av拍摄指南小说,带你领略不一样的冒险旅程与精彩故事

更新时间：2025-04-25 20:24:07　浏览次数： 499

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伊犁哈萨克自治州(昭苏县、巩留县、伊宁市、伊宁县、奎屯市、察布查尔锡伯自治县、霍城县、新源县、特克斯县、尼勒克县、霍尔果斯市)

乌海市(海南区、乌达区、海勃湾区)

怒江傈僳族自治州(福贡县、贡山独龙族怒族自治县、泸水市、兰坪白族普米族自治县)

丽江市(华坪县、玉龙纳西族自治县、永胜县、宁蒗彝族自治县、古城区)

贵阳市(花溪区、清镇市、观山湖区、修文县、白云区、开阳县、息烽县、乌当区、云岩区、南明区)

衢州市(开化县、龙游县、江山市、衢江区、柯城区、常山县)

朝阳市(北票市、建平县、喀喇沁左翼蒙古族自治县、朝阳县、双塔区、龙城区、凌源市)

西双版纳傣族自治州(勐腊县、景洪市、勐海县)

安庆市(太湖县、岳西县、大观区、望江县、桐城市、潜山市、怀宁县、宜秀区、宿松县、迎江区)

烟台市(海阳市、龙口市、莱阳市、牟平区、福山区、栖霞市、招远市、蓬莱区、莱山区、芝罘区、莱州市)

淮安市(金湖县、洪泽区、淮安区、盱眙县、涟水县、清江浦区、淮阴区)

鸡西市(梨树区、鸡冠区、虎林市、麻山区、密山市、滴道区、鸡东县、恒山区、城子河区)

渭南市(蒲城县、大荔县、白水县、潼关县、华州区、华阴市、澄城县、韩城市、临渭区、合阳县、富平县)

安康市(汉阴县、岚皋县、平利县、白河县、汉滨区、旬阳市、宁陕县、石泉县、紫阳县、镇坪县)

日喀则市(吉隆县、定结县、萨嘎县、聂拉木县、亚东县、岗巴县、定日县、谢通门县、仲巴县、仁布县、白朗县、康马县、桑珠孜区、昂仁县、江孜县、南木林县、拉孜县、萨迦县)

宁波市(象山县、海曙区、奉化区、北仑区、慈溪市、鄞州区、宁海县、余姚市、镇海区、江北区)

成都市(大邑县、新都区、锦江区、武侯区、新津区、都江堰市、金堂县、成华区、彭州市、青白江区、龙泉驿区、金牛区、青羊区、双流区、简阳市、蒲江县、崇州市、温江区、郫都区、邛崃市)

通化市(辉南县、集安市、通化县、梅河口市、二道江区、柳河县、东昌区)

广州市(海珠区、从化区、黄埔区、天河区、番禺区、花都区、增城区、荔湾区、越秀区、白云区、南沙区)

大连市(西岗区、长海县、庄河市、瓦房店市、金州区、中山区、旅顺口区、沙河口区、甘井子区、普兰店区)

龙岩市(新罗区、永定区、连城县、武平县、漳平市、上杭县、长汀县)

延边朝鲜族自治州(汪清县、延吉市、图们市、安图县、和龙市、珲春市、龙井市、敦化市)

廊坊市(大厂回族自治县、三河市、大城县、广阳区、香河县、文安县、霸州市、固安县、永清县、安次区)

通辽市(开鲁县、科尔沁左翼中旗、库伦旗、奈曼旗、科尔沁区、霍林郭勒市、科尔沁左翼后旗、扎鲁特旗)

襄阳市(襄城区、枣阳市、宜城市、南漳县、樊城区、襄州区、老河口市、谷城县、保康县)

阿里地区(措勤县、噶尔县、普兰县、日土县、改则县、札达县、革吉县)

鞍山市(铁东区、铁西区、岫岩满族自治县、台安县、立山区、千山区、海城市)

驻马店市(泌阳县、新蔡县、上蔡县、平舆县、汝南县、确山县、驿城区、西平县、遂平县、正阳县)

巴中市(巴州区、平昌县、南江县、恩阳区、通江县)

防城港市(东兴市、防城区、上思县、港口区)

佳木斯市(抚远市、富锦市、郊区、向阳区、东风区、前进区、桦川县、同江市、桦南县、汤原县)

北京市(通州区、朝阳区、平谷区、丰台区、怀柔区、海淀区、大兴区、西城区、石景山区、门头沟区、顺义区、东城区、密云区、延庆区、昌平区、房山区)

和田地区(民丰县、和田市、和田县、皮山县、于田县、洛浦县、策勒县、墨玉县)

临沂市(兰陵县、罗庄区、沂水县、平邑县、沂南县、费县、蒙阴县、临沭县、兰山区、莒南县、河东区、郯城县)

