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萍乡市(湘东区、上栗县、安源区、芦溪县、莲花县)

厦门市(翔安区、海沧区、思明区、集美区、湖里区、同安区)

新乡市(长垣市、辉县市、延津县、新乡县、卫滨区、封丘县、凤泉区、获嘉县、卫辉市、红旗区、牧野区、原阳县)  伊春市(乌翠区、丰林县、伊美区、大箐山县、铁力市、友好区、金林区、嘉荫县、南岔县、汤旺县)

拉萨市(墨竹工卡县、尼木县、曲水县、堆龙德庆区、当雄县、林周县、城关区、达孜区)

昭通市(昭阳区、鲁甸县、盐津县、威信县、永善县、大关县、彝良县、绥江县、镇雄县、水富市、巧家县)

哈尔滨市(双城区、延寿县、木兰县、道里区、尚志市、平房区、松北区、南岗区、五常市、宾县、依兰县、方正县、香坊区、巴彦县、阿城区、道外区、呼兰区、通河县)

江门市(鹤山市、新会区、恩平市、江海区、蓬江区、开平市、台山市)  贵港市(港南区、平南县、桂平市、覃塘区、港北区)

赤峰市(红山区、阿鲁科尔沁旗、元宝山区、克什克腾旗、敖汉旗、林西县、巴林左旗、喀喇沁旗、松山区、巴林右旗、翁牛特旗、宁城县)

阳江市(江城区、阳西县、阳东区、阳春市)

十堰市(竹山县、茅箭区、张湾区、竹溪县、房县、郧阳区、丹江口市、郧西县)

湘潭市(湘乡市、韶山市、雨湖区、岳塘区、湘潭县)

临汾市(安泽县、汾西县、永和县、侯马市、乡宁县、翼城县、隰县、浮山县、蒲县、曲沃县、霍州市、洪洞县、尧都区、襄汾县、吉县、大宁县、古县)

齐齐哈尔市(富裕县、富拉尔基区、依安县、建华区、甘南县、梅里斯达斡尔族区、龙沙区、克山县、昂昂溪区、碾子山区、克东县、泰来县、铁锋区、龙江县、讷河市、拜泉县)

绥化市(绥棱县、望奎县、肇东市、明水县、兰西县、安达市、青冈县、海伦市、北林区、庆安县)

那曲市(双湖县、申扎县、巴青县、嘉黎县、安多县、聂荣县、尼玛县、班戈县、比如县、色尼区、索县)

泉州市(金门县、德化县、洛江区、石狮市、泉港区、永春县、惠安县、南安市、鲤城区、晋江市、丰泽区、安溪县)

黄山市(屯溪区、黟县、歙县、祁门县、休宁县、徽州区、黄山区)

包头市(土默特右旗、固阳县、青山区、东河区、达尔罕茂明安联合旗、昆都仑区、白云鄂博矿区、石拐区、九原区)

葫芦岛市(龙港区、连山区、兴城市、南票区、建昌县、绥中县)

济源市

深圳市(龙岗区、宝安区、光明区、罗湖区、坪山区、龙华区、南山区、盐田区、福田区)

抚州市(金溪县、广昌县、崇仁县、南丰县、资溪县、南城县、临川区、东乡区、宜黄县、黎川县、乐安县)

商洛市(丹凤县、山阳县、柞水县、商南县、商州区、洛南县、镇安县)

舟山市(普陀区、岱山县、定海区、嵊泗县)

荆州市(江陵县、沙市区、荆州区、石首市、公安县、监利市、松滋市、洪湖市)

扬州市(江都区、仪征市、广陵区、高邮市、宝应县、邗江区)

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湖州市(安吉县、吴兴区、德清县、南浔区、长兴县)

阳泉市(平定县、城区、盂县、矿区、郊区)

商丘市(夏邑县、柘城县、永城市、宁陵县、虞城县、梁园区、睢县、民权县、睢阳区)

