李默穿越大唐救了长孙皇后的小说：探索夜晚的秘密与心动瞬间

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毕节市(威宁彝族回族苗族自治县、织金县、纳雍县、赫章县、金沙县、黔西市、七星关区、大方县)

三明市(将乐县、宁化县、明溪县、沙县区、清流县、三元区、永安市、尤溪县、泰宁县、建宁县、大田县)

营口市(西市区、盖州市、站前区、大石桥市、老边区、鲅鱼圈区)

成都市(金堂县、新都区、郫都区、都江堰市、金牛区、新津区、邛崃市、简阳市、蒲江县、大邑县、崇州市、武侯区、青羊区、龙泉驿区、双流区、温江区、彭州市、青白江区、锦江区、成华区)  平顶山市(汝州市、鲁山县、湛河区、卫东区、宝丰县、叶县、新华区、石龙区、郏县、舞钢市)

阜新市(海州区、新邱区、细河区、阜新蒙古族自治县、彰武县、清河门区、太平区)

大同市(云冈区、云州区、广灵县、平城区、天镇县、浑源县、左云县、新荣区、灵丘县、阳高县)

济宁市(兖州区、梁山县、鱼台县、汶上县、任城区、金乡县、曲阜市、泗水县、微山县、嘉祥县、邹城市)新乡市(新乡县、辉县市、卫滨区、牧野区、卫辉市、红旗区、长垣市、获嘉县、原阳县、延津县、封丘县、凤泉区)

德阳市(广汉市、绵竹市、什邡市、旌阳区、中江县、罗江区)  天津市(河西区、津南区、河东区、西青区、红桥区、东丽区、宝坻区、宁河区、北辰区、和平区、滨海新区、蓟州区、静海区、河北区、武清区、南开区)

吉林市(磐石市、船营区、永吉县、舒兰市、龙潭区、昌邑区、丰满区、蛟河市、桦甸市)

安康市(紫阳县、白河县、汉阴县、平利县、石泉县、镇坪县、旬阳市、岚皋县、汉滨区、宁陕县)

海北藏族自治州(海晏县、祁连县、门源回族自治县、刚察县)

红河哈尼族彝族自治州(蒙自市、河口瑶族自治县、个旧市、元阳县、石屏县、泸西县、红河县、绿春县、建水县、金平苗族瑶族傣族自治县、弥勒市、屏边苗族自治县、开远市)

辽源市(西安区、龙山区、东辽县、东丰县)

黔南布依族苗族自治州(荔波县、平塘县、惠水县、龙里县、都匀市、福泉市、瓮安县、三都水族自治县、贵定县、独山县、长顺县、罗甸县)

池州市(青阳县、石台县、贵池区、东至县)

信阳市(光山县、商城县、平桥区、固始县、潢川县、新县、罗山县、息县、浉河区、淮滨县)

西安市(长安区、周至县、阎良区、蓝田县、碑林区、鄠邑区、未央区、临潼区、雁塔区、莲湖区、新城区、高陵区、灞桥区)

临汾市(翼城县、洪洞县、大宁县、永和县、乡宁县、浮山县、隰县、吉县、尧都区、襄汾县、曲沃县、蒲县、霍州市、侯马市、汾西县、古县、安泽县)

聊城市(临清市、高唐县、东阿县、阳谷县、茌平区、莘县、东昌府区、冠县)

锡林郭勒盟(苏尼特左旗、镶黄旗、阿巴嘎旗、多伦县、太仆寺旗、锡林浩特市、正蓝旗、正镶白旗、西乌珠穆沁旗、东乌珠穆沁旗、二连浩特市、苏尼特右旗)

焦作市(博爱县、沁阳市、中站区、武陟县、马村区、修武县、山阳区、温县、解放区、孟州市)

马鞍山市(当涂县、雨山区、博望区、和县、花山区、含山县)

兴安盟(扎赉特旗、阿尔山市、乌兰浩特市、突泉县、科尔沁右翼中旗、科尔沁右翼前旗)

佛山市(南海区、三水区、禅城区、高明区、顺德区)

宿迁市(泗阳县、沭阳县、宿豫区、宿城区、泗洪县)

楚雄彝族自治州(永仁县、大姚县、姚安县、楚雄市、双柏县、牟定县、禄丰市、南华县、元谋县、武定县)

自贡市(沿滩区、荣县、富顺县、自流井区、贡井区、大安区)

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盐城市(亭湖区、东台市、响水县、大丰区、阜宁县、射阳县、滨海县、建湖县、盐都区)

衢州市(江山市、龙游县、常山县、开化县、柯城区、衢江区)

南昌市(青山湖区、西湖区、东湖区、红谷滩区、南昌县、进贤县、青云谱区、新建区、安义县)

西宁市(城中区、大通回族土族自治县、湟中区、城东区、城北区、城西区、湟源县)  巴彦淖尔市(磴口县、乌拉特中旗、乌拉特前旗、乌拉特后旗、五原县、杭锦后旗、临河区)

海口市(琼山区、美兰区、龙华区、秀英区)

