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马鞍山市(当涂县、和县、花山区、含山县、雨山区、博望区)

阿里地区(噶尔县、普兰县、革吉县、日土县、措勤县、札达县、改则县)

鄂州市(鄂城区、梁子湖区、华容区)

临夏回族自治州(东乡族自治县、广河县、和政县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、临夏市、永靖县、康乐县、临夏县)  湖州市(南浔区、安吉县、德清县、吴兴区、长兴县)

肇庆市(广宁县、怀集县、高要区、四会市、鼎湖区、端州区、封开县、德庆县)

郑州市(巩义市、荥阳市、新密市、登封市、惠济区、新郑市、金水区、上街区、中原区、二七区、管城回族区、中牟县)

台州市(椒江区、玉环市、温岭市、路桥区、临海市、仙居县、黄岩区、三门县、天台县)

福州市(台江区、福清市、平潭县、闽侯县、晋安区、永泰县、鼓楼区、仓山区、罗源县、闽清县、连江县、长乐区、马尾区)  淮南市(谢家集区、田家庵区、大通区、八公山区、凤台县、潘集区、寿县)

张掖市(民乐县、甘州区、肃南裕固族自治县、临泽县、高台县、山丹县)

忻州市(代县、五寨县、繁峙县、定襄县、偏关县、忻府区、五台县、宁武县、原平市、静乐县、神池县、保德县、岢岚县、河曲县)

昆明市(西山区、晋宁区、禄劝彝族苗族自治县、盘龙区、安宁市、呈贡区、宜良县、石林彝族自治县、寻甸回族彝族自治县、嵩明县、富民县、官渡区、五华区、东川区)

铁岭市(铁岭县、开原市、西丰县、清河区、调兵山市、昌图县、银州区)

红河哈尼族彝族自治州(河口瑶族自治县、泸西县、建水县、个旧市、元阳县、屏边苗族自治县、石屏县、蒙自市、弥勒市、金平苗族瑶族傣族自治县、红河县、开远市、绿春县)

泰州市(泰兴市、靖江市、高港区、兴化市、海陵区、姜堰区)

保山市(昌宁县、龙陵县、腾冲市、施甸县、隆阳区)

承德市(宽城满族自治县、承德县、双滦区、围场满族蒙古族自治县、滦平县、平泉市、丰宁满族自治县、双桥区、隆化县、鹰手营子矿区、兴隆县)

上海市(金山区、浦东新区、长宁区、松江区、崇明区、黄浦区、嘉定区、宝山区、静安区、徐汇区、奉贤区、杨浦区、青浦区、闵行区、虹口区、普陀区)

北京市(海淀区、延庆区、西城区、顺义区、石景山区、门头沟区、密云区、通州区、东城区、朝阳区、丰台区、平谷区、怀柔区、大兴区、房山区、昌平区)

乌兰察布市(兴和县、商都县、凉城县、四子王旗、卓资县、丰镇市、察哈尔右翼前旗、集宁区、察哈尔右翼中旗、化德县、察哈尔右翼后旗)

临沧市(镇康县、凤庆县、沧源佤族自治县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、耿马傣族佤族自治县、临翔区、永德县、云县)

梅州市(平远县、丰顺县、梅县区、兴宁市、五华县、蕉岭县、大埔县、梅江区)

南宁市(武鸣区、青秀区、宾阳县、邕宁区、兴宁区、西乡塘区、隆安县、上林县、马山县、江南区、横州市、良庆区)

博尔塔拉蒙古自治州(精河县、阿拉山口市、温泉县、博乐市)

滁州市(来安县、南谯区、全椒县、凤阳县、明光市、琅琊区、定远县、天长市)

洛阳市(栾川县、宜阳县、偃师区、瀍河回族区、西工区、老城区、嵩县、涧西区、新安县、孟津区、洛宁县、伊川县、洛龙区、汝阳县)

玉林市(陆川县、兴业县、北流市、博白县、福绵区、玉州区、容县)

莆田市(秀屿区、仙游县、涵江区、荔城区、城厢区)

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汉中市(汉台区、城固县、佛坪县、留坝县、宁强县、洋县、南郑区、西乡县、略阳县、镇巴县、勉县)

宿州市(萧县、埇桥区、泗县、砀山县、灵璧县)

南昌市(南昌县、安义县、东湖区、西湖区、新建区、红谷滩区、青山湖区、青云谱区、进贤县)

庆阳市(西峰区、环县、宁县、华池县、庆城县、正宁县、镇原县、合水县)  荆门市(东宝区、掇刀区、钟祥市、京山市、沙洋县)

兴安盟(突泉县、科尔沁右翼中旗、扎赉特旗、阿尔山市、乌兰浩特市、科尔沁右翼前旗)

阜新市(彰武县、海州区、新邱区、阜新蒙古族自治县、细河区、太平区、清河门区)

延安市(吴起县、黄陵县、甘泉县、安塞区、延川县、黄龙县、宜川县、洛川县、延长县、宝塔区、子长市、志丹县、富县)漳州市(南靖县、东山县、芗城区、平和县、诏安县、龙海区、漳浦县、云霄县、长泰区、华安县、龙文区)

