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德阳市(什邡市、绵竹市、罗江区、广汉市、中江县、旌阳区)

白山市(长白朝鲜族自治县、靖宇县、江源区、临江市、浑江区、抚松县)

台州市(天台县、温岭市、临海市、黄岩区、仙居县、路桥区、椒江区、三门县、玉环市)

乌海市(海南区、乌达区、海勃湾区)  梅州市(蕉岭县、梅江区、兴宁市、丰顺县、平远县、梅县区、大埔县、五华县)

湛江市(霞山区、廉江市、徐闻县、麻章区、吴川市、雷州市、赤坎区、遂溪县、坡头区)

石嘴山市(大武口区、惠农区、平罗县)

福州市(马尾区、福清市、连江县、闽清县、鼓楼区、罗源县、台江区、永泰县、长乐区、晋安区、仓山区、闽侯县、平潭县)阳江市(阳春市、阳东区、江城区、阳西县)

玉树藏族自治州(称多县、囊谦县、杂多县、曲麻莱县、治多县、玉树市)  菏泽市(曹县、郓城县、成武县、牡丹区、单县、东明县、定陶区、鄄城县、巨野县)

迪庆藏族自治州(维西傈僳族自治县、德钦县、香格里拉市)

辽源市(西安区、东丰县、龙山区、东辽县)

上饶市(万年县、广信区、鄱阳县、信州区、玉山县、横峰县、余干县、德兴市、婺源县、弋阳县、广丰区、铅山县)

喀什地区(岳普湖县、麦盖提县、泽普县、叶城县、塔什库尔干塔吉克自治县、疏附县、莎车县、伽师县、英吉沙县、疏勒县、巴楚县、喀什市)

酒泉市(阿克塞哈萨克族自治县、敦煌市、肃州区、瓜州县、玉门市、肃北蒙古族自治县、金塔县)

澳门特别行政区

佛山市(高明区、南海区、顺德区、三水区、禅城区)

秦皇岛市(海港区、卢龙县、北戴河区、昌黎县、抚宁区、青龙满族自治县、山海关区)

赤峰市(阿鲁科尔沁旗、红山区、喀喇沁旗、元宝山区、克什克腾旗、翁牛特旗、松山区、巴林左旗、宁城县、敖汉旗、巴林右旗、林西县)

邢台市(宁晋县、内丘县、南宫市、清河县、南和区、临城县、信都区、襄都区、柏乡县、隆尧县、任泽区、临西县、新河县、威县、沙河市、巨鹿县、平乡县、广宗县)

武汉市(江夏区、新洲区、武昌区、青山区、蔡甸区、江汉区、黄陂区、江岸区、汉南区、汉阳区、东西湖区、硚口区、洪山区)

巴彦淖尔市(乌拉特后旗、杭锦后旗、磴口县、乌拉特中旗、临河区、乌拉特前旗、五原县)

呼和浩特市(新城区、和林格尔县、武川县、土默特左旗、托克托县、回民区、清水河县、玉泉区、赛罕区)

南昌市(青云谱区、安义县、新建区、东湖区、西湖区、青山湖区、进贤县、红谷滩区、南昌县)

海口市(龙华区、琼山区、秀英区、美兰区)

广元市(利州区、苍溪县、旺苍县、剑阁县、青川县、朝天区、昭化区)

新疆维吾尔自治区

忻州市(五寨县、代县、保德县、繁峙县、宁武县、静乐县、河曲县、定襄县、神池县、原平市、五台县、忻府区、岢岚县、偏关县)

三明市(沙县区、永安市、清流县、宁化县、尤溪县、将乐县、三元区、泰宁县、明溪县、建宁县、大田县)

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绍兴市(越城区、柯桥区、新昌县、诸暨市、嵊州市、上虞区)

宁德市(周宁县、霞浦县、屏南县、福鼎市、古田县、寿宁县、柘荣县、福安市、蕉城区)

阿里地区(措勤县、札达县、噶尔县、普兰县、改则县、日土县、革吉县)

