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开封市(龙亭区、兰考县、杞县、顺河回族区、尉氏县、禹王台区、通许县、鼓楼区、祥符区)

兰州市(榆中县、安宁区、红古区、城关区、西固区、皋兰县、永登县、七里河区)

阳泉市(矿区、郊区、城区、盂县、平定县)

大庆市(红岗区、杜尔伯特蒙古族自治县、萨尔图区、肇源县、大同区、让胡路区、肇州县、林甸县、龙凤区)  重庆市(璧山区、石柱土家族自治县、九龙坡区、奉节县、沙坪坝区、梁平区、长寿区、大渡口区、南川区、大足区、铜梁区、南岸区、荣昌区、黔江区、永川区、万州区、丰都县、北碚区、巴南区、江津区、渝中区、渝北区、綦江区、云阳县、潼南区、垫江县、开州区、酉阳土家族苗族自治县、巫山县、忠县、江北区、城口县、涪陵区、合川区、巫溪县、彭水苗族土家族自治县、武隆区、秀山土家族苗族自治县)

南阳市(宛城区、社旗县、南召县、新野县、卧龙区、桐柏县、西峡县、邓州市、唐河县、淅川县、内乡县、镇平县、方城县)

海北藏族自治州(海晏县、门源回族自治县、祁连县、刚察县)

亳州市(涡阳县、谯城区、利辛县、蒙城县)澳门特别行政区

河源市(源城区、紫金县、连平县、和平县、东源县、龙川县)  大兴安岭地区(塔河县、呼玛县、漠河市)

西宁市(城东区、大通回族土族自治县、湟源县、城中区、湟中区、城北区、城西区)

张掖市(民乐县、高台县、肃南裕固族自治县、山丹县、临泽县、甘州区)

大连市(中山区、庄河市、长海县、金州区、甘井子区、瓦房店市、普兰店区、西岗区、沙河口区、旅顺口区)

临夏回族自治州(永靖县、和政县、临夏市、东乡族自治县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、临夏县、广河县、康乐县)

杭州市(西湖区、临安区、桐庐县、淳安县、余杭区、富阳区、建德市、上城区、滨江区、萧山区、钱塘区、临平区、拱墅区)

滁州市(凤阳县、天长市、全椒县、明光市、来安县、琅琊区、定远县、南谯区)

临沂市(平邑县、临沭县、兰山区、郯城县、河东区、莒南县、蒙阴县、罗庄区、沂南县、费县、沂水县、兰陵县)

钦州市(灵山县、钦南区、钦北区、浦北县)

抚顺市(东洲区、新抚区、新宾满族自治县、望花区、抚顺县、清原满族自治县、顺城区)

营口市(站前区、鲅鱼圈区、老边区、西市区、大石桥市、盖州市)

阳江市(江城区、阳西县、阳东区、阳春市)

泸州市(纳溪区、古蔺县、泸县、合江县、龙马潭区、江阳区、叙永县)

林芝市(朗县、察隅县、工布江达县、墨脱县、波密县、巴宜区、米林市)

文山壮族苗族自治州(广南县、富宁县、西畴县、丘北县、砚山县、马关县、文山市、麻栗坡县)

贵阳市(白云区、云岩区、修文县、南明区、息烽县、开阳县、乌当区、观山湖区、清镇市、花溪区)

宝鸡市(凤县、凤翔区、眉县、扶风县、麟游县、渭滨区、陇县、千阳县、陈仓区、太白县、岐山县、金台区)

唐山市(丰润区、丰南区、路南区、迁安市、乐亭县、滦州市、路北区、迁西县、玉田县、曹妃甸区、古冶区、滦南县、开平区、遵化市)

济南市(莱芜区、历下区、钢城区、章丘区、商河县、槐荫区、天桥区、长清区、济阳区、平阴县、市中区、历城区)

内江市(市中区、威远县、资中县、东兴区、隆昌市)

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保定市(涞源县、博野县、望都县、莲池区、雄县、徐水区、阜平县、涿州市、涞水县、安国市、满城区、容城县、安新县、竞秀区、高碑店市、唐县、曲阳县、定兴县、清苑区、蠡县、高阳县、定州市、易县、顺平县)

