善县、盐津县、昭阳区、巧家县)

孝感市(安陆市、云梦县、孝昌县、大悟县、孝南区、汉川市、应城市)

南阳市(桐柏县、内乡县、社旗县、宛城区、南召县、新野县、邓州市、镇平县、卧龙区、淅川县、唐河县、方城县、西峡县)

保定市(曲阳县、蠡县、容城县、高阳县、安国市、徐水区、竞秀区、阜平县、莲池区、安新县、博野县、高碑店市、顺平县、涞水县、涞源县、满城区、易县、望都县、定兴县、涿州市、清苑区、雄县、定州市、唐县)

潮州市(湘桥区、饶平县、潮安区)

沈阳市(法库县、铁西区、沈北新区、新民市、苏家屯区、浑南区、辽中区、康平县、于洪区、皇姑区、和平区、大东区、沈河区)

东营市(东营区、利津县、河口区、广饶县、垦利区)

攀枝花市(仁和区、西区、东区、盐边县、米易县)

扬州市(江都区、广陵区、宝应县、仪征市、邗江区、高邮市)

香港特别行政区

上饶市(横峰县、玉山县、鄱阳县、弋阳县、广丰区、婺源县、铅山县、广信区、万年县、信州区、余干县、德兴市)

业绩怎么就不涨

博士眼镜，这个2024年曾经在资本市场吃到特大红利的公司，如今迎来见真章的时刻！

2024年，乘着AI眼镜的东风，博士眼镜在5个月的时间里，股价涨超400%，在资本市场上赚足了眼球。

不过，根据其最新发布的业绩来看，博士眼镜，或许远远谈不上是AI眼镜领域的天之骄子。随着利润的下滑，目前股价跌至40元/股左右。

矩阵强大，业绩拉胯

根据博士眼镜公告，2024年除了营收同比稍微增长了一些之外，净利润、扣费净利润、公司经营活动现金流都同比出现不同程度的下滑。

2024年，公司营收12.03亿元，同比增长2.29%；归母净利润1.04亿元，同比下降19.08%；扣非净利润8847.6万元，同比下降24.03%；经营活动产生的现金流量净额为2.76亿元，同比下降1.93%。

博士眼镜主营业务涉足眼镜零售领域，采用连锁经营的模式，为消费者提供时尚化、个性化的眼镜产品和专业的视觉健康解决方案，业务范围还是很广泛的。

而且针对不同场景，博士眼镜构建起的矩阵还是很强大的，共塑造出六大特色鲜明的眼镜零售品牌。包括“Presidentoptical”定位于“高端定制”、“博士眼镜”定位于“专业视光”、“砼（石人工）”定位于“全国加盟”、“Boojing”定位于“新消费零售”、“zèle”定位于“时尚快消”、“ZORRO”定位于“复古文化主题”。

并且，公司通过线上线下一体化方式销售光学眼镜（镜架、镜片）、智能眼镜、成镜系列产品（太阳镜、老花镜等）、隐形眼镜系列产品（软/硬性隐形眼镜、护理液）、眼健康周边产品。

行业本身也存在一定的成长性。据Euromonitor，2024年我国眼镜零售市场规模约978.61亿元，预计到2029年有望扩张至1,162.87亿元。

细分功能镜来看，在其布局的近视镜、老花镜方面，人群受众也比较广泛。2023年我国儿童青少年总体近视率为52.7%。2024年我国60岁及以上人口已达到3.1亿人，占全国总人口的比例为22%。

而且，2024年10月，公司开创性地推出了“全能花镜”配镜方案。全年公司功能性镜片的销量已占总体镜片销量的35.32%，同比增长33.87%。

在追潮流方面，博士眼镜也是不遗余力。其宣称与全球许多知名眼镜生产制造商如开云集团、依视路、LVMH等建立了长期战略合作关系。人工智能持续升温之下，去年8月，公司与雷鸟创新签订了合作协议，共同研发智能眼镜产品。

不管从业务广度和深度上来看，博士眼镜的布局都十分有力。但是，业绩证明一切，博士眼镜当前的赚钱能力没有那么强。

毛利率持续走低

一直以来，眼镜生意都被视为暴力行业。博士眼镜本身业绩有过一段很好的时光。

2019年以前，博士眼镜毛利率长期处于70%之上。根据2023年财报显示，公司营收首次突破10亿元，归母净利润超过1亿元。

不过，最近几年，博士眼镜的毛利率就没有那么可观了。2020年开始，其毛利率一路下滑，目前在61%左右。导致这一结果的根本原因，归功于其销售费用的高企。2024年，公司销售费用高达5亿，同比增长5.18%。

经营模式上，根据其上半年披露的数据，博士眼镜共有530家门店‌，其中直营门店501家，并且其店铺多数位居一线城市的核心地段，租金和人力成本可以想象有多高。

各业务板块中，光学眼镜业务占比最高。这类眼镜最大的特点就是具有耐用属性。消费者不可能1、2个月就换一次眼镜，因此更新眼镜的周期最起码要按年来算。

2024年半年报，博士眼镜存货2.10亿元，占营业收入的比重达34.9%。

高管套现，AI眼镜是花把式

年报披露当日，博士眼镜还顺带公布了一则高管离职消息。副总经理BINGXIA因个人原因申请辞去副总经理职务。

2024年随着公司股价迎来爆发式增长，2024年11月-12月，博士眼镜实控人一致行动人刘开跃、董事刘之明、董事兼副总经理郑庆秋及何庆柏、员工持股平台江南道开始减持，合计共减持268.9万股，按彼时股价来看，套现约1.2亿。

2025年2月17日，博士眼镜实控人ALEXANDERLIU等再次宣布计划减持472万股，如果按50元的价格来算，或套现2.36亿。

研发费用上，2020年-2022年博士眼镜的研发费用为0元。2023年，研发费用仅466.94万元，占总营收的0.4%。2024年研发费用反降至307.98万。

在所谓的AI眼镜领域，博士眼镜从2022年就开始布局智能眼镜赛道。首先其与华为达成合作，成为其智能眼镜产品在线下眼镜零售渠道的独家合作商。此后博士眼镜不断扩大合作版图，先后与Rokid、魅族、李未可等多家智能硬件厂商建立合作关系。

博士眼镜目前已经和星纪魅族、雷鸟创新、XREAL、界环、李未可、Rokid等品牌开展合作，致力于智能眼镜的“最后一公里”的验配服务，为智能眼镜的消费群体提供视力矫正综合解决方案。

这样看来，博士眼镜更像是他们的智能眼镜的配镜服务商，而非提供什么独门的技术。

更何况，AI眼镜目前来看，实用性不强，也不太炫！

从各品牌宣传的功能来看，AI眼镜主打的是拍照、拍视频、会议纪要等。使用场景更适合开会的时候帮你偷懒，自媒体博主日常秀一下而已。想象力上，也没有VR眼镜那么酷，只是目前技术上实现不了。

总之，博士眼镜还在等风来！

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