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太原市(阳曲县、万柏林区、清徐县、杏花岭区、尖草坪区、娄烦县、小店区、迎泽区、晋源区、古交市)
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佳木斯市(郊区、桦川县、前进区、富锦市、东风区、向阳区、汤原县、同江市、桦南县、抚远市)
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柳州市(鱼峰区、融水苗族自治县、鹿寨县、柳城县、柳南区、城中区、柳北区、三江侗族自治县、柳江区、融安县) 香港特别行政区
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固原市(隆德县、泾源县、原州区、彭阳县、西吉县)
七台河市(勃利县、桃山区、新兴区、茄子河区)
信阳市(浉河区、光山县、潢川县、罗山县、息县、新县、淮滨县、固始县、商城县、平桥区)
梅州市(兴宁市、梅江区、梅县区、蕉岭县、平远县、丰顺县、大埔县、五华县)
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萍乡市(湘东区、安源区、芦溪县、莲花县、上栗县)
百色市(那坡县、隆林各族自治县、右江区、乐业县、凌云县、平果市、田东县、靖西市、德保县、西林县、田阳区、田林县)
锦州市(义县、黑山县、凌海市、北镇市、古塔区、凌河区、太和区)
广安市(华蓥市、邻水县、前锋区、广安区、岳池县、武胜县)
苏州市(姑苏区、吴中区、昆山市、虎丘区、吴江区、张家港市、太仓市、相城区、常熟市)
成都市(锦江区、崇州市、简阳市、郫都区、青白江区、新津区、蒲江县、彭州市、成华区、青羊区、邛崃市、大邑县、温江区、都江堰市、双流区、金牛区、龙泉驿区、武侯区、新都区、金堂县)
白山市(长白朝鲜族自治县、临江市、抚松县、浑江区、靖宇县、江源区)
南通市(通州区、如东县、启东市、崇川区、海门区、如皋市、海安市)
宜春市(铜鼓县、宜丰县、丰城市、樟树市、袁州区、奉新县、上高县、高安市、万载县、靖安县)
阿坝藏族羌族自治州(茂县、黑水县、汶川县、金川县、九寨沟县、小金县、若尔盖县、马尔康市、理县、红原县、壤塘县、阿坝县、松潘县)
梧州市(万秀区、苍梧县、长洲区、岑溪市、龙圩区、蒙山县、藤县)
西安市(灞桥区、蓝田县、鄠邑区、未央区、高陵区、阎良区、莲湖区、新城区、雁塔区、碑林区、临潼区、周至县、长安区)
阜阳市(阜南县、颍泉区、界首市、颍东区、颍上县、颍州区、临泉县、太和县)
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河源市(连平县、龙川县、源城区、紫金县、和平县、东源县)
东莞市
湘潭市(湘乡市、韶山市、雨湖区、岳塘区、湘潭县)
淮安市(金湖县、盱眙县、淮安区、涟水县、洪泽区、淮阴区、清江浦区) 本溪市(溪湖区、南芬区、本溪满族自治县、桓仁满族自治县、平山区、明山区)
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保定市(顺平县、涞水县、清苑区、高阳县、易县、莲池区、满城区、高碑店市、蠡县、容城县、雄县、竞秀区、安新县、望都县、阜平县、唐县、涿州市、徐水区、博野县、定州市、曲阳县、安国市、涞源县、定兴县)
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佛山市(顺德区、三水区、南海区、禅城区、高明区)
洛阳市(瀍河回族区、汝阳县、伊川县、洛宁县、嵩县、偃师区、宜阳县、新安县、洛龙区、老城区、涧西区、栾川县、西工区、孟津区)
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2024年，公司数据中心交换机收入同比增长120%，且量价齐升，预计主要是受益于互联网厂商在网络侧资本开支增加且高速率交换机占比提升，同时公司下半年毛利率已经企稳回升，持续推进管理改善和效率提升工作，费用管控有所成效，盈利能力提升。
展望2025/2026年，核心关注一是公司在互联网市场的份额变化以及毛利率情况；二是公司海外市场拓展进度，尤其是SMB市场；三是公司持续优化管理、销售体系带来的效率提升。