呼伦贝尔市(额尔古纳市、扎兰屯市、根河市、陈巴尔虎旗、阿荣旗、满洲里市、新巴尔虎右旗、鄂伦春自治旗、海拉尔区、扎赉诺尔区、莫力达瓦达斡尔族自治旗、新巴尔虎左旗、鄂温克族自治旗、牙克石市)

德州市(庆云县、禹城市、夏津县、武城县、陵城区、齐河县、临邑县、宁津县、德城区、乐陵市、平原县)

克拉玛依市(克拉玛依区、乌尔禾区、白碱滩区、独山子区)  宁德市(周宁县、屏南县、霞浦县、寿宁县、蕉城区、福安市、柘荣县、古田县、福鼎市)

淮北市(相山区、杜集区、濉溪县、烈山区)

山南市(琼结县、贡嘎县、措美县、扎囊县、加查县、隆子县、乃东区、错那市、桑日县、曲松县、浪卡子县、洛扎县)

秦皇岛市(北戴河区、青龙满族自治县、海港区、卢龙县、抚宁区、山海关区、昌黎县)宿州市(泗县、灵璧县、砀山县、埇桥区、萧县)

曲靖市(麒麟区、沾益区、宣威市、富源县、陆良县、马龙区、会泽县、师宗县、罗平县)  邢台市(任泽区、清河县、平乡县、临城县、宁晋县、威县、信都区、隆尧县、沙河市、巨鹿县、南和区、新河县、临西县、内丘县、柏乡县、南宫市、广宗县、襄都区)

中卫市(中宁县、沙坡头区、海原县)

阜阳市(阜南县、界首市、颍泉区、颍州区、颍东区、太和县、颍上县、临泉县)

三明市(尤溪县、沙县区、建宁县、大田县、泰宁县、三元区、明溪县、永安市、将乐县、宁化县、清流县)牡丹江市(西安区、阳明区、穆棱市、爱民区、林口县、绥芬河市、宁安市、东安区、东宁市、海林市)

芜湖市(南陵县、无为市、镜湖区、湾沚区、鸠江区、弋江区、繁昌区)

北海市(海城区、合浦县、铁山港区、银海区)

太原市(古交市、迎泽区、清徐县、阳曲县、杏花岭区、晋源区、尖草坪区、小店区、万柏林区、娄烦县)

襄阳市(襄城区、南漳县、宜城市、谷城县、保康县、樊城区、襄州区、枣阳市、老河口市)

防城港市(上思县、东兴市、港口区、防城区)

福州市(平潭县、仓山区、闽清县、罗源县、长乐区、台江区、马尾区、鼓楼区、晋安区、福清市、永泰县、闽侯县、连江县)

来宾市(武宣县、兴宾区、象州县、忻城县、合山市、金秀瑶族自治县)

肇庆市(高要区、封开县、四会市、德庆县、鼎湖区、怀集县、端州区、广宁县)

温州市(洞头区、苍南县、鹿城区、瑞安市、乐清市、平阳县、瓯海区、永嘉县、龙港市、文成县、龙湾区、泰顺县)

嘉峪关市

吕梁市(文水县、中阳县、柳林县、离石区、汾阳市、兴县、孝义市、石楼县、交城县、岚县、交口县、方山县、临县)

安康市(旬阳市、汉阴县、汉滨区、白河县、紫阳县、平利县、宁陕县、石泉县、镇坪县、岚皋县)

铜川市(耀州区、宜君县、印台区、王益区)

柳州市(柳江区、融水苗族自治县、柳南区、鱼峰区、融安县、城中区、柳城县、鹿寨县、柳北区、三江侗族自治县)

广元市(旺苍县、青川县、朝天区、苍溪县、利州区、昭化区、剑阁县)

鹤壁市(淇县、山城区、淇滨区、浚县、鹤山区)

　　美国运通（AmericanExpress）首席财务官ChristopheLeCaillec表示，公司的富裕持卡人几乎没有表现出削减支出的迹象，同时，年轻客户推动了第一季度交易总量的增长。

　　公司周四发布报告称，在此期间，美国运通卡的签账业务增长了6%，如果考虑到闰年的影响，调整后的增长率为7%。LeCaillec表示，这表明去年年底的消费增长势头延续到了2025年。

