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乌海市(海南区、海勃湾区、乌达区)

随州市(随县、曾都区、广水市)

贵港市(港南区、覃塘区、港北区、平南县、桂平市)

吴忠市(青铜峡市、同心县、盐池县、红寺堡区、利通区)  大理白族自治州(永平县、巍山彝族回族自治县、南涧彝族自治县、宾川县、剑川县、漾濞彝族自治县、弥渡县、云龙县、大理市、洱源县、祥云县、鹤庆县)

阿克苏地区(新和县、乌什县、柯坪县、库车市、沙雅县、拜城县、阿瓦提县、阿克苏市、温宿县)

新疆维吾尔自治区

临汾市(曲沃县、蒲县、安泽县、乡宁县、襄汾县、永和县、浮山县、隰县、翼城县、大宁县、尧都区、洪洞县、侯马市、霍州市、古县、吉县、汾西县)

洛阳市(瀍河回族区、偃师区、老城区、嵩县、伊川县、洛宁县、西工区、宜阳县、栾川县、孟津区、涧西区、洛龙区、汝阳县、新安县)  南充市(阆中市、南部县、嘉陵区、营山县、蓬安县、高坪区、仪陇县、西充县、顺庆区)

郴州市(汝城县、临武县、桂东县、资兴市、嘉禾县、安仁县、宜章县、桂阳县、北湖区、永兴县、苏仙区)

酒泉市(阿克塞哈萨克族自治县、肃州区、敦煌市、玉门市、肃北蒙古族自治县、瓜州县、金塔县)

迪庆藏族自治州(维西傈僳族自治县、香格里拉市、德钦县)

遵义市(仁怀市、绥阳县、凤冈县、红花岗区、道真仡佬族苗族自治县、正安县、播州区、桐梓县、习水县、汇川区、务川仡佬族苗族自治县、余庆县、赤水市、湄潭县)

常州市(溧阳市、新北区、钟楼区、武进区、天宁区、金坛区)

宁波市(江北区、海曙区、宁海县、余姚市、鄞州区、奉化区、镇海区、北仑区、慈溪市、象山县)

海南藏族自治州(兴海县、同德县、贵德县、共和县、贵南县)

黄山市(黄山区、黟县、屯溪区、休宁县、歙县、祁门县、徽州区)

大连市(长海县、瓦房店市、中山区、普兰店区、旅顺口区、西岗区、金州区、甘井子区、沙河口区、庄河市)

邢台市(平乡县、宁晋县、巨鹿县、隆尧县、清河县、任泽区、南宫市、广宗县、内丘县、威县、襄都区、临城县、临西县、南和区、新河县、沙河市、信都区、柏乡县)

大同市(广灵县、云州区、左云县、云冈区、平城区、新荣区、天镇县、灵丘县、浑源县、阳高县)

湛江市(廉江市、吴川市、坡头区、遂溪县、徐闻县、麻章区、赤坎区、霞山区、雷州市)

台州市(路桥区、椒江区、玉环市、临海市、天台县、温岭市、仙居县、黄岩区、三门县)

白城市(镇赉县、洮北区、洮南市、通榆县、大安市)

玉树藏族自治州(称多县、玉树市、曲麻莱县、杂多县、治多县、囊谦县)

宿州市(砀山县、萧县、埇桥区、灵璧县、泗县)

玉溪市(通海县、红塔区、峨山彝族自治县、澄江市、易门县、新平彝族傣族自治县、江川区、元江哈尼族彝族傣族自治县、华宁县)

保山市(昌宁县、施甸县、龙陵县、隆阳区、腾冲市)

巴中市(恩阳区、平昌县、南江县、巴州区、通江县)

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儋州市

淄博市(张店区、周村区、高青县、桓台县、博山区、沂源县、临淄区、淄川区)

阳泉市(城区、矿区、平定县、盂县、郊区)

德宏傣族景颇族自治州(陇川县、瑞丽市、芒市、盈江县、梁河县)  铜川市(耀州区、宜君县、王益区、印台区)

永州市(江永县、双牌县、东安县、道县、蓝山县、零陵区、江华瑶族自治县、冷水滩区、宁远县、新田县、祁阳市)

内蒙古自治区

开封市(鼓楼区、顺河回族区、禹王台区、兰考县、祥符区、杞县、通许县、龙亭区、尉氏县)承德市(滦平县、双滦区、承德县、兴隆县、宽城满族自治县、平泉市、鹰手营子矿区、隆化县、双桥区、围场满族蒙古族自治县、丰宁满族自治县)

潮州市(潮安区、湘桥区、饶平县)  荆州市(洪湖市、监利市、石首市、荆州区、沙市区、松滋市、江陵县、公安县)

