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枣庄市(峄城区、滕州市、市中区、薛城区、台儿庄区、山亭区)

阿拉善盟(额济纳旗、阿拉善左旗、阿拉善右旗)

宜春市(宜丰县、樟树市、袁州区、铜鼓县、万载县、上高县、靖安县、高安市、奉新县、丰城市)

吕梁市(交口县、交城县、汾阳市、孝义市、石楼县、临县、兴县、柳林县、方山县、中阳县、文水县、岚县、离石区)  济南市(长清区、市中区、莱芜区、商河县、章丘区、天桥区、历下区、济阳区、槐荫区、历城区、平阴县、钢城区)

十堰市(房县、竹溪县、郧阳区、张湾区、郧西县、茅箭区、丹江口市、竹山县)

商洛市(山阳县、镇安县、商南县、柞水县、丹凤县、商州区、洛南县)

盘锦市(双台子区、兴隆台区、盘山县、大洼区)

克拉玛依市(白碱滩区、独山子区、乌尔禾区、克拉玛依区)  云浮市(新兴县、罗定市、云安区、郁南县、云城区)

泰安市(宁阳县、泰山区、肥城市、东平县、新泰市、岱岳区)

渭南市(合阳县、韩城市、华阴市、蒲城县、大荔县、富平县、临渭区、潼关县、澄城县、白水县、华州区)

白银市(会宁县、白银区、平川区、景泰县、靖远县)

宁夏回族自治区

清远市(清新区、阳山县、连州市、清城区、连山壮族瑶族自治县、连南瑶族自治县、英德市、佛冈县)

邯郸市(丛台区、峰峰矿区、磁县、邱县、大名县、成安县、肥乡区、临漳县、武安市、馆陶县、魏县、曲周县、邯山区、广平县、涉县、复兴区、永年区、鸡泽县)

梅州市(平远县、五华县、大埔县、梅江区、梅县区、兴宁市、蕉岭县、丰顺县)

潮州市(潮安区、饶平县、湘桥区)

平顶山市(汝州市、叶县、新华区、宝丰县、卫东区、舞钢市、湛河区、鲁山县、石龙区、郏县)

香港特别行政区

通化市(梅河口市、东昌区、辉南县、通化县、柳河县、二道江区、集安市)

兰州市(皋兰县、安宁区、城关区、红古区、西固区、七里河区、榆中县、永登县)

上海市(浦东新区、宝山区、长宁区、黄浦区、青浦区、徐汇区、闵行区、静安区、松江区、金山区、杨浦区、崇明区、嘉定区、奉贤区、普陀区、虹口区)

德州市(庆云县、齐河县、乐陵市、德城区、禹城市、陵城区、平原县、夏津县、宁津县、临邑县、武城县)

襄阳市(宜城市、樊城区、谷城县、枣阳市、襄城区、老河口市、襄州区、南漳县、保康县)

鄂尔多斯市(准格尔旗、鄂托克前旗、杭锦旗、康巴什区、达拉特旗、东胜区、乌审旗、鄂托克旗、伊金霍洛旗)

临沧市(镇康县、凤庆县、沧源佤族自治县、临翔区、永德县、云县、耿马傣族佤族自治县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县)

鞍山市(海城市、铁西区、千山区、立山区、台安县、铁东区、岫岩满族自治县)

鹤岗市(兴山区、东山区、向阳区、兴安区、南山区、绥滨县、工农区、萝北县)

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赤峰市(敖汉旗、松山区、巴林左旗、宁城县、克什克腾旗、巴林右旗、林西县、喀喇沁旗、翁牛特旗、阿鲁科尔沁旗、元宝山区、红山区)

营口市(鲅鱼圈区、站前区、盖州市、西市区、老边区、大石桥市)

石嘴山市(大武口区、惠农区、平罗县)

郴州市(嘉禾县、临武县、北湖区、苏仙区、安仁县、桂东县、资兴市、宜章县、汝城县、桂阳县、永兴县)  连云港市(海州区、东海县、连云区、灌南县、灌云县、赣榆区)

荆州市(松滋市、荆州区、公安县、监利市、洪湖市、石首市、沙市区、江陵县)

日照市(莒县、东港区、五莲县、岚山区)

牡丹江市(东安区、爱民区、穆棱市、西安区、东宁市、阳明区、海林市、宁安市、绥芬河市、林口县)晋中市(左权县、祁县、平遥县、介休市、和顺县、灵石县、榆社县、太谷区、榆次区、昔阳县、寿阳县)

广西壮族自治区  黄冈市(英山县、红安县、团风县、罗田县、黄梅县、浠水县、麻城市、黄州区、蕲春县、武穴市)

遂宁市(射洪市、大英县、安居区、蓬溪县、船山区)

朝阳市(龙城区、建平县、喀喇沁左翼蒙古族自治县、朝阳县、北票市、双塔区、凌源市)