　　LeCaillec称，尽管本月由于担心特朗普总统的关税政策会引发经济衰退，美股下跌，但以上趋势在4月份仍在持续。这使得第一季度的盈利超预期，意味着较富裕的客户群体或许能使该公司免受对关税和顽固通胀的担忧的影响。

　　美国运通的增长来自年轻持卡人，千禧一代和Z世代会员在本季度的支出增加了14%。而X世代和婴儿潮一代的持卡人则更加谨慎，支出分别增长了5%和1%。

　　LeCaillec表示，很难判断持卡人是否像摩根大通高管上周所说的那样，因为即将到来的关税而提前进行购买，从而人为地推高了购买量。但他补充说，一些小企业可能出于对关税会增加成本的担忧提前囤货。

　　有一个特别的消费类别让LeCaillec相信这种消费趋势可能会持续下去。“餐厅消费增长了8%。这是一种最典型的可自由支配的消费，你无法提前消费，所以这确实是我们持卡人基础实力以及他们信心的一个很好的指标。”

　　港股白酒第一股珍酒李渡日前披露了2024年财报，这也是其在港交所上市后交出的第二份年报，然而这一次的答卷不甚理想。在营收微增0.5%至70.67亿元的情况下，归母净利润却遭遇43.1%的断崖式下滑，仅为13.24亿元，呈现出增收不增利的态势。

　　第一增长引擎销量连续4年下滑

　　具体来看，2024年珍酒李渡营收出现明显失速，同比微增0.5%，营收增速创下近4年新低。而此前三年珍酒李渡一直处于高歌猛进的阶段，2021年-2023年，其营收增速分别为112.7%、14.8%、20.0%。

　　影响营收增速急速下滑的一大原因是核心产品表现不佳。珍酒李渡旗下共有珍酒、李渡、湘窖、开口笑四大品牌，其中珍酒营收贡献占比超6成，是第一增长引擎。

　　财报显示，作为公司核心收入来源的珍酒品牌2024年营收44.79亿元，同比下降2.3%，占总营收比重由也65.2%下滑至63.4%。事实上，珍酒的销量已经连续四年出现下滑。2021年至2024年，珍酒的销量分别为14761吨、12856吨、12630吨、12284吨。

　　湘窖和开口笑同样表现不佳，营收分别下滑3.7%和12.3%。唯一亮点来自第二大增长引擎李渡，营收同比增长18.3%至13.13亿元。

　　2024年，珍酒李渡毛利同比微增1.5%至41.43亿元，毛利率为58.6%，几乎与去年持平，但净利润同比下滑43.1%，这一剧烈波动还是引起了市场的普遍关注。

　　对此珍酒李渡给出的解释是，主要受金融工具公允价值变动、股权激励费用等非经营性因素影响。

　　据了解，2023年第四季度，珍酒李渡公布了一份股权激励计划，以1港元/股价格向718名核心员工授予1.17亿股，按授出日股价计算，该部分股权总价值达12.20亿港元。

　　对于这一业绩表现，董事长吴向东似乎早有准备。“白酒行业很奇怪，赚几年钱，就会下行几年，我都经历了五六次了，习以为常。”他在二月底举行的贵州珍酒50周年庆典暨经销商大会上曾这样说。

　　高端化承压，库存高企

　　高端化一直是珍酒李渡想要转型的方向。从优化高档酒事业部的组织架构到为发展珍酒的主力单品“珍三十”而单独成立了珍三十事业部，珍酒李渡在高端化上不可谓不努力，吴向东此前还曾透露，珍酒将推出一款对标飞天茅台的年份酒，预计6月前上市。

　　但从业绩表现来看，其高端化战略似乎受到了不小的阻力。2024年珍酒李渡高端产品营收17.09亿元，同比下滑10.82%；次高端产品营收29.95亿元，同比增长8.77%；中端及以下产品营收23.63亿元，同比微增0.87%。