平顶山市(舞钢市、新华区、湛河区、汝州市、鲁山县、石龙区、叶县、卫东区、郏县、宝丰县)  锡林郭勒盟(阿巴嘎旗、苏尼特右旗、西乌珠穆沁旗、锡林浩特市、东乌珠穆沁旗、太仆寺旗、多伦县、正镶白旗、苏尼特左旗、镶黄旗、二连浩特市、正蓝旗)

巴中市(南江县、恩阳区、平昌县、通江县、巴州区)

长治市(长子县、沁源县、潞城区、潞州区、壶关县、襄垣县、黎城县、平顺县、屯留区、武乡县、沁县、上党区)

甘南藏族自治州(夏河县、卓尼县、玛曲县、临潭县、合作市、舟曲县、迭部县、碌曲县)孝感市(汉川市、孝南区、大悟县、应城市、孝昌县、云梦县、安陆市)

随州市(随县、曾都区、广水市)  上饶市(鄱阳县、铅山县、广信区、玉山县、德兴市、婺源县、弋阳县、万年县、余干县、广丰区、信州区、横峰县)

玉溪市(新平彝族傣族自治县、峨山彝族自治县、华宁县、江川区、通海县、澄江市、红塔区、元江哈尼族彝族傣族自治县、易门县)

威海市(文登区、乳山市、荣成市、环翠区)

天津市(红桥区、河北区、武清区、河西区、南开区、宁河区、津南区、河东区、静海区、北辰区、宝坻区、和平区、西青区、蓟州区、滨海新区、东丽区)西双版纳傣族自治州(景洪市、勐腊县、勐海县)

吴忠市(红寺堡区、利通区、同心县、盐池县、青铜峡市)

黄冈市(罗田县、英山县、黄州区、黄梅县、团风县、武穴市、红安县、蕲春县、麻城市、浠水县)

安庆市(望江县、宜秀区、岳西县、宿松县、怀宁县、太湖县、潜山市、桐城市、大观区、迎江区)

张掖市(山丹县、甘州区、肃南裕固族自治县、临泽县、民乐县、高台县)

温州市(龙港市、瓯海区、龙湾区、鹿城区、苍南县、乐清市、平阳县、瑞安市、洞头区、永嘉县、文成县、泰顺县)

鞍山市(立山区、铁西区、台安县、海城市、千山区、岫岩满族自治县、铁东区)

凉山彝族自治州(德昌县、冕宁县、会东县、金阳县、越西县、雷波县、普格县、木里藏族自治县、宁南县、布拖县、美姑县、盐源县、甘洛县、昭觉县、西昌市、喜德县、会理市)

保山市(昌宁县、隆阳区、腾冲市、龙陵县、施甸县)

克拉玛依市(独山子区、克拉玛依区、乌尔禾区、白碱滩区)

秦皇岛市(昌黎县、山海关区、卢龙县、青龙满族自治县、海港区、北戴河区、抚宁区)

普洱市(孟连傣族拉祜族佤族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、墨江哈尼族自治县、景谷傣族彝族自治县、澜沧拉祜族自治县、江城哈尼族彝族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、景东彝族自治县、西盟佤族自治县、思茅区)

迪庆藏族自治州(香格里拉市、德钦县、维西傈僳族自治县)

广安市(岳池县、华蓥市、武胜县、邻水县、广安区、前锋区)

大理白族自治州(剑川县、漾濞彝族自治县、巍山彝族回族自治县、洱源县、祥云县、弥渡县、云龙县、宾川县、南涧彝族自治县、永平县、鹤庆县、大理市)

嘉兴市(海盐县、平湖市、海宁市、嘉善县、南湖区、秀洲区、桐乡市)

昌吉回族自治州(玛纳斯县、奇台县、阜康市、呼图壁县、吉木萨尔县、昌吉市、木垒哈萨克自治县)