常州市(金坛区、新北区、溧阳市、钟楼区、武进区、天宁区)齐齐哈尔市(碾子山区、甘南县、梅里斯达斡尔族区、龙沙区、讷河市、富裕县、铁锋区、克东县、依安县、富拉尔基区、昂昂溪区、克山县、拜泉县、龙江县、泰来县、建华区)

河池市(都安瑶族自治县、大化瑶族自治县、东兰县、金城江区、天峨县、凤山县、宜州区、南丹县、罗城仫佬族自治县、巴马瑶族自治县、环江毛南族自治县)

柳州市(鱼峰区、柳江区、融水苗族自治县、融安县、柳南区、鹿寨县、三江侗族自治县、柳城县、柳北区、城中区)

威海市(环翠区、文登区、荣成市、乳山市)

池州市(青阳县、石台县、贵池区、东至县)

九江市(都昌县、浔阳区、德安县、永修县、湖口县、濂溪区、彭泽县、修水县、武宁县、柴桑区、庐山市、瑞昌市、共青城市)

固原市(彭阳县、西吉县、原州区、泾源县、隆德县)

景德镇市(乐平市、珠山区、昌江区、浮梁县)

宁波市(鄞州区、余姚市、象山县、海曙区、江北区、慈溪市、镇海区、奉化区、北仑区、宁海县)

廊坊市(广阳区、三河市、大城县、永清县、香河县、霸州市、安次区、大厂回族自治县、固安县、文安县)

深圳市(龙华区、光明区、盐田区、宝安区、南山区、龙岗区、福田区、坪山区、罗湖区)

商丘市(柘城县、宁陵县、梁园区、民权县、夏邑县、永城市、虞城县、睢阳区、睢县)

平凉市(静宁县、庄浪县、华亭市、泾川县、崇信县、灵台县、崆峒区)

玉溪市(峨山彝族自治县、易门县、澄江市、通海县、元江哈尼族彝族傣族自治县、红塔区、新平彝族傣族自治县、江川区、华宁县)

三明市(清流县、大田县、泰宁县、永安市、沙县区、三元区、明溪县、宁化县、将乐县、尤溪县、建宁县)

江门市(恩平市、台山市、开平市、鹤山市、新会区、江海区、蓬江区)

西安市(碑林区、鄠邑区、阎良区、雁塔区、灞桥区、周至县、新城区、长安区、莲湖区、蓝田县、临潼区、未央区、高陵区)

　　来源：国际金融报

　　营收、利润双降后，啤酒巨头百威亚太（01876.HK）又陷裁员风波。

　　近日，有媒体曝出，百威亚太计划今年削减约15%的运营成本，其中包括裁员数千人。同时，该集团中国业务将是裁员重灾区，因中国员工占集团总人数80%以上。消息一经传出，引发市场广泛关注。

　　很快百威亚太否认了该消息。其转述总部回应称，有关2025年计划裁撤数千岗位的报道不实，仍将持续在中国进行长期投资。

　　这一剧情走势似曾相识。

　　2024年初，百威中国同样被传将要裁员，裁员比例高达20%。当时，公司层面也予以否认，表示传言不属实，百威中国人员组织稳定，并始终致力于业务运营的不断优化，以提高效率，创造更多长期价值。

　　尽管否认裁员，但2024年人员“优化”已成为事实。

　　财报显示，2024年，百威亚太雇佣超过2.1万名员工，而2023年，该数字还停留在约2.5万名。相当于一年时间，减少了大概4000名员工，减员比例约16%。此前几年，百威亚太人员波动相对平缓。

　　左宇制表

　　社交平台上，有自称百威员工的网友在2024年3月透露，刚被裁员，干了6年的职能岗，“百威内部复杂，慢慢业务都外包了”。

　　员工规模收缩或与公司业绩承压有关，尤其是中国市场表现不佳。

　　去年，百威亚太啤酒销量848.1万千升，同比下降8.8%；实现收入62.46亿美元（约合人民币453亿元），同比下降7%；正常化除息税折旧摊销前盈利18.07亿美元（约合人民币131亿元），同比下降6.3%。

　　中国市场是拖累业绩下滑的关键。

　　受消费者消费意愿疲弱、业务布局上更着重的即饮渠道人流减缓及消费减少等因素影响，2024年百威亚太在中国市场销量锐减11.8%，收入及每百升收入分别下滑13%及1.4%。同时，其在中国市场的份额也减少1.49个百分点。

　　作为百威亚太的核心市场，2022年中国市场曾为公司贡献超七成收入，是业绩增长的强劲引擎。去年这一市场的下滑，直接影响了百威亚太业绩表现。

　　孙婉秋摄

　　面对压力，百威亚太不仅缩减人员，管理层也进行了调整。

　　2025年2月26日，披露财报的同时，百威亚太董事会还宣布，首席执行官及联席主席杨克即将离任且离开百威亚太，并委任在公司工作29年的资深员工、全球首席供应链运营官程衍俊接任首席执行官及联席主席。相关任命已于4月1日生效。