信阳市(新县、罗山县、潢川县、淮滨县、光山县、平桥区、固始县、息县、浉河区、商城县)  南宁市(隆安县、马山县、西乡塘区、上林县、兴宁区、江南区、良庆区、横州市、宾阳县、青秀区、邕宁区、武鸣区)

临夏回族自治州(东乡族自治县、康乐县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、广河县、临夏市、永靖县、和政县、临夏县)

商洛市(镇安县、柞水县、洛南县、山阳县、丹凤县、商州区、商南县)

重庆市(铜梁区、酉阳土家族苗族自治县、奉节县、璧山区、江北区、江津区、北碚区、开州区、忠县、巫溪县、黔江区、梁平区、彭水苗族土家族自治县、南川区、武隆区、潼南区、大足区、綦江区、秀山土家族苗族自治县、九龙坡区、长寿区、巴南区、沙坪坝区、涪陵区、丰都县、荣昌区、渝北区、合川区、万州区、石柱土家族自治县、永川区、垫江县、城口县、云阳县、渝中区、巫山县、南岸区、大渡口区)松原市(前郭尔罗斯蒙古族自治县、宁江区、长岭县、乾安县、扶余市)

铜仁市(松桃苗族自治县、思南县、印江土家族苗族自治县、德江县、万山区、江口县、碧江区、沿河土家族自治县、石阡县、玉屏侗族自治县)  黄南藏族自治州(泽库县、尖扎县、同仁市、河南蒙古族自治县)

吉林市(桦甸市、磐石市、昌邑区、蛟河市、舒兰市、永吉县、龙潭区、船营区、丰满区)

乐山市(峨眉山市、金口河区、沐川县、市中区、沙湾区、马边彝族自治县、井研县、峨边彝族自治县、犍为县、五通桥区、夹江县)

丹东市(元宝区、振安区、宽甸满族自治县、振兴区、东港市、凤城市)朝阳市(龙城区、朝阳县、北票市、双塔区、建平县、凌源市、喀喇沁左翼蒙古族自治县)

临汾市(吉县、乡宁县、蒲县、大宁县、浮山县、隰县、永和县、洪洞县、翼城县、侯马市、古县、汾西县、曲沃县、霍州市、安泽县、尧都区、襄汾县)

济宁市(汶上县、嘉祥县、微山县、泗水县、金乡县、任城区、梁山县、兖州区、曲阜市、邹城市、鱼台县)

滨州市(沾化区、无棣县、滨城区、阳信县、邹平市、惠民县、博兴县)

攀枝花市(东区、盐边县、西区、仁和区、米易县)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(乌恰县、阿克陶县、阿合奇县、阿图什市)

淄博市(沂源县、高青县、淄川区、周村区、张店区、博山区、临淄区、桓台县)

白城市(通榆县、洮南市、洮北区、大安市、镇赉县)

凉山彝族自治州(甘洛县、会理市、美姑县、金阳县、雷波县、宁南县、木里藏族自治县、冕宁县、越西县、会东县、昭觉县、西昌市、德昌县、普格县、布拖县、喜德县、盐源县)

柳州市(柳南区、柳江区、三江侗族自治县、城中区、柳城县、鹿寨县、鱼峰区、柳北区、融安县、融水苗族自治县)

龙岩市(武平县、新罗区、永定区、长汀县、连城县、上杭县、漳平市)

沧州市(沧县、孟村回族自治县、任丘市、献县、南皮县、东光县、黄骅市、运河区、吴桥县、新华区、肃宁县、海兴县、泊头市、河间市、盐山县、青县)

来宾市(象州县、兴宾区、武宣县、合山市、忻城县、金秀瑶族自治县)

怒江傈僳族自治州(兰坪白族普米族自治县、贡山独龙族怒族自治县、泸水市、福贡县)

郴州市(桂东县、汝城县、北湖区、临武县、永兴县、桂阳县、安仁县、宜章县、苏仙区、资兴市、嘉禾县)

