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达州市(通川区、万源市、开江县、宣汉县、达川区、大竹县、渠县)

德州市(禹城市、武城县、宁津县、德城区、庆云县、夏津县、乐陵市、陵城区、齐河县、临邑县、平原县)

石家庄市(裕华区、赵县、灵寿县、栾城区、赞皇县、元氏县、鹿泉区、辛集市、行唐县、新华区、平山县、长安区、晋州市、桥西区、藁城区、井陉县、无极县、新乐市、井陉矿区、高邑县、正定县、深泽县)

怀化市(洪江市、靖州苗族侗族自治县、溆浦县、沅陵县、芷江侗族自治县、中方县、麻阳苗族自治县、辰溪县、会同县、鹤城区、新晃侗族自治县、通道侗族自治县)

呼伦贝尔市(陈巴尔虎旗、根河市、新巴尔虎右旗、莫力达瓦达斡尔族自治旗、额尔古纳市、鄂温克族自治旗、牙克石市、阿荣旗、扎兰屯市、扎赉诺尔区、满洲里市、海拉尔区、鄂伦春自治旗、新巴尔虎左旗)

晋中市(平遥县、榆次区、昔阳县、寿阳县、灵石县、和顺县、左权县、介休市、太谷区、祁县、榆社县)

邢台市(任泽区、临西县、信都区、南宫市、隆尧县、柏乡县、内丘县、沙河市、襄都区、新河县、巨鹿县、威县、临城县、宁晋县、南和区、广宗县、清河县、平乡县)

汉中市(勉县、城固县、汉台区、佛坪县、洋县、南郑区、西乡县、留坝县、略阳县、宁强县、镇巴县)

甘孜藏族自治州(色达县、炉霍县、新龙县、泸定县、得荣县、九龙县、石渠县、理塘县、甘孜县、丹巴县、稻城县、巴塘县、乡城县、德格县、道孚县、白玉县、雅江县、康定市)

汕头市(龙湖区、南澳县、濠江区、潮阳区、澄海区、潮南区、金平区)

楚雄彝族自治州(禄丰市、牟定县、大姚县、元谋县、永仁县、姚安县、南华县、楚雄市、双柏县、武定县)

乌兰察布市(商都县、集宁区、丰镇市、凉城县、四子王旗、卓资县、察哈尔右翼后旗、察哈尔右翼前旗、察哈尔右翼中旗、兴和县、化德县)

菏泽市(牡丹区、鄄城县、曹县、巨野县、成武县、单县、东明县、郓城县、定陶区)

郑州市(新密市、中牟县、管城回族区、金水区、荥阳市、登封市、巩义市、中原区、上街区、新郑市、惠济区、二七区)

榆林市(子洲县、佳县、清涧县、米脂县、吴堡县、府谷县、横山区、定边县、靖边县、榆阳区、绥德县、神木市)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿合奇县、阿克陶县、阿图什市、乌恰县)

玉溪市(易门县、新平彝族傣族自治县、江川区、澄江市、红塔区、元江哈尼族彝族傣族自治县、峨山彝族自治县、通海县、华宁县)

大庆市(让胡路区、萨尔图区、肇州县、林甸县、杜尔伯特蒙古族自治县、肇源县、红岗区、龙凤区、大同区)

鄂州市(梁子湖区、鄂城区、华容区)

资阳市(雁江区、安岳县、乐至县)

烟台市(栖霞市、莱山区、福山区、招远市、莱州市、芝罘区、蓬莱区、牟平区、龙口市、海阳市、莱阳市)

临夏回族自治州(东乡族自治县、广河县、临夏市、临夏县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、康乐县、和政县、永靖县)

曲靖市(麒麟区、沾益区、富源县、陆良县、会泽县、宣威市、师宗县、罗平县、马龙区)

铜陵市(郊区、枞阳县、铜官区、义安区)

昌吉回族自治州(阜康市、昌吉市、吉木萨尔县、奇台县、木垒哈萨克自治县、玛纳斯县、呼图壁县)

大理白族自治州(云龙县、洱源县、永平县、宾川县、祥云县、大理市、南涧彝族自治县、鹤庆县、漾濞彝族自治县、弥渡县、巍山彝族回族自治县、剑川县)