福州市(罗源县、台江区、连江县、福清市、平潭县、仓山区、鼓楼区、永泰县、马尾区、闽清县、长乐区、晋安区、闽侯县)

吉林市(蛟河市、丰满区、昌邑区、磐石市、龙潭区、舒兰市、永吉县、船营区、桦甸市)

延安市(甘泉县、子长市、黄陵县、宜川县、延长县、宝塔区、富县、吴起县、延川县、志丹县、安塞区、洛川县、黄龙县)日喀则市(岗巴县、南木林县、仲巴县、白朗县、聂拉木县、定日县、定结县、桑珠孜区、昂仁县、萨迦县、亚东县、拉孜县、吉隆县、萨嘎县、康马县、江孜县、谢通门县、仁布县)

鹤岗市(萝北县、兴安区、绥滨县、南山区、兴山区、东山区、工农区、向阳区)

和田地区(和田县、民丰县、墨玉县、洛浦县、于田县、和田市、策勒县、皮山县)

廊坊市(永清县、文安县、安次区、大厂回族自治县、霸州市、广阳区、大城县、三河市、固安县、香河县)

益阳市(南县、安化县、沅江市、资阳区、桃江县、赫山区)

海北藏族自治州(刚察县、祁连县、门源回族自治县、海晏县)

张家界市(桑植县、武陵源区、永定区、慈利县)

玉林市(容县、福绵区、兴业县、陆川县、玉州区、北流市、博白县)

桂林市(资源县、兴安县、七星区、临桂区、灵川县、永福县、象山区、平乐县、龙胜各族自治县、阳朔县、荔浦市、叠彩区、雁山区、全州县、秀峰区、灌阳县、恭城瑶族自治县)

苏州市(张家港市、姑苏区、昆山市、相城区、吴江区、常熟市、虎丘区、吴中区、太仓市)

温州市(瑞安市、苍南县、鹿城区、瓯海区、洞头区、永嘉县、平阳县、乐清市、龙湾区、文成县、龙港市、泰顺县)

郑州市(中牟县、金水区、登封市、新郑市、上街区、巩义市、二七区、惠济区、中原区、新密市、荥阳市、管城回族区)

怀化市(麻阳苗族自治县、芷江侗族自治县、新晃侗族自治县、洪江市、辰溪县、溆浦县、鹤城区、会同县、中方县、通道侗族自治县、靖州苗族侗族自治县、沅陵县)

临夏回族自治州(广河县、康乐县、临夏市、东乡族自治县、和政县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、永靖县、临夏县)

济南市(莱芜区、钢城区、平阴县、市中区、长清区、历城区、章丘区、商河县、槐荫区、济阳区、天桥区、历下区)

西双版纳傣族自治州(勐海县、景洪市、勐腊县)

黄冈市(武穴市、浠水县、蕲春县、黄州区、罗田县、英山县、团风县、黄梅县、麻城市、红安县)

　　业绩指引不佳，英特尔重挫超6%。

　　*三大股指周线收涨；

　　*中长期美债收益率走低，10年期美债失守4.30%；

　　*密歇根大学消费者长期通胀预期升至4.4%。

　　周五美股全线周涨，投资者消化一系列企业财报，并寻找缓解贸易争端紧张局势的迹象。截至收盘，道指涨20.10点，涨幅0.05%，报40113.50点，纳指涨1.26%，报17382.94点，标普500指数涨0.74%，报5525.21点。本周道指周涨2.5%，纳指周涨6.7%，标普500指数周涨4.6%。

　　市场概述

　　密歇根大学当天公布的数据显示，4月消费者信心指数终值降至52.2，低于3月的57，仍为1970年代末以来的第四低水平。调查显示，消费者预计未来5到10年年均通胀率将升至4.4%，为1991年以来最高。对未来一年的通胀预期为6.5%，略低于初值6.7%，但仍为1981年以来的最高水平。

　　据报道，美国总统特朗普称，接近与日本达成贸易协议。“贸易协议进展顺利。”

　　最近几周，围绕贸易谈判的复杂信息增加了市场波动性。据新华社报道称，外交部发言人郭嘉昆周五在例行记者会上再次对美方声称“中美正就关税问题进行谈判”的言论作出严正回应，称中美目前并未就关税议题进行任何形式的磋商或谈判，敦促美方不要混淆视听。

　　资管PrimeCapitalFinancial投资组合经理阿里森（ClaytonAllison）表示：“市场更多的是在等待，看看事情的实际进展。每个人都在试图弄清楚什么是真的。”

