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上海市(闵行区、浦东新区、崇明区、奉贤区、长宁区、静安区、徐汇区、杨浦区、黄浦区、松江区、虹口区、金山区、普陀区、嘉定区、宝山区、青浦区)

黑河市(北安市、爱辉区、孙吴县、逊克县、五大连池市、嫩江市)

汕尾市(城区、陆丰市、陆河县、海丰县)

佳木斯市(同江市、东风区、富锦市、桦南县、汤原县、前进区、桦川县、郊区、向阳区、抚远市)  巴音郭楞蒙古自治州(尉犁县、库尔勒市、焉耆回族自治县、和硕县、博湖县、和静县、轮台县、若羌县、且末县)

秦皇岛市(抚宁区、青龙满族自治县、山海关区、北戴河区、卢龙县、海港区、昌黎县)

洛阳市(洛龙区、栾川县、瀍河回族区、西工区、伊川县、孟津区、宜阳县、老城区、涧西区、汝阳县、洛宁县、新安县、偃师区、嵩县)

乌兰察布市(卓资县、兴和县、商都县、集宁区、凉城县、察哈尔右翼中旗、丰镇市、四子王旗、察哈尔右翼前旗、察哈尔右翼后旗、化德县)香港特别行政区

无锡市(新吴区、滨湖区、梁溪区、江阴市、惠山区、宜兴市、锡山区)  张家口市(怀安县、宣化区、蔚县、赤城县、阳原县、张北县、沽源县、桥西区、尚义县、桥东区、下花园区、康保县、万全区、涿鹿县、崇礼区、怀来县)

鞍山市(铁东区、立山区、海城市、岫岩满族自治县、铁西区、台安县、千山区)

呼和浩特市(新城区、和林格尔县、赛罕区、武川县、托克托县、玉泉区、清水河县、土默特左旗、回民区)

枣庄市(薛城区、滕州市、峄城区、市中区、台儿庄区、山亭区)

黄山市(黟县、祁门县、黄山区、徽州区、歙县、屯溪区、休宁县)

玉林市(兴业县、北流市、博白县、玉州区、陆川县、福绵区、容县)

红河哈尼族彝族自治州(金平苗族瑶族傣族自治县、泸西县、河口瑶族自治县、元阳县、红河县、建水县、屏边苗族自治县、石屏县、开远市、个旧市、绿春县、蒙自市、弥勒市)

恩施土家族苗族自治州(咸丰县、来凤县、利川市、恩施市、巴东县、宣恩县、鹤峰县、建始县)

常德市(鼎城区、安乡县、津市市、澧县、汉寿县、武陵区、石门县、临澧县、桃源县)

延安市(志丹县、黄龙县、延长县、富县、延川县、子长市、洛川县、黄陵县、宝塔区、吴起县、甘泉县、宜川县、安塞区)

固原市(西吉县、泾源县、隆德县、原州区、彭阳县)

防城港市(东兴市、港口区、防城区、上思县)

达州市(大竹县、万源市、达川区、宣汉县、渠县、开江县、通川区)

阿勒泰地区(布尔津县、青河县、福海县、哈巴河县、富蕴县、吉木乃县、阿勒泰市)

湘西土家族苗族自治州(永顺县、吉首市、花垣县、古丈县、龙山县、凤凰县、泸溪县、保靖县)

天水市(麦积区、甘谷县、秦安县、秦州区、张家川回族自治县、武山县、清水县)

天津市(蓟州区、滨海新区、宁河区、武清区、北辰区、河西区、和平区、河东区、津南区、静海区、红桥区、南开区、西青区、河北区、东丽区、宝坻区)

铜陵市(义安区、枞阳县、铜官区、郊区)

晋城市(泽州县、阳城县、陵川县、沁水县、城区、高平市)

济南市(莱芜区、天桥区、章丘区、钢城区、市中区、商河县、长清区、历城区、平阴县、槐荫区、历下区、济阳区)

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哈密市(巴里坤哈萨克自治县、伊吾县、伊州区)

临沂市(平邑县、兰山区、沂水县、蒙阴县、罗庄区、沂南县、河东区、兰陵县、临沭县、郯城县、莒南县、费县)

十堰市(茅箭区、竹山县、竹溪县、张湾区、房县、丹江口市、郧西县、郧阳区)

清远市(佛冈县、阳山县、清城区、英德市、连南瑶族自治县、清新区、连州市、连山壮族瑶族自治县)  濮阳市(清丰县、濮阳县、华龙区、南乐县、台前县、范县)

本溪市(本溪满族自治县、明山区、南芬区、溪湖区、桓仁满族自治县、平山区)

南平市(浦城县、光泽县、武夷山市、延平区、建阳区、松溪县、建瓯市、政和县、顺昌县、邵武市)

