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黔南布依族苗族自治州(长顺县、独山县、罗甸县、福泉市、都匀市、荔波县、平塘县、贵定县、龙里县、惠水县、三都水族自治县、瓮安县)

洛阳市(洛宁县、老城区、洛龙区、孟津区、偃师区、涧西区、宜阳县、新安县、嵩县、汝阳县、西工区、伊川县、瀍河回族区、栾川县)

那曲市(班戈县、巴青县、色尼区、尼玛县、嘉黎县、双湖县、聂荣县、安多县、申扎县、比如县、索县)

日喀则市(白朗县、萨迦县、萨嘎县、定日县、康马县、拉孜县、吉隆县、昂仁县、仁布县、亚东县、江孜县、聂拉木县、定结县、岗巴县、仲巴县、谢通门县、桑珠孜区、南木林县)  赤峰市(喀喇沁旗、克什克腾旗、松山区、红山区、巴林左旗、林西县、宁城县、敖汉旗、巴林右旗、元宝山区、翁牛特旗、阿鲁科尔沁旗)

内蒙古自治区

松原市(前郭尔罗斯蒙古族自治县、扶余市、宁江区、长岭县、乾安县)

庆阳市(合水县、宁县、华池县、环县、西峰区、镇原县、正宁县、庆城县)

齐齐哈尔市(泰来县、龙沙区、碾子山区、昂昂溪区、依安县、克东县、富拉尔基区、富裕县、铁锋区、讷河市、克山县、甘南县、建华区、龙江县、拜泉县、梅里斯达斡尔族区)  淮南市(寿县、谢家集区、凤台县、八公山区、田家庵区、大通区、潘集区)

石嘴山市(惠农区、平罗县、大武口区)

天水市(麦积区、武山县、清水县、张家川回族自治县、秦安县、甘谷县、秦州区)

上海市(嘉定区、普陀区、奉贤区、静安区、虹口区、浦东新区、徐汇区、金山区、杨浦区、崇明区、黄浦区、青浦区、宝山区、长宁区、闵行区、松江区)

晋中市(灵石县、太谷区、榆社县、榆次区、平遥县、寿阳县、左权县、介休市、昔阳县、和顺县、祁县)

邢台市(宁晋县、广宗县、巨鹿县、南宫市、隆尧县、任泽区、平乡县、新河县、南和区、沙河市、柏乡县、威县、襄都区、临城县、清河县、内丘县、信都区、临西县)

乌海市(海南区、乌达区、海勃湾区)

吕梁市(汾阳市、方山县、交城县、离石区、临县、石楼县、兴县、柳林县、孝义市、文水县、岚县、交口县、中阳县)

大同市(左云县、云冈区、云州区、广灵县、新荣区、阳高县、浑源县、天镇县、灵丘县、平城区)

池州市(青阳县、石台县、贵池区、东至县)

朝阳市(北票市、喀喇沁左翼蒙古族自治县、双塔区、建平县、凌源市、龙城区、朝阳县)

濮阳市(华龙区、南乐县、范县、清丰县、台前县、濮阳县)

连云港市(连云区、东海县、灌云县、赣榆区、灌南县、海州区)

和田地区(于田县、皮山县、墨玉县、策勒县、和田市、民丰县、和田县、洛浦县)

双鸭山市(岭东区、宝山区、饶河县、友谊县、四方台区、宝清县、尖山区、集贤县)

郑州市(新密市、登封市、中原区、惠济区、上街区、二七区、新郑市、管城回族区、荥阳市、中牟县、金水区、巩义市)

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温州市(平阳县、瑞安市、瓯海区、泰顺县、乐清市、龙湾区、鹿城区、文成县、龙港市、永嘉县、苍南县、洞头区)

孝感市(应城市、汉川市、孝昌县、大悟县、安陆市、云梦县、孝南区)

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伊春市(友好区、丰林县、南岔县、汤旺县、嘉荫县、乌翠区、铁力市、大箐山县、金林区、伊美区)

