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鞍山市(铁西区、铁东区、台安县、立山区、海城市、千山区、岫岩满族自治县)

宜昌市(西陵区、远安县、夷陵区、长阳土家族自治县、五峰土家族自治县、秭归县、枝江市、点军区、当阳市、宜都市、猇亭区、伍家岗区、兴山县)

香港特别行政区

漳州市(龙文区、芗城区、南靖县、长泰区、华安县、东山县、诏安县、云霄县、龙海区、漳浦县、平和县)  鸡西市(滴道区、梨树区、虎林市、鸡东县、城子河区、恒山区、密山市、麻山区、鸡冠区)

南充市(营山县、高坪区、西充县、仪陇县、蓬安县、顺庆区、阆中市、嘉陵区、南部县)

泰安市(岱岳区、肥城市、泰山区、新泰市、宁阳县、东平县)

本溪市(平山区、本溪满族自治县、溪湖区、桓仁满族自治县、南芬区、明山区)

巴中市(巴州区、南江县、平昌县、通江县、恩阳区)  丽江市(永胜县、玉龙纳西族自治县、宁蒗彝族自治县、古城区、华坪县)

韶关市(乐昌市、浈江区、南雄市、武江区、乳源瑶族自治县、新丰县、始兴县、曲江区、翁源县、仁化县)

晋城市(泽州县、陵川县、阳城县、城区、高平市、沁水县)

阿拉善盟(额济纳旗、阿拉善右旗、阿拉善左旗)

吐鲁番市(托克逊县、高昌区、鄯善县)

宜宾市(叙州区、江安县、南溪区、长宁县、屏山县、高县、珙县、兴文县、翠屏区、筠连县)

三沙市(西沙区、南沙区)

运城市(稷山县、河津市、平陆县、绛县、垣曲县、芮城县、夏县、闻喜县、盐湖区、新绛县、临猗县、万荣县、永济市)

淮北市(濉溪县、相山区、烈山区、杜集区)

淮南市(大通区、八公山区、田家庵区、凤台县、寿县、潘集区、谢家集区)

泉州市(金门县、丰泽区、南安市、惠安县、石狮市、永春县、鲤城区、德化县、洛江区、泉港区、晋江市、安溪县)

绵阳市(平武县、三台县、江油市、游仙区、安州区、涪城区、北川羌族自治县、盐亭县、梓潼县)

鹤岗市(南山区、萝北县、兴山区、兴安区、东山区、向阳区、绥滨县、工农区)

防城港市(上思县、防城区、东兴市、港口区)

株洲市(石峰区、攸县、渌口区、醴陵市、荷塘区、炎陵县、芦淞区、茶陵县、天元区)

乌兰察布市(凉城县、察哈尔右翼后旗、四子王旗、商都县、察哈尔右翼前旗、集宁区、察哈尔右翼中旗、兴和县、丰镇市、化德县、卓资县)

宁德市(福鼎市、屏南县、蕉城区、福安市、周宁县、霞浦县、柘荣县、古田县、寿宁县)

新疆维吾尔自治区

沈阳市(于洪区、沈北新区、和平区、浑南区、苏家屯区、辽中区、康平县、大东区、铁西区、法库县、新民市、皇姑区、沈河区)

临汾市(襄汾县、古县、大宁县、曲沃县、蒲县、翼城县、隰县、乡宁县、浮山县、汾西县、尧都区、洪洞县、永和县、安泽县、侯马市、霍州市、吉县)

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通化市(柳河县、通化县、二道江区、集安市、梅河口市、东昌区、辉南县)

襄阳市(襄城区、宜城市、老河口市、枣阳市、襄州区、保康县、谷城县、南漳县、樊城区)

哈密市(巴里坤哈萨克自治县、伊州区、伊吾县)

唐山市(滦州市、路北区、古冶区、路南区、滦南县、开平区、玉田县、迁安市、曹妃甸区、遵化市、丰润区、乐亭县、迁西县、丰南区)  宿迁市(宿城区、泗阳县、宿豫区、沭阳县、泗洪县)

抚顺市(抚顺县、清原满族自治县、东洲区、新抚区、望花区、新宾满族自治县、顺城区)

宣城市(宁国市、绩溪县、旌德县、广德市、泾县、郎溪县、宣州区)

曲靖市(师宗县、马龙区、沾益区、富源县、陆良县、会泽县、宣威市、麒麟区、罗平县)湘潭市(岳塘区、雨湖区、湘潭县、韶山市、湘乡市)

河池市(宜州区、罗城仫佬族自治县、凤山县、东兰县、巴马瑶族自治县、南丹县、环江毛南族自治县、都安瑶族自治县、金城江区、大化瑶族自治县、天峨县)  枣庄市(市中区、峄城区、薛城区、滕州市、山亭区、台儿庄区)

深圳市(龙岗区、宝安区、光明区、福田区、坪山区、罗湖区、盐田区、龙华区、南山区)

毕节市(大方县、黔西市、织金县、威宁彝族回族苗族自治县、纳雍县、金沙县、赫章县、七星关区)