厦门市(海沧区、湖里区、同安区、集美区、翔安区、思明区)新乡市(辉县市、牧野区、卫辉市、新乡县、卫滨区、凤泉区、长垣市、封丘县、红旗区、获嘉县、原阳县、延津县)

泰州市(靖江市、海陵区、兴化市、高港区、泰兴市、姜堰区)  泰安市(新泰市、东平县、宁阳县、泰山区、肥城市、岱岳区)

焦作市(马村区、修武县、孟州市、解放区、博爱县、沁阳市、中站区、武陟县、温县、山阳区)

铜仁市(江口县、印江土家族苗族自治县、石阡县、德江县、碧江区、思南县、沿河土家族自治县、松桃苗族自治县、玉屏侗族自治县、万山区)

桂林市(叠彩区、雁山区、灌阳县、荔浦市、恭城瑶族自治县、全州县、阳朔县、灵川县、临桂区、永福县、平乐县、资源县、兴安县、七星区、象山区、秀峰区、龙胜各族自治县)五指山市(文昌市、临高县、澄迈县、万宁市、乐东黎族自治县、保亭黎族苗族自治县、定安县、东方市、陵水黎族自治县、琼中黎族苗族自治县、琼海市、昌江黎族自治县、屯昌县、白沙黎族自治县)

朔州市(朔城区、右玉县、山阴县、平鲁区、应县、怀仁市)

新疆维吾尔自治区

茂名市(高州市、信宜市、化州市、茂南区、电白区)

苏州市(太仓市、姑苏区、昆山市、张家港市、常熟市、相城区、虎丘区、吴中区、吴江区)

大兴安岭地区(塔河县、呼玛县、漠河市)

三门峡市(渑池县、湖滨区、陕州区、卢氏县、义马市、灵宝市)

梅州市(梅县区、蕉岭县、丰顺县、平远县、大埔县、兴宁市、五华县、梅江区)

海东市(乐都区、互助土族自治县、民和回族土族自治县、循化撒拉族自治县、平安区、化隆回族自治县)

商丘市(梁园区、柘城县、睢县、永城市、民权县、虞城县、夏邑县、睢阳区、宁陵县)

临夏回族自治州(临夏市、广河县、康乐县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、临夏县、永靖县、东乡族自治县、和政县)

通辽市(科尔沁左翼中旗、霍林郭勒市、科尔沁左翼后旗、扎鲁特旗、库伦旗、开鲁县、科尔沁区、奈曼旗)

宣城市(郎溪县、旌德县、宁国市、泾县、宣州区、广德市、绩溪县)

通化市(东昌区、梅河口市、柳河县、二道江区、辉南县、集安市、通化县)

雅安市(荥经县、名山区、天全县、汉源县、宝兴县、芦山县、雨城区、石棉县)

邵阳市(洞口县、新邵县、城步苗族自治县、双清区、隆回县、邵东市、邵阳县、武冈市、北塔区、新宁县、大祥区、绥宁县)

吉安市(安福县、新干县、永丰县、吉水县、遂川县、万安县、泰和县、永新县、青原区、井冈山市、峡江县、吉州区、吉安县)

美联储理事阿德里安娜·库格勒周二表示，关税可能会给物价带来上行压力，并产生比此前预期更大的经济影响。库格勒重申，她支持维持借贷成本稳定，直到通胀风险减弱，同时经济活动和就业保持稳定。

库格勒周二在明尼阿波利斯明尼苏达大学一场活动上表示：“经济正面临高度不确定性，通胀面临上行风险，而就业面临下行风险。”

她表示：“本月，我们了解到关税上调幅度远超此前预期。因此，关税的经济影响和相关的不确定性也可能比预期的要大。”

本月早些时候，美国总统唐纳德·特朗普宣布对贸易伙伴征收全面关税，同时对中国征收超过100%的关税。尽管关税仍存在相当大的不确定性，但经济学家普遍预计，关税将拖累美国经济增长并推高通胀。

库格勒表示，她不认为最近的市场动荡是公众对美联储失去信心的迹象。

库格勒表示：“不确定性不是来自我们。”

库格勒的讲话重点关注货币政策传导。她强调了美联储政策对经济产生作用所需的时间，并补充说，这种滞后是官员们必须积极主动地了解不同冲击影响的关键。

库格勒表示：“对货币政策制定者来说，重要的是广泛地研究所有可用的信息，包括基于市场的指标、调查和轶事报告，以便尽早了解经济状况，因为正如我所讨论的，政策产生影响需要时间。”

　　4月20日，长春高新披露2024年年报，公司2024年营收同比下滑7.55%，净利润暴跌43.01%；2025年一季度，公司业绩颓势延续，净利润跌幅扩大至44.95%。这家曾被称为“东北药茅”的医药巨头，在生长激素业务受集采重创、带状疱疹疫苗增长乏力的双重打击下，正经历上市28年来的至暗时刻。