济宁市(兖州区、微山县、金乡县、鱼台县、汶上县、邹城市、梁山县、任城区、嘉祥县、泗水县、曲阜市)

抚顺市(抚顺县、望花区、新抚区、东洲区、清原满族自治县、顺城区、新宾满族自治县)

鸡西市(滴道区、密山市、鸡冠区、虎林市、梨树区、麻山区、鸡东县、恒山区、城子河区)

岳阳市(湘阴县、华容县、汨罗市、岳阳县、岳阳楼区、君山区、平江县、云溪区、临湘市)

大兴安岭地区(漠河市、塔河县、呼玛县)

潮州市(湘桥区、潮安区、饶平县)

黔西南布依族苗族自治州(兴仁市、晴隆县、贞丰县、普安县、望谟县、安龙县、兴义市、册亨县)

襄阳市(谷城县、南漳县、襄州区、老河口市、宜城市、樊城区、襄城区、枣阳市、保康县)

肇庆市(端州区、封开县、怀集县、广宁县、高要区、鼎湖区、四会市、德庆县)

四平市(梨树县、双辽市、铁东区、铁西区、伊通满族自治县)

常德市(津市市、鼎城区、汉寿县、澧县、临澧县、武陵区、桃源县、安乡县、石门县)

辽阳市(宏伟区、白塔区、灯塔市、太子河区、辽阳县、文圣区、弓长岭区)

益阳市(沅江市、资阳区、安化县、南县、桃江县、赫山区)

松原市(长岭县、扶余市、前郭尔罗斯蒙古族自治县、乾安县、宁江区)

绵阳市(平武县、江油市、安州区、北川羌族自治县、三台县、盐亭县、游仙区、涪城区、梓潼县)

池州市(石台县、东至县、贵池区、青阳县)

揭阳市(榕城区、揭东区、普宁市、惠来县、揭西县)

玉林市(福绵区、陆川县、北流市、玉州区、容县、博白县、兴业县)

通化市(柳河县、梅河口市、通化县、东昌区、二道江区、集安市、辉南县)

南平市(政和县、浦城县、光泽县、武夷山市、建瓯市、延平区、建阳区、顺昌县、松溪县、邵武市)

茂名市(化州市、电白区、信宜市、茂南区、高州市)

湖州市(吴兴区、安吉县、长兴县、南浔区、德清县)

包头市(东河区、固阳县、青山区、白云鄂博矿区、昆都仑区、达尔罕茂明安联合旗、石拐区、九原区、土默特右旗)

信阳市(商城县、固始县、淮滨县、光山县、罗山县、平桥区、新县、息县、潢川县、浉河区)

七台河市(茄子河区、桃山区、新兴区、勃利县)

白银市(白银区、景泰县、平川区、会宁县、靖远县)

吕梁市(岚县、汾阳市、交口县、离石区、交城县、柳林县、兴县、临县、石楼县、方山县、中阳县、孝义市、文水县)

临汾市(隰县、乡宁县、翼城县、永和县、尧都区、古县、霍州市、浮山县、襄汾县、吉县、侯马市、安泽县、汾西县、曲沃县、洪洞县、大宁县、蒲县)

杭州市(淳安县、西湖区、滨江区、拱墅区、建德市、桐庐县、萧山区、上城区、临安区、钱塘区、临平区、余杭区、富阳区)

芜湖市(南陵县、鸠江区、湾沚区、无为市、弋江区、繁昌区、镜湖区)

汕尾市(城区、陆丰市、陆河县、海丰县)

泰安市(泰山区、东平县、肥城市、宁阳县、新泰市、岱岳区)

丽江市(宁蒗彝族自治县、古城区、华坪县、永胜县、玉龙纳西族自治县)

西安市(周至县、临潼区、蓝田县、未央区、灞桥区、莲湖区、高陵区、新城区、碑林区、阎良区、长安区、雁塔区、鄠邑区)

运城市(闻喜县、万荣县、平陆县、永济市、临猗县、稷山县、芮城县、河津市、盐湖区、绛县、垣曲县、夏县、新绛县)

丽水市(云和县、景宁畲族自治县、遂昌县、青田县、缙云县、龙泉市、庆元县、松阳县、莲都区)

通辽市(霍林郭勒市、开鲁县、扎鲁特旗、库伦旗、科尔沁区、科尔沁左翼后旗、奈曼旗、科尔沁左翼中旗)