　　来源：证券之星

　　继2024年营利双降后，创维数字（000810.SZ）在2025年一季度业绩持续下滑，净利润更是同比暴跌超9成。

　　证券之星注意到，智能终端作为公司的支柱业务，受市场消费需求不足等因素影响，陷入量价齐跌困局。主业承压之下，公司扩产之举引发外界质疑。同时，公司海外布局受挫，此前收购的海外子公司收入缩水。目前，以AI眼镜为代表的产品线被视为是新的增长点，但该产品尚在培育期，尚未形成规模化收入，不具备扭转公司业绩颓势的能力。

　　01． 业绩颓势难止，逆势扩产惹争议

　　公开资料显示，创维数字成立于2002年，是国内较早从事机顶盒研发与销售的企业。经过多年发展，公司目前主营业务涵盖智能终端、专业显示及运营服务业务三大板块。

　　财报数据显示，公司最近一年及一期的业绩呈持续下滑态势。2024年年报显示，公司全年实现营收86.93亿元，同比下滑18.2%；归母净利润为2.51亿元，同比下滑58.34%，连续两年出现营利双降的情况。

　　创维数字业绩下滑颓势延续至2025年。一季报显示，公司实现营收17.99亿元，同比下滑21.24%；归母净利润为532.74万元，同比下滑94.98%。对于Q1业绩下滑的原因，公司对外表示主要系部分订单目前仍在积压导致无法确认营收，以及2024年受环境影响，宽带等产品毛利较低，对净利产生一定影响。

　　结合2024年年报来看，智能终端为公司的营收支柱，为公司贡献了超7成收入。据了解，该业务主要面向国内三大通信运营商和广电网络运营商、海外电信与综合运营商提供系统集成以及零售渠道销售，产品包括智能机顶盒、Wi-Fi路由器、XR（VR/MR/AR）解决方案等。

　　受产品客单价严重下滑、市场消费需求不足等因素影响，公司的智能终端产品的销量及收入均出现下滑。2024年，公司智能终端销售量为4951.39万台，同比下滑3.3%；实现营收65.58亿元，同比下滑16.59%。

　　同时，受价格战影响，创维数字的智能终端产品价格不断下探，结合收入及销售量计算，智能终端产品均价为132.45元/台，同比下滑13.8%。同时，公司机顶盒等智能终端的毛利率同比下滑4.22个百分点，为16.11%，拉低了公司整体毛利率水平。2024年公司销售毛利率为14.56%，同比下滑2.19个百分点，创近10年新低。

　　在智能终端收入下滑的背景下，创维数字坚持扩产的举动遭到外界质疑。3月24日，公司发布公告称，为进一步推进公司产能布局，公司拟斥资不超过9.32亿元继续投建惠州产业园二期项目。

　　该项目有两个地块分别建设：ZKC-063-21地块已于2024年度开工建设，总投资不超过5.82亿元；ZKC-064-03地块已经规划完毕拟将于2025年度开始建设，总投资不超过3.5亿元。

　　据了解，二期项目主要投向公司的智能终端业务，包括新建数字厂房及相关智慧园区、IT配套设施，购置先进的智能终端产品组装生产线、SMT生产线及信息系统等，旨在扩大公司数字智能机顶盒、网络通信连接设备及VR/MR/AR产品的生产能力。

　　但在业内人士看来，当前智能终端市场已呈现明显的供过于求态势。在行业竞争加剧、终端消费需求疲软的双重压力下，新增产能能否被完全消化存在较大不确定性。

　　02． 显示业务收入下降，海外市场表现疲软

　　除了支柱业务之外，创维数字的专业显示业务的表现亦不容乐观，其产品销量及收入下滑幅度均高于智能终端业务。

　　2024年，公司专业显示销量为1444.17万台，同比跌超7成。公司称主要是公司处置深圳创维光学科技有限公司，光学元器件产品销量减少导致。

　　同期，专业显示业务实现营收为17.15亿元，同比下降28.77%。其中，汽车电子车载显示总成业务、显示模组与IOT物联网业务分别实现营收12.27亿元、4.39亿元，同比变动幅度分别为26.39%、-59.99%。可见，显示模组与IOT物联网业务收入大跌拖累了该业务的整体表现，这主要是由于中小尺寸手机显示模组业务面临激烈的市场竞争所致。

