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平凉市(崇信县、华亭市、静宁县、庄浪县、泾川县、崆峒区、灵台县)
五指山市(乐东黎族自治县、陵水黎族自治县、昌江黎族自治县、琼海市、东方市、万宁市、文昌市、澄迈县、定安县、临高县、琼中黎族苗族自治县、白沙黎族自治县、屯昌县、保亭黎族苗族自治县)
渭南市(白水县、合阳县、韩城市、临渭区、华州区、澄城县、大荔县、潼关县、华阴市、蒲城县、富平县)
乐山市(峨边彝族自治县、沐川县、犍为县、夹江县、井研县、金口河区、马边彝族自治县、峨眉山市、沙湾区、五通桥区、市中区) 仙桃市(潜江市、神农架林区、天门市)
湘潭市(岳塘区、韶山市、湘潭县、湘乡市、雨湖区)
舟山市(岱山县、定海区、普陀区、嵊泗县)
肇庆市(鼎湖区、四会市、广宁县、封开县、德庆县、端州区、怀集县、高要区)许昌市(魏都区、长葛市、襄城县、禹州市、建安区、鄢陵县)
滨州市(无棣县、沾化区、博兴县、邹平市、滨城区、阳信县、惠民县) 马鞍山市(博望区、雨山区、当涂县、含山县、花山区、和县)
重庆市(合川区、荣昌区、綦江区、开州区、巫溪县、云阳县、潼南区、石柱土家族自治县、武隆区、梁平区、酉阳土家族苗族自治县、巴南区、巫山县、北碚区、大足区、万州区、渝北区、九龙坡区、渝中区、彭水苗族土家族自治县、忠县、黔江区、长寿区、涪陵区、大渡口区、江北区、永川区、璧山区、南岸区、江津区、沙坪坝区、铜梁区、垫江县、城口县、南川区、奉节县、秀山土家族苗族自治县、丰都县)
洛阳市(伊川县、嵩县、宜阳县、洛宁县、瀍河回族区、汝阳县、偃师区、栾川县、老城区、孟津区、洛龙区、西工区、新安县、涧西区)
镇江市(丹阳市、句容市、扬中市、京口区、丹徒区、润州区)
普洱市(墨江哈尼族自治县、景东彝族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、西盟佤族自治县、思茅区、澜沧拉祜族自治县、景谷傣族彝族自治县、江城哈尼族彝族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县)
巴中市(平昌县、巴州区、通江县、恩阳区、南江县)
广元市(朝天区、旺苍县、剑阁县、青川县、昭化区、苍溪县、利州区)
乌兰察布市(察哈尔右翼中旗、化德县、凉城县、察哈尔右翼后旗、察哈尔右翼前旗、卓资县、集宁区、四子王旗、商都县、兴和县、丰镇市)
黄石市(大冶市、铁山区、西塞山区、黄石港区、阳新县、下陆区)
中山市
益阳市(桃江县、赫山区、南县、沅江市、安化县、资阳区)
扬州市(仪征市、宝应县、广陵区、江都区、邗江区、高邮市)
白山市(临江市、靖宇县、长白朝鲜族自治县、浑江区、江源区、抚松县)
玉树藏族自治州(杂多县、玉树市、曲麻莱县、囊谦县、治多县、称多县)
汉中市(洋县、留坝县、佛坪县、南郑区、城固县、勉县、西乡县、宁强县、汉台区、镇巴县、略阳县)
池州市(贵池区、青阳县、石台县、东至县)
丽水市(龙泉市、缙云县、松阳县、庆元县、青田县、景宁畲族自治县、莲都区、遂昌县、云和县)
白城市(大安市、通榆县、洮南市、洮北区、镇赉县)
黄山市(黟县、屯溪区、休宁县、徽州区、祁门县、歙县、黄山区)
泰安市(肥城市、宁阳县、泰山区、东平县、新泰市、岱岳区)
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广州市(番禺区、黄埔区、增城区、南沙区、白云区、花都区、海珠区、天河区、荔湾区、从化区、越秀区)
抚州市(东乡区、崇仁县、临川区、南城县、宜黄县、黎川县、广昌县、南丰县、资溪县、金溪县、乐安县)
成都市(邛崃市、崇州市、温江区、都江堰市、青羊区、彭州市、武侯区、金牛区、成华区、新津区、金堂县、双流区、郫都区、新都区、锦江区、简阳市、龙泉驿区、青白江区、大邑县、蒲江县)
商丘市(睢阳区、宁陵县、梁园区、虞城县、永城市、民权县、柘城县、睢县、夏邑县) 澳门特别行政区
滁州市(来安县、天长市、全椒县、明光市、琅琊区、定远县、凤阳县、南谯区)
阿克苏地区(阿克苏市、柯坪县、沙雅县、阿瓦提县、新和县、拜城县、乌什县、温宿县、库车市)
凉山彝族自治州(喜德县、会东县、布拖县、甘洛县、德昌县、昭觉县、冕宁县、普格县、木里藏族自治县、西昌市、美姑县、金阳县、会理市、宁南县、盐源县、越西县、雷波县)郴州市(资兴市、桂阳县、苏仙区、安仁县、北湖区、永兴县、临武县、宜章县、汝城县、桂东县、嘉禾县)
东营市(利津县、垦利区、河口区、东营区、广饶县) 甘孜藏族自治州(道孚县、康定市、丹巴县、得荣县、甘孜县、石渠县、新龙县、巴塘县、德格县、理塘县、泸定县、白玉县、雅江县、乡城县、色达县、炉霍县、稻城县、九龙县)
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佳木斯市(富锦市、同江市、东风区、郊区、抚远市、向阳区、桦川县、桦南县、前进区、汤原县)临夏回族自治州(积石山保安族东乡族撒拉族自治县、和政县、康乐县、临夏县、临夏市、东乡族自治县、永靖县、广河县)