牡丹江市(爱民区、林口县、海林市、阳明区、穆棱市、宁安市、绥芬河市、东宁市、东安区、西安区)

常德市(汉寿县、鼎城区、石门县、澧县、津市市、安乡县、桃源县、临澧县、武陵区)

莆田市(仙游县、城厢区、荔城区、秀屿区、涵江区)

景德镇市(浮梁县、昌江区、珠山区、乐平市)

昌都市(丁青县、贡觉县、八宿县、芒康县、左贡县、边坝县、察雅县、洛隆县、卡若区、江达县、类乌齐县)

温州市(瓯海区、龙湾区、平阳县、洞头区、文成县、鹿城区、乐清市、苍南县、泰顺县、永嘉县、瑞安市、龙港市)

忻州市(静乐县、岢岚县、神池县、五台县、保德县、忻府区、偏关县、河曲县、五寨县、原平市、代县、宁武县、繁峙县、定襄县)

福州市(长乐区、福清市、闽清县、罗源县、鼓楼区、晋安区、平潭县、闽侯县、马尾区、永泰县、连江县、台江区、仓山区)

榆林市(绥德县、子洲县、米脂县、榆阳区、清涧县、靖边县、吴堡县、横山区、府谷县、佳县、神木市、定边县)

漳州市(平和县、龙海区、东山县、南靖县、长泰区、云霄县、龙文区、漳浦县、华安县、芗城区、诏安县)

黄冈市(罗田县、蕲春县、武穴市、麻城市、浠水县、团风县、黄梅县、黄州区、红安县、英山县)

宜春市(靖安县、高安市、袁州区、樟树市、铜鼓县、宜丰县、丰城市、上高县、奉新县、万载县)

衡阳市(衡东县、耒阳市、石鼓区、衡山县、衡南县、祁东县、珠晖区、常宁市、蒸湘区、衡阳县、南岳区、雁峰区)

珠海市(金湾区、香洲区、斗门区)

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鹰潭市(余江区、贵溪市、月湖区)

阿拉善盟(阿拉善右旗、阿拉善左旗、额济纳旗)

揭阳市(榕城区、惠来县、普宁市、揭东区、揭西县)

杭州市(桐庐县、淳安县、临安区、建德市、萧山区、余杭区、富阳区、临平区、拱墅区、钱塘区、西湖区、滨江区、上城区)

泸州市(江阳区、叙永县、古蔺县、泸县、龙马潭区、纳溪区、合江县)

佛山市(高明区、禅城区、三水区、顺德区、南海区)

太原市(晋源区、清徐县、迎泽区、尖草坪区、杏花岭区、万柏林区、娄烦县、古交市、阳曲县、小店区)

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兰州市(永登县、安宁区、西固区、城关区、七里河区、红古区、榆中县、皋兰县)

定西市(渭源县、临洮县、通渭县、岷县、漳县、安定区、陇西县)

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铜陵市(郊区、枞阳县、铜官区、义安区)

秦皇岛市(卢龙县、昌黎县、北戴河区、海港区、青龙满族自治县、山海关区、抚宁区)

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德宏傣族景颇族自治州(芒市、盈江县、梁河县、瑞丽市、陇川县)

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宜宾市(江安县、南溪区、长宁县、筠连县、高县、屏山县、叙州区、兴文县、翠屏区、珙县)

永州市(冷水滩区、蓝山县、江永县、双牌县、祁阳市、东安县、零陵区、江华瑶族自治县、宁远县、道县、新田县)

　　4月25日，雀巢官宣重大人事变动，宣布任命马凯思（KaisMarzouki）为大中华区市场负责人，此任命自2025年7月1日起生效。在此之前，马凯思带领雀巢菲律宾取得了显著的增长和业务的成功。

　　同时，雀巢也表示，现任大中华区市场负责人张西强决定搬到上海以更多陪伴家人，并将在集团外寻求新的职业发展机会。张西强将于2025年7月1日卸任。我们感谢张西强对雀巢所做的贡献。（张奥）

　　4月25日金融一线消息，财通证券日前发布关于独立董事无法履职的公告。公告显示，公司近日收到第四届董事会独立董事高强先生家属通知，高强先生目前因个人原因无法履职。高强先生为公司第四届董事会独立董事、薪酬与提名委员会主任委员、审计委员会委员，除此以外未担任公司其他职务。

　　公开资料显示，高强，1960年9月出生，毕业于同济大学，工商管理硕士学位，高级经济师，1979年10月进入建行工作。历任建设银行浙江丽水地区分行党组成员、金温铁路专业支行行长，浙江省分行营业部副总经理，杭州市之江支行行长、浙江省分行杭州公司客户部兼省分行营业部总经理、浙江省分行公司业务部总经理，安徽省分行风险总监，安徽省分行副行长，山西省分行党委书记、行长。