潍坊市(诸城市、临朐县、昌邑市、昌乐县、高密市、潍城区、寒亭区、坊子区、奎文区、安丘市、寿光市、青州市)  西宁市(城西区、湟中区、城东区、大通回族土族自治县、湟源县、城北区、城中区)

平凉市(泾川县、崇信县、庄浪县、崆峒区、静宁县、华亭市、灵台县)

龙岩市(永定区、长汀县、漳平市、连城县、新罗区、武平县、上杭县)

白城市(通榆县、大安市、镇赉县、洮北区、洮南市)大兴安岭地区(漠河市、呼玛县、塔河县)

濮阳市(台前县、清丰县、濮阳县、范县、华龙区、南乐县)

大同市(云冈区、阳高县、灵丘县、左云县、新荣区、广灵县、天镇县、平城区、云州区、浑源县)

深圳市(福田区、龙华区、龙岗区、罗湖区、宝安区、光明区、坪山区、南山区、盐田区)

周口市(商水县、川汇区、项城市、淮阳区、沈丘县、西华县、太康县、鹿邑县、郸城县、扶沟县)

拉萨市(达孜区、林周县、堆龙德庆区、城关区、墨竹工卡县、曲水县、当雄县、尼木县)

南充市(蓬安县、嘉陵区、高坪区、仪陇县、西充县、顺庆区、营山县、南部县、阆中市)

吉安市(安福县、吉州区、泰和县、吉水县、井冈山市、永丰县、永新县、青原区、峡江县、遂川县、万安县、吉安县、新干县)

通化市(梅河口市、柳河县、集安市、通化县、辉南县、二道江区、东昌区)

黔西南布依族苗族自治州(兴仁市、册亨县、普安县、望谟县、兴义市、晴隆县、贞丰县、安龙县)

威海市(乳山市、环翠区、荣成市、文登区)

黔南布依族苗族自治州(长顺县、龙里县、瓮安县、罗甸县、都匀市、独山县、三都水族自治县、平塘县、福泉市、惠水县、贵定县、荔波县)

泸州市(江阳区、泸县、纳溪区、古蔺县、叙永县、龙马潭区、合江县)

白银市(平川区、靖远县、景泰县、会宁县、白银区)

长治市(上党区、沁县、长子县、壶关县、沁源县、黎城县、屯留区、平顺县、武乡县、襄垣县、潞州区、潞城区)

赤峰市(敖汉旗、翁牛特旗、红山区、巴林左旗、克什克腾旗、巴林右旗、松山区、阿鲁科尔沁旗、元宝山区、宁城县、林西县、喀喇沁旗)

贵阳市(花溪区、修文县、乌当区、清镇市、息烽县、云岩区、观山湖区、白云区、开阳县、南明区)

　　关于特朗普是否会（尝试）解雇鲍威尔，这个问题现在已经摆在了明面上。但说实话，我真没太搞懂他的动机。

　　我们先把“特朗普到底有没有权力罢免鲍威尔”这个核心法律问题暂时放一边。4月1日，TracyAlloway和我一起发布了一期播客节目，邀请到哥伦比亚大学的LevMenand作为嘉宾，那期节目的标题是《未受华尔街关注的美联储的独立性风险正在上升》。现在嘛，可以确定地说，华尔街确实开始关注这个问题了！当时节目的基本观点是，如果特朗普罢免联邦贸易委员会（以及其他类似机构）中民主党委员的尝试得到法律容许，那么理论上，美联储主席以及其他理事的职位也处在类似的不稳定状态中。

　　我们先来说经济层面。很明显，特朗普想让鲍威尔下台，而且是越快越好。他在自己的TruthSocial账号上已经明确表达过这一点。上周五，白宫首席经济智囊凯文·哈塞特也证实，特朗普确实有意撤掉鲍威尔。不过，特朗普是否真的会动手（撇开法律问题不谈）还不确定。据记者ColbySmith、JonathanSwan和MaggieHaberman的报道，特朗普的顾问团队已经在一定程度上说服了他：如果他真的解雇鲍威尔，可能会引发金融市场更大的恐慌。所以眼下来看，他还没有下这个决心。

　　这里值得指出的一点是，金融市场的剧烈波动往往会让实体经济付出真金白银。举个相对微观的例子：上周，汽车租赁初创公司Turo宣布裁员15%，原因是IPO窗口彻底关闭了。股市下跌最终会带来裁员，这就是现实。

　　好吧，我们暂且不谈金融市场的动荡。总统当然希望利率更低——从各方面来看这都说得通。利率降低会让车贷和房贷利率、企业融资成本更低，哪位总统不想要这样的经济环境？

　　但我们设想一下：如果特朗普真的解雇鲍威尔，换上一位听命于他、上任就大幅降息的人——这对特朗普到底能起到什么作用？

　　恐怕现在对特朗普（当然对所有参与美国经济的人也是如此）最令人不安的图表之一是：自“解放日”以来，美国股市出现明显的避险抛盘，而长期国债收益率节节攀升。

　　上面这张图大家可能已经看过很多次了，但关于“10年期收益率”，还是值得提醒一下。这个数据大体上是反映市场对未来10年美联储将如何调整隔夜利率以实现2%通胀目标的预期。