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伊犁哈萨克自治州(伊宁县、霍尔果斯市、尼勒克县、察布查尔锡伯自治县、昭苏县、新源县、伊宁市、巩留县、特克斯县、奎屯市、霍城县)
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阿里地区(札达县、日土县、革吉县、改则县、普兰县、措勤县、噶尔县)
通辽市(奈曼旗、科尔沁左翼后旗、科尔沁左翼中旗、霍林郭勒市、科尔沁区、库伦旗、扎鲁特旗、开鲁县)
红河哈尼族彝族自治州(金平苗族瑶族傣族自治县、屏边苗族自治县、元阳县、绿春县、蒙自市、建水县、河口瑶族自治县、泸西县、弥勒市、红河县、石屏县、个旧市、开远市)
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当年，公司营业收入为91.3亿元，同比下降13.8%；归母净利润实现2.3亿元，相比2023年的亏损3亿元成功扭亏。其中第四季度，公司营业收入为18.1亿元，同比上升1.3%；归母净利润自上年同期亏损331万元变为亏损1.5亿元，亏损额进一步扩大。
2025年一季度，公司营业收入为32.6亿元，同比下降19.7%；归母净利润为2.8亿元，同比下降37.3%；经营现金流净额为-7.04亿元，同比下降58.5%。
一季度囊括春节旺季，比较过去，一季度的盈利往往够顺鑫农业“吃”一年。例如，2024年一季度归母净利润实现4.5亿元，接连三个季度亏损2800万元、4051万元及1.5亿元。
到了2025年一季度，顺鑫农业经营活动现金流净额-7亿元，与上年同期相比净流出扩大58.5%。主要由于公司销售商品收到现金减少，其应收票据和应收账款分别增加1.2亿元、1174万元，同比增长52.7%及58.3%。
《财中社》注意到，作为盈利的“蓄水池”，顺鑫农业合同负债急剧下滑，合同负债代表的是经销商向公司预付的订单款项。截至2025年一季度末，公司合同负债科目仅余3.8亿元，比年初减少13.8亿元。顺鑫农业解释称，主要是由于公司本报告期将预收货款结转确认收入所致。与2024年一季度末的8.4亿元相比，今年一季度合同负债也大幅缩水了54.8%。
再看2024全年，顺鑫农业的合同负债科目也在同比下滑。2024年末，公司合同负债17.6亿元，同比下滑20%。实际上，近年来公司合同负债年年缩水，2022-2023年末分别为38.7亿元及22亿元。当然，这也与公司2023年底剥离房地产业务有一定关系。
2024年，公司经销渠道收入70亿元，经销商数量460家，单个经销商年收入1523万元，与2022年经销渠道收入81亿元、经销商年贡献1832万元相比，单个经销商每年少贡献收入309万元。
经销商贡献下滑的同时，顺鑫农业的产能自然也在减少。2024年，牛栏山白酒的产能37.9万千升，其产能利用率是45.8%，而2021年其产能利用率高达78.3%，三年间产能利用率大幅下滑。
牛栏山二锅头是一款“国民酒”，旗下核心两款光瓶酒产品是牛栏山陈酿、牛栏山金标陈酿，即打造以白牛二和金标为核心的光瓶酒“双轮驱动”战略。牛栏山陈酿是公司核心大单品，售价在15-20元区间，长期占据低端光瓶酒市场头部地位，是典型的“销冠”；而金标则是其冲击中高端化转型代表作，单瓶售价约38元。
2024年，500ml牛栏山陈酿、牛栏山金标陈酿销售量分别为24万千升、5238千升，同比分别下滑3%及19.8%。特别是牛栏山陈酿酒的库存量还同比增长254.6%至5.4万千升。顺鑫农业的主业牛栏山二锅头有点儿卖不动了。
金标代表着牛栏山近年来价格向上的转型战略。在2023年投资者关系中，顺鑫农业提到，公司以经典二锅头的升级为着力点，推进品牌一体化运作，决胜次高端市场。在长三角市场，公司以“金标陈酿”市场拓展为抓手，通过扁平化市场渠道管理，深化市场终端的网络建设，报告期内金标酒在重点市场终端铺货率继续上升。
事与愿违，尽管金标铺货率上升，但销售却愈发疲软。金标酒自从2021年上市以来，2022年销售量达到顶峰1.1万千升，随后2023年近乎腰斩到6531千升，在2024年销售量又继续下降近20%。
2023年11月，顺鑫农业以22.6亿元对价，将亏损连连的房地产子公司北京顺鑫佳宇房地产开发有限公司剥离出去。2022-2023年，顺鑫农业分别亏损了6.9亿元、3亿元，主要受地产业务拖累影响。近几年，地产业务子公司少则亏损逾3亿元，多则超过8亿元，始终是顺鑫农业的盈利拖累。
此外，从报表上来看，费用压缩对公司扭亏为盈的贡献相当大。2024年，公司销售费用及管理费用分别为8.74亿元及7.54亿元，相比上一年的12.05亿元和8.56亿元，分别节省3.31亿元及1.02亿元，合计减少4.33亿元，而公司当年归母净利润也仅有2.3亿元。