公司发布2024年年报，2024年公司实现营业收入116.99亿元，同比增长1.36%；归母净利润5.74亿元，同比增长43.09%；扣非归母净利润5.30亿元，同比增长50.98%。
公司发布2025年第一季度业绩预告，预计实现归母净利润0.98亿元-1.25亿元，同比增长4142%-5311%；预计实现扣非归母净利润0.855亿元-1.105亿元，同比扭亏为盈。
公司2024年营业收入116.99亿元，同比增长1.36%；归母净利润5.74亿元，同比增长43.09%；扣非归母净利润5.30亿元，同比增长50.98%；毛利率38.62%，同比下滑0.33pct。单季度看，2024Q4公司营业收入33.22亿元，同比下降7.49%；归母净利润1.62亿元，同比增长32.54%；毛利率46.47%，同比提升7.01pct。
费用方面，2024年销售费用率15.51%，同比增加0.16pct；研发费用率16.12%，同比减少2.81pct；管理费用率5.50%，同比增加0.60pct；财务费用率-0.12%，同比减少0.28pct；合计期间费用率为37.01%，同比减少2.34pct。公司在数据中心交换机毛利率承压的背景下，保持了整体毛利率的平稳，并通过控费实现了净利润的增长。
25Q1，公司预计实现归母净利润0.98亿元-1.25亿元，同比增长4142%-5311%；预计实现扣非归母净利润0.855亿元-1.105亿元，同比扭亏为盈。公司业绩取得增长，一方面是在AI算力需求持续驱动下，互联网数据中心市场强势增长，公司面向互联网客户的数据中心交换机产品订单加速交付；另一方面是公司继续推进管理改善和效率提升工作，在费用管控层面有所成效。
2024年公司数据中心交换机收入39.64亿元，同比增长120%；销售量8.71万台，同比增长86%；销售单价约4.55万/台，同比增长18%；毛利率为26.65%，同比下滑9.04pct。公司数据中心交换机销售量价齐升，预计与互联网客户加大采购且高速率交换机占比提升有关，同时由于互联网市场基本以白盒产品为主，毛利率较运营商、政企市场更低。此外，锐捷数字化智能工厂于2024年11月正式投入使用，数据中心交换机产能大幅提升，2024年数据中心交换机产能达到15万台，去年同期为5.1万台。
根据IDC数据，锐捷网络2024年交换机收入8.73亿美金，同比增长19.03%，在中国交换机市场份额为14.34%，同比提升1.83pct。200G/400G交换机收入为4.29亿美金，同比增长111.37%，占国内份额为40%，市场占有率第一，预计与公司在互联网市场份额较高有关。
公司SMB国际业务开展“深耕大国、渠道下沉”的战略转型，加大了英国、西班牙、南非、沙特等12个重点国家的市场开拓力度，销售渠道数量大幅增加。公司创新产品方案进入100多个国家和地区，较2024年增加20余个国家和地区，海外合作伙伴数量由1600家增长到2600余家。2021-2023年，公司海外业务收入复合增长率达40.91%。2024年，公司海外收入18.69亿元，同比增长52.72%，毛利率为46.31%，同比提升2.93pct。
2024年，公司数据中心交换机收入同比增长120%，且量价齐升，预计主要是受益于互联网厂商在网络侧资本开支增加且高速率交换机占比提升，同时公司下半年毛利率已经企稳回升，持续推进管理改善和效率提升工作，费用管控有所成效，盈利能力提升。展望2025/2026年，核心关注一是公司在互联网市场的份额变化以及毛利率情况；二是公司海外市场拓展进度，尤其是SMB市场；三是公司持续优化管理、销售体系带来的效率提升。预计公司2025-2027年实现归母净利润7.64亿元、9.42亿元、11.13亿元，对应PE51X、42X、35X，维持“增持”评级。
博通新一代交换芯片TH5供应紧缺，部分时间段存在缺货涨价风险；国内互联网厂商自研交换机，或引入其他代工厂，影响公司份额；行业竞争加剧，毛利率下滑；宏观经济承压，政府及中小企业IT开支持续收缩，公司SMB市场恢复不及预期；华为GPU供不应求，在销售时通过整体解决方案将交换机打包销售，影响其他公司在AI市场中的份额；客户需求变化、产品结构、原材料价格等变化导致毛利率下降；人才紧缺、人才流失、用工成本上升；客户采购周期导致的季节性亏损；公司对税收优惠依赖程度较高。