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湛江市(赤坎区、徐闻县、廉江市、雷州市、坡头区、遂溪县、吴川市、霞山区、麻章区)

攀枝花市(东区、米易县、盐边县、西区、仁和区)

阿勒泰地区(哈巴河县、青河县、福海县、布尔津县、富蕴县、阿勒泰市、吉木乃县)  佳木斯市(桦川县、富锦市、向阳区、同江市、汤原县、前进区、郊区、抚远市、桦南县、东风区)

贺州市(昭平县、八步区、富川瑶族自治县、钟山县、平桂区)

鹰潭市(贵溪市、余江区、月湖区)

海南藏族自治州(贵德县、共和县、兴海县、贵南县、同德县)朝阳市(龙城区、建平县、北票市、喀喇沁左翼蒙古族自治县、凌源市、双塔区、朝阳县)

昆明市(东川区、呈贡区、晋宁区、五华区、西山区、石林彝族自治县、安宁市、官渡区、宜良县、富民县、禄劝彝族苗族自治县、嵩明县、寻甸回族彝族自治县、盘龙区)  上海市(虹口区、静安区、青浦区、长宁区、金山区、宝山区、浦东新区、闵行区、杨浦区、普陀区、嘉定区、崇明区、松江区、黄浦区、徐汇区、奉贤区)

漳州市(东山县、南靖县、龙文区、平和县、漳浦县、华安县、诏安县、龙海区、长泰区、芗城区、云霄县)

凉山彝族自治州(普格县、盐源县、美姑县、德昌县、冕宁县、越西县、西昌市、宁南县、昭觉县、雷波县、甘洛县、会理市、会东县、布拖县、木里藏族自治县、喜德县、金阳县)

林芝市(墨脱县、朗县、波密县、工布江达县、巴宜区、察隅县、米林市)

丹东市(宽甸满族自治县、东港市、元宝区、凤城市、振安区、振兴区)

营口市(西市区、鲅鱼圈区、盖州市、站前区、老边区、大石桥市)

吴忠市(同心县、红寺堡区、青铜峡市、盐池县、利通区)

莆田市(荔城区、涵江区、秀屿区、城厢区、仙游县)

西双版纳傣族自治州(勐海县、景洪市、勐腊县)

晋中市(榆次区、灵石县、寿阳县、和顺县、介休市、祁县、昔阳县、平遥县、左权县、榆社县、太谷区)

长沙市(开福区、天心区、芙蓉区、宁乡市、浏阳市、岳麓区、长沙县、望城区、雨花区)

雅安市(宝兴县、雨城区、名山区、天全县、荥经县、石棉县、芦山县、汉源县)

平凉市(静宁县、灵台县、泾川县、华亭市、崇信县、崆峒区、庄浪县)

孝感市(云梦县、孝南区、安陆市、孝昌县、应城市、大悟县、汉川市)

抚州市(南城县、临川区、乐安县、金溪县、资溪县、南丰县、宜黄县、崇仁县、黎川县、东乡区、广昌县)

崇左市(大新县、扶绥县、凭祥市、天等县、江州区、宁明县、龙州县)

西安市(灞桥区、莲湖区、长安区、新城区、未央区、鄠邑区、周至县、临潼区、雁塔区、碑林区、阎良区、高陵区、蓝田县)

唐山市(迁安市、迁西县、滦州市、玉田县、滦南县、乐亭县、路南区、开平区、丰南区、遵化市、丰润区、路北区、曹妃甸区、古冶区)

葫芦岛市(南票区、绥中县、龙港区、建昌县、连山区、兴城市)

阳江市(阳东区、阳西县、江城区、阳春市)

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阿拉善盟(阿拉善左旗、额济纳旗、阿拉善右旗)

曲靖市(沾益区、麒麟区、富源县、宣威市、会泽县、师宗县、陆良县、马龙区、罗平县)

赣州市(瑞金市、安远县、定南县、于都县、上犹县、全南县、会昌县、龙南市、寻乌县、兴国县、章贡区、大余县、南康区、赣县区、宁都县、信丰县、崇义县、石城县)

呼和浩特市(回民区、赛罕区、和林格尔县、新城区、托克托县、土默特左旗、清水河县、玉泉区、武川县)  新疆维吾尔自治区

韶关市(乐昌市、浈江区、仁化县、曲江区、乳源瑶族自治县、南雄市、武江区、新丰县、翁源县、始兴县)

松原市(宁江区、前郭尔罗斯蒙古族自治县、扶余市、长岭县、乾安县)

亳州市(涡阳县、蒙城县、谯城区、利辛县)南平市(延平区、建阳区、松溪县、邵武市、光泽县、顺昌县、武夷山市、浦城县、建瓯市、政和县)

哈尔滨市(宾县、通河县、南岗区、道外区、道里区、方正县、平房区、依兰县、呼兰区、香坊区、木兰县、松北区、双城区、阿城区、延寿县、巴彦县、五常市、尚志市)  怒江傈僳族自治州(贡山独龙族怒族自治县、福贡县、兰坪白族普米族自治县、泸水市)