娄底市(冷水江市、涟源市、双峰县、娄星区、新化县)随州市(广水市、随县、曾都区)

山南市(加查县、琼结县、措美县、隆子县、扎囊县、桑日县、错那市、洛扎县、乃东区、贡嘎县、浪卡子县、曲松县)

安阳市(龙安区、北关区、汤阴县、安阳县、内黄县、林州市、殷都区、文峰区、滑县)

常德市(临澧县、汉寿县、鼎城区、武陵区、安乡县、澧县、桃源县、津市市、石门县)

柳州市(融水苗族自治县、鱼峰区、柳江区、柳北区、柳南区、三江侗族自治县、鹿寨县、柳城县、城中区、融安县)

南京市(雨花台区、浦口区、建邺区、鼓楼区、江宁区、玄武区、高淳区、六合区、秦淮区、栖霞区、溧水区)

衡阳市(石鼓区、衡南县、南岳区、雁峰区、耒阳市、衡山县、蒸湘区、祁东县、衡阳县、常宁市、珠晖区、衡东县)

白城市(洮北区、洮南市、大安市、通榆县、镇赉县)

甘南藏族自治州(碌曲县、合作市、舟曲县、迭部县、临潭县、玛曲县、夏河县、卓尼县)

泸州市(泸县、叙永县、合江县、纳溪区、江阳区、龙马潭区、古蔺县)

天津市(宝坻区、蓟州区、河北区、宁河区、静海区、滨海新区、北辰区、西青区、东丽区、武清区、津南区、河西区、和平区、南开区、红桥区、河东区)

阿勒泰地区(哈巴河县、吉木乃县、青河县、福海县、布尔津县、富蕴县、阿勒泰市)

咸宁市(嘉鱼县、咸安区、崇阳县、通城县、赤壁市、通山县)

九江市(德安县、修水县、共青城市、瑞昌市、都昌县、武宁县、濂溪区、浔阳区、庐山市、柴桑区、永修县、湖口县、彭泽县)

怒江傈僳族自治州(福贡县、兰坪白族普米族自治县、泸水市、贡山独龙族怒族自治县)

荆门市(钟祥市、沙洋县、京山市、东宝区、掇刀区)

怀化市(鹤城区、靖州苗族侗族自治县、芷江侗族自治县、麻阳苗族自治县、洪江市、沅陵县、通道侗族自治县、会同县、中方县、新晃侗族自治县、溆浦县、辰溪县)

　　来源：斑马消费

　　2024年财报相继披露，一场黄酒企业关于“生存与突围”的较量已然浮出水面。

　　会稽山凭借高端化战略迅猛发展，连续两年营收、扣非净利实现双位数增长；古越龙山则陷入困境，扣非净利微增，毛利率小幅下滑。

　　金枫酒业处境更为艰难，已连续五年扣非净利为负，深陷亏损泥沼。

　　行业持续低迷，高端化成为黄酒企业的发力重点。这究竟是引领行业破局的蜜糖，还是加剧困境的砒霜？

　　冰火两重天

　　2024年的黄酒市场，喜忧参半。

　　喜的是，2024年，黄酒三巨头营收合计41.45亿元，是近五年三家营收首次迎来两位数增长。

　　并且，近年来，白酒、啤酒、红酒均承压，恰恰是一度被冷落的黄酒，整体表现不错。2024年，葡萄酒、啤酒下滑，白酒虽然增长，但马太效应增强，黄酒行业算是仅有的强势板块。

　　愁的是，黄酒三巨头的成绩，正在持续分化。

　　会稽山（601579.SH）作为行业老二，凭借高端化、年轻化的战略，业绩快速增长。2024年，实现营收16.31亿元，同比增长15.6%；扣非净利润1.78亿元，同比增长14.83%。与行业老大古越龙山（600059.SH）之间的差距进一步缩小，归母净利润更是已近相当。

　　更令人瞩目的是，会稽山中高端产品毛利率飙升至61.57%，整体毛利率同比增长11个百分点至52.08%。

　　反观古越龙山，虽仍稳坐营收榜首，但瓶颈明显。2024年营收19.36亿元，同比仅增长8.55%；归母净利润为2.06亿元，近乎腰斩；扣非净利润1.98亿元，同比微增3.52%。而这已是古越龙山第四次业绩失约了。

　　与会稽山形成鲜明对比的是，古越龙山中高档酒和普通酒的毛利率均较去年同期有所下降，整体毛利率也从2023年的37.58%下滑至37.16%。

　　黄酒两强出现业绩分化，金枫酒业（600616.SH）的处境更堪称“水深火热”。顶着中国名牌七连冠的光环，2024年营收却只有5.78亿元，微增0.87%；归母净利润暴跌94.49%，仅剩576.14万元；扣非净利润为-140.86万元，连续五年亏损。

　　保守or激进

　　黄酒三巨头的差距为何越拉越大？这既藏在它们的历史基因里，也写进了各自的战略选择中。

　　20世纪80年代前，黄酒还是中国酒桌上的“主角”，后来却被白酒赶超，到2016年后，市场份额被彻底碾压。在行业困局下，古越龙山、会稽山、金枫酒业的每一步，都肩负着拯救黄酒产业的重任。

