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阿克苏地区(阿瓦提县、新和县、乌什县、库车市、柯坪县、沙雅县、阿克苏市、温宿县、拜城县)

兰州市(七里河区、榆中县、皋兰县、红古区、城关区、西固区、永登县、安宁区)

固原市(隆德县、西吉县、彭阳县、原州区、泾源县)

景德镇市(珠山区、乐平市、昌江区、浮梁县)  辽源市(西安区、东辽县、龙山区、东丰县)

呼伦贝尔市(牙克石市、海拉尔区、额尔古纳市、根河市、扎赉诺尔区、新巴尔虎左旗、陈巴尔虎旗、扎兰屯市、新巴尔虎右旗、满洲里市、阿荣旗、鄂温克族自治旗、莫力达瓦达斡尔族自治旗、鄂伦春自治旗)

石嘴山市(惠农区、大武口区、平罗县)

宿迁市(泗阳县、泗洪县、沭阳县、宿城区、宿豫区)长春市(公主岭市、二道区、农安县、九台区、榆树市、朝阳区、双阳区、德惠市、绿园区、南关区、宽城区)

七台河市(茄子河区、勃利县、桃山区、新兴区)  唐山市(丰南区、滦州市、迁西县、路北区、曹妃甸区、古冶区、迁安市、开平区、丰润区、玉田县、滦南县、遵化市、路南区、乐亭县)

西双版纳傣族自治州(勐海县、勐腊县、景洪市)

松原市(乾安县、前郭尔罗斯蒙古族自治县、宁江区、长岭县、扶余市)

福州市(连江县、平潭县、永泰县、福清市、马尾区、仓山区、晋安区、台江区、长乐区、闽侯县、鼓楼区、罗源县、闽清县)

昭通市(永善县、盐津县、大关县、巧家县、镇雄县、水富市、彝良县、鲁甸县、绥江县、威信县、昭阳区)

巴音郭楞蒙古自治州(和硕县、且末县、若羌县、和静县、库尔勒市、轮台县、焉耆回族自治县、尉犁县、博湖县)

阜新市(太平区、新邱区、清河门区、海州区、彰武县、细河区、阜新蒙古族自治县)

常德市(津市市、汉寿县、澧县、武陵区、桃源县、鼎城区、临澧县、安乡县、石门县)

南京市(鼓楼区、秦淮区、江宁区、栖霞区、浦口区、高淳区、溧水区、六合区、建邺区、玄武区、雨花台区)

潍坊市(坊子区、临朐县、诸城市、昌邑市、寒亭区、寿光市、安丘市、潍城区、高密市、昌乐县、青州市、奎文区)

抚州市(乐安县、东乡区、广昌县、南丰县、金溪县、临川区、宜黄县、黎川县、崇仁县、资溪县、南城县)

延安市(黄陵县、吴起县、子长市、黄龙县、志丹县、宝塔区、宜川县、甘泉县、富县、延川县、安塞区、延长县、洛川县)

黔西南布依族苗族自治州(贞丰县、晴隆县、册亨县、普安县、兴仁市、望谟县、安龙县、兴义市)

黄石市(阳新县、大冶市、铁山区、黄石港区、下陆区、西塞山区)

泉州市(永春县、鲤城区、南安市、丰泽区、金门县、泉港区、惠安县、安溪县、德化县、洛江区、石狮市、晋江市)

山南市(措美县、贡嘎县、错那市、乃东区、桑日县、加查县、琼结县、扎囊县、曲松县、洛扎县、隆子县、浪卡子县)

吉安市(泰和县、安福县、万安县、井冈山市、新干县、吉州区、永丰县、遂川县、峡江县、吉安县、吉水县、青原区、永新县)

大庆市(肇源县、林甸县、萨尔图区、让胡路区、杜尔伯特蒙古族自治县、大同区、龙凤区、红岗区、肇州县)