邵阳市(大祥区、新宁县、北塔区、双清区、邵阳县、武冈市、隆回县、邵东市、绥宁县、新邵县、城步苗族自治县、洞口县)

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南宁市(隆安县、邕宁区、马山县、江南区、宾阳县、上林县、良庆区、武鸣区、西乡塘区、兴宁区、青秀区、横州市)达州市(开江县、达川区、大竹县、宣汉县、渠县、万源市、通川区)

黄南藏族自治州(河南蒙古族自治县、同仁市、泽库县、尖扎县)

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湖州市(吴兴区、安吉县、德清县、南浔区、长兴县)

昌吉回族自治州(吉木萨尔县、木垒哈萨克自治县、奇台县、阜康市、呼图壁县、玛纳斯县、昌吉市)

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永州市(祁阳市、宁远县、江华瑶族自治县、零陵区、道县、东安县、双牌县、江永县、蓝山县、新田县、冷水滩区)

株洲市(荷塘区、炎陵县、茶陵县、攸县、渌口区、芦淞区、石峰区、天元区、醴陵市)

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温州市(平阳县、泰顺县、瓯海区、乐清市、文成县、龙湾区、永嘉县、瑞安市、洞头区、苍南县、鹿城区、龙港市)

信阳市(息县、商城县、新县、光山县、浉河区、固始县、淮滨县、平桥区、潢川县、罗山县)

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日喀则市(定结县、康马县、白朗县、亚东县、昂仁县、定日县、萨迦县、桑珠孜区、拉孜县、岗巴县、南木林县、谢通门县、仁布县、吉隆县、仲巴县、江孜县、聂拉木县、萨嘎县)

云浮市(郁南县、罗定市、新兴县、云安区、云城区)

兰州市(西固区、永登县、红古区、皋兰县、城关区、榆中县、安宁区、七里河区)

六盘水市(水城区、盘州市、六枝特区、钟山区)

　　来源：证券之星

　　继2024年营利双降后，创维数字（000810.SZ）在2025年一季度业绩持续下滑，净利润更是同比暴跌超9成。

　　证券之星注意到，智能终端作为公司的支柱业务，受市场消费需求不足等因素影响，陷入量价齐跌困局。主业承压之下，公司扩产之举引发外界质疑。同时，公司海外布局受挫，此前收购的海外子公司收入缩水。目前，以AI眼镜为代表的产品线被视为是新的增长点，但该产品尚在培育期，尚未形成规模化收入，不具备扭转公司业绩颓势的能力。

　　01． 业绩颓势难止，逆势扩产惹争议

　　公开资料显示，创维数字成立于2002年，是国内较早从事机顶盒研发与销售的企业。经过多年发展，公司目前主营业务涵盖智能终端、专业显示及运营服务业务三大板块。

　　财报数据显示，公司最近一年及一期的业绩呈持续下滑态势。2024年年报显示，公司全年实现营收86.93亿元，同比下滑18.2%；归母净利润为2.51亿元，同比下滑58.34%，连续两年出现营利双降的情况。

　　创维数字业绩下滑颓势延续至2025年。一季报显示，公司实现营收17.99亿元，同比下滑21.24%；归母净利润为532.74万元，同比下滑94.98%。对于Q1业绩下滑的原因，公司对外表示主要系部分订单目前仍在积压导致无法确认营收，以及2024年受环境影响，宽带等产品毛利较低，对净利产生一定影响。

　　结合2024年年报来看，智能终端为公司的营收支柱，为公司贡献了超7成收入。据了解，该业务主要面向国内三大通信运营商和广电网络运营商、海外电信与综合运营商提供系统集成以及零售渠道销售，产品包括智能机顶盒、Wi-Fi路由器、XR（VR/MR/AR）解决方案等。

　　受产品客单价严重下滑、市场消费需求不足等因素影响，公司的智能终端产品的销量及收入均出现下滑。2024年，公司智能终端销售量为4951.39万台，同比下滑3.3%；实现营收65.58亿元，同比下滑16.59%。

　　同时，受价格战影响，创维数字的智能终端产品价格不断下探，结合收入及销售量计算，智能终端产品均价为132.45元/台，同比下滑13.8%。同时，公司机顶盒等智能终端的毛利率同比下滑4.22个百分点，为16.11%，拉低了公司整体毛利率水平。2024年公司销售毛利率为14.56%，同比下滑2.19个百分点，创近10年新低。

　　在智能终端收入下滑的背景下，创维数字坚持扩产的举动遭到外界质疑。3月24日，公司发布公告称，为进一步推进公司产能布局，公司拟斥资不超过9.32亿元继续投建惠州产业园二期项目。

　　该项目有两个地块分别建设：ZKC-063-21地块已于2024年度开工建设，总投资不超过5.82亿元；ZKC-064-03地块已经规划完毕拟将于2025年度开始建设，总投资不超过3.5亿元。