　　2015年，高强出任建设银行浙江省分行党委书记、行长，2020年初离任，并在同年10月当选财通证券独立董事。

　　出品：新浪上市公司研究院

　　文/夏虫工作室

　　核心观点：蓝思科技一边定增募资项目延缓及腾挪募定增资金补流，一边又再次港股募资，其募投资金必要性是否存疑？值得注意的是，港股上市前夕，其现金分红力度达到历史顶峰，超六成的现金分红将流入实控人口袋。此外，公司苹果客户单一依赖的商业模式下，财报呈现出“两高一低”特征，即高资本性支出、高有息债务及低毛利率。若未来行业景气度下行或单一客户出现变故，公司业绩将会面临巨额折旧、财务费用及巨额资产减值计提等“三杀”风险。

　　2025年以来，A股上市公司赴港股上市持续升温。根据公开资料不完全统计，已有超过30家A股上市公司递表或正式发布相关港股筹划上市公告。

　　来源：公开资料，部分截图

　　为何引发A股上市公司港股二次上市热潮？

　　一方面，港股作为国际化资本市场，或有助于相关公司全球化业务布局。我们发现，多家公司在公告中都提到了“助力全球化发展”等理由。

　　如3月12日，蓝思科技公告宣布，为进一步推进全球化战略布局，提升国际品牌形象，增强综合竞争力，公司拟发行境外上市外资股（H股）股票，并申请在港交所主板挂牌上市；4月20日晚，大族数控发布公告，公司拟发行H股股票并在香港联合交易所主板上市，其表示，此次筹划港股上市主要是基于公司长期发展规划，旨在深入推进公司全球化战略进程，加速境外资本平台建设，有效提升公司在国际市场的综合竞争力。

　　另一方面，相关政策也支持港股二次上市。

　　据悉，2024年4月，国务院出台《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》，证监会基于此文件，与香港方面加强合作，推出五项措施以优化沪深港通机制，并助力香港提升其国际金融中心的地位，推动两地资本市场的协同发展。其中提到一项便是“支持内地行业龙头企业赴香港上市”。

　　基于上述背景，我们将对相关港股拟上市或转H股上市公司进行深入复盘，看看相关标的质量究竟如何？港股二次上市募资又是否合理等等。

　　来源：wind，部分截图

　　募资必要性是否存疑？腾挪定增资金补流是否踩线

　　近日，蓝思科技发布一季报，业绩可谓靓丽。公司2025年一季度实现营业收入170.63亿元，同比增长10.10%；归母净利润4.29亿元，同比增长38.71%；扣非归母净利润为3.78亿元，同比大幅增长60.99%。经营性现金流净额26.30亿元，同比增长29.59%。

　　蓝思科技今年计划港股上市。

　　3月12日发布公告称，筹划发行H股股票并在香港联交所上市。公司称将充分考虑现有股东利益及境内外资本市场情况，在股东大会决议有效期内（即经公司股东大会审议通过之日起24个月或同意延长的其他期限）择机完成本次发行上市。据公开资料，蓝思科技此次赴港上市有望在今年7月、8月完成，拟在香港IPO中筹资10亿至15亿美元。

　　3月底，蓝思科技递表。蓝思科技发布公告称，公司已于2025年3月31日向香港联合交易所有限公司递交了发行境外上市外资股（H股）股票并在香港联交所主板挂牌上市的申请，并于同日在香港联交所网站刊登了本次发行的申请资料。

　　值得注意的是，公司近年资产负债率水平持续下降，近年一季度降至37.69%，与高峰60%的水平相比显著下降。与此同时，公司一季报的货币资金与交易性金融资产合计超110亿元。

　　我们进一步发现，公司港股上市前夕似乎加大投资分红力度，现金分红水平达到近十年最高，24年现金分红金额近20亿元，股利支付率达到54.74%。蓝思科技的实际控制人周群飞及其配偶郑俊龙，通过蓝思科技（香港）和长沙群欣，合计持有蓝思科技62.13%的股份。换言之，仅24年超12亿元的现金分红将流入实控人周群飞家族口袋。

　　与此同时，我们发现，公司在定增募资时，其实际投资金额与募集后承诺投资金额的差额较大，且部分定增资金被补流方式腾挪。

　　据公开资料，公司2020年12月通过定增方式发行人民币普通股5.896亿股，募集资金净额149亿元。然而，去年不仅变更相关募投项目使用资金，同时募投项目均遭延期。