塔城地区(额敏县、沙湾市、乌苏市、裕民县、塔城市、和布克赛尔蒙古自治县、托里县)

陇南市(文县、成县、康县、徽县、西和县、两当县、礼县、武都区、宕昌县)

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丹东市(元宝区、凤城市、东港市、宽甸满族自治县、振兴区、振安区)

西宁市(城中区、湟中区、城东区、城北区、湟源县、城西区、大通回族土族自治县)

宜昌市(西陵区、五峰土家族自治县、秭归县、点军区、当阳市、夷陵区、猇亭区、伍家岗区、枝江市、兴山县、长阳土家族自治县、宜都市、远安县)

平顶山市(叶县、舞钢市、宝丰县、鲁山县、郏县、汝州市、新华区、湛河区、卫东区、石龙区)  柳州市(三江侗族自治县、融安县、城中区、柳江区、融水苗族自治县、鱼峰区、柳城县、柳北区、柳南区、鹿寨县)

邵阳市(新邵县、隆回县、新宁县、绥宁县、大祥区、邵阳县、北塔区、邵东市、洞口县、武冈市、双清区、城步苗族自治县)

东莞市

呼和浩特市(托克托县、武川县、清水河县、土默特左旗、回民区、赛罕区、新城区、和林格尔县、玉泉区)连云港市(赣榆区、东海县、灌南县、灌云县、连云区、海州区)

金昌市(永昌县、金川区)  石家庄市(栾城区、井陉矿区、鹿泉区、赞皇县、行唐县、正定县、新乐市、裕华区、辛集市、新华区、长安区、深泽县、赵县、井陉县、平山县、灵寿县、高邑县、藁城区、无极县、元氏县、晋州市、桥西区)

鄂州市(鄂城区、梁子湖区、华容区)

自贡市(荣县、富顺县、自流井区、贡井区、沿滩区、大安区)

江门市(鹤山市、台山市、恩平市、江海区、新会区、开平市、蓬江区)五指山市(昌江黎族自治县、琼海市、乐东黎族自治县、定安县、文昌市、琼中黎族苗族自治县、澄迈县、屯昌县、东方市、万宁市、保亭黎族苗族自治县、临高县、白沙黎族自治县、陵水黎族自治县)

文山壮族苗族自治州(砚山县、丘北县、文山市、麻栗坡县、马关县、西畴县、富宁县、广南县)

三亚市(崖州区、吉阳区、天涯区、海棠区)

益阳市(沅江市、安化县、南县、赫山区、资阳区、桃江县)

怒江傈僳族自治州(贡山独龙族怒族自治县、泸水市、福贡县、兰坪白族普米族自治县)

佳木斯市(向阳区、桦川县、汤原县、桦南县、同江市、抚远市、郊区、东风区、富锦市、前进区)

梅州市(蕉岭县、兴宁市、丰顺县、五华县、平远县、梅江区、大埔县、梅县区)

阿坝藏族羌族自治州(理县、壤塘县、阿坝县、松潘县、若尔盖县、九寨沟县、茂县、黑水县、马尔康市、红原县、金川县、小金县、汶川县)

绵阳市(平武县、江油市、安州区、盐亭县、三台县、涪城区、北川羌族自治县、梓潼县、游仙区)

汕头市(南澳县、濠江区、金平区、潮南区、潮阳区、澄海区、龙湖区)

内江市(威远县、隆昌市、资中县、市中区、东兴区)

周口市(太康县、沈丘县、商水县、淮阳区、西华县、郸城县、鹿邑县、项城市、川汇区、扶沟县)

兴安盟(扎赉特旗、阿尔山市、科尔沁右翼前旗、乌兰浩特市、科尔沁右翼中旗、突泉县)

临沂市(临沭县、河东区、兰山区、兰陵县、莒南县、沂南县、费县、蒙阴县、郯城县、罗庄区、平邑县、沂水县)

巴彦淖尔市(五原县、乌拉特后旗、临河区、乌拉特中旗、乌拉特前旗、磴口县、杭锦后旗)