石河子市(昆玉市、阿拉尔市、可克达拉市、北屯市、双河市、白杨市、图木舒克市、五家渠市、铁门关市、胡杨河市、新星市)

株洲市(炎陵县、荷塘区、天元区、茶陵县、芦淞区、石峰区、醴陵市、攸县、渌口区)

每经编辑叶峰    

随着金价不断走高，黄金股ETF今日上午也再度迎来大涨，黄金股ETF（159562）半日涨幅达到6.49%，而黄金股ETF（517520）半日成交金额也达1.89亿元，交投活跃。

ETF份额变化方面，今年以来，黄金股ETF规模整体出现增长，其中，黄金股ETF（517520）年内份额增加了12.23亿份，份额增加幅度达到78.91%，而黄金股ETF（159562）、黄金股票ETF（517400）年内份额增加则少于1亿份。

投资逻辑来看，央行购金和ETF资金流入或将持续推升黄金价格。在美元信用重构阶段，美债本身作为美元资产反而可能会成为美元信用体系重构的“牺牲品”。出于通胀和风险对冲原因，黄金对各国央行作为储备资产的吸引力持续增强，全球央行连续三年购金超过1000吨，成为2022年以来实物金的主要增量需求。同时ETF购金也逐渐“发力”。

点评：黄金股ETF（159562）今日上午涨幅为6.49%，其规模为3.76亿份，半日成交金额为7170万元，该ETF追踪的是中证沪深港黄金产业股票指数，追踪该指数的ETF还包括黄金股票ETF基金（159322）、黄金股ETF基金（159315）、黄金股ETF（517520）等。其中，黄金股ETF（517520）规模较大，达到27.73亿份，该ETF半日涨幅为4.12%，成交金额为1.89亿元。

中证沪深港黄金产业股票指数发布于2017年10月17日，指数以2014年12月31日为基日，指数从A股和港股市场中，选取50只市值较大且业务涉及黄金采掘、冶炼、销售的上市公司证券作为指数样本，以反映A股和港股市场中黄金产业上市公司证券的整体表现。

该指数的权重集中于前十大成分股，占比合计超60%；指数主要投资于黄金产业下的龙头个股，成分股票代表性较强；从行业分布上来看，中证沪深港黄金产业股票指数以有色金属为主，覆盖了黄金的生产、制作、销售等全流程，在行业集中的同时，不失产业链上中下游的完整性；中证沪深港黄金产业股票指数的净利润增速更为稳健。

封面图片来源：每日经济新闻刘国梅摄

　　4月21日，新一期贷款市场报价利率（LPR）公布，1年期和5年期以上LPR分别维持3.1%、3.6%，连续6个月“按兵不动”。

　　综合市场分析来看，4月政策利率保持不变、银行净息差处于历史低位等原因导致报价行主动下调LPR报价加点的动力不足。一季度经济走势偏强，在当前复杂的经济形势下，总量降息仍未落地，市场进入政策博弈期，各方对后续货币政策走向高度关注。

　　LPR持续不变

　　政策利率不变，是4月LPR报价保持不动的主要原因。

　　4月17日，央行开展2455亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.5%，与此前持平。作为主要政策利率，7天期逆回购操作利率未变，意味着本月LPR大概率不变。

　　“尽管月初关税冲击落地，但总量降息工具仍未发力。”中信证券首席经济学家明明分析，在去年10月1年期、5年期LPR分别下调25bps后，报价利率连续6个月持平，逆回购利率也并未降息。

　　此外，在市场分析看来，一季度经济数据超预期，总量宽货币工具快速落地稳定市场预期的必要性并不高。

　　近期公布的一季度经济以及金融数据显示，一季度国内生产总值（GDP）同比增长5.4%，环比增长1.2%，经济加快恢复回升；金融数据方面，无论是社会融资规模还是人民币贷款新增，都超预期，金融对实体经济的支持力度稳固。

