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扬州市(仪征市、高邮市、广陵区、宝应县、邗江区、江都区)

邯郸市(峰峰矿区、复兴区、广平县、大名县、魏县、鸡泽县、磁县、永年区、馆陶县、丛台区、肥乡区、成安县、曲周县、邯山区、武安市、邱县、临漳县、涉县)

乌鲁木齐市(天山区、乌鲁木齐县、新市区、米东区、沙依巴克区、达坂城区、头屯河区、水磨沟区)  宜春市(丰城市、奉新县、铜鼓县、袁州区、上高县、宜丰县、万载县、高安市、樟树市、靖安县)

大庆市(肇源县、杜尔伯特蒙古族自治县、让胡路区、大同区、肇州县、龙凤区、林甸县、萨尔图区、红岗区)

宁夏回族自治区

防城港市(港口区、上思县、东兴市、防城区)

怀化市(新晃侗族自治县、中方县、麻阳苗族自治县、芷江侗族自治县、辰溪县、靖州苗族侗族自治县、会同县、洪江市、溆浦县、鹤城区、通道侗族自治县、沅陵县)  眉山市(东坡区、洪雅县、仁寿县、青神县、丹棱县、彭山区)

张家界市(桑植县、慈利县、永定区、武陵源区)

襄阳市(谷城县、樊城区、襄州区、襄城区、枣阳市、南漳县、保康县、宜城市、老河口市)

鹤岗市(兴山区、向阳区、南山区、东山区、萝北县、兴安区、工农区、绥滨县)

榆林市(清涧县、神木市、定边县、榆阳区、佳县、子洲县、横山区、米脂县、绥德县、吴堡县、靖边县、府谷县)

长春市(公主岭市、德惠市、双阳区、九台区、农安县、绿园区、二道区、朝阳区、榆树市、宽城区、南关区)

吉安市(吉州区、吉安县、青原区、井冈山市、泰和县、遂川县、万安县、新干县、吉水县、永新县、安福县、峡江县、永丰县)

拉萨市(林周县、尼木县、达孜区、当雄县、墨竹工卡县、曲水县、城关区、堆龙德庆区)

周口市(西华县、项城市、鹿邑县、太康县、川汇区、淮阳区、扶沟县、郸城县、商水县、沈丘县)

亳州市(涡阳县、谯城区、蒙城县、利辛县)

三沙市(西沙区、南沙区)

牡丹江市(林口县、绥芬河市、东安区、阳明区、海林市、东宁市、西安区、宁安市、爱民区、穆棱市)

荆门市(东宝区、京山市、钟祥市、掇刀区、沙洋县)

黑河市(逊克县、北安市、五大连池市、爱辉区、孙吴县、嫩江市)

汉中市(略阳县、镇巴县、汉台区、南郑区、勉县、洋县、西乡县、佛坪县、留坝县、城固县、宁强县)

安庆市(桐城市、大观区、怀宁县、太湖县、迎江区、潜山市、望江县、宿松县、岳西县、宜秀区)

博尔塔拉蒙古自治州(阿拉山口市、博乐市、温泉县、精河县)

衢州市(衢江区、龙游县、常山县、柯城区、江山市、开化县)

鄂尔多斯市(康巴什区、东胜区、鄂托克旗、鄂托克前旗、达拉特旗、乌审旗、杭锦旗、伊金霍洛旗、准格尔旗)

临夏回族自治州(康乐县、临夏市、广河县、永靖县、临夏县、和政县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、东乡族自治县)

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长沙市(天心区、浏阳市、岳麓区、开福区、长沙县、雨花区、望城区、宁乡市、芙蓉区)

巴音郭楞蒙古自治州(和硕县、且末县、库尔勒市、尉犁县、若羌县、博湖县、焉耆回族自治县、和静县、轮台县)

南平市(邵武市、建瓯市、浦城县、政和县、顺昌县、光泽县、延平区、松溪县、武夷山市、建阳区)

庆阳市(华池县、环县、镇原县、正宁县、西峰区、合水县、庆城县、宁县)  唐山市(遵化市、路南区、丰润区、丰南区、路北区、滦南县、玉田县、迁西县、迁安市、开平区、古冶区、乐亭县、曹妃甸区、滦州市)

上海市(闵行区、徐汇区、黄浦区、杨浦区、浦东新区、虹口区、奉贤区、松江区、长宁区、崇明区、嘉定区、普陀区、金山区、青浦区、静安区、宝山区)