毕节市(黔西市、七星关区、织金县、纳雍县、赫章县、金沙县、威宁彝族回族苗族自治县、大方县)

徐州市(沛县、云龙区、邳州市、鼓楼区、丰县、泉山区、睢宁县、新沂市、贾汪区、铜山区)

　　关于特朗普是否会（尝试）解雇鲍威尔，这个问题现在已经摆在了明面上。但说实话，我真没太搞懂他的动机。

　　我们先把“特朗普到底有没有权力罢免鲍威尔”这个核心法律问题暂时放一边。4月1日，TracyAlloway和我一起发布了一期播客节目，邀请到哥伦比亚大学的LevMenand作为嘉宾，那期节目的标题是《未受华尔街关注的美联储的独立性风险正在上升》。现在嘛，可以确定地说，华尔街确实开始关注这个问题了！当时节目的基本观点是，如果特朗普罢免联邦贸易委员会（以及其他类似机构）中民主党委员的尝试得到法律容许，那么理论上，美联储主席以及其他理事的职位也处在类似的不稳定状态中。

　　我们先来说经济层面。很明显，特朗普想让鲍威尔下台，而且是越快越好。他在自己的TruthSocial账号上已经明确表达过这一点。上周五，白宫首席经济智囊凯文·哈塞特也证实，特朗普确实有意撤掉鲍威尔。不过，特朗普是否真的会动手（撇开法律问题不谈）还不确定。据记者ColbySmith、JonathanSwan和MaggieHaberman的报道，特朗普的顾问团队已经在一定程度上说服了他：如果他真的解雇鲍威尔，可能会引发金融市场更大的恐慌。所以眼下来看，他还没有下这个决心。

　　这里值得指出的一点是，金融市场的剧烈波动往往会让实体经济付出真金白银。举个相对微观的例子：上周，汽车租赁初创公司Turo宣布裁员15%，原因是IPO窗口彻底关闭了。股市下跌最终会带来裁员，这就是现实。

　　好吧，我们暂且不谈金融市场的动荡。总统当然希望利率更低——从各方面来看这都说得通。利率降低会让车贷和房贷利率、企业融资成本更低，哪位总统不想要这样的经济环境？

　　但我们设想一下：如果特朗普真的解雇鲍威尔，换上一位听命于他、上任就大幅降息的人——这对特朗普到底能起到什么作用？

　　恐怕现在对特朗普（当然对所有参与美国经济的人也是如此）最令人不安的图表之一是：自“解放日”以来，美国股市出现明显的避险抛盘，而长期国债收益率节节攀升。

　　上面这张图大家可能已经看过很多次了，但关于“10年期收益率”，还是值得提醒一下。这个数据大体上是反映市场对未来10年美联储将如何调整隔夜利率以实现2%通胀目标的预期。

　　记住，美联储的政策利率主要影响的是短期借贷成本。所谓“长期”其实是无数个“短期”叠加而成。市场当前的信号是，假如其他因素不变，在“解放日”之后，联邦基金利率未来10年会升到比之前预期更高的水平。

　　当然，私营部门的借贷成本通常是以美国国债收益率曲线上的不同期限点位作为基准。我们以房贷为例，它是普通美国人与利率之间最直接的连接方式之一。房贷利率通常是在10年期美债收益率基础上再加一个利差，所以自“解放日”以来，随着10年期收益率上涨，房贷利率也随之上升。其他金融工具则可能挂钩曲线上的不同期限。

　　这里的关键点在于：即便美联储现在选择激进降息，也无法保证那些真正影响实体经济的利率就会同步下降。因此，即便采取行动，在短期内也未必能对实体经济产生实质性拉动。

　　就理论而言，美联储确实有一套可以“机械性”压低所有利率的工具，即所谓的“收益率曲线控制”。美联储可以直接进入市场，依靠其几乎无上限的资产负债表，宣布买入所有收益率高于3%的美债。这么做的确可以让市场利率压下来。