　　2024年4月，公司发布《关于募投项目延期及变更部分募集资金用途》公告：

　　（1）将“长沙（二）园智能穿戴和触控功能面板建设项目”募集资金投入金额由原229，159.04万元调减至192，546.82万元，项目投资总额保持不变，调减的募集资金未来改用公司自有资金投入；同时将项目达到预定可使用状态日期由原2024年12月31日延长至2025年12月31日。

　　（2）将“长沙（二）园车载玻璃及大尺寸功能面板建设项目”投资总额由原422，653.36万元减少至353，083.44万元，募集资金投入金额由原422，653.36万元调减至322，653.36万元，同时将项目达到预定可使用状态日期由原2023年12月31日延长至2025年12月31日。

　　（3）将“长沙（二）园3D触控功能面板和生产配套设施建设项目”达到预定可使用状态日期由原2024年12月31日延长至2025年12月31日，

　　（4）将“工业互联网产业应用项目”募集资金投入金额由原207，817.48万元调增至246，466.81万元，同时将项目达到预定可使用状态日期由原2023年12月31日延长至2025年12月31日。

　　（5）将“补充流动资金项目”募集资金投入金额由原368，788.68万元增加至468，788.68万元。

　　值得注意的是，公司此次变更募投资金补流后，补流资金占募投资金超过31%。上述变相腾挪定增资金用于补流是否违规？

　　监管对于再融资企业募资补流的占比划出较为明确的红线，即除配股、发行优先股或董事会确定发行对象的非公开发行股票，以及部分满足轻资产、高研发投入特点的企业外，补充流动资金和偿还债务比例一般都需要控制在募集资金总额的30%以内。

　　值得注意的是，创业板精测电子也同样出现过定增募资变更补流触发监管红线，在其再融资监管审核阶段，其主动将实际补充流动资金超出部分从最新募资金额中给与剔除，以符合监管规则。

　　至此，我们疑惑的是，公司一边定增募资项目延缓及腾挪募定增资金补流，一边又再次港股募资，其募投资金必要性是否存疑？

　　大客户依赖症呈现出“两高一低”：高资本性支出、高有息债务及低毛利率

　　作为果链之一，公司大客户依赖病一直被市场诟病。2022年、2023年和2024年，来自前五大客户的收入分别为388.78亿元、452.82亿元和567.07亿元，分别占当年总收入的83.3%、83.1%和81.1%；其向最大客户为苹果公司，对应销售额分别为331.36亿元、315.12亿元和345.67亿元，分别占当年总收入的71.0%、57.8%和49.5%。尽管公司近年对苹果业务占比有所降低，但大客户依赖特征依然显著，仅苹果销售额收入占比在50%左右。

　　在这种果链依赖下，公司财务数据呈现出“两高一低”的特征，即高有息债、高资本性支出及低毛利率。

　　蓝思科技的毛利率由2020年的29.44%持续下降至2024年的15.89%，25年一季度进一步降至12.8%。

　　毛利率持续走低，是否意味着公司相关定价权薄弱？事实上，苹果通过“二供”“三供”策略强化供应链竞争，典型案例如2017年引入京东方迫使三星大幅降价。数据显示，立讯精密、歌尔股份等均对苹果公司业务较为依赖，导致议价权完全倒向苹果。原材料成本上涨时，供应商难以转嫁压力，立讯精密消费电子业务毛利率从2018年的21%左右降至2023年的11%左右。

　　对于蓝思科技的毛利率下降，公司给出了如下解释，公司称其毛利率下降，主要是销售业务的结构发生变化，组装业务的放量拉低了整体水平，结构件保持稳定。公司将通过整机组装业务持续推动产业链的垂直整合，提高生产效率和良率，保持毛利率的平稳。

　　与此同时，蓝思科技的历年资本性支出持续维持高位，近年资本性支出长期维持在五六十亿水平。

　　颇为巧合的是，作为果链的歌尔股份、立讯精密等同业也呈现出高资本性支出特征。

　　业内人士表示，苹果订单具有强周期性（如新品发布前集中备货），迫使企业提前扩建产能。持续高资本性支出将使得公司承担较大这就摊销成本，在行业景气度上升可以对冲，一旦景气度下调或被踢出果链，公司将会遭遇巨额折旧费用吞噬。据悉，立讯精密固定资产从2012年的8.41亿元飙升至2022年的440.26亿元，但淡季产能利用率不足导致单位成本上升。歌尔股份2022年因AirPods订单变动计提超20亿元资产减值，资本开支效率低下问题凸显。

　　蓝思科技2024年仅长期资产折旧摊销金额为46.71亿元，占同期净利润之比超过120%。

　　巨额的资本性支出下，公司有息债务也不低。2025年一季度末，蓝思科技的有息债务超137亿元。值得一提的是，2024年公司的财务费用为3.84亿元，占当期净利润之比超10%。

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