　　记住，美联储的政策利率主要影响的是短期借贷成本。所谓“长期”其实是无数个“短期”叠加而成。市场当前的信号是，假如其他因素不变，在“解放日”之后，联邦基金利率未来10年会升到比之前预期更高的水平。

　　当然，私营部门的借贷成本通常是以美国国债收益率曲线上的不同期限点位作为基准。我们以房贷为例，它是普通美国人与利率之间最直接的连接方式之一。房贷利率通常是在10年期美债收益率基础上再加一个利差，所以自“解放日”以来，随着10年期收益率上涨，房贷利率也随之上升。其他金融工具则可能挂钩曲线上的不同期限。

　　这里的关键点在于：即便美联储现在选择激进降息，也无法保证那些真正影响实体经济的利率就会同步下降。因此，即便采取行动，在短期内也未必能对实体经济产生实质性拉动。

　　就理论而言，美联储确实有一套可以“机械性”压低所有利率的工具，即所谓的“收益率曲线控制”。美联储可以直接进入市场，依靠其几乎无上限的资产负债表，宣布买入所有收益率高于3%的美债。这么做的确可以让市场利率压下来。

　　但问题是，现在市场“集体智慧”给出的信号是：为了兑现美联储在通胀方面的承诺，3%的利率还远远不够，至少要平均达到4.3822%。所以，如果美联储真的这么做，市场将会解读为它放弃了控制通胀的承诺，从而导致美元显著贬值。

　　这背后的逻辑其实很简单。当前，美联储对持有美元的人做出的“承诺”是：你用美元购买的商品和服务每年最多只涨价2%。这听起来很抽象，但值得停下来仔细想一想。人们总说美元不再“锚定”任何东西，其实并不准确。美元现在“锚定”的是一篮子商品。长期以来，由于美国政策制定者做得相当不错，这一篮子商品的价格每年只略微上涨。一些人甚至觉得2%的通胀已经太高，但不管怎样，这就是当前美元持有者与联储之间的“隐性契约”。如果美联储突然在实际行动中（哪怕是间接地）承认，这一篮子商品未来每年的涨价幅度将高于2%，那么美元将会显著贬值。

　　学者BrunoHöfig、IderleyColombini和LeonardoPaesMüller曾写道，从历史演变来看，美国货币政策的框架已从“金本位”演变成他们所说的“价格指数本位”。过去，美元可以兑换黄金；现在，它“兑换”的是由CPI或PCE这类价格指数所衡量的一篮子商品与服务。

　　你可能会说，这其实也没什么新鲜的。毕竟过去几年我们已经看到，美联储在实现通胀目标方面严重偏离了轨道。难道央行不是早就“违约”了吗？

　　换个比喻来解释也许更直观。我个人特别讨厌那种约饭迟到的人，真的会让我抓狂。但迟到的原因其实有很多种。如果是因为地铁坏了，那我也不能怪他们。如果是地铁坐错了方向，那我可能会觉得这人有点不靠谱，但也不至于立刻翻脸。不过，如果他迟到的原因只是因为“觉得守时不重要”，那就说明他根本不尊重你，而你可能也不想再当他朋友了。

　　2022年，美元对一篮子商品和服务的购买力大幅下滑，但对一篮子其他货币却显著升值。市场给出的判断是——要么地铁坏了，要么美联储搭错了车。那是一个非常混乱的时期，美联储低估了供应链受冲击的规模和财政扩张的影响。但说到底，全球几乎所有央行都犯了同样的错，所以你知道，不会因为这事就“跟美联储分手”。况且，美联储非常重视沟通，甚至可以说有点“话痨”。你能实时知道他们在想什么，美联储并没有“已读不回”。

　　但如果今天只是因为“总统想要”就随意压低利率，从而让通胀重新抬头，那就是另一回事了。这相当于对全球美元持有者发出了一个信息：美联储并不把“准时赴约”当回事。

　　周一和MartinWolf一起录播客时提到一个观点：即便是在1971年之前，美国其实也不算是真正意义上的金本位。我认为这个说法是对的。美国实行的，更像是一种“承诺以黄金兑换美元”的本位制度。中间还有一个重要的环节，那就是建立在法治、规范基础上的承诺——你拿着美元来，美国政府会兑现它，给你黄金。今天的“价格指数本位”其实也是一样。并没有哪条法律写明“美元每年最多只能贬值2%”，但持有美元的人相信美联储是一个严肃、守诺的机构。如果美联储变成一个对总统唯命是从的机构，那这一信任基础将遭到根本性破坏。

　　“特朗普2.0政府”的种种作为其实是对政治规范和制度架构的系统性挑战。在遣返移民等问题上，美国正在面临宪政结构和三权分立理念的严重危机。这或许会对美国体制造成长期伤害，但在短期内，政府的确能“赢”一把：特朗普想让一些人离开美国，他们就真的被送走了。

　　但要是换成美联储这样的机构，连这种“短期胜利”都很难看到，经济变好根本无从谈起。