　　但问题是，现在市场“集体智慧”给出的信号是：为了兑现美联储在通胀方面的承诺，3%的利率还远远不够，至少要平均达到4.3822%。所以，如果美联储真的这么做，市场将会解读为它放弃了控制通胀的承诺，从而导致美元显著贬值。

　　这背后的逻辑其实很简单。当前，美联储对持有美元的人做出的“承诺”是：你用美元购买的商品和服务每年最多只涨价2%。这听起来很抽象，但值得停下来仔细想一想。人们总说美元不再“锚定”任何东西，其实并不准确。美元现在“锚定”的是一篮子商品。长期以来，由于美国政策制定者做得相当不错，这一篮子商品的价格每年只略微上涨。一些人甚至觉得2%的通胀已经太高，但不管怎样，这就是当前美元持有者与联储之间的“隐性契约”。如果美联储突然在实际行动中（哪怕是间接地）承认，这一篮子商品未来每年的涨价幅度将高于2%，那么美元将会显著贬值。

　　学者BrunoHöfig、IderleyColombini和LeonardoPaesMüller曾写道，从历史演变来看，美国货币政策的框架已从“金本位”演变成他们所说的“价格指数本位”。过去，美元可以兑换黄金；现在，它“兑换”的是由CPI或PCE这类价格指数所衡量的一篮子商品与服务。

　　你可能会说，这其实也没什么新鲜的。毕竟过去几年我们已经看到，美联储在实现通胀目标方面严重偏离了轨道。难道央行不是早就“违约”了吗？

　　换个比喻来解释也许更直观。我个人特别讨厌那种约饭迟到的人，真的会让我抓狂。但迟到的原因其实有很多种。如果是因为地铁坏了，那我也不能怪他们。如果是地铁坐错了方向，那我可能会觉得这人有点不靠谱，但也不至于立刻翻脸。不过，如果他迟到的原因只是因为“觉得守时不重要”，那就说明他根本不尊重你，而你可能也不想再当他朋友了。

　　2022年，美元对一篮子商品和服务的购买力大幅下滑，但对一篮子其他货币却显著升值。市场给出的判断是——要么地铁坏了，要么美联储搭错了车。那是一个非常混乱的时期，美联储低估了供应链受冲击的规模和财政扩张的影响。但说到底，全球几乎所有央行都犯了同样的错，所以你知道，不会因为这事就“跟美联储分手”。况且，美联储非常重视沟通，甚至可以说有点“话痨”。你能实时知道他们在想什么，美联储并没有“已读不回”。

　　但如果今天只是因为“总统想要”就随意压低利率，从而让通胀重新抬头，那就是另一回事了。这相当于对全球美元持有者发出了一个信息：美联储并不把“准时赴约”当回事。

　　周一和MartinWolf一起录播客时提到一个观点：即便是在1971年之前，美国其实也不算是真正意义上的金本位。我认为这个说法是对的。美国实行的，更像是一种“承诺以黄金兑换美元”的本位制度。中间还有一个重要的环节，那就是建立在法治、规范基础上的承诺——你拿着美元来，美国政府会兑现它，给你黄金。今天的“价格指数本位”其实也是一样。并没有哪条法律写明“美元每年最多只能贬值2%”，但持有美元的人相信美联储是一个严肃、守诺的机构。如果美联储变成一个对总统唯命是从的机构，那这一信任基础将遭到根本性破坏。

　　“特朗普2.0政府”的种种作为其实是对政治规范和制度架构的系统性挑战。在遣返移民等问题上，美国正在面临宪政结构和三权分立理念的严重危机。这或许会对美国体制造成长期伤害，但在短期内，政府的确能“赢”一把：特朗普想让一些人离开美国，他们就真的被送走了。

　　但要是换成美联储这样的机构，连这种“短期胜利”都很难看到，经济变好根本无从谈起。