宿州市(萧县、泗县、砀山县、灵璧县、埇桥区)

嘉兴市(海盐县、嘉善县、秀洲区、桐乡市、平湖市、海宁市、南湖区)

宜春市(靖安县、丰城市、万载县、上高县、奉新县、高安市、宜丰县、袁州区、樟树市、铜鼓县)

西双版纳傣族自治州(勐海县、勐腊县、景洪市)

合肥市(肥西县、庐江县、包河区、蜀山区、瑶海区、庐阳区、长丰县、巢湖市、肥东县)

喀什地区(叶城县、岳普湖县、莎车县、疏勒县、伽师县、泽普县、巴楚县、塔什库尔干塔吉克自治县、麦盖提县、疏附县、英吉沙县、喀什市)

三亚市(吉阳区、天涯区、海棠区、崖州区)

澳门特别行政区

佳木斯市(同江市、桦南县、汤原县、桦川县、东风区、富锦市、抚远市、向阳区、前进区、郊区)

武汉市(武昌区、新洲区、洪山区、硚口区、江岸区、江汉区、青山区、东西湖区、江夏区、汉南区、蔡甸区、黄陂区、汉阳区)

巴彦淖尔市(杭锦后旗、乌拉特前旗、乌拉特后旗、五原县、临河区、磴口县、乌拉特中旗)

双鸭山市(饶河县、尖山区、四方台区、宝山区、友谊县、集贤县、宝清县、岭东区)

辽源市(东丰县、东辽县、西安区、龙山区)

常州市(溧阳市、武进区、钟楼区、天宁区、新北区、金坛区)

香港特别行政区

厦门市(集美区、海沧区、同安区、翔安区、湖里区、思明区)

佛山市(顺德区、禅城区、三水区、高明区、南海区)

东莞市

十堰市(竹山县、郧西县、郧阳区、房县、丹江口市、张湾区、茅箭区、竹溪县)

阜阳市(阜南县、界首市、颍东区、颍州区、颍上县、颍泉区、太和县、临泉县)

镇江市(丹阳市、扬中市、丹徒区、京口区、句容市、润州区)

贵阳市(云岩区、修文县、息烽县、乌当区、花溪区、开阳县、清镇市、观山湖区、白云区、南明区)

莆田市(荔城区、仙游县、涵江区、城厢区、秀屿区)

渭南市(华州区、白水县、澄城县、潼关县、合阳县、临渭区、大荔县、韩城市、富平县、华阴市、蒲城县)

毕节市(大方县、黔西市、赫章县、金沙县、七星关区、织金县、威宁彝族回族苗族自治县、纳雍县)

雅安市(雨城区、汉源县、宝兴县、名山区、芦山县、荥经县、天全县、石棉县)

  南非财政部周四表示,南非将不会像2025年预算中宣布的那样,从5月1日起提高增值税。

  南非财政部此前计划在两年内将增值税提高1个百分点,但一些政党反对上调。

  来源:Gangtise投研

  飞荣达 2025年第一季度报告显示,公司营业收入同比增长14.74%至11.81亿元,归属于上市公司股东的净利润同比增长85.57%至5776.37万元。报告期内,公司消费电子业务受益于市场需求回暖,手机及笔记本电脑等终端产品业务持续增长;通信领域营业收入也实现同比增长,AI服务器相关业务获得客户小批量订单并逐步进入量产;新能源汽车业务订单量同比有所增长,储能液冷散热相关业务发展向好且订单量及销售额增长明显。然而,部分产品线毛利率略有下降,主要受新客户导入、新项目打样、销售价格下降等因素影响。公司将持续深化内部管理改革,提升管理效能,强化成本意识和控制措施,以提升整体盈利能力。

  2025年4月23日,摩根大通资产及财富管理部首席执行官欧朵思发布致股东信,欧朵思称:“我们致力于利用最先进的技术,这不仅增强了竞争优势,也符合我们为客户提供卓越价值的宏大目标——从试点,到生产,再到盈利。我们正在银行业树立创新标杆,推动可持续增长与长期股东价值。”

  以下是信件全文:

  2024致股东信

  资产及财富管理

  展望未来,

  我们会尽心竭力推动创新和持续增长,

  继续满足您的所需,超越所望。

  摩根大通拥有近两个世纪管理客户资产的辉煌历史,致力于履行受托责任。历经岁月变迁,我们始终为全球的客户提供深刻洞见与卓越业绩,这些客户包括政府、大型机构、中央银行、主权财富基金、企业领袖、创始人及个人。我们不懈追求稳健而持续的回报,争取巩固我们在行业增长中的领先地位。无论是在大通分行为初次储蓄的客户提供现金管理或退休规划方案,还是为大型州立养老计划制定战术性资产配置全盘管理策略,我们通过每次合作不断巩固业务根基,赢得客户信赖。

  我有幸和杰米·戴蒙(JamieDimon)共事二十余年,这段经历让我深刻体会到,成功绝非偶然,也不可视为理所当然。可持续增长之道,在于不断创新、极致专注、全力以赴,同时还需秉持“堡垒思维”——常备不懈迎接严峻挑战,同时静待时机智取新局。我们正置身竞争激烈的环境,既要为客户甄选最佳机遇,也要为自身的未来增长开拓路径,同时致力于降本增效,追求运营卓越。

  在资产及财富管理部,我与同仁努力不懈,持续优化客户投资组合,为未来做好准备。我们通过以下方式实现这一目标:创造领先同业的投资业绩,汇聚业内顶尖人才,践行我们宏大的投资方略。我们重点投资尖端技术与精英人才,努力消除低效,为股东创造丰厚的盈利增长。

  客户持续注入新的资产,就是对我们最大的认可。4,860亿美元净新增资产的托付,使得过去两年间资金净流入合计达近1万亿美元,彰显了客户对我们策略的信心。这一非凡成就是我们业务实力与成效的有力证明。

  凭借如此强劲势头,我们几乎所有财务指标均创新高,五大关键绩效指标更齐攀高峰。

  主动管理客户资产

  过去二十年间,当同行纷纷加大对被动策略的投资时,我们仍一直专注于打造业内领先的主动管理平台并持续投入。在当今市场环境中,掌握基本面洞察力至关重要,我们的职责是主动捕捉未在滞后的基准中所反映的机遇。我们灵活而精准地应对周期轮动,争取持续缔造全球顶尖的投资业绩。我们的卓越表现,不仅为投资者创造了丰硕回报,更进一步巩固了客户对我们作为长期合作伙伴的信任,并吸引更多客户选择我们。

  我们对投资研究能力的重大投入,成为了我们在主动管理领域优于业界的关键:2024年,我们拥有490名专属研究分析师,覆盖多个资产类别,凸显了我们力求做出明智决策的承诺,并将研究融入公司文化与业务生态。仅过去一年,我们的研究团队覆盖约4,700家公司,开展了近1.1万次公司实地考察与交流。这些来自全球的实时实地洞察,结合摩根大通的前沿技术,让团队能够为客户驾驭复杂的全球市场。

  通过深度利用人工智能(AI)、机器学习和专有数据科学等先进技术,我们全面提升业务能力,大幅优化风险管理能力、简化运营并提高整体效率。我们最近推出的GPT-Insights就体现了这一承诺,它为资产管理投资者简化研究流程。这款专有生成式AI工具整合多方数据源,编制全面的公司报告,以简明易懂的方式呈现内部与外部观点。自2024年12月推出以来,GPT-Insights将研究任务耗时缩短高达85%,引导投资者深入探索的方向。我们致力于利用最先进的技术,这不仅增强了竞争优势,也符合我们为客户提供卓越价值的宏大目标——从试点,到生产,再到盈利。我们正在银行业树立创新标杆,推动可持续增长与长期股东价值。

  最后,近年来,我们投入了大量资源发展交易型开放式基金(ETF)平台。出色的主动管理表现与ETF专长的结合,使我们能够在快速扩展的主动型ETF领域占据领先地位。2024年,我们在全行业的主动管理和主动型ETF流入中双双位居前列。

  精英汇萃的顾问团队

  过去五年,我们战略性地扩展并改进全球顾问团队,旨在增强能力,以满足客户多样化和不断演变的需要。这包括聘请新顾问并完善综合培训计划,确保他们掌握最新知识与技能,保持站在行业前沿。2024年,我们的财富管理业务网络拥有超过9,500名顾问,增长率为6%——在行业普遍停滞的背景下,这一成绩尤为显著,展现了我们全球平台的规模以及全力提供顶尖与专业服务的承诺。我们致力于建立面向未来的顾问团队,覆盖财富管理、机构业务及零售领域,树立行业领先的竞争标准。