广州市(从化区、天河区、番禺区、白云区、黄埔区、花都区、荔湾区、增城区、越秀区、海珠区、南沙区)

黑河市(孙吴县、爱辉区、嫩江市、五大连池市、逊克县、北安市)宿州市(萧县、砀山县、泗县、灵璧县、埇桥区)

唐山市(路北区、丰南区、古冶区、迁西县、迁安市、丰润区、滦南县、曹妃甸区、开平区、玉田县、滦州市、遵化市、路南区、乐亭县)  伊犁哈萨克自治州(霍尔果斯市、奎屯市、尼勒克县、昭苏县、特克斯县、察布查尔锡伯自治县、霍城县、伊宁县、巩留县、新源县、伊宁市)

黄石市(铁山区、黄石港区、西塞山区、下陆区、阳新县、大冶市)

衡阳市(衡东县、常宁市、衡南县、祁东县、石鼓区、南岳区、蒸湘区、耒阳市、衡阳县、衡山县、珠晖区、雁峰区)

哈密市(伊州区、伊吾县、巴里坤哈萨克自治县)庆阳市(华池县、镇原县、宁县、庆城县、正宁县、合水县、环县、西峰区)

遵义市(赤水市、仁怀市、汇川区、播州区、红花岗区、余庆县、习水县、凤冈县、桐梓县、绥阳县、湄潭县、道真仡佬族苗族自治县、正安县、务川仡佬族苗族自治县)

银川市(西夏区、贺兰县、灵武市、金凤区、永宁县、兴庆区)

广安市(华蓥市、邻水县、广安区、武胜县、岳池县、前锋区)

汕尾市(海丰县、陆丰市、陆河县、城区)

武汉市(江汉区、武昌区、汉南区、青山区、硚口区、洪山区、江岸区、新洲区、汉阳区、黄陂区、东西湖区、江夏区、蔡甸区)

黄南藏族自治州(尖扎县、泽库县、河南蒙古族自治县、同仁市)

阿勒泰地区(富蕴县、吉木乃县、布尔津县、哈巴河县、福海县、阿勒泰市、青河县)

果洛藏族自治州(达日县、久治县、玛沁县、班玛县、玛多县、甘德县)

南京市(高淳区、鼓楼区、江宁区、六合区、溧水区、浦口区、栖霞区、秦淮区、建邺区、雨花台区、玄武区)

和田地区(于田县、和田市、洛浦县、皮山县、策勒县、和田县、民丰县、墨玉县)

扬州市(江都区、仪征市、高邮市、广陵区、邗江区、宝应县)

萍乡市(安源区、上栗县、莲花县、芦溪县、湘东区)

南充市(营山县、南部县、西充县、高坪区、阆中市、蓬安县、仪陇县、嘉陵区、顺庆区)

湛江市(赤坎区、吴川市、廉江市、徐闻县、雷州市、遂溪县、霞山区、麻章区、坡头区)

吐鲁番市(托克逊县、高昌区、鄯善县)

酒泉市(金塔县、敦煌市、瓜州县、阿克塞哈萨克族自治县、玉门市、肃州区、肃北蒙古族自治县)

24年业绩稳健增长，持股计划彰显发展信心

报告摘要

■ 事件：公司发布2024年年报以及2025年一季报。公司2024实现收入23.22亿元，同比增加18.41%；归母净利润6.14亿元，同比增加13.25%；扣非归母净利润5.82亿元，同比增加15.79%。单季度来看， 24Q4公司收入6.24亿元，同比增加23.11%；归母净利润1.2亿元，同比增加44.95%；扣非归母净利润1.09亿元，同比增加43.86%。25Q1实现收入5.1亿元，同比增加12.92%；归母净利润1.71亿元，同比增加35%；扣非归母净利润1.58亿元，同比增加25.13%。盈利能力方面，24年毛利率为48.8%，同比下降3.43pcts，净利率为26.69%，同比下降1.39pcts。

■ 电力设备板块持续增长。分业务来看，2024年公司电力设备业务实现营业收入18.11亿元，同比增长11.47%，公司业务结构向高端产品延伸，其中，特高压产品通过换流变出厂实验，高技术壁垒为持续开拓国内外高端电力装备市场提供核心支撑；售后服务市场实现营业收入1.32亿元，同比增长24%；数控设备业务保持稳定，实现营业收入1.75亿元。公司未来将加大数控设备激光设备的协同，提升其海外影响力和市场份额。

■ 加速海外市场布局。2024年公司国际化布局和售后服务延伸，直接、间接出口实现营业收入4.85亿元，同比增长41%，总收入占比26.7%。公司计划在东南亚地区建立涵盖产品设计、生产制造、销售服务及运维管理的完整产业链，并力争在短期内实现业务的显著突破。目前，印尼工厂已初步完工，新加坡已步入正轨，并积极完善本地化团队，以增强东南亚市场的销售和服务能力。

■ 

加速产能优化，提升两大生产基地的协同效应。

上海基地：将在维持现有12000台产能的基础上，主要承担新产品研发与海外市场开拓的任务。遵义基地：承担大规模生产任务，目前遵义基地的产能产线已经初步完成布局，形成铸钢、铸铝、机械加工等全产业链的布局，达成年产8000台的生产能力。