　　与比利时籍的杨克不同，即将上任的程衍俊是中国国籍，也是一位在百威拥有29年经验的资深酿酒师，2005年其被任命为哈尔滨集团的首席执行官，对中国市场及哈尔滨啤酒有着深入了解。此举也被市场认为，意在重新提振中国市场的表现。

　　中国区的高管变动其实要更早一些。

　　有研报指出，去年底内部官宣任命后，百威中国区新总裁FabioSala已于2025年1月1日上任，其是长期在欧洲市场工作的巴西人；首席战略官（CSO）也由此前华东区域负责人接任。

　　这一系列人事调整的背后，反映出百威亚太对中国业务调整的决心。杨克也在业绩会上表示，2025年中国团队的首要任务就是实现市场份额的增长。

　　然而，要夺回失去的市场份额，并非易事。

　　近些年，中国啤酒产量自2013年到达顶峰之后，持续呈下滑趋势，至2017年间，市场高端化需求初现，百威在高端市场独占鳌头；2018年后高端化成为行业主线，啤酒厂商们纷纷发力，打造战略大单品，行业竞争加剧，也在一定程度上给百威亚太造成了冲击。

　　如华润啤酒将收购的喜力作为高端化重要抓手，抢占市场份额；青岛啤酒推出百年之旅、一世传奇、原浆生啤、白啤等高端化产品；燕京啤酒也推出V10、狮王精酿等承接更高价位带流量等。

　　未来，百威亚太能否重振中国市场业绩，未知数颇多。

　　来源：北京商报

　　自2025年开年以来，国际金价屡次刷新历史纪录，如今已处于3300美元/盎司上方。黄金牛市之下，理财公司加大布局黄金理财产品力度。中国理财网数据显示，截至4月17日，共有30只带有“黄金”字样的理财产品发行，其中有19只处于“待售”状态。

　　这类黄金理财多以债券资产打底，同时辅以一定比例的黄金投资，通过配置黄金ETF、挂钩上海黄金交易所Au9999等产品，增厚收益。

　　在分析人士看来，配置黄金是理财公司提升自身管理规模和强化投资组合表现的重要方式。不过，国际金价波动较大，短期内技术性回调风险也在增加，理财公司需要兼顾黄金理财产品的收益与风险，通过动态调整固收资产与黄金衍生品的比例平衡波动，或引入对冲工具降低极端行情下的损失。

　　加快布局黄金理财产品

　　国际金价涨势不断，继前一日首度突破3300美元大关后，4月17日，伦敦现货黄金、COMEX黄金期货分别向3360美元、3370美元关口迈进，盘中分别最高涨至3357.92美元/盎司、3371.9美元/盎司，再度刷新历史高位，开年至今，涨幅均已超过26%。

　　国际金价屡创新高，促使黄金成为各大机构炙手可热的配置资产，理财公司也加快布局黄金理财步伐。中国理财网数据显示，截至4月17日，招银理财、光大理财、兴银理财、民生理财合计发行了30只带有“黄金”字样的理财产品，其中有19只处于“待售”状态。

　　从产品类型来看，现阶段黄金理财产品主要有两大类，一类为“固收+黄金”类理财产品，另一类是挂钩黄金标的的结构化理财产品。前者投资于固收资产的部分不少于80%，而黄金资产的比例不超过20%，一般仓位在10%左右；这类产品一般以债券资产打底，获取较为稳定的票息收益；此外，由于黄金资产的比例较少，因此黄金价格的波动对产品的整体收益影响有限。而后者除了配置固定收益类资产外，还投资于与黄金相关的衍生品，主要包括二元看涨敲出期权等结构，使得产品收益与黄金价格的走势更加相关。

　　以招银理财为例，该理财公司发行的黄金理财产品包括固收增强类的稳金系列产品，这类产品主要投资于债券等固定收益类资产，同时辅以一定比例的黄金投资，例如黄金ETF。与此同时，该理财公司也积极布局黄金结构性理财产品，以不低于80%资产投资于固定收益类资产，其预估固收资产收益投资于挂钩黄金的期权，例如上海黄金交易所Au9999等。

　　对于理财公司加快布局黄金理财产品的原因，中信证券首席经济学家明明表示，在当前国内低利率的宏观环境之下，理财公司获取稳健收益的难度正在加大。黄金作为长期表现稳健的资产，既能够确保组合在低波动环境下实现较高收益，又能吸引大量对黄金感兴趣的个人投资者。配置黄金是理财公司提升自身管理规模和强化投资组合表现的重要方式。