　　据了解，二期项目主要投向公司的智能终端业务，包括新建数字厂房及相关智慧园区、IT配套设施，购置先进的智能终端产品组装生产线、SMT生产线及信息系统等，旨在扩大公司数字智能机顶盒、网络通信连接设备及VR/MR/AR产品的生产能力。

　　但在业内人士看来，当前智能终端市场已呈现明显的供过于求态势。在行业竞争加剧、终端消费需求疲软的双重压力下，新增产能能否被完全消化存在较大不确定性。

　　02． 显示业务收入下降，海外市场表现疲软

　　除了支柱业务之外，创维数字的专业显示业务的表现亦不容乐观，其产品销量及收入下滑幅度均高于智能终端业务。

　　2024年，公司专业显示销量为1444.17万台，同比跌超7成。公司称主要是公司处置深圳创维光学科技有限公司，光学元器件产品销量减少导致。

　　同期，专业显示业务实现营收为17.15亿元，同比下降28.77%。其中，汽车电子车载显示总成业务、显示模组与IOT物联网业务分别实现营收12.27亿元、4.39亿元，同比变动幅度分别为26.39%、-59.99%。可见，显示模组与IOT物联网业务收入大跌拖累了该业务的整体表现，这主要是由于中小尺寸手机显示模组业务面临激烈的市场竞争所致。

　　分地区来看，创维数字海外业务的发展同样面临困境。

　　证券之星注意到，在海外市场上，公司一方面通过收购欧洲STRONG集团以及英国CALDERO公司的收购，步入全球高端B2B以及B2C的市场。另一方面，公司在南非拥有自建工厂，在土耳其、巴西、印度、泰国及墨西哥等地均有合作的加工厂。

　　尽管海外布局动作不断，但财报数据显示，公司海外市场表现并不理想。2024年，公司海外收入为36.07亿元，同比下滑16.91%。聚焦于公司收购的两家海外子公司，2024年，STRONG集团营收出现下滑，同比下滑2.35%，为8.73亿元；而CALDERO因经营策略调整正在办理注销清算，创维数字对原收购形成的商誉进行了全额计提。

　　随着收入持续下滑，公司现金流状况也受到影响。2024年，创维数字经营活动产生的现金流量净额为3.34亿元，同比减少29.8%，主要营业收入下降、销售回款减少所致。

　　03． 主业承压之际，新产品线难救场

　　证券之星注意到，在核心业务表现疲软的背景下，XR（VR/MR/AR）终端和AI眼镜产品被外界视为是创维数字突围的关键。

　　在XR业务上，公司主要聚焦海外B端定制化市场，以Pancake系列产品为主，为行业客户提供整套XR解决方案实现销售。

　　虽然公司并未在财报中披露XR产品的收入表现，但结合行业来看，XR的全球出货量正在下滑。据洛图科技（RUNTO）发布的数据显示，2024年全球XR设备出货量为731万台，同比下降10.3%。其中，中国XR设备市场在全渠道的销量为53.6万台，同比下降12.5%。在这一背景下，公司的XR业务的拓展将面临一定挑战。

　　在AI眼镜产品方面，今年4月，创维数字旗下创维XR发布首款全场景AI智能眼镜。由于该产品刚刚推出，市场接受度和行业应用仍在探索阶段，目前仍处于市场培育期，短期内难以对公司整体业绩形成实质性支撑。

　　行业人士指出，目前国内虽已有一些让人眼前一亮的AI眼镜产品，但还未出现巨头公司和知名产品，究其原因主要还是这个行业仍处于发展的初期阶段，AI眼镜的市场规模较小。当前，整个AI眼镜赛道的投资更偏向于主题投资，尚未进入能对上市公司产生显著的实质性业绩贡献阶段。

　　证券之星注意到，在主业承压、新产品尚未形成规模化收入的背景下，公司正在控制成本、缩减开支。2024年及2025年一季度财报显示，公司的经营费用呈下滑态势。上述报告期内，公司销售费用、管理费用及研发费用合计金额分别为11.47亿元、2.49亿元，分别同比下滑11.43%、12.01%。（本文首发证券之星，作者|李若菡）

专题：2025基金一季报：最新持仓曝光！

　　2025年一季度收官，各类股票型ETF基金的表现备受瞩目。黄金、科技主题ETF涨幅领跑，而券商、能源、国企等传统板块相关ETF普遍下跌，跌幅榜前30名产品平均回报率为-7.3%，汇添富能源ETF、国泰煤炭ETF最大回撤超10%。

　　从涨幅榜来看，在全球经济复苏放缓、地缘政治冲突加剧及美联储降息预期反复影响下，黄金的避险属性凸显，推动相关ETF净值大幅攀升。华夏黄金股ETF、永赢黄金股ETF、工银瑞信黄金股ETF基金、国泰黄金股票ETF回报率均超23%，显著跑赢大盘。同期现货黄金一季度累涨18.48%；COMEX黄金期货6月合约一季度累涨17.21%，直接拉动黄金采掘、冶炼企业估值修复。