　　招联首席研究员董希淼认为，目前无论是新发放的企业贷款还是住房贷款，利率均较上年明显下降，处于历史低位。因此，短期内LPR下行的可能性降低，而降准的必要性更大。明明也指出，4月流动性缺口较小，资金面相较于3月更为宽松，商业银行负债端压力相对可控，逆回购降息的紧迫性不大。此外，一季度经济数据超预期，总量宽货币工具快速落地稳定市场预期的必要性并不高。

　　降准降息仍可期

　　尽管短期内LPR下行可能性降低，但从长期来看，降准降息仍在市场预期之中。

　　从金融数据看，一季度住户贷款增加1.04万亿元，仅占人民币贷款增量的10.6%，居民部门有效融资需求虽然有所恢复但仍然偏弱。

　　董希淼建议，下一阶段，应加大力度稳定居民就业，提高居民收入，完善收入分配制度和社会保障体系，从根本上提振消费、扩大内需。当下重中之重是继续采取措施，巩固并提振房地产市场企稳回升态势。

　　东方金诚首席宏观分析师王青预计，二季度政策降息将带动LPR报价下调。综合当前外部经贸环境变化，国内房地产市场和物价走势，二季度“择机降准降息”时机已经成熟，不排除提前到4月的可能，降幅与去年全年相当，进而引导企业和居民贷款利率下调，较大幅度降低实体经济融资成本。

　　董希淼建议，二季度可实施全面降准，进一步传递出提振投资者信心、维护资本市场稳定的明确信号。降准可释放长期稳定的低成本资金，有助于进一步降低银行资金成本，推动银行更好地服务实体经济，促进经济高质量发展，为应对外部冲击、稳定资产价格等奠定更加坚实的基础。此外，在前期消费贷款提高额度、延长期限等措施基础上，金融管理部门可创设支持消费信贷的结构性货币政策工具，为金融机构加大消费信贷投放提供有力支持；财政部门可继续加大对“以旧换新”等活动的补贴范围和补贴力度。

　　从外部条件来看，关税冲击的长期影响下，汇率压力或进一步加大，4月初离岸人民币汇率一度抬升至7.4以上，虽然目前回归7.3附近，但未来不确定性仍高，总量降息操作或等待更好的时机。

　　明明认为，预计短期货币端或以预期管理为主，保留政策余量应对关税等未来潜在的冲击；预计政策优先级上，降准或高于降息，而操作时点上或需观察美联储后续FOMC会议的议息决议，若美联储恢复降息操作，不排除我国央行跟进动用宽货币工具的可能性。

　　来源：国际金融报

　　在经济环境复杂多变、资本市场波动加剧的背景下，居民金融素养的重要性更加凸显。这既关系到个人家庭的财富安全和生活质量，也关系到国家金融体系的稳健运行与高质量发展目标的实现。

　　近期，上海交通大学上海高级金融学院与金融服务机构嘉信理财（CharlesSchwab）联合发布的《中国居民金融素养报告》（下称《报告》）显示，中国居民金融素养整体继续提升，居民金融素养的地区差异逐渐缩小，上海连续三年蝉联第一。

　　中国居民金融素养水平持续提升

　　此项研究已进行三年，持续研究发现中国居民整体的金融素养水平持续提升，金融素养平均得分从2022年的64.4分上升至今年的71.8分。

　　报告主要发现显示，中国居民金融素养的地区差异逐渐缩小。各省级行政区平均得分的差异持续减小，连续三年排名第一的上海与全国平均分之间的差距也逐年降低。究其原因，数字化水平的提升和金融服务的普及可能是弥合由城市经济发展水平不同所带来的地区间居民金融素养差异的重要因素。

　　投资类行为对金融素养的推动作用尤为突出，具有金融投资经验的居民在各维度的金融素养指标均高于全国平均水平。今年的研究还新增对证券投资者的金融素养研究。研究发现证券投资者的金融素养全面领先全国居民平均水平，金融实践能力尤其突出。