　　机构AXSInvestments首席执行官巴苏克（GregBassuk）表示：“本周市场表现相当强劲，我们看到了一个很好的结局。本周以强劲的抛售情绪开始，但随后出现了真正的强劲反弹。这是一个相当强劲的一周，主要是由于贸易战形势有所缓和。”

　　第一季度财报季已经全面展开，标普500指数中有179家公司发布了财报。根据伦交所LSEG的数据，其中73%的企业超出了预期。分析师现在预计，标普500指数1月至3月期间的总收益同比增长9.7%，比4月1日的8.0%的预期更为乐观。

　　中长期美债收益率回落，10年期美债跌5.1个基点至4.3%，而2年期美债跌3.2个基点至3.8%。

　　个股方面，特斯拉涨超8%，报道称该公司印度办事处正在向2016年预订Model3的客户退还预订费。

　　谷歌母公司Alphabet涨1.5%，最新财报缓解了投资者对以人工智能为重点的巨额投资回报的担忧。

　　明星科技股表现不俗，英伟达涨4.3%，Meta涨2.7%，亚马逊涨1.3%，微软涨1.2%。

　　英特尔跌6.7%，公司第一财季营收126.7亿美元，预估123.1亿美元，不过第二财季业绩指引低于预期。

　　纳斯达克中国金龙指数跌0.4%，阿里巴巴涨0.8%，百度涨1.4%，京东涨0.2%。

　　国际油价小幅反弹。WTI原油近月合约涨0.37%，报63.02美元/桶，布伦特原油近月合约涨0.48%，报66.87美元/桶。

　　国际金价在3300美元展开激烈争夺，纽约商品交易所4月交割的COMEX黄金期货下跌1.49%，报3282.40美元/盎司。

消费端裂痕或逐渐体现。

本周美股全线走高，标普500指数比4月8日的收盘低点上涨了近11%，脱离回调区间。

市场氛围的转变主要是基于美国总统特朗普否认将试图解雇美联储主席鲍威尔，以及美国政府表示贸易协议方面取得的进展有关。

然而，近期公布的商业调查显示，企业和消费者依然对经济和物价前景忧心忡忡，在贸易形势和实际影响明朗前，一些华尔街投行也对美股短期空间持谨慎态度。

美国消费者压力依然巨大

由于对关税经济影响的担忧，密歇根大学消费者调查周五表示，本月消费者信心指数终值为52.2。虽然好于两周前的初值50.8，但依然从3月份的57.0大幅下降，处于近三年低位。

值得注意的是，美国消费者12个月通胀预期为6.5%，远高于3月份的5.0%，处于1981年以来的最高水平区间，4月份也是连续第四个月出现0.5个百分点或以上的异常大幅上涨。长期通胀预期上升至4.4%，也高于3月份的4.1%。

密歇根大学消费者调查局主管徐（JoanneHsu）表示：“消费者认为经济的多个方面存在风险，这在很大程度上是由于贸易政策的持续不确定性以及通胀可能再次抬头。劳动力市场的预期仍然黯淡。更令人担忧的是，消费者预计未来一年自己的收入增长将放缓。”

无独有偶，本周早些时候公布的标普4月美国综合采购经理人指数（PMI）降至16个月低位51.2，逼近荣枯线。其中，服务业指数从上个月的54.4跌至4月份的51.4。标普全球首席商业经济学家威廉姆森（ChrisWilliamson）表示：“人们对未来一年商业状况的信心急剧恶化。关税被认为是价格上涨的主要原因。”他说，这将不可避免地引发更高的消费者通胀。

经济的不确定性也引起了美联储官员的关注。美联储理事沃勒（ChristopherWaller）周四表示，新的贸易壁垒在实施过程中可能会提高成本。“问题是，在最初的关税上调中，哪些因素会导致通货膨胀持续下去？我很难确切地看到这会是什么。”

另一方面，沃勒表示，美联储可能不得不降息以应对劳动力市场放缓，但美联储可能还需要几个月的时间才能对经济的反应有足够的了解，从而决定如何行动。他说：“在7月份之前，我认为在未来几个月里，你不会看到真实数据发生足够多的变化。到今年下半年，我认为我们将开始更好地了解政府正在考虑的关税世界会发生什么。”

明尼阿波利斯联储主席卡什卡利（NeelKashkari）当天也表示，美国贸易政策的极端不确定性让他对大规模裁员感到“紧张”，尽管到目前为止，他只听说企业开始为不确定性持续的可能性做计划。他认为，今年美国经济可能发生的最乐观的事情是与主要贸易伙伴解决贸易争端，这将缓解……大大小小的企业和全国各地的人们现在正在经历的巨大不确定性。“关于信心的问题是，如果我们都同时感到紧张……它真的会让经济下降，真的会减缓经济。”