　　营收、利润双双大幅下降一季度仍未见企稳信号

　　长春高新2024年财报显示，公司全年营收134.66亿元，同比下降7.55%；归母净利润25.83亿元，同比暴跌43.01%。结合往期业绩表现看，这是自2004年以来首次年度营收负增长，净利润则倒退至2019年水平。更严峻的是，2025年一季度营收继续下降5.66%，净利润跌幅扩大至44.95%。

　　将业绩拆分至各个子公司来看，长春高新旗下主要有金赛药业、百克生物、华康药业、高新地产等子公司。具体而言，四家公司分别从事基因工程生物药品、人用疫苗、中成药和化药的研发生产和销售以及房地产的开发销售。其中，金赛药业、百克生物为核心子公司，为长春高新贡献了主要的营收及利润。

　　2024年，金赛药业实现收入106.71亿元，较上年同期降低3.73%；实现归属于母公司所有者的净利润26.78亿元，较上年同期降低40.67%。百克生物实现收入12.29亿元，较上年同期降低32.64%；实现归属于母公司所有者的净利润2.32亿元，较上年同期降低53.67%。

　　业绩披露次日，长春高新股价盘中逼近跌停，收盘跌幅5.27%，市值蒸发近20亿元。与2021年历史高点相比，股价跌幅超80%，市值蒸发逾千亿。曾被捧为“医药茅台”的明星股，如今已跌破2017年水平。

　　短效水针集采影响显现长效水针竞争加剧

　　从上述数据不难看出，长春高新业绩下滑的主要原因在于贡献主要收入来源的核心子公司金赛药业利润出现较大降幅。结合往期业绩来看，2018年-2023年间，金赛药业营收复合增速达到28.2%，高于长春高新整体收入增速，2023年，金赛药业的净利润占长春高新净利润的99.60%，是长春高新的业绩“主力军”。

　　金赛药业核心产品为生长激素类产品，包括注射用重组人生长激素（粉针剂）、重组人生长激素注射液（水针剂）、聚乙二醇重组人生长激素注射液（长效水针剂）等。2023年金赛药业收入占长春高新总营收的比例约90%。

　　一直以来，金赛药业都被视为长春高新的“现金奶牛”。根据Wind医药库样本医院数据统计，2023年金赛药业生长激素行业市占率达到84.2%，市场地位领先。然而，随着竞品研发进展的推进以及受集采影响，生长激素生意正变得越来越难做。

　　2022年起，短效粉针产品陆续被纳入多省集采，长春高新业绩增速显著放缓，但仍能维持正增长，或由于短效水针产品作为市场主流产品，彼时尚未纳入集采。

　　资料显示，三类生长激素产品中，短效粉针2022年集采后价格具备显著优势，但长期使用可能影响疗效和安全，使用前需溶解，可能产生抗体，引起局部或全身性过敏反应。长效水针具备最佳的疗效和便利性，但年治疗费用最高，在15万元以上。而短效水针凭借着性价比优势，在国内生长激素市场中占据主导地位，2022年市场份额超60%。

　　从竞争格局看，在粉针剂市场，金赛药业以超50%的市场份额稳居第一，安科生物和联合赛尔紧随其后；而在水针剂市场，金赛药业市场份额更是高达99%，安科生物及诺和诺德合计占比不足1%。

　　2023年11月17日浙江省第四批集采中，金赛药业短效水针中标，2024年将首年执行集采，这也或是导致公司2024年业绩大幅下滑的主要成因。短效水针被纳入集采之后，长春高新仍具备想象空间的生长激素产品仅剩下了长效水针生长激素产品金赛增。

　　过去很长一段时间，金赛增是国内唯一一款长效生长激素产品，凭借更好的患者依从性以及更高的售价，依然可以讲出渗透率+高单价的商业化故事。然而，这一垄断地位也随着同类竞品的出现而面临极大挑战。目前，特宝生物、维昇药业、诺和诺德的长效水针已进入上市申请阶段，预计未来一两年内将集中获批。

　　带状疱疹疫苗高开低走 

　　除了生长激素之外，百克生物的带状疱疹疫苗曾被视为长春高新第二增长曲线。2023年，百克生物国产首款带状疱疹疫苗“感维”放量迅猛，公司当期实现营收18.25亿元，同比增长70.30%；归母净利润5.01亿元，同比增长175.98%。

　　然而，公司业绩高光时刻并未能持续。2024年，百克生物实现营收12.29亿元，同比下降32.64%；归属于上市公司股东的净利润2.32亿元，同比下降53.67%。2025年一季度，公司实现营收1.62亿元，同比下降39.96%；归属于上市公司股东的净利润106.4万元，同比下降98.24%。

　　百克生物业绩大幅下滑主要由于带状疱疹疫苗销售收入下降所致。2024年，公司水痘疫苗和鼻喷流感疫苗的营收均有所增长，而带状疱疹疫苗营收2.51亿元，同比下降71.54%；销售量同比减少69.8%，同时库存增加79.97%。