　　总体性别研究来看，男性和女性在金融素养上各有擅长。虽然男性的金融素养得分总体高于女性，但女性在安全与保障维度连续三年领跑，且今年在财务规划维度的得分首次超过男性。

　　各年龄段居民的金融素养整体呈“倒U型”分布，18岁以下和65岁以上群体的差距尤其明显。

　　嘉信理财（上海）总经理托马斯·皮克斯利（ThomasPixley）认为，26—45岁群体在特定领域的金融素养提升不容忽视。这一群体通常面临更多元和复杂的财务需求、处在养老准备黄金期，但他们拥有长期财务规划的比例也仅为55%。“夯实重点群体在财务规划方面的金融素养对于面临老龄化挑战的中国社会具有重要的现实意义，在推广财务规划理念和知识时，可以从80后、90后这两个核心群体出发，然后慢慢扩展到一老一少这两个短板群体”。

　　AI辅助决策尚不成熟

　　人工智能（AI）技术的迅猛发展，正在深刻改变金融服务的提供方式，也对居民的金融素养提出了新的挑战与更高的要求。

　　对此，托马斯·皮克斯利认为，总体而言，包括AI在内的数字科技的发展让更多人都能以更便捷的方式获取到优质的财富管理服务，同时提高金融服务机构的生产效率，对投资者教育和投顾服务都有深远意义。从投资者的角度来说，他们获取金融信息的渠道也更加多元、快捷，这对于鼓励普通居民参与金融投资具有积极作用。“但同时，人工智能并不能完全取代投资顾问，人工顾问在建立和引导客户关系方面所能发挥的作用仍然不可取代。投资顾问是一项专业服务，要为客户提供可能产生重大后果的建议，需要一定的专业资质和背书”。

　　上海高级金融学院教授吴飞则认为，AI目前很多只是信息的聚合，未经验证，且它的提炼过程是个黑盒，从合规角度也可能存在风险。由此引发的虚假信息、非理性决策和潜在的消费者权益保护风险也需要引起高度重视。

　　吴飞表示，AI辅助决策还不成熟，如果作为信息参考目前可以，不过作为决策依据存在比较大的风险。目前，金融机构接入像DeepSeek这样的大模型，大多会根据自己的业务特点、合规要求来搭建自己的agent（智能体），投资方面直接对客应用还有待探讨和验证。学术研究也开始关注，由不同大模型AI基于同样信息流形成的信息是否会具有同质化特点，会否引发风险，如果基础信息被污染，是否会导致操纵信息的风险等问题。

　　中国投资者风险认知改变

　　在地缘政治紧张和外部不确定性加剧的背景下，资本市场的波动性明显上升，这对中国投资者的行为模式带来了新的影响和挑战。中国投资者的风险认知和应对策略正在发生变化。

　　托马斯·皮克斯利表示，近几年，总体观察到中国投资者总体趋于保守。去年发布的《中国新富人群财富健康指数报告》也发现，现金和定存在受访者投资组合中的平均占比超过一半（57.3%），且有66.8%的受访者表示这是他们最青睐的资产类别，创2017年调研开始以来的新高。这个行为背后的原因可能主要是在不确定性面前，无论是个人和组织都会降低风险偏好，采取更为保守的决策态势。

　　托马斯·皮克斯利称，市场波动是投资过程中难以完全规避的局面，而投资者在这样的情境下如何作出回应将很大程度上决定他们的长期投资表现。一般来说，建议采取确保投资组合多元化、制定长期财务规划并坚持执行这两个必要的举措。

　　吴飞认为，中国投资者对风险的认知处在进步的过程中。数据显示，居民对于不同投资产品的风险水平的认知有所提升。随着认知提升、金融素养改善，行为也会有些变化。虽然金融素养的教育可以改善行为，但周期比较长，过程比较缓慢；而市场的教育可能更深刻一些，效果也明显一些。金融机构也可以提供更加有效合理的服务来帮助投资者获得更好的投资体验，例如买方投顾服务。但首先还是认知的问题，需要投资者认识到这些服务的重要性。