莆田市(城厢区、荔城区、秀屿区、仙游县、涵江区)

娄底市(涟源市、娄星区、冷水江市、新化县、双峰县)烟台市(莱州市、莱山区、芝罘区、莱阳市、招远市、蓬莱区、牟平区、海阳市、福山区、龙口市、栖霞市)

雅安市(芦山县、石棉县、天全县、汉源县、荥经县、宝兴县、雨城区、名山区)  邵阳市(城步苗族自治县、新邵县、大祥区、新宁县、洞口县、绥宁县、隆回县、武冈市、北塔区、双清区、邵东市、邵阳县)

泰安市(泰山区、岱岳区、东平县、肥城市、宁阳县、新泰市)

张家口市(阳原县、涿鹿县、张北县、崇礼区、蔚县、沽源县、赤城县、怀来县、万全区、桥东区、桥西区、下花园区、怀安县、宣化区、尚义县、康保县)

淮安市(清江浦区、盱眙县、淮安区、金湖县、洪泽区、淮阴区、涟水县)德宏傣族景颇族自治州(芒市、瑞丽市、盈江县、陇川县、梁河县)

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沈阳市(法库县、沈北新区、大东区、铁西区、辽中区、浑南区、苏家屯区、新民市、于洪区、沈河区、和平区、皇姑区、康平县)

佳木斯市(抚远市、郊区、前进区、富锦市、东风区、向阳区、汤原县、桦川县、桦南县、同江市)

丽江市(宁蒗彝族自治县、永胜县、古城区、玉龙纳西族自治县、华坪县)

凉山彝族自治州(德昌县、昭觉县、西昌市、会理市、布拖县、喜德县、甘洛县、宁南县、金阳县、冕宁县、美姑县、木里藏族自治县、会东县、越西县、普格县、雷波县、盐源县)

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平凉市(华亭市、崇信县、灵台县、崆峒区、静宁县、泾川县、庄浪县)

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漳州市(长泰区、南靖县、漳浦县、平和县、诏安县、龙文区、东山县、云霄县、华安县、龙海区、芗城区)

桂林市(资源县、阳朔县、灵川县、永福县、龙胜各族自治县、灌阳县、平乐县、全州县、七星区、临桂区、雁山区、秀峰区、荔浦市、叠彩区、兴安县、恭城瑶族自治县、象山区)

南通市(通州区、启东市、海门区、海安市、崇川区、如东县、如皋市)

　　作者丨李域

　　编辑丨巫燕玲，江佩佩

　　美国资产周一重演股债汇三杀。

　　当地时间4月21日，美股三大指数全线下跌，道琼斯工业指数、纳斯达克指数、标普500指数均跌逾2%。

　　美债波动率也再度回升，长期美债的抛售导致收益率曲线急剧变陡。美元指数跌0.88%报98.35，创三年来新低，盘中一度连续跌破99、98两大整数位关口；美元兑日元跌破141关口，跌0.94%报140.85。

　　昨夜，美股大跌！道指跌近1000点

　　据Wind，截至4月21日收盘，美股大幅收跌，道指跌971.82点。

　　大型科技股全线下跌，Wind美国科技七巨头指数大跌3.06%。特斯拉下跌5.75%，市值蒸发446亿美元；英伟达下跌4.51%，市值蒸发1118亿美元。美股“七巨头”市值合计蒸发4046亿美元（合人民币2.95万亿元）。

　　热门中概股多数上涨，纳斯达克中国金龙指数上涨0.20%，中金科工业、禾赛科技涨逾6%，多尼斯涨逾5%，好未来涨逾2%。

　　美元持续走弱、美债反弹

　　美元指数下行态势明显。

　　今年以来，美元持续走弱，据Wind数据，2025年2月以来，美元指数从109上方连续3个月逐步下跌至100附近，在100的整数关口震荡多日后进一步跌破99。截至4月21日15时，美元指数报98.3097，日内下跌幅度为0.94%，年内美元指数跌幅为9.38%，其中4月跌幅为5.66%。

　　“本次美元指数跌破100点，从信用视角来看，是美国广义国家信用出现缝隙的结果。”天风证券策略首席分析师吴开达对21世纪经济报道记者表示，从供求视角来看，“制造业回流”与“强美元”的错位暗示着美元信用正在遭受更深层次的挑战，“拆解近期美债价格异动背后的原因，指向了以美债为代表的美国资产即期信用，即广义国家信用的偿还压力受到了挑战，市场开始担忧美元资产”。