　　分地区来看，创维数字海外业务的发展同样面临困境。

　　证券之星注意到，在海外市场上，公司一方面通过收购欧洲STRONG集团以及英国CALDERO公司的收购，步入全球高端B2B以及B2C的市场。另一方面，公司在南非拥有自建工厂，在土耳其、巴西、印度、泰国及墨西哥等地均有合作的加工厂。

　　尽管海外布局动作不断，但财报数据显示，公司海外市场表现并不理想。2024年，公司海外收入为36.07亿元，同比下滑16.91%。聚焦于公司收购的两家海外子公司，2024年，STRONG集团营收出现下滑，同比下滑2.35%，为8.73亿元；而CALDERO因经营策略调整正在办理注销清算，创维数字对原收购形成的商誉进行了全额计提。

　　随着收入持续下滑，公司现金流状况也受到影响。2024年，创维数字经营活动产生的现金流量净额为3.34亿元，同比减少29.8%，主要营业收入下降、销售回款减少所致。

　　03． 主业承压之际，新产品线难救场

　　证券之星注意到，在核心业务表现疲软的背景下，XR（VR/MR/AR）终端和AI眼镜产品被外界视为是创维数字突围的关键。

　　在XR业务上，公司主要聚焦海外B端定制化市场，以Pancake系列产品为主，为行业客户提供整套XR解决方案实现销售。

　　虽然公司并未在财报中披露XR产品的收入表现，但结合行业来看，XR的全球出货量正在下滑。据洛图科技（RUNTO）发布的数据显示，2024年全球XR设备出货量为731万台，同比下降10.3%。其中，中国XR设备市场在全渠道的销量为53.6万台，同比下降12.5%。在这一背景下，公司的XR业务的拓展将面临一定挑战。

　　在AI眼镜产品方面，今年4月，创维数字旗下创维XR发布首款全场景AI智能眼镜。由于该产品刚刚推出，市场接受度和行业应用仍在探索阶段，目前仍处于市场培育期，短期内难以对公司整体业绩形成实质性支撑。

　　行业人士指出，目前国内虽已有一些让人眼前一亮的AI眼镜产品，但还未出现巨头公司和知名产品，究其原因主要还是这个行业仍处于发展的初期阶段，AI眼镜的市场规模较小。当前，整个AI眼镜赛道的投资更偏向于主题投资，尚未进入能对上市公司产生显著的实质性业绩贡献阶段。

　　证券之星注意到，在主业承压、新产品尚未形成规模化收入的背景下，公司正在控制成本、缩减开支。2024年及2025年一季度财报显示，公司的经营费用呈下滑态势。上述报告期内，公司销售费用、管理费用及研发费用合计金额分别为11.47亿元、2.49亿元，分别同比下滑11.43%、12.01%。（本文首发证券之星，作者|李若菡）

专题：2025基金一季报：最新持仓曝光！

　　2025年一季度收官，各类股票型ETF基金的表现备受瞩目。黄金、科技主题ETF涨幅领跑，而券商、能源、国企等传统板块相关ETF普遍下跌，跌幅榜前30名产品平均回报率为-7.3%，汇添富能源ETF、国泰煤炭ETF最大回撤超10%。

　　从涨幅榜来看，在全球经济复苏放缓、地缘政治冲突加剧及美联储降息预期反复影响下，黄金的避险属性凸显，推动相关ETF净值大幅攀升。华夏黄金股ETF、永赢黄金股ETF、工银瑞信黄金股ETF基金、国泰黄金股票ETF回报率均超23%，显著跑赢大盘。同期现货黄金一季度累涨18.48%；COMEX黄金期货6月合约一季度累涨17.21%，直接拉动黄金采掘、冶炼企业估值修复。