毕节市(纳雍县、七星关区、金沙县、织金县、赫章县、黔西市、威宁彝族回族苗族自治县、大方县)

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大理白族自治州(剑川县、南涧彝族自治县、云龙县、祥云县、漾濞彝族自治县、鹤庆县、宾川县、大理市、巍山彝族回族自治县、永平县、洱源县、弥渡县)  太原市(小店区、阳曲县、万柏林区、娄烦县、迎泽区、清徐县、尖草坪区、古交市、晋源区、杏花岭区)

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滁州市(定远县、凤阳县、琅琊区、来安县、天长市、南谯区、全椒县、明光市)

　　关于特朗普是否会（尝试）解雇鲍威尔，这个问题现在已经摆在了明面上。但说实话，我真没太搞懂他的动机。

　　我们先把“特朗普到底有没有权力罢免鲍威尔”这个核心法律问题暂时放一边。4月1日，TracyAlloway和我一起发布了一期播客节目，邀请到哥伦比亚大学的LevMenand作为嘉宾，那期节目的标题是《未受华尔街关注的美联储的独立性风险正在上升》。现在嘛，可以确定地说，华尔街确实开始关注这个问题了！当时节目的基本观点是，如果特朗普罢免联邦贸易委员会（以及其他类似机构）中民主党委员的尝试得到法律容许，那么理论上，美联储主席以及其他理事的职位也处在类似的不稳定状态中。

　　我们先来说经济层面。很明显，特朗普想让鲍威尔下台，而且是越快越好。他在自己的TruthSocial账号上已经明确表达过这一点。上周五，白宫首席经济智囊凯文·哈塞特也证实，特朗普确实有意撤掉鲍威尔。不过，特朗普是否真的会动手（撇开法律问题不谈）还不确定。据记者ColbySmith、JonathanSwan和MaggieHaberman的报道，特朗普的顾问团队已经在一定程度上说服了他：如果他真的解雇鲍威尔，可能会引发金融市场更大的恐慌。所以眼下来看，他还没有下这个决心。

　　这里值得指出的一点是，金融市场的剧烈波动往往会让实体经济付出真金白银。举个相对微观的例子：上周，汽车租赁初创公司Turo宣布裁员15%，原因是IPO窗口彻底关闭了。股市下跌最终会带来裁员，这就是现实。

　　好吧，我们暂且不谈金融市场的动荡。总统当然希望利率更低——从各方面来看这都说得通。利率降低会让车贷和房贷利率、企业融资成本更低，哪位总统不想要这样的经济环境？

　　但我们设想一下：如果特朗普真的解雇鲍威尔，换上一位听命于他、上任就大幅降息的人——这对特朗普到底能起到什么作用？

　　恐怕现在对特朗普（当然对所有参与美国经济的人也是如此）最令人不安的图表之一是：自“解放日”以来，美国股市出现明显的避险抛盘，而长期国债收益率节节攀升。

　　上面这张图大家可能已经看过很多次了，但关于“10年期收益率”，还是值得提醒一下。这个数据大体上是反映市场对未来10年美联储将如何调整隔夜利率以实现2%通胀目标的预期。

　　记住，美联储的政策利率主要影响的是短期借贷成本。所谓“长期”其实是无数个“短期”叠加而成。市场当前的信号是，假如其他因素不变，在“解放日”之后，联邦基金利率未来10年会升到比之前预期更高的水平。

　　当然，私营部门的借贷成本通常是以美国国债收益率曲线上的不同期限点位作为基准。我们以房贷为例，它是普通美国人与利率之间最直接的连接方式之一。房贷利率通常是在10年期美债收益率基础上再加一个利差，所以自“解放日”以来，随着10年期收益率上涨，房贷利率也随之上升。其他金融工具则可能挂钩曲线上的不同期限。

　　这里的关键点在于：即便美联储现在选择激进降息，也无法保证那些真正影响实体经济的利率就会同步下降。因此，即便采取行动，在短期内也未必能对实体经济产生实质性拉动。

　　就理论而言，美联储确实有一套可以“机械性”压低所有利率的工具，即所谓的“收益率曲线控制”。美联储可以直接进入市场，依靠其几乎无上限的资产负债表，宣布买入所有收益率高于3%的美债。这么做的确可以让市场利率压下来。