　　去年高端产品、次高端、中端及以下产品的营收占比分别约24%、42%、33%。次高端和中低端依然是营收主力。

　　具体产品来看，李渡品牌营收虽实现了18.3%增长，但其千元价位带的核心产品仍难以突破茅台、五粮液等品牌壁垒。

　　同时，珍酒李渡的库存风险不容忽视。2024年，公司存货达到75.03亿元，同比增长17.54%，与2020年的17.37亿元相比，激增332%。

　　库存高企可能导致渠道利润压缩，进而影响厂商合作稳定性。虽然2024年珍酒李渡经销商数量增至7635家，但单店年均销售额降至92万元，终端动销效率持续承压。

　　东吴证券给出的风险提示就提到，次高端价格及费用竞争加剧，渠道库存消化不及预期等。

　　在全行业增速放缓、马太效应凸显的情况下，如何在保持战略定力的同时加速库存周转无疑是珍酒李渡面临的一大挑战。但持续优化产品矩阵，同时灵活调整渠道策略也正是破局之路。

　　在3月业绩说明会上，吴向东表示，白酒行业已经触底，但是拐点难以精准预测，在存量竞争趋势下，品牌化、品质化，将是未来发展的核心要素。

　　2025年4月18日，广州瑞立科密汽车电子股份有限公司（下称“瑞立科密”）迎来深交所上市审议的关键时刻。这家自称“商用车主动安全系统龙头”的企业，IPO进程却因信披矛盾、财务数据争议及关联交易疑云深陷舆论漩涡。从招股书低级错误到业绩“注水”质疑，从关联方利益输送到估值泡沫争议，瑞立科密的上市之路堪称一场“带病闯关”的

　　信披质量如何？

　　瑞立科密的招股书质量暴露了公司治理与中介机构执业能力的双重漏洞。核心问题集中在信披不实与数据矛盾：

　　分红信息“消失”数据。

　　2023年12月26日，瑞立科密披露的第一版招股书显示，2021年，该公司曾现金分红4100万元，而当期净利润为1.99亿元。2024年6月29日，瑞立科密披露的第二版招股书显示，2021—2023年，该公司的现金分红金额均为0元，并且在此后更新的招股书中，2021年现金分红均为0元。

　　招股书低级错误频现，保荐机构中信证券执业质量受拷问。

　　在最新招股书中，瑞立科密将“2024年12月31日”误写为“204.12.31”，且保荐人中信证券未发现该错误。此类低级失误暴露信披审核流于形式。

　　在审核中心意见落实函中，深交所指出，瑞立科密在招股书“风险因素”部分，虽然对公司面临的风险进行了披露，但部分信息披露有待完善。深交所要求该公司结合实际情况，全面梳理风险披露情况，对风险因素进行定性、定量分析论证。

　　此外，招股书数据疑似与官方口径存出入。

　　2022年10月15日，瑞立科密在其官网发布题为《瑞立科密这十年》的文章，回顾了公司过去十年的发展成就。文章宣称：“从2012年近10万套的ABS产销量，到2022年预计实现产销量超200万套”。根据瑞立科密招股书（上会稿），2022年瑞立科密气压电控制动系统销量为59.21万套，液压电控制动系统销量为49.95万套，两者合计仅109.16万套，远低于官方宣传中“超200万套”的预期目标。

　　业务模式隐忧：关联交易输血、业绩波动

　　瑞立科密的业务增长背后，暗藏结构性风险与市场天花板：

　　关联交易撑起半壁江山，独立性存疑：

　　控股股东瑞立集团长期身兼第一大客户与供应商双重角色。2021-2023年，瑞立科密向瑞立集团采购金额占营业成本最高达12.88%，关联销售占比一度达27.8%。尽管2023年后瑞立集团退出前五大客户，但应收账款余额仍高达2.67亿元，占应收账款总额的39.21%，被质疑通过关联方虚增收入。

　　商用车周期波动与业绩“过山车。公司核心产品气压电控系统高度依赖商用车市场，2022年因商用车销量暴跌31.14%，其收入锐减30.76%，净利润腰斩至0.97亿元。尽管2023年业绩反弹，但商用车年销量已从2020年峰值513万辆降至403万辆，行业天花板触手可及。值得一提的是，深交所多次发函要求瑞立科密量化分析原材料价格波动风险。公司最终补充披露：若芯片、铝锭涨价5%，毛利率将下降2.84%-2.06%。

　　注：此文为AI工具生成，不构成任何投资建议。