  除了招聘与培训,我们还为顾问配备尖端AI工具,如ConnectCoach和SalesAssist,大幅提升生产效率,扩大专业范围。凭借超过80%的资产及财富管理部前台员工使用摩根大通大型语言模型(AI)套件,我们每天都在挖掘机会,减省枯燥重复的工作,让团队专注于更高价值的事务。这些举措对提供卓越服务与推动可持续增长至关重要。

  为每位客户量身定制方案

  我们对个性化建议的愿景,是让客户与顾问能够根据独特需求做出灵活选择。为了增强这方面的能力,我们完成了两项重要交易,分别在2020及2021年收购了55ip和OpenInvest。我们的技术团队利用收购的技术和平台,加上持续的专有开发工作,为每个投资组合团队配备最现代化和先进的工具和资源。这让他们能够灵活调整偏好与集中度,适应税务需求,打造符合客户特定目标的投资组合。我们坚信,受托管理者不应为客户投资组合强加选择或偏好。相反,我们让客户指明对其重要的标准,摩根大通团队则据此执行。

  我们认为应该善用受托责任,对所投资的公司发挥影响,借助两个世纪凝聚的深厚底蕴,提升为股东创造的长期价值。我们的内部管理团队独立运作,无需依赖外部代理顾问为政策表决及提供建议。实际上,我们已采取行动大幅减少代理顾问公司对团队的影响,不再将他们的研究报告纳入我们管理团队及投资专家的治理决策体系。我们引以为豪的是,主要投资者均积极参与公司治理,并善用他们的专业知识及见解,为客户资产构筑坚实的监督保障。

  另类投资

  另类投资一直是我们客户投资组合享有的一大差异化优势,因为我们是全球重要的另类投资提供商与投资者之一。近年来,这一资产类别成为行业最大、增长最快的领域之一,主要得益于面向个人投资者的开放式结构。为此,我们战略性地将业务范围重组为两大支柱:资产及财富管理另类投资方案和资产管理私募市场。依托我们60多年的深厚积淀与丰富广博的投资经验,新架构旨在拓宽覆盖范围并实现显着增长。这些改进让我们能够扩大业务范围,充分发挥我们在该领域的深厚专业知识,从第三方策略到自主管理的基金,最终为客户提供全方位、定制化的创新投资方案。通过精准匹配不断变化的市场需求与自身资源及业务能力,我们能够从容驾驭复杂的金融环境,推动这一重要领域的可持续增长。

  全球布局

  作为一家拥有数百年历史的企业,我们深刻理解塑造行业的复杂经济与地缘政治格局。如今,资产及财富管理部在超过150个国家/地区服务客户,彰显了我们致力于服务全球广大客户的承诺。近年来,我们在雅典、杰克逊维尔、曼彻斯特、慕尼黑、盐湖城和斯科茨代尔开设新办事处。此外,我们还在奥斯汀、劳德代尔堡和法兰克福等主要办事处增加超过10%的顾问人数。在中国,我们在外资资产管理公司中拥有较大的中国股票研究分析师团队。这些投资为资产及财富管理业务未来几十年的发展奠定了坚实的基础。 

  除了扩大我们的业务足迹外,我们还通过人才流动培育卓越文化,确保我们的团队不仅熟悉当地市场动态,也与我们具有凝聚力的全球文化保持一致。两者的结合,让我们能够保持灵活敏捷、反应迅速,准确把握新兴趋势,并为全球客户提供一致的体验。最后,在全球大多数资产及财富管理网点,我们都与消费者和社区银行以及商业和投资银行业务伙伴共处同一地点,大大增强了我们对客户和社区的影响。

  策略成效卓著:为公司和股东带来强劲的净资产收益率

  与业内对手相比,我们不仅业绩优异,对摩根大通的整体成功也很关键。我们之所以能够实现行业领先的净资产收益率,源于我们严谨地管理资产负债表上的每一分毫,为股东带来强劲的综合股本回报率。这些成果是在我们对业务保持大量投资下同时实现的,凸显了我们业务的强大实力,以及对战略投资的专注。