　　产品结构设计较为多元

　　在黄金结构性理财产品中，具有多种结构策略，目前主要以自动触发、二元结构类型居多。

　　自动触发即在理财产品运作期间设定的观察日内，挂钩标的的观察价格高于或等于触发价格时，理财产品就会提前终止，同时享有较高的业绩比较基准。例如，光大理财“阳光青睿跃乐享11期（黄金自动触发策略）固定收益类”理财产品就曾上海黄金交易所Au9999观察日收盘价格高于触发价格，宣布理财产品提前到期，业绩比较基准为年化4.5%—4.9%。

　　二元结构即理财产品底层资产中一部分资产将投资于挂钩黄金的二元期权，并在产品存续期内保持看涨状态。若挂钩标的期末价格高于或等于期初设定的价格，对应的业绩比较基准就会较高。以招银理财“招睿焦点联动稳进黄金二元看涨1号固收类理财计划”为例，该产品主要投资于固定收益类资产及挂钩上海黄金交易所Au9999的期末看涨二元期权，若挂钩标的期末价格高于或等于期初价格×101%，则业绩比较基准为年化3.5%—3.65%，反之，业绩比较基准为年化1.7%—1.85%。

　　Wind数据显示，截至4月17日，上海黄金交易所Au9999创历史新高，盘中最高涨至795.36元/克，截至当日收盘，价格回落至786元/克，日内涨幅0.56%。随着金价的上涨，多只黄金理财产品触及高收益。普益标准数据显示，截至4月17日，挂钩黄金的理财产品成立以来平均年化收益率为3.675%。

　　南财理财通特邀专家卜振兴表示，目前理财公司参与黄金投资主要是通过各类挂钩黄金的期权产品，这种结构的设计，一方面能够为客户投资创造可控的最低收益，另一方面也能获取金价上涨带来的收益。

　　结合风险偏好配置投资

　　2025年，国际金价延续去年的狂飙走势，年内相继突破3000美元、3100美元、3200美元、3300美元大关，屡次打破机构预测值。高盛发布的最新报告显示，将2025年黄金目标价从此前的3300美元/盎司上调至3700美元/盎司，上调幅度高达12%。

　　展望后续国际金价走势，苏商银行特约研究员薛洪言认为，后续金价走势预计将呈现“短期震荡、长期支撑”的格局。短期来看，地缘政治风险缓和、美联储降息节奏变化或引发技术性回调，叠加金价创新高后部分获利盘可能离场，导致波动加剧。但长期支撑因素依然坚实：全球央行持续“去美元化”，2024年购金量维持千吨级别；国内资产荒背景下，黄金作为非信用资产的配置需求难以逆转；美元信用弱化与潜在滞胀风险进一步巩固黄金的避险地位。

　　招银理财表示，短期黄金涨幅较快，或有震荡回调、波动加大的可能。但从长期看，去美元化趋势和全球经济政治不确定性等中长期因素下，具有显著避险、替代储备货币属性的黄金依然有相对较高的配置价值。

　　整体来看，国际金价波动较大，短期内技术性回调风险也在增加，薛洪言认为，对于理财公司而言，布局黄金理财产品需在产品设计中兼顾收益与风险，例如通过动态调整固收资产与黄金衍生品的比例平衡波动，或引入对冲工具（如反向期权）降低极端行情下的损失。

　　而在产品选择上，投资者也需要结合风险偏好进行多元化配置。薛洪言表示，对于不同类型的投资者，选择黄金理财产品需结合自身风险承受能力和投资目标。风险厌恶型或稳健型投资者更适合“固收+黄金”类产品。此类产品将大部分资金配置于固定收益资产，黄金仅作为补充，既保证基础收益，又降低单一资产波动风险。而风险承受能力较强、追求更高收益的投资者可考虑挂钩黄金的结构化产品，这类产品在特定条件下可能实现超额收益，但需承担衍生品价格波动的潜在风险。此外，短期交易型投资者可关注黄金ETF的高流动性优势，便于快速进出市场；长期配置型投资者则可选择实物黄金，或长期持有黄金ETF。

　　美国总统唐纳德・特朗普周四表示，美联储主席杰罗姆・鲍威尔被解职这件事“越快越好”，同时他呼吁美国央行下调利率。

　　特朗普在其社交媒体平台“真相社交”（TruthSocial）上发布的一条帖子中，重申了他对于降息的立场，称鲍威尔“早就应该像（欧洲央行）那样降低利率了，现在当然更应该降息”。

　　特朗普曾多次威胁要设法解雇鲍威尔。在他发表此番言论的前一天，美联储主席鲍威尔在芝加哥经济俱乐部的一场活动中表示，美联储的“独立性在华盛顿以及真正关键的国会中都得到了广泛的理解和支持”。

　　杰米・考克斯，弗吉尼亚州里士满哈里斯金融集团管理合伙人：