■ 

发布员工持股计划，业绩高增长目标彰显信心。本次员工持股计划涉及授予激励对象合计不超过1500万股，约占当前公司股本总额的1.67%，首次授予部分的参加对象中公司董事、监事、高级管理人员为9人，2025-2027年年度累计净利润的考核指标为24.54亿元，业绩高增长目标展示了公司对其发展战略的坚定信心。

■投资建议：公司是国内变压器分接开关龙头，竞争格局稳定，出海进程全面加速，我们预计公司25-27年营收为26.12、29.70、35.53亿元，营收增速分别为12.5%、13.7%、12.9%；归母净利润为7.10、8.28、9.55亿元，归母净利润增速分别为15.6%、16.5%、15.4%。对应4月18日收盘价，公司25-27年PE分为17X、15X、13X。维持“推荐”评级。

■ 风险提示：汇率波动风险；海外市场拓展不及预期。

研究报告信息

证券研究报告：华明装备（002270.SZ）2024年年报及2025年一季报点评：24年业绩稳健增长，持股计划彰显发展信心

对外发布时间：2025年4月21日

报告撰写：

邓永康SAC编号S0100521100006

林誉韬SAC编号S0100524070001

王一如SAC编号S0100523050004

朱碧野SAC编号S0100522120001

李佳SAC编号S0100523120002

许浚哲SAC编号S0100123020010

黎静SAC编号S0100123030035 

　　字母表公司（Alphabet）的法律麻烦接踵而至，该公司今日再次走进法庭，试图避免旗下谷歌搜索业务帝国被拆分。

　　谷歌（GOOG，GOOGL）的命运将掌握在联邦法官阿米特・梅塔手中，梅塔法官在去年8月裁定，谷歌非法垄断了“通用搜索”和“通用搜索文本”的在线市场。

　　如今，美国司法部在一场“补救措施”审判中要求梅塔法官拆分谷歌，迫使它出售Chrome浏览器，并有可能出售安卓操作系统。

　　美国司法部认为，若Chrome浏览器易主，将为新的竞争对手提供“一个运营重要互联网搜索入口的机会，摆脱谷歌的垄断控制”。

　　谷歌则辩称，美国司法部提出的补救措施反映了一种“干预主义议程”，会损害美国消费者的利益，并削弱美国在科技领域的领先地位。

　　“在反垄断补救措施方面，美国最高法院曾表示‘谨慎是关键’。而美国司法部的提议却将这种谨慎抛诸脑后。”谷歌高管李-安妮・马尔霍兰在周日的一篇博客文章中写道。

　　这场补救措施审判开始不到一周前，谷歌在美国司法部提起的另一起反垄断诉讼中再遭重创。该诉讼指控谷歌垄断了两个在线广告技术市场。

　　在美国司法部的这场补救措施审判中，其诉求可不只是让谷歌剥离Chrome浏览器。

　　美国政府还希望法官迫使谷歌禁止向移动设备制造商和浏览器公司支付搜索分发费用，并要求谷歌分享其搜索查询、点击和搜索结果数据。此外，政府还为谷歌可能剥离安卓操作系统一事留有可能性。

　　特朗普总统任内的检察官们在人工智能方面做出了唯一的灵活性调整。他们缩减了前总统拜登任内美国司法部提出的一项提议，该提议曾推动谷歌出售其在人工智能领域的投资项目。

　　特朗普任内的检察官们转而提出一种方案，即联邦当局可以密切关注谷歌拟进行的可能威胁到搜索领域竞争的人工智能投资项目。

　　谷歌持有OpenAI的竞争对手Anthropic公司价值数十亿美元的股份。Anthropic公司向法官表示，若迫使谷歌放弃其持有的股份，将使人工智能领域的竞争天平向OpenAI及其背后的支持者微软（MSFT）倾斜。

　　谷歌已告诫法官不要采纳美国司法部提出的补救措施建议。

　　这家科技巨头称，剥离Chrome浏览器以及被要求与不知名的国内外实体分享数据，将带来重大的个人隐私和国家安全风险。

　　谷歌辩称，整合了Gmail、搜索、Chrome浏览器和谷歌云的软件生态系统，使其能够监测和发现恶意威胁。

　　谷歌还表示，在人工智能发展的初期这一关键时期，限制其将人工智能工具融入产品的能力，将会阻碍创新。

　　此外，谷歌认为，限制其搜索业务的分发，将会损害那些希望便捷使用其产品的消费者的利益，也会损害那些从合同竞争中受益的客户的利益。

　　补救措施审判阶段预计将持续至5月9日。无论梅塔法官做出何种裁决，预计谷歌都会提出上诉，美国司法部也可能会上诉。

人民财讯4月21日电，扬电科技(301012)4月21日晚间公告，2024年度实现营业收入13.33亿元，同比增长131.88%；净利润7034.46万元，同比增长939.68%。公司拟向全体股东每10股派发现金红利1.42元(含税)，以资本公积金向全体股东每10股转增4股。