  结语

  我们致力于履行对客户的受托责任,这指导了我们的工作方向,引领着每一步的前行。近年的市况充满挑战和波动,我们都能成功引导客户和股东应对,同时也投资布局未来,为此,我深感自豪。

  摩根大通的三大业务板块每日都在各自领域追求卓越,深知整体力量胜于个体之和。我和资产及财富管理运营委员会的同仁努力不懈,为客户尽量提升公司价值,提供投资建议、流动性管理、资本市场专长、信贷、支付、托管及全方位银行服务。客户与每个业务部门一样,都是集团的一份子,共同享有摩根大通庞大的资源和规模优势,这些条件让我们在竞争中脱颖而出。

  我们衷心感谢客户和股东的信赖,并将继续致力于提供至臻服务。凭借摩根大通的优势,我们有信心能够提供卓越价值,保持行业领导地位。展望未来,我们会尽心竭力推动创新和持续增长,继续满足您的所需,超越所望。

  2.注释内容请参见本年报第58页注释33。 

  3.资料来源:公开文件、公司网站、晨星。 

  4.注释内容请参见本年报第59页注释36。 

  5.资料来源:公开文件;净资产收益率或类似指标基于报告数据(如有)。对于未报告净资产收益率或类似指标的同业,计算结果来源于报告的普通股东应占净收入以及报告的平均普通股东权益。

  2024LettertoShareholders

  Asset&WealthManagement

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  HIGHLYCUSTOMIZEDSOLUTIONSFOREACHINDIVIDUAL

  Ourvisionforpersonalizedadvicefocusesonempoweringbothclientsandadvisorstomakechoicestailoredtoeachuniquesituation.Toenhanceourcapabilities,wemadetwoimportantacquisitions:55ip(in2020)andOpenInvest(in2021).Ourtechnologyteamsleveragetheseacquisitions,alongsidecontinuousproprietarydevelopments,toequipeveryportfolioteamwiththemostmodernandadvancedtoolsandresources.Thisenablesthemtocustomizepreferencesandconcentrations,adapttotaxconsiderationsandcreateportfoliosthatarealignedwiththeirspecificneeds. Wedon’tbelieveanyfiduciarymanagershoulddictatechoiceorpreferencesforaclient’sinvestmentportfolio.Instead,weempowerclientstospecifycriteriaimportanttothem,andJ.P.Morganteamsexecuteaccordingly.

  Webelieveourfiduciaryvoiceshouldbeleveragedtoinfluencethecompaniesweinvestin,drawingonourtwocenturiesofcollectiveknowledgetoenhancelong-termshareholdervaluecreation.Ourin-housestewardshipteamsoperateindependently,withoutrelyingonexternalproxyadvisorstovoteforus.Infact,wehavetakenmajorstepstominimizetheinfluenceofproxyadvisoryfirmsonourteamsandnolongerincorporatetheirresearchintothegovernancedecisionsmadebyourstewardshipandinvestmentprofessionals.Wetakeprideintheactiveroleourfundamentalinvestorsplayinthegovernanceprocess,utilizingtheirexpertiseandinsightstoensurestrongoversightforclientportfolios. 

  ALTERNATIVES

  Alternativeshavealwaysbeenakeydifferentiatorinourclients’portfolios,asweareamongtheleadingprovidersandinvestorsglobally.Recently,thisassetclasshasemergedasoneoftheindustry’slargestandfastest-growingareas,primarilydrivenbytheopen-endedstructurenowavailabletoindividualinvestors.Inresponse,wehavestrategicallyrestructuredourcoverageintotwodistinctpillars:AWMAlternativeSolutionsandAMPrivateMarkets.Thisnewstructureisdesignedtobroadenourcoverageandenablemeaningfulgrowth,leveragingourrichhistoryofover60yearsandourextensiveexperienceacrossvariousinvestmenttypes.Withtheseenhancements,wearepoisedtoexpandourcoverageandunlockourdeepexpertiseinthisarea,ultimatelyprovidingourclientswithinnovativeandtailoredinvestmentsolutionsacrosstheboard–fromthird-partystrategiestofundsmanagedbyourownteams.Byaligningourresourcesandcapabilitieswiththeevolvingneedsofthemarket,wearewell-equippedtonavigatethecomplexitiesofthefinanciallandscapeanddrivesustainablegrowthinthisimportantarea.

  GLOBALFOOTPRINT 

  Asabusinesswithinafirmwithhundredsofyearsofhistory,wepossessadeepunderstandingofthecomplexeconomicandgeopoliticallandscapethatshapesourindustry.Today,AWMmaintainsclientcoverageinover150countries,underscoringourcommitmenttoservingadiverserangeofclientsglobally.Inrecentyears,wehaveinvestedinopeningnewofficesinAthens,Jacksonville,Manchester,Munich,SaltLakeCityandScottsdale.Additionally,wehaveincreasedournumberofadvisorsbymorethan10%inotherkeyoffices,includingAustin,FortLauderdaleandFrankfurt.InChina,wehaveoneofthelargestteamsofresearchanalystscoveringChinesestocksamongforeign-ownedassetmanagers.TheseinvestmentsbuildastrongfoundationforAWMfordecadestocome.

  Inadditiontoexpandingourgeographicfootprint,wecultivateacultureofexcellencethroughtalentmobility,ensuringourteamsarenotonlyadeptinlocalmarketdynamicsbutalsoalignedwithourcohesiveglobalculture.Thiscombinationallowsustoremainagileandresponsive,positioningustocapitalizeonemergingtrendsandtodeliveraconsistentexperiencetoourclientsworldwide.Lastly,inmostofAWMlocationsaroundtheworld,weco-locatewithourConsumer&CommunityBankingandCommercial&InvestmentBankpartners,significantlyamplifyingourimpactonclientsandcommunities.

  EVIDENCETHATTHISSTRATEGYISWORKING:STRONGROEFOROURFIRMANDSHAREHOLDERS

  OurresultsarenotonlystrongcomparedwitheverymajorcompetitorbutarealsocrucialforthebroadersuccessofJPMorganChase.Ourabilitytodeliverindustry-leadingreturnonequity(ROE)stemsfromourdisciplinedapproachtomanagingeverydollaronourbalancesheet,contributingtoarobustblendedROEforourshareholders.Theseresults,achievedwhilemaintainingsignificantinvestmentinourbusiness,speaktothestrengthofourfranchiseandthefocusofourstrategicinvestmentagenda.

  CONCLUSION 

  Ourfiduciarycommitmenttoourclientsservesasournorthstar,guidingeveryaspectofourwork.Iamproudofhowwehavesuccessfullyguidedourclientsandshareholdersthroughthechallengesandvolatilityofrecentyears,allwhilemakingsignificantinvestmentsinthefuture.

  AseachofthethreelinesofbusinessatJPMorganChasestriveseverydaytoexcelinourrespectiveareas,weareacutelyawarethatourcollectivestrengthsurpassesthesumofourindividualparts.TogetherwithmyOperatingCommitteepartnersinAWM,weworkrelentlesslytomaximizethefirm’svaluetoeveryclient,deliveringinvestmentadvice,liquiditymanagement,capitalmarketsexpertise,credit,payments,custodyandfull-servicebanking.Clientsbenefitfrombeing partofthebroaderJPMorganChaseecosystem,asdoeseachlineofbusiness,withaccesstounparalleledresourcesandscalethatsetusapartfromthecompetition. 

  Wearedeeplygratefulforthetrustourclientsandshareholdersplaceinusandremaindedicatedtodeliveringexcellenceeveryday.ByleveragingthestrengthsofJPMorganChase,weareconfidentinourabilitytodeliverexceptionalvalueandmaintainourleadershippositionintheindustry.Aswelooktothefuture,wearecommittedtodrivinginnovationandconsistentgrowth,ensuringthatwecontinuetomeetandexceedyourexpectations.

  1.Forfootnote,refertopage58footnote34inthisAnnualReport. 

  2.Forfootnote,refertopage58footnote33inthisAnnualReport.  

  3.Source:Publicfilings,companywebsite,Morningstar.  

  4.Forfootnote,refertopage59footnote36inthisAnnualReport. 

  5.Source:Publicfilings;returnonequity(ROE)orcomparablemetricisbasedonasreportedfigures,whereavailable.ForpeersthatdonotreportROEoracomparablemetric,calculationswerederivedfromreportednetincomeattributabletocommonshareholdersandthereportedaveragecommonshareholders’equity.

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