　　申万宏源证券首席经济学家赵伟认为，4月7日以前，美元的走弱主因是美国衰退预期的升温。1月10日以来，美国经济持续走弱，花旗经济意外指数由14.5回落至-19.5。衰退担忧下，市场的降息预期也逐步回升，由1.2次一度升至4月4日的4.2次，10年期美债利率随之大幅回落62bp、导致了美元的相对疲软。

　　4月7日以来，美债利率反弹、但美元仍在走弱，或因海外资金在“逃离美国”。

　　在赵伟看来，在关税等政策不确定性冲击下，美国经济或仍将继续走弱。美国关税政策一方面导致经济、贸易不确定性快速飙升，冲击企业经营活动；另一方面，关税也导致通胀预期大幅升温，压制消费者信心。综合GTAP模型、弹性测算、外资预测等，关税对美国GDP的冲击或达3个百分点。

　　海外资金在“逃离美国”

　　全球投资者对美国资产的抛售，仍在持续。

　　为什么长端收益率出现快速上行？

　　天风证券策略首席分析师吴开达指出，短期来看，上周美债拍卖不佳及基差交易或是主要原因。美债期限溢价的走扩可能是由于美联储购债、美债的供给端或需求端的变化。而考虑到近期美联储缩表的节奏并未变快，一季度美债供给量较大也并非边际变化，因此引燃本次美债收益率的或正是上周国债拍卖结果的不佳。

　　此外，基差交易引发的去杠杆行为，也将导致美债波动率被放大。

　　中金公司指出，基差交易的风险主要来自回购展期、期货保证金和高杠杆：

　　第一，回购展期风险。基差交易一般会尽量压低借贷成本，即选择隔夜回购进行融资。这就需要回购不断展期，无法锁定利率水平。如果回购市场流动性不足，回购展期成本跳涨，基差交易的成本将提升，甚至产生亏损。

　　第二，保证金风险。基差交易需要维持一定水平的期货保证金。通常情况下，国债期货与现货是同向波动的，因此基差交易者做多现货可以有效对冲期货卖盘，但如果国债市场波动变大出现价格错位，即期货现货可能价格走向不同，可能使得投资者期货亏损大于现货市场收益，期货被逼仓，甚至被迫平仓，并卖出现货。

　　第三，杠杆风险。因为基差交易往往带高杠杆。由于当下市场的高波动性、美债供过于求的状态，使得基差交易去化引发美债风险的可能性在大幅增加。

　　从长期视角来看，吴开达认为，地缘格局的复杂化及美国财政问题日趋严峻动摇了美债“安全资产”的定位。近年来逆全球化程度的持续放大，国际关系的不确定性日益严重，海外投资者加速抛售美债。以中国央行和日本养老金为首的传统海外美债买盘，近年来对于美国国债的支撑不再。截至2025年1月，美债海外持有比例降至23.54%的低位。

　　美国经济衰退风险上升

　　美国“对等关税”引发全球震荡。

　　近期，高盛首席执行官DavidSolomon表示，美国经济衰退的可能性正在上升。Solomon称，未来道路的不确定性对美国和全球经济构成了重大风险。即便在关税升级前，全球经济增长就已放缓，而新政策几乎“重置”了全球对未来增长的预期。他指出，高盛的企业与投资客户普遍担忧短期与长期的不确定性正在限制他们做出关键决策的能力。

　　此前，摩根大通CEO杰米·戴蒙指出，经济面临“相当大的动荡”。他表示，尽管摩根大通报告第一季度利润上升，但“在地缘政治和贸易相关紧张局势推动的市场波动加剧的情况下，客户已经变得更加谨慎”。

　　“全球市场异动无疑给投资者带来了一定程度的恐慌，尤其是在美国是否会进入经济衰退期、‘对等关税’给中国经济带来的影响上，投资者的担忧是不可避免的，贸易政策在过去几个月经历了快速变化，人们很难进行历史回溯并预测未来。”面对全球市场的大幅波动，富达基金投资策略总监孟峤建议投资者冷静分析，并且试图去了解异动背后的主要诱因，避免在市场情绪宣泄期盲目操作。