　　但问题是，现在市场“集体智慧”给出的信号是：为了兑现美联储在通胀方面的承诺，3%的利率还远远不够，至少要平均达到4.3822%。所以，如果美联储真的这么做，市场将会解读为它放弃了控制通胀的承诺，从而导致美元显著贬值。

　　这背后的逻辑其实很简单。当前，美联储对持有美元的人做出的“承诺”是：你用美元购买的商品和服务每年最多只涨价2%。这听起来很抽象，但值得停下来仔细想一想。人们总说美元不再“锚定”任何东西，其实并不准确。美元现在“锚定”的是一篮子商品。长期以来，由于美国政策制定者做得相当不错，这一篮子商品的价格每年只略微上涨。一些人甚至觉得2%的通胀已经太高，但不管怎样，这就是当前美元持有者与联储之间的“隐性契约”。如果美联储突然在实际行动中（哪怕是间接地）承认，这一篮子商品未来每年的涨价幅度将高于2%，那么美元将会显著贬值。

　　学者BrunoHöfig、IderleyColombini和LeonardoPaesMüller曾写道，从历史演变来看，美国货币政策的框架已从“金本位”演变成他们所说的“价格指数本位”。过去，美元可以兑换黄金；现在，它“兑换”的是由CPI或PCE这类价格指数所衡量的一篮子商品与服务。

　　你可能会说，这其实也没什么新鲜的。毕竟过去几年我们已经看到，美联储在实现通胀目标方面严重偏离了轨道。难道央行不是早就“违约”了吗？

　　换个比喻来解释也许更直观。我个人特别讨厌那种约饭迟到的人，真的会让我抓狂。但迟到的原因其实有很多种。如果是因为地铁坏了，那我也不能怪他们。如果是地铁坐错了方向，那我可能会觉得这人有点不靠谱，但也不至于立刻翻脸。不过，如果他迟到的原因只是因为“觉得守时不重要”，那就说明他根本不尊重你，而你可能也不想再当他朋友了。

　　2022年，美元对一篮子商品和服务的购买力大幅下滑，但对一篮子其他货币却显著升值。市场给出的判断是——要么地铁坏了，要么美联储搭错了车。那是一个非常混乱的时期，美联储低估了供应链受冲击的规模和财政扩张的影响。但说到底，全球几乎所有央行都犯了同样的错，所以你知道，不会因为这事就“跟美联储分手”。况且，美联储非常重视沟通，甚至可以说有点“话痨”。你能实时知道他们在想什么，美联储并没有“已读不回”。

　　但如果今天只是因为“总统想要”就随意压低利率，从而让通胀重新抬头，那就是另一回事了。这相当于对全球美元持有者发出了一个信息：美联储并不把“准时赴约”当回事。

　　周一和MartinWolf一起录播客时提到一个观点：即便是在1971年之前，美国其实也不算是真正意义上的金本位。我认为这个说法是对的。美国实行的，更像是一种“承诺以黄金兑换美元”的本位制度。中间还有一个重要的环节，那就是建立在法治、规范基础上的承诺——你拿着美元来，美国政府会兑现它，给你黄金。今天的“价格指数本位”其实也是一样。并没有哪条法律写明“美元每年最多只能贬值2%”，但持有美元的人相信美联储是一个严肃、守诺的机构。如果美联储变成一个对总统唯命是从的机构，那这一信任基础将遭到根本性破坏。

　　“特朗普2.0政府”的种种作为其实是对政治规范和制度架构的系统性挑战。在遣返移民等问题上，美国正在面临宪政结构和三权分立理念的严重危机。这或许会对美国体制造成长期伤害，但在短期内，政府的确能“赢”一把：特朗普想让一些人离开美国，他们就真的被送走了。

　　但要是换成美联储这样的机构，连这种“短期胜利”都很难看到，经济变好根本无从谈起。