华尔街：抄底尚需等待

受贸易形势缓和预期等因素影响，本周美国三大股指反弹近5%。然而，华尔街对后市前景预期并未完全转向。

由布亚斯（DubravkoLakos-Bujas）领导的摩根大通全球股票策略师团队表示：“在很短的时间内，随着市场对关税降级的预先准备，股票交易可能仍会上涨。”

不过小摩建议投资者不要过于冲动。该机构在周五发布的报告中补充说，如果要避免对商业周期的进一步损害，就需要对关税进行更明确和更严格的规定。“随着夏季的临近，由于与关税相关的积极前期投入、其他政策的滞后效应以及商业投资活动的减少，我们可能会开始看到经济活动出现一些疲软。”

此外，正在进行中的财报季将继续看到公司提供相对不乐观的指引，这将导致分析师下调第二季度的盈利预期。据媒体不完全统计，过去两周，美股近20家公司撤回或下修盈利展望，包括宝洁、可口可乐、美国航空、斯凯奇等。

摩根大通表示，受到特朗普贸易政策和美元下跌的惊吓，外国投资者的资金外流在不久的将来不太可能有意义地逆转。这意味着标普500指数将难以恢复近几个季度约22至24倍的市盈率。“考虑到美国公司仍然是世界上质量最高的公司之一，并得到可持续增长、高定价能力和利润率的支持，以及将现金流循环用于未来增长项目（即人工智能继续取得进展）和资本回报的能力，我们认为上限倍数接近20倍左右是合理的。”摩根大通预测，短期内标普500指数可能会重新测试5200点。

受今年美股波动影响，美国家庭资产财富估计下降了6万亿美元。美国银行认为，疲软的消费者，包括那些今年因股市波动而家庭财富缩水的人，是投资者现在不应该逢低买入的一个原因。

美银首席策略师哈特内特（MichaelHartnett）建议，在满足市场敏感条件之前，“抛售”立场仍然有效。首先，希望看到有弹性的消费支出的迹象，这可能是由移民管制背后的劳动力市场紧张所驱动的。其次，有迹象表明美联储准备加大降息力度。芝加哥商品交易所FedWatch工具将6月份的降息预期定为近65%，7月份略高于90%，达到充分定价，全年有望降息四次。

目前美银的策略依然是逢低买入债券、国际股票和黄金，同时逢高减持标普500指数和美元指数。

　　2025年4月24日-25日，国际货币基金组织（以下简称基金组织）在美国华盛顿特区召开第51届国际货币与金融委员会（IMFC）会议，会议讨论了全球经济金融形势、基金组织工作等议题。中国人民银行行长潘功胜出席会议并发言。中国人民银行副行长宣昌能参加会议。

　　会议认为，世界经济正处于关键转折点。近期贸易紧张局势加剧，导致不确定性和市场波动，给经济增长和金融稳定带来风险。会议重申支持强劲的、以份额为基础的、资源充足的基金组织作为全球金融安全网的核心，期待各国尽快完成第十六次份额总检查下份额增资的国内批准程序。会议认为，基金组织份额占比调整应旨在更好反映成员在全球经济中的相对比重，同时保护最贫困国家发言权。

　　潘功胜指出，当前全球经济增长动能偏弱，下行风险突出。近期美国滥施关税，严重侵犯各国正当权益，严重损害以规则为基础的多边治理体制，严重冲击全球经济秩序，破坏全球经济长期稳定增长；同时也引发全球金融市场剧烈波动，发达经济体尤为严重。这对全球金融稳定造成威胁，对新兴市场经济体和发展中国家构成严峻挑战。

　　潘功胜强调，各国亟须加强宏观经济政策协调，支持多边贸易体系，推动经济全球化朝着更加开放、包容、普惠、均衡的方向发展，共同促进全球经济金融稳定。中国坚持真正的多边主义，是经济全球化和贸易自由化的倡导者、世贸组织的坚定维护者和支持者，积极参与全球经济治理，致力于建设开放型世界经济。中国愿进一步深化与基金组织的合作，支持基金组织在维护全球经济金融稳定方面发挥更大的作用。

　　潘功胜指出，基金组织作为全球金融安全网的核心，继续推动份额改革对提高基金组织的合法性、有效性和代表性至关重要。基金组织是以份额为基础的机构，份额占比调整是治理改革最重要的组成部分，应尽快实现份额占比调整，使其反映成员国在全球经济中的相对地位，增加新兴市场和发展中国家的代表性。中国呼吁各方尽快完成内部程序，早日推动第十六次总检查承诺的份额增资生效，并加快第十七次份额总检查的准备工作，包括对新份额公式的讨论，维护基金组织信誉，早日实现有意义的份额调整。