　　古越龙山前身为1951年的绍兴酿酒厂，1997年上市，是中国黄酒第一股；会稽山始于1743年“云集酒坊”，2014年上市，是唯一的民营上市黄酒企业；金枫酒业前身为上海市第一食品股份有限公司，1992年上市，2008年通过资产重组，转型专注黄酒主业。

　　初期，三家差距微小，均有机会领跑。2015年财报显示，古越龙山、会稽山、金枫酒业营收分别为13.76亿元、9.15亿元、10.67亿元，扣非净利0.86亿元、1.08亿元、0.73亿元。

　　到10年后的2024年，各家公司的发展高下立现。期间，古越龙山营收增长40.7%，扣非净利同比增长130%；会稽山营收增长78.2%，扣非净利增长64.8%；再看金枫酒业，营收出现“腰斩式”下滑，锐减46%，扣非净利连续亏损。

　　业绩分化的背后，是三家企业战略选择与执行能力的深度较量。

　　金枫酒业的衰落，更像是过于保守导致的悲剧：过度依赖江浙沪“老巢”，全国市场开拓迟迟不动；产品口味、包装跟不上消费者的喜好；2017年还主动缩减广告宣传费，加速品牌“隐身”。

　　古越龙山一度凭着国企的底子和先发优势，稳坐龙头，后续也早早布局高端化，却因人力成本和材料成本相对较高，以及“高低价差”导致产品结构失衡——普通酒走量却低毛利，高端酒叫好不叫座，使得业绩增长缓慢。

　　反观会稽山，2022年中建信入驻后，通过制定行业标准、打造文化IP、推出气泡黄酒等创新产品，聚焦高端化与年轻化，营收和归母净利润连续两年增速超15%。

　　不可否认，会稽山的崛起带有“矮子里面拔将军”的色彩，但黄酒行业深陷下行周期太久了，相较于保守求稳、收缩战线，激进式改革方能带来一线生机。

　　转型迷局

　　黄酒未来该怎么走？摆在面前的只剩两条路：年轻化和高端化。

　　但现实给了行业一记重拳——大把真金白银砸向年轻化，换来的却是水花寥寥。古越龙山“状元红”旗下“啡黄腾达”咖啡黄酒，2024年上半年销售额仅244万元，占总营收0.27%；会稽山“一日一熏”气泡黄酒截至2024年6月19日，销售额仅占上半年营收2.3%。

　　此路难走，高端化几乎成了黄酒突围的最后希望。2024年度财报发布不久，古越龙山与会稽山罕见同步提价，试图推动“黄酒价值回归”。

　　高端化战略看似美好，实则暗藏陷阱——品牌培育的巨额投入、消费者对高价黄酒的接受度、成本与利润的艰难平衡，每一步都如履薄冰。

　　2024年，会稽山营销费用激增60.25%，但营收仅同比增长15.6%；古越龙山九年内八次调价，仍难扭转毛利率下滑趋势。

　　从消费端看，黄酒的“低价心智”早已根深蒂固。数据显示，2024年白酒行业500ml均价超40元，而黄酒均价不足10元。即便会稽山高端产品毛利率可观，但其线上销售主力仍为25元/瓶的五年陈产品。

　　行业层面的结构性矛盾更不容忽视。《中国黄酒行业发展现状及市场竞争格局分析报告》显示，2016-2023年，规模以上黄酒企业数量从112家缩减至81家，累计完成销售收入由2016年的198.23亿元降至2023年的85.47亿元。

　　面对头部企业涨价推进高端化，在需求萎缩的背景下，其他玩家有可能继续选择低价，抢占平价市场。

　　站在行业变革的十字路口，黄酒企业亟需回答：在追求“产品价值回归”的浪潮中，如何避免陷入“涨价—失市场”的恶性循环？当营销投入与利润增长难以平衡，又该如何在激进谋变与稳健运营间找到支点？

　　据了解特朗普政府一份文件草案的人士透露，美国将争取让英国将其对美国进口汽车征收的关税从10%降至2.5%。

　　英国财政大臣雷切尔·里夫斯将于本周会见美国财长斯科特·贝森特，推动英国与美国达成一项贸易协议，该协议可能会降低或取消特朗普对英国出口征收的关税。

　　据报道，特斯拉政府方面正在准备贸易谈判的条款，目的是让英国减少对各种美国商品的关税和其他非关税壁垒。特朗普政府还打算推动英国方面对包括牛肉在内的美国农产品进口实行更宽松的规定。

　　特朗普此前宣布对大多数从英国进口的商品征收10%的关税，对汽车和钢铁等关键行业征收25%的关税。

　　目前尚不清楚，如果英国同意其所有贸易要求，美国是否会考虑降低对英国10%的关税。

　　白宫发言人库什·德赛在被问及这份文件时表示：“政府的贸易和经济团队正在以极快的速度与我们的主要贸易伙伴谈判量身定制的协议。然而，任何最终决定和协议都将来自特朗普总统